杉杉股份（600884）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期杉杉股份（600884）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司已构建起锂电池负极材料与偏光片双主业共同发展的战略格局。作为中国锂离子电池人造石墨负极材料领域的开拓者，公司深耕行业二十余载，打造了全球领先的研发与生产体系，稳居人造石墨负极材料行业龙头地位。2021年，公司通过战略并购LG化学LCD偏光片业务成为全球偏光片龙头，并持续丰富产品矩阵、扩大产业规模，由此形成双主业并行发展的全新格局。面对全球电动化与智能化浪潮，公司持续筑牢技术壁垒、强化核心竞争力，以实现稳健可持续发展。

    （一）负极材料业务

    1.业务概述

    公司负极材料业务主要包括锂离子电池负极材料的研发、生产和销售。公司的主要产品有人造石墨、天然石墨、硅基负极等。上述产品主要应用终端为新能源汽车、消费电子和储能等行业。

    2.经营模式

    (1)采购模式

    公司采用集中采购与属地采购相结合的管理模式。

    集中采购由负极总部供应链中心负责定价，具体执行由下属工厂（生产基地）负责，主要品类包含大宗原料、石墨化工序辅材料、物流、委外加工四大模块。属地采购的开发和执行主要由下属工厂（生产基地）负责。

    对于集中采购物资，根据需求和公司战略布局，从保供、价格优势、共同研发三个角度出发，与主要供应商签署战略合作协议、合作框架协议、年底供货协议等。以此推进供应商战略合作关系建设，实现供货保证、合作共赢、长期发展。

    (2)生产模式

    公司根据以销定产的生产原则，每月按照销售计划统筹规划，并根据市场滚动预测和通用性产品储备做备货把控，缩短交货周期，提高订单满足率和客户满意度，各部门紧密协调，以更为灵活调配的生产模式来满足市场需求。

    公司产品主要为一体化生产、委外加工与部分一体化相结合、定制化生产、技术合作与联合研发以及多工序协同生产，通过一体化和自动化生产模式降低生产成本，提高生产效率。

    (3)销售模式

    公司主要以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建工作小组，形成以销售为主导，研发和品质为保障，技术支持为支撑的销售模式，为客户提供高性价比的产品服务。公司贴近客户需求，及时掌握客户对产品品质的反馈、产品类型的需求变动等情况，以便快速地对客户反馈做出反应，更好地为客户提供销售与技术服务，与客户建立紧密高效的合作关系。

    3.产品市场地位

    根据鑫椤资讯数据显示，2025年上半年公司人造石墨负极材料产量蝉联榜首。同时根据上海有色网（SMM）数据显示，2025年上半年，负极公司杉杉科技在人造石墨领域表现抢眼，出货量稳居行业第一，占负极行业总出货量的21%。凭借技术优势，公司快充产品市场份额继续保持领先；新型硅碳产品和硬碳负极材料导入下游客户，实现批量供应。

    4.主要的业绩驱动因素

    (1)下游市场保持高景气度，人造石墨材料出货量继续增长

    在新能源汽车和储能市场持续高景气度的驱动下，2025年上半年锂电池需求延续了高速增长态势。下游市场增长带动负极材料需求攀升，根据高工产业研究所（GGII）数据显示，2025年上半年中国负极材料出货量129万吨，同比增长37%。

    (2)研发创新巩固产品技术优势

    公司坚持以客户需求为核心，为全球客户提供一流的、高性价比负极产品。公司在原材料开发、产品技术、工艺控制、客户合作等方面建立了核心优势，并在此基础上持续强化竞争力。报告期内，公司新型硅碳负极材料实现出货，快充负极产品凭借优异的性能在下游应用份额持续保持领先，公司与全球头部电池企业的合作进一步深化。

    (3)技术工艺革新，落实降本增效战略

    负极材料行业市场竞争激烈，成本压力推动行业深化降本增效。公司积极探索提产增效路径，通过技术工艺优化降低生产能耗、全工序一体化生产实现降本。报告期内，公司云南一体化生产基地完成石墨化工艺升级，自主研发的厢式炉工艺在石墨化加工中成本优势显著，其通过大箱体提升负极材料有效容积，实现了装炉量增加和单位成本下降，进一步降低石墨化加工成本，提升产品整体盈利水平。

    5.行业情况

    在政策与市场的双重驱动下，2025年上半年我国新能源汽车市场延续高增长态势。中国汽车工业协会数据显示，在以旧换新补贴政策延续和热销车型带动下，2025年上半年我国新能源汽车实现销量693.7万辆，同比增长40.3%。这一增长直接带动动力电池延续市场高景气度。GGII数据显示，2025年上半年我国动力电池出货量为477GWh，同比增长49%。

    储能方面，受国内储能市场化改革和海外政策不确定性影响，2025年上半年储能市场出现“抢装潮”，储能电池销量增幅超过动力电池，成为市场重要增量。GGII数据显示，2025年上半年我国储能电池出货量为265GWh，同比增长128%。

    动力电池和储能电池行业的高速增长，持续拉动负极材料市场需求扩大。根据GGII数据显示，2025年上半年中国负极材料出货量129万吨，同比增长37%。与此同时，产品技术迭代与新型负极材料产业化进程加速推进：负极材料加快向快充倍率、高压实方向发展，根据GGII数据显示，快充倍率（4C）产品方面，行业渗透率突破15%；CVD新型硅负极出货量增量明显；硬碳材料因下游电池厂商在细分应用场景推动钠离子电池产品落地，出货量亦有所提升，技术迭代与产品创新成为行业发展新亮点。

    （二）偏光片业务

    1.业务概述

    公司偏光片业务包括LCD及OLED偏光片的研发、生产与销售。偏光片全称为偏振光片，允许特定偏振光波通过，同时阻挡其他偏振光波，是由多层膜构成的复合薄膜结构。作为显示技术的核心要素，偏光片使图像能够在屏幕上显示和被看到，终端广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机、商用显示、车载显示等领域。

    2.经营模式

    （1）采购模式

    公司采用“以产定购”为主的采购模式，即根据生产部门制定的生产计划，结合自身库存现状安排各类原材料的采购，同时也会根据原材料的市场供求和价格波动等情况适时地进行备货。采购的产品主要包括PVA膜、TAC膜、PET膜、保护膜、离型膜、PSA等各类原材料。

    公司会根据市场化原则自主选择供应商，一般会与供应商先签署框架协议，再通过向供应商下达采购订单的方式进行具体的原材料采购。

    （2）生产模式

    公司主要采用“以销定产”为主的生产模式，按客户需求生产产品。公司接到客户需求后形成销售预测分析，根据产能状况，同时考虑客户长期合作、材料供应、产品生产周期状况等方面，综合决定生产计划。公司根据产品销售历史并结合客户具体需求，进行少量备货。

    公司的生产流程包括前端工程和后端工程两部分。公司以自主生产为主，委托加工为辅。前端工程是偏光片生产的核心环节，采用自主生产模式，公司将后端工程的部分非核心生产工序委托给外部的专业公司进行加工处理，从而提高生产效率。公司根据客户的订单向委托加工商提出加工计划，并以委托加工数量预测为基础向委托加工商提供偏光片卷材，委托加工商按照加工计划进行加工，并最终根据公司的指示直接向客户供货。

    （3）销售模式

    公司以直接销售模式为主，客户包括京东方、华星光电、LG显示、惠科、夏普、咸阳彩虹光电、天马、友达、群创等主流面板生产企业。下游大型面板生产企业对其供应商有严格的要求，会对供应商的实力和主要资质（如质量、研发、生产、管理等）进行严格的审核，经过反复的考察、改进与验收后才能通过其供应商认证，一般确立合作关系后不会轻易变动，因此公司与客户的合作关系稳定。

    公司后端生产线包括行业领先的RTS（卷材至片材）生产线与RTP（卷材至面板）生产线，且多数工厂选址在客户工厂附近，可快速对应客户，满足客户快速换型等需求。

    3.产品市场地位

    根据CINNOResearch数据，2025年上半年，公司在大尺寸LCD偏光片（包括LCD电视/显示器/笔记本电脑用偏光片）的出货面积份额约34%，持续保持全球第一。从主要产品应用领域来看，公司LCD电视用偏光片业务、LCD显示器用偏光片业务的市场份额均排名全球第一。

    4.主要的业绩驱动因素

    2025年上半年，在偏光片行业需求温和增长的背景下，公司依托20多年深厚的技术研发积淀，主动优化产品结构，不断强化在超大尺寸、超薄化、高对比度、广视角等领域的差异化技术壁垒，成功实现了销量的持续稳健增长，全球市场份额稳居领先地位。通过战略收购SP业务，公司进一步提升了在高端偏光片市场的竞争力。报告期内，OLED偏光片、车载用偏光片等高附加值产品实现稳定出货，其中OLEDTV偏光片出货量同比大幅提升。

    然而，受日元汇率变动推升部分原材料成本以及整合SP业务产生的阶段性成本增加等主要因素的叠加影响，本期公司偏光片业务盈利水平同比有所下降。

    5.行业情况

    2025年上半年，受中国“以旧换新”补贴政策延续、国内618大促开展以及美国关税政策调整等多重因素驱动，品牌厂备货需求有所增加，带动显示面板出货量同比增长。根据CINNOResearch数据，全球LCD显示面板出货面积同比增长2.2%，其中LCDTV面板增速1%，LCD显示器增速3%，LCD笔记本电脑面板、LCD平板电脑面板增速均为12%。受下游需求带动，偏光片市场需求实现同比温和增长。

    当前，全球面板产能主要集中在中国大陆地区，偏光片产能也呈现向中国大陆地区聚集的发展趋势，行业竞争格局正持续重塑。Omdia预测显示，2025年中国偏光片厂商产能占据全球偏光片总产能的65%，预计到2027年这一比例将接近80%，这一增长主要源于中国头部企业的扩张与战略并购，以及政府对供应链本土化的强力扶持。

    二、经营情况的讨论与分析

    经营情况概述

    报告期内，公司聚焦负极材料和偏光片两大核心主业发展，持续强化经营韧性、夯实发展根基，实现了良好的运营态势。公司负极材料业务通过优化客户结构、迭代创新产品和紧密匹配客户增量需求等措施，继续保持销量的快速增长，并依托一体化产能释放、流程工艺优化、石墨化技术提升以及精细化管理等举措，降本增效，报告期内实现了盈利水平的同比显著提升。偏光片业务凭借技术、客户等核心优势，积极响应市场变化，主动优化产品结构，实现销量稳步增长，全球领先的市场份额得到持续巩固；同时，通过推进产品高端化战略、迭代产品矩阵以及实施降本增效举措，积极应对行业波动带来的盈利下滑压力。

    2025上半年公司实现营业收入985848.43万元，同比增长11.78%，实现归属于上市公司股东的净利润20730.82万元，同比增长1079.59%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16859.89万元，同比增长605.24%，公司业绩的主要影响因素为：

    （1）公司负极材料业务实现销量与盈利水平同比显著提升，偏光片业务虽盈利有所下滑，但仍保持稳定运营。两大核心主业合计实现净利润41455.43万元。

    （2）母公司财务费用和长期股权投资权益法核算的参股企业亏损，合计影响当期损益约-16630.32万元；本期非核心业务整体亏损规模较上年同期有所收窄。

    （一）负极材料业务

    2025年上半年全球负极材料行业需求延续增长势头，价格趋于稳定，行业呈现市场集中度进一步提升、头部企业竞争壁垒强化、新型产品产业化进程加快等结构性优化特征，行业正逐步走出调整周期。报告期内，公司通过深化客户合作、保持产品迭代领先等举措，推动负极材料销量显著增长；叠加降本增效举措落实见效，负极材料业务净利润同比大幅提升。

    具体经营情况如下：

    市场份额蝉联榜首

    根据鑫椤资讯数据显示，2025年上半年公司人造石墨负极材料产量蝉联榜首。同时根据SMM数据显示，2025年上半年，负极公司杉杉科技在人造石墨领域表现抢眼，出货量稳居行业第一，占负极行业总出货量的21%。报告期内，公司负极材料业务持续深化核心客户合作关系，通过紧密匹配其增量需求，并依托领先的产品技术优势，实现负极材料销量同比增长显著。

    以客户需求驱动产品迭代创新

    公司以技术创新为核心驱动力，聚焦客户需求精准推进产品开发，各应用领域产品矩阵持续升级。消费电子领域，公司快充产品快速迭代，6C+产品已实现出货；动力电池领域，高能量密度、6C超充产品已批量供货；储能领域，针对长循环性能需求定向研发，其中超长寿命储能负极产品正在转量产，预计下半年实现规模放量。

    在前沿技术布局上，公司加大硅基材料研发投入，新开发产品性能持续获得国内外客户认可。报告期内，适配高硅匹配石墨及硅碳产品，已成功突破石墨大颗粒量产控制技术并打通球形硅碳原料多孔碳自主合成技术。

    目前，公司在快充、硅基负极材料等前沿领域的技术和产能布局成效显著，相关产品已批量供应头部客户，持续巩固技术领先优势。

    推进海外产能布局与业务合作

    截至报告披露日，负极海外芬兰10万吨产能项目已完成EIA环评公示，具备后续工程建设条件。此外，公司与FalconEnergyMaterialsplc.签署战略合作协议，开展天然石墨材料的市场拓展，以快速响应全球市场对高性能负极材料的需求。

    供应链合作和技术创新并行，积极落实降本增效

    公司积极推进供应链合作和技术工艺创新，着力实现降本增效。报告期内，一方面深化上游合作，与国内外原材料企业签署战略合作协议，联合开展原材料开发，夯实供应链韧性；另一方面聚焦工艺突破：自主研发厢式炉石墨化加工工艺，凭借大箱体设计提升装炉量，进一步凸显成本优势；同时，加速新型石墨化技术布局，持续攻坚连续石墨化工艺，不断深挖生产端降本潜力。

    （二）偏光片业务

    2025年上半年，在偏光片行业需求温和增长、日元汇率波动推升部分原材料采购成本的市场环境下，公司凭借丰富的产品体系、稳定的生产供应能力、高效的供应链管理以及深厚的客户合作关系等核心优势，持续深化高端产品战略，实现了偏光片销量的稳健增长与产品均价的同比提升，市占率持续保持全球领先。本期，受市场环境波动以及收购SP业务产生的阶段性整合成本上升等因素影响，公司偏光片业务净利润同比有所下滑；对此，公司积极顺应市场变化，采取了加速新业务整合优化、深化高端产品布局，持续提升运营效率和成本管控能力等举措以主动应对盈利下滑压力。

    具体经营情况如下：

    深耕高端产品，驱动迭代升级

    在LCD偏光片领域，公司持续深耕并聚焦大尺寸、高端化产品的迭代升级。其中，超低反、高透过、广视角、110/115/116英寸超大尺寸等高端TV用偏光片已实现稳定出货且持续迭代；中小尺寸偏光片以低阻抗、广视角、超薄化等产品为核心，在稳定出货的同时完成了迭代升级。

    在OLED偏光片领域，公司产品覆盖大尺寸和中小尺寸两种应用场景，已实现从技术突破到规模化供应的跨越。其中，OLEDTV偏光片已实现全尺寸稳定量产，出货量同比大幅提升；中小型OLED偏光片通过多个客户端认证，量产规模持续扩大。公司同步推进技术升级，开发高透过、超低反射、护眼型、超薄型等OLED偏光片新产品，助力OLED显示实现更优色彩表现和功能体验。

    在车载偏光片领域，公司储备多项核心技术，可提供低阻抗、广视角、高透过及异形加工等解决方案，满足车载显示对偏光片的高性能要求。目前公司收购的车载偏光片业务已实现稳定出货。

    持续加大科研投入，加速科技成果转化

    报告期内，公司持续加大科研投入力度，深度整合内部优势资源，加速科技成果转化。同时，公司还将进一步加强与高校、科研机构的合作与交流，共同推动技术创新和产业升级。此外，通过收购SP业务，公司整体技术实力得到进一步提升，公司拥有涉及光学、材料、粘着技术及工艺方面的核心技术专利，专利布局覆盖中国、韩国、日本、美国等多个国家。

    继续深化工艺革新，增强原材料供应韧性，提升生产竞争力

    报告期内，公司持续推进工艺革新，通过掌握的超薄PVA拉伸技术，精密涂布技术以及激光裁切、异形加工等后加工技术，实现生产竞争力提升。此外，公司积极推进原材料供应多元化及国产化，确保供应稳定性及成本优势，并积极开发新型接着剂、PSA材料，扩大材料自主化程度，提升成本竞争力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)负极材料核心竞争力分析

    公司自1999年开始产业化负极材料，在锂电池负极材料领域已有20多年的研发和产业化生产实践，是锂电池负极材料产业的先行者和技术引领者。公司负极材料子公司宁波杉杉新材料科技有限公司入选“国家企业技术中心”、“国家制造业单项冠军”名单，上海杉杉科技有限公司入选第三批国家级专精特新“小巨人”企业名单。

    公司坚持以客户需求为核心，通过技术创新引领行业发展，在产品技术、产能规模、客户、产业链布局等方面构建了长期核心竞争优势。

    1.深厚的技术积累和领先的研发创新优势

    公司是国内首家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产企业，拥有包括材料造粒、表面改性、球化、热处理等自主核心知识产权。凭借多年高质量研发投入和自主研发能力培育，已构建起完善的研发创新体系，涵盖量产孵化技术、负极材料中试线、新材料快速量产转化技术、原料副产品创新开发技术以及先进的石墨化箱体炉技术等。公司正在进一步完善研发创新和量产孵化体系，立足负极供应商定位，贯通上下游链条，致力于构建更健全的一体化协作开发生态。

    公司高度重视自主研发与技术创新，现已组建一支以行业领军技术专家为核心的高层次研发团队。研究院下设人造石墨、天然石墨、硅基新材料、软硬炭以及机理研究平台等部门，拥有三个博士后工作站，积极推动产学研深度融合，研发的新产品性能始终保持国际先进水平。

    公司负极材料业务已在超充技术、硅碳负极前驱体自主合成技术、石墨化技术、原材料开发与性能评价技术、设备定制开发等领域完成自主技术开发和专利布局，相关技术已经逐步实现量产应用。

    高容量兼顾快充负极产品

    公司突破高能量密度快充技术瓶颈，快充产品持续迭代升级。在消费领域，消费类快充产品稳居市场份额领先地位，数码用极限低膨胀快充石墨产品已完成开发，6C+极限快充负极材料已供应数码电池行业头部客户；动力领域，高能量密度6C超充动力用负极材料已配套国内头部客户。公司独创的液相包覆工艺技术，大幅提升包覆均一性，为高能量密度与快充兼具的产品构筑了强大技术壁垒。

    硅基负极产品

    公司硅基负极产品技术和产业化进程保持领先：硅氧产品已批量供应海外头部客户并实现装车，同时成功突破第二代硅氧材料低温循环技术瓶颈，相关技术已获得美国、日本专利授权并批量供应海外头部电动工具厂商；自主研发的均相沉积技术显著提升硅碳材料循环稳定性与倍率性能，高压实、长循环硅碳负极产品实现量产，已完成球形硅碳原料多孔碳自主合成技术和匹配高硅体系的石墨材料开发，宁波硅基负极生产基地部分产能已投产。

    石墨化技术以及相关专有设备开发技术

    石墨化技术领域，公司始终专注于石墨化工序的改进与革新。通过自主研发厢式炉工艺，利用大箱体设计提升负极材料的有效容积，实现装炉量增加和单位成本降低，在石墨化加工中形成显著成本优势。经过多轮工艺技术迭代，当前公司箱体炉指标水平可达到艾奇逊炉同等水平，其中第三代箱体炉搭载自有固定式加热装置专利，整炉均一性显著提升，加之创新的结构设计有效提高热能利用率，能耗大幅下降，成本优势稳居行业前列。同时，公司持续推进对新石墨化工艺的创新研发，目前连续石墨化工艺已完成技术合作开发和验证工作。

    此外，公司通过提升高端辊压磨、机械磨设备的强整形能力，优化粉压、吸油值等关键指标，进而增强产品性能。

    原材料开发与性能评价技术

    原材料开发方面，公司与上游企业联合组建专项开发小组，协同攻关，根据性能需求定向开发高性价比原材料，持续引领行业原材料应用趋势。同时，公司凭借独有的原料调配技术，从源头保障了原料的稳定性和适配性。

    截至2025年6月30日，负极材料已有授权专利359项，其中国际专利12项；国内发明专利234项，实用新型专利113项。

    2.优质的客户结构，客户认可度持续提升

    公司凭借在锂电池材料领域的长期积累，以优质的产品和技术服务，与CATL、UltiumCells、比亚迪、LGES、ATL等全球主流锂电池企业建立了长期稳定的合作关系，并持续优化客户结构、深化合作关系。

    3.一体化产能建设强化成本优势

    公司根植于负极材料产业二十多年，行业龙头地位稳固，持续保持人造石墨产品市场份额领先，目前已经形成了领先的产能规模和较为完善的产能布局优势。公司已经完成石墨类负极材料的中期产能战略布局，包括内蒙古、四川、云南三个一体化基地，其中内蒙古、四川一期、云南一期已投产。此外，为满足海外市场需求，提升海外市场份额，公司已规划芬兰10万吨负极产能项目，目前EIA环评公示已完成，未来将根据市场需求推进产能建设和释放。

    为更好顺应下游客户的需求升级趋势，牢牢把握硅基负极市场需求爆发的契机，公司已领先布局宁波硅基负极产能基地，其中一期部分产能已投试产，并实现批量出货。

    此外，公司在现有产能基础上，通过提产增效、技改升级等举措，推动各工序实现产能充分释放、收率提升与成本优化，进一步扩大一体化工厂的产能规模，增强市场综合竞争力。

    4.深化上下游合作关系，打造韧性供应链

    在上游产业链布局上，公司与上游企业联合组建专项原材料开发小组，协同攻关，针对负极材料性能需求开发功能性原料、功能性造粒剂及包覆剂，为不同特性负极产品量身定制原料。为强化保质保供能力，公司与国内头部原材料供应商建立战略合作关系，例如与中石油、中石化、中海油及地炼厂深度合作，在针状焦、石油焦、煅后焦等领域展开全方位合作，确保公司原材料供应稳定安全。同时，公司组建专业团队分析市场行情，在保障供应交付的基础上，形成批量采购的价格优势。为满足海外客户需求，公司同步推进海外原材料的广泛开发与大批量验证，建立资源池以保障海外原材料供应安全。

    (二)偏光片核心竞争力分析

    1.深厚的技术积累和领先的研发创新优势

    公司作为偏光片领域的龙头企业，具备领先技术优势，依托在偏光片领域20多年的技术研发积淀，通过超大尺寸、超薄化、高对比度、广视角等偏光片差异化技术领先市场。公司已掌握多项偏光片制程关键技术，并不断开拓高端显示应用领域的偏光片创新技术。公司已通过国家级高新技术企业认证，获得国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、国家级智能制造优秀场景、省级智能制造示范工厂、南京市百强企业等多项荣誉称号。

    公司拥有行业领先的制造工艺，并从产品品质、安全保障、生产效率等多方面持续突破制造能力，以提高生产效率和产品品质。公司配备定制化偏光片生产设备，通过精心调制的参数实现生产过程的精准控制，有效提升产品直通率；同时依托较为全面的缺陷检测方法和自动检测技术，确保产品高良率。此外，公司不断改进薄膜贴合、薄膜拉伸等关键工艺以稳固并提高产品品质，并成功将紫外线固化技术应用于偏光片制造，进一步优化生产工艺。

    在新型显示技术及应用领域，公司已实现有效突破：OLED偏光片产品已覆盖大尺寸和中小尺寸两种应用场景，完成从技术突破到规模化供应的跨越；车载偏光片已实现稳定出货。

    截至2025年6月30日，公司在韩国、中国、日本、美国等全球多个国家已获得1000多项LCD和OLED偏光片相关专利，其中已授权专利1832项（含境外专利1453项），包括发明专利1741项，实用新型专利87项，外观专利4项。

    2.领先的产能规模、超宽幅产线及RTP产线优势

    公司在偏光片领域具备显著的产能规模优势，通过对LCD、OLED偏光片产能的战略布局，可及时响应并满足市场需求。目前，公司已在南京、广州、张家港地区布局10条全球领先的偏光片产线，产能规模位居全球前列，并能覆盖LCD/OLED多技术、多应用、多尺寸产品的生产需求。

    在产线竞争力上，公司超宽幅产线规模全球领先，作为行业内首家使用超宽幅生产线的厂商，已拥有6条超宽幅前端生产线，其中2600毫米超宽幅生产线可生产115英寸以上偏光片。

    同时，公司在全国多个城市设有行业领先的RTP生产线，RTP生产线一般设置在客户厂区内，能够实现偏光片到卷材一体化的激光裁切、自动检查及偏光片与玻璃基板贴附，不仅具备贴近客户、供应便利的优势，还能在满足客户产线特性需求的同时，合理控制运输及包装成本，提升生产效率与产品良品率。

    3.长期稳定的客户合作关系

    公司下游客户一般设有较为严格的供应商认证体系，一旦通过认证，通常会形成长期稳定的合作关系。公司已与京东方、华星光电、LG显示、惠科、夏普、咸阳彩虹光电、天马、友达、群创等全球领先的面板制造商构建起长期良好的合作关系，双方沟通顺畅，能够快速高效响应客户需求并协同开发新产品。依托领先技术和卓越产品品质，公司的产品及服务获得客户高度认可，供货关系持续稳定。

    4、与产业链上游建立了深度且稳定合作关系

    在上游产业链布局上，公司与上游原材料供应商保持长期稳定的合作关系。同时，公司将持续推动原材料向多元化、国产化、自主化方向拓展：一方面持续深化与全球头部原材料厂商的战略合作，保障供应链稳定安全；另一方面积极践行本土化策略，加速本土化材料的导入与应用，提升供应链自主可控能力，确保上游原材料供应安全稳定与成本竞争力。

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