蓝天燃气（605368）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期蓝天燃气（605368）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、主要业务及经营模式

    公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产业链的中下游。

    管道天然气业务：公司从上游天然气开发商购入天然气，通过自建及经营的长输管道输送到沿线城市及大型直供用户，向相关城市燃气公司及直供用户销售天然气；或由下游客户直接从上游天然气开发商购入天然气，公司通过自建及经营的长输管道为其提供输气服务。

    城市燃气业务：公司通过自建及经营的城市天然气管道，向城镇居民、工业及商业用户供气，同时向城镇居民、工业及商业用户提供燃气管道安装工程服务。

    报告期内，公司主要业务及经营模式未发生重大变化。

    2、行业情况说明

    1）全球天然气供需现状

    2024年，全球天然气供需紧张形势大幅改善，2024年全球天然气产量为41237亿立方米，同比增长1.59%，消费量为41145亿立方米，同比增长2.6%，需求增量主要来自亚太、中东和北美地区，欧洲需求小幅下降。

    2）中国天然气供需现状

    2024年，国内能源企业持续加大勘探开发力度，天然气产量2464亿立方米，同比增加153亿立方米，增速6.2%，连续八年增量超100亿立方米。主要产区中，四川、新疆、陕西天然气产量仍居全国前三位，其中四川省天然气产量首次突破600亿立方米。需求方面，2024年我国天然气需求量首次突破4000亿立方米，各用气行业中，城燃用气以130亿立方米的增量贡献了全国天然气增量的41%，发电用气以10%的同比增速再次体现了燃气发电调峰调频的重要作用。

    3）2025年上半年中国天然气供需情况

    2025年上半年，规模以上工业天然气产量1308亿立方米，创历史同期新高，同比增长5.8%。

    2025年上半年，全国天然气表观消费量2119.7亿立方米，同比下降0.9%。

    4）公司主要情况

    公司为河南省天然气支干线管网覆盖范围较广、输气规模较大的综合性燃气企业，公司利用自身专业化、规模化的经营优势，不断扩大管网覆盖范围，同时加快拓展城市及乡镇燃气业务，进一步向下游产业链条延伸。公司拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线、许禹支线四条高压天然气长输管道；拥有驻东支线（驻马店市至周边区县）、新长输气管道（卫辉首站至长垣、原阳、封丘、延津）两条地方输配支线。公司向郑州市、新郑市、荥阳市、新密市、许昌市、漯河市、驻马店市、平顶山市、信阳市、新乡市、长葛市、尉氏县等地供应天然气。公司取得了驻马店中心规划区、正阳县、上蔡县、新蔡县、确山县、泌阳县、平舆县、遂平县、汝南县、西平县、新郑市城区、薛店镇、封丘县、延津县、原阳县、长垣县、长葛市、尉氏县等特定区域的燃气特许经营权。

    报告期内，公司的市场地位未发生重大变化。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，面对复杂多变的内外部环境，公司在董事会的带领下，全体干部员工坚定信心、知重负重，抢时间、抓落实、赶进度，推动各项工作扎实开展。主要情况如下：

    一、经营发展，难中有为

    上半年以来，我们坚持稳中求进策略，以“市场”为核心，以“利润”为导向，以更大力度、更强措施深入开展经营创收、市场开发工作。科学研判天然气供需形势，合理签订上下游供气合同，补充质优价廉气源，增加各类大型代输用户，开发并签订用户增量用气，最大程度避免偏差结算，实现气损管控三年目标。上半年实现营业收入22.54亿元，实现归属于母公司股东的净利润2.05亿元。

    二、持续分红，回报股东

    上市以来，公司始终致力于为所有股东创造价值，持续提升投资者获得感，2021年每10股分红5元，2022年每10股分红5元，2023年每10股分红10元并转4股，2024年每10股分红9元，上述年度的现金分红分别占对应年度实现的归属于母公司股东净利润的69.51%、54.97%、83.55%、126.93%。

    最近三个会计年度累计现金分红17.23亿元，现金分红比例达303.61%。

    三、安全管控，持续稳定

    上半年以来，我们坚持“三管三必须”要求，实施“五个严抓”，实现了安全生产零事故。严抓安全体系建设，全员层层签订安全责任书，实现责任到岗到人到位；严抓安全体系化建设，对五大系列安全制度进行了修订完善；严抓安全隐患治理，开展主管网不停气自主清管作业，完成长输管线管道定检和现状评价，提升了管网安全运营能力；严抓管网设备巡查维护，积极开展夏季管网徒步巡线行动，对设备设施进行维护保养升级，保障了管网设备设施运行安全；严抓安全教育培训与应急演练，全面开展密闭空间、消防救援、突发应急等演练活动，练兵练技练应急。安全工作受到市政府高度评价，授予“优秀安全生产奖”。

    四、项目建设，稳步实施

    上半年以来，我们坚持“效益导向”，稳步推进项目建设。一是基本完成半年度投资任务。重点完成了长垣天然气利用工程建设、许昌绕城高速管网改迁等，扩大了管网覆盖区域；二是改造升级并整合修缮了多个分输站，筑牢安全运行底线；三是着力抓好乡镇管网建设，“村村通”工程顺利开工，气化乡村建设如火如荼开展。

    五、内控管理，持续优化

    上半年以来，我们聚焦效率提升和降本增效，持续推进管理改革优化。一是强化基层经营支撑，完善经理层分片包干，成立专项工作领导小组，及时解决经营重难点问题；二是严格落实“文件即到即转”机制，切实推动效率提升、决策落地；三是着力抓好内部审计，开展例行及专项稽核，发现的问题及时得到整改；四是深化信息化建设，优化升级公司级服务器，管网设备设施全部纳入智慧燃气系统，严守了信息安全关；五是全面完成特许经营权评估工作，确保市场不丢失。

    六、党工团建，再结硕果

    上半年以来，蓝天燃气持续深化红色内涵，以高标准、严要求标准落实党建规范化建设，通过强化党建思想引领，健全党建制度体系，动态更新党建资料，打造多功能党建阵地，严格落实党费收缴要求，积极开展中央八项规定精神学习、自查自纠、党建知识猜谜、三八节登山、迎七一红色教育、夏送清凉、AI技巧运用等特色党建活动，党建工作开展扎实，受到市直工委的充分肯定，授予“五星级党支部”荣誉称号。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、区域先发优势

    公司豫南支线于2004年8月建成通气，途经郑州、许昌、漯河、驻马店并辐射平顶山、信阳等地区。由于最先在该区域建设天然气支干线，公司在河南省南部拥有一批成熟的天然气用户，公司在天然气长输管道业务领域具有区域先发优势。基于天然气管道运输行业的自然垄断特性和目前的市场分割特点，其他竞争者进入相关区域天然气长输业务市场的难度较大。公司南驻支线于2011年6月建成通气，与豫南支线在驻马店分输站对接，公司形成了由西气东输一线、西气东输二线双气源构成的互联互通的长输管网系统，从而巩固了公司在河南省南部的先发优势。同时公司博薛支线、许禹支线的建成使公司长输管网覆盖区域延伸至豫中、豫北地区。

    天然气作为一种公共产品，虽然产品和服务的价格受到政府监管和调控，但其收益稳定并可持续，公司将随着区域内天然气需求量的不断增长而获得持续稳定的发展。

    2、气源稳定优势

    公司目前与多家天然气供应商签订了天然气采购协议，具有显著的气源稳定优势。公司除了稳定采购来自中石油获得的西气东输一线、西气东输二线气源外，公司还与中石化、中海油等签署了天然气采购协议。

    3、特许经营优势

    《城市燃气管理办法》规定：用管道供应城市燃气的，实行区域性统一经营。公司子公司豫南燃气已在驻马店市城区及下辖九县取得城市管道燃气业务的特许经营权；子公司新郑燃气已在新郑市部分地区取得城市管道燃气业务的特许经营权；子公司新长燃气已在新乡市长垣县、延津县、封丘县、原阳县部分区域取得了城市管道燃气业务特许经营权；子公司长葛蓝天已在长葛市潩水路以西区域取得了城市管道燃气业务特许经营权；子公司万发能源已在开封市尉氏县取得了城市管道燃气业务特许经营权。在未来较长时期内，上述五家城市燃气子公司在各自特许经营区域内都将独家经营城市管道燃气业务。

    4、长输管道优势

    公司拥有的天然气输送管道中，豫南支线与南驻支线已对接于驻马店分输站，使公司能将西气东输一线气源和西气东输二线气源进行互补互济，有利于保障沿线供气的安全性和可靠性；博薛支线与豫南支线在薛店分输站实现对接，从而使公司长输管道覆盖区域自豫南地区扩展至豫北、豫中地区，为公司增加了来自山西煤层气的气源；同时公司通过安洛线及西一线薛店站向中石化采购天然气。公司拥有上述多个气源，各个气源互补互济，实现了河南省南北区域天然气管道的互连互通，扩大了公司天然气销售市场，形成了领先于竞争对手的优势，同时也提升了公司市场地位。

    5、业务链优势

    公司从事天然气中游长输管道和下游城市燃气业务，中游长输管道业务为下游城市燃气业务提供稳定的气源保障，有利于下游市场的培育和拓展；下游城市燃气业务促进和扩大了天然气市场，进一步提升了公司天然气销售总量，为中游长输管道业务提供了的市场需求，体现了中下游一体化的运营模式，巩固并增加了公司在省内的行业地位和整体竞争优势。

    6、生产装备优势

    公司拥有的豫南支线、南驻支线、博薛支线、许禹支线使用螺旋焊缝埋弧焊天然气输送专用钢管，引进美国的气液连动机构、球阀、调压器、德国的涡轮流量计；同时配备先进的自动化调度与管理系统。先进的自动化调度与管理系统将所有组件无缝地连成一体，动态显示输气支线各主要设备的状态、主要现场数据，实时、综合的反映复杂的动态生产过程。公司调度控制中心利用先进的自动化调度与管理系统完成了对豫南支线、南驻支线、博薛支线、许禹支线的监视、控制和生产管理。先进的控制方案、先进的生产设备及高效的监控管理软件等保证了整个输气系统安全、连续及高效运行，从而降低运营成本，提高企业效益。

    7、管理优势

    经过多年的生产经营，公司形成了符合公司实际情况的管理方法，积累了丰富的管理经验，在采购、安全生产、成本管理、客户服务等方面建立了较为完善的制度并得到有效执行，能够保证安全、低成本、高效率的生产和客户需求的快速响应。同时，公司与天然气行业管理部门建立了良好沟通渠道，与中石油、中石化等上游气源供应商建立了良好的合作关系。

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