甘化科工（000576）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期甘化科工（000576）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务

    公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产、销售。

    1、电源及相关产品业务

    公司电源及相关产品业务由全资子公司升华电源和四川甘华承担。

    （1）升华电源专业从事高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的开发设计、生产、销售与服务，已经建成了可靠性高、质量稳定、技术先进、应用范围广泛、规格品种齐全的电源产品线，致力于为客户提供可靠优质的电源全面解决方案。升华电源生产的电源属于“电源变换器”，不同于物理或化学电源（如干电池等），其本身并不产生电能，而是完成不同制式电能间的转换。当电子设备对于电压及电流提出各种各样的特殊要求而供电环境不能满足其多样化需求时，需要通过电源变换器把可获取的电能制式转换为电子设备需要的制式。升华电源以模块电源系统和定制电源系统这两大类产品，服务于机载、舰载、弹载等多种武器平台，主要客户涵盖国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂等。

    升华电源的主要产品包括模块电源和定制电源系统两大类：

    模块电源采用先进的电路和结构设计，利用先进的工艺和封装技术制造，形成一个结构紧凑、效率高、体积小、高可靠性的电子稳压电源，是可以直接安装（主要为焊接）在印刷电路板上的电源变换器。模块电源是一个高度集成化的电源产品，强调封装标准化，产品具有小、薄、轻的特点。

    定制电源是指按照特定客户需求的性能规格要求、结构要求等专门设计和制造的电源。与模块电源相比，定制电源的设计和制作工艺多样，是根据客户所处应用领域的特殊要求而设计制造的定制产品，具有符合客户要求的非标准外观，可以通过模块电源组合、模块电源与其他元器件搭配、或者用分立元器件全新设计来实现客户的定制要求。

    （2）四川甘华目前致力于民用航空电源相关产品及前瞻电源技术的研发、推广及应用。

    2、高性能特种合金材料制品业务

    公司高性能特种合金材料制品业务由控股子公司沈阳含能和沈阳非晶承担。

    沈阳含能主要通过承接军工总体单位及军工科研院所科研项目，加工各类军品零部件及生产民品。主要产品中：钨球、钨环、钨柱类预制破片的特性为高密度、抗拉强度大、弹性模量高、热膨胀系数低等，主要用于弹用毁伤部件，为海、陆、空、火箭、战略支援等多部队装备的炮弹、火箭弹及导弹产品进行配套，产品性能良好，获得军方认可，已与多家兵工厂建立了良好的合作关系，是部分常规炮弹及新型火箭弹预制破片的主要供应商。公司民品主要应用于体育行业。

    沈阳非晶主要从事非晶合金材料研发、制造、销售等业务，核心产品为非晶合金复合体。非晶合金材料是一类先进活性材料，具有高强度、高硬度的特点，在国防领域，对装备设计、打击能力具有颠覆性作用，产品主要应用于国防、航空航天、石油化工等领域。公司与国内重点装备配套企业、科研院所及高等院校深化战略合作，部分型号产品已突破原理验证和实现小批量制备技术，完成了装备的试验考核，并在多个研制任务中获得应用。

    （二）报告期经营情况概述

    报告期内，面对复杂多变的外部环境和日益激烈的行业竞争，公司经营层锐意进取，带领全体员工共同努力，通过持续优化经营管理流程，积极采取降本增效提质的多项措施，同时加大产品市场开拓力度，努力推动公司稳健发展，取得较好成效，经营效益同比取得了一定幅度的增长。

    1、总体经营情况

    2025年上半年，公司共完成营业收入2.36亿元，同比上升18.64%；实现归属于上市公司股东的净利润3379.75万元，同比上升28.26%。截至2025年6月30日，公司总资产18.72亿元，归属于上市公司股东的净资产16.19亿元。

    2、主要工作进展

    报告期内，升华电源通过加强对生产与质量管控，保持与客户的密切沟通，保障了对重点客户的产品交付。沈阳含能努力克服主要原料价格上涨带来的不利影响，大力拓展产品市场，军品及民品营业收入均实现较大幅度增长。沈阳非晶积极改进生产流程，优化工艺方案，增收节支减亏工作均取得一定成效。另外，公司一方面发挥上市公司的资本平台优势，从信息渠道、资源投入、业务协同等方面着手，为各子公司赋能，帮助其拓展产品市场，提升管理水平，努力挖掘公司内生增长的潜力；另一方面密切关注行业动态、认真梳理行业信息，积极调研与公司发展战略相匹配的投资标的，为公司外延扩张打下基础；同时，妥善处理沈阳非晶原股东承诺业绩未达标后的股份赔偿事宜，充分保障上市公司利益；为优化投资组合回笼发展资金，还适时启动了减持参股上市公司锴威特部分股份的相关工作，多措并举推动公司持续健康发展。

    二、核心竞争力分析

    报告期内，公司主营业务为电源及相关产品、高性能特种合金材料制品的研发、生产、销售。公司承担军品业务的子公司分别为升华电源、沈阳含能和沈阳非晶。报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

    1、升华电源是国家级高新技术企业，四川省企业技术中心。经过多年的技术和经验积累，拥有一批理论水平高、实践能力强的技术工程师，在电源领域形成了国内一流的研发能力，制定了相关行业的电源产品技术规范，建立了符合国际标准的产品研发验证体系，具有完全自主知识产权的电源设计和工艺技术平台。产品的技术指标达到或超越了国际一流企业同类产品水平。公司电源产品已实现全系列百分百国产化。其中高压电源模块基本解决了装备配套的小型化，轻量化难题，产品性能稳定，应用场景广泛。公司建立有高水准的质量管理体系，产品质量稳定可靠，依靠优秀的产品、过硬的质量和优质的服务，在行业内具有一定知名度，拥有国内多家军工企业、军工科研院所、军工厂等优质客户，产品配套国内主战型号装备。

    2、沈阳含能是国家高新技术企业、瞪羚企业、科技小巨人企业、专精特新小巨人企业，国内弹用预制破片重要供应商。近年来，通过引进先进生产技术和研究成果，推动新材料、新工艺、新产品的开发与应用，掌握了预制破片生产中的关键核心技术，保证了公司的产品质量和工艺水平的领先，在钨合金预制破片领域具有相对稳定的竞争优势。

    3、沈阳非晶是国家高新技术企业、专精特新中小企业、瞪羚企业、科技型中小企业、创新型企

    业。沈阳非晶目前处于成长期，沈阳非晶将非晶合金材料作为多功能含能金属材料使用的技术为国内领先，通过与国内重点军工企业、科研院所及高等院校深化战略合作，将非晶合金先进核心技术实现产业化转化，部分材料已在装备配套中应用，并在试验过程中表现出优异的性能。

    截至本报告期末，公司主要子公司共拥有发明专利、实用新型专利及软件著作权等合计155项。升华电源、沈阳含能和沈阳非晶均具备国家认证的从事军工产品研发和生产所需的各项资质证书，建立了完备的质量管理体系，与多所企业科研院所等相关单位深入合作，自主研发能力不断提升，升华电源、沈阳含能和沈阳非晶的产品已经在军工众多项目中应用，稳定可靠的产品品质获得了广泛的认可。未来公司将继续利用上市公司平台优势，把握机遇，整合资源，聚焦电源及相关产品、高性能特种合金材料制品为核心的重点产业，在资金、人员等资源配置方面倾斜，不断提升整体水平与竞争能力。

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