西南证券：给予中鼎股份买入评级

西南证券股份有限公司郑连声,张雪晴近期对中鼎股份进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：业绩稳健增长，积极布局新领域赛道》，给予中鼎股份买入评级。

　　中鼎股份(000887)

　　投资要点

　　事件：（1）公司发布2025半年度报告，2025年上半年实现营收98.46亿元，同比+1.83%；实现归母净利润8.17亿元，同比+14.11%，实现扣非归母净利润7.8亿元，同比+21.53%。其中，25Q2实现营业收入49.92亿元，同环比分别+0.31%/+2.84%；实现归母净利润4.15亿元，同环比分别+16.74%/+3.04%，实现扣非归母净利润4.14亿元，同环比分别+21.61%/+12.78%。（2）公司发布中期利润分配方案，每10股派发现金红利0.5元，共计分红6582万元。

　　净利率有所提升。公司通过持续的管理提升，国内外业务成长态势向好，整体利润逐步提升。上半年公司毛利率为23.58%，同比提升1.35pp，2025Q2公司毛利率为23.83%，同比提升1.78pp；上半年净利率8.26%，同比提升0.82pp，Q2公司净利率为8.3%，同比提升1.06pp。

　　传统业务和增量业务共同发展。公司持续推进海外工厂的成本控制和精细化管理的提升，不断优化客户结构，提升产品综合竞争力。在维持传统业务稳增长的同时，持续推动空气悬挂系统、轻量化底盘系统、热管理系统增量业务的成长。在汽车领域，公司将继续围绕智能底盘系统战略目标，推动公司业务向智能化迈进。

　　积极推进人形机器人、低空经济、AI、数据中心热管理等新领域赛道的布局。人形机器人领域，公司及子公司已与浙江五洲新春集团股份有限公司、深圳市众擎机器人科技有限公司、埃夫特智能装备股份有限公司签署战略合作协议，加速推动公司机器人谐波减速器及部件总成产品的生产配套，并与逐际动力签署协议，拟共同设立合资公司进行机器人本体制造的深度合作。安徽合肥积极引进优秀的机器人本体公司入驻，公司作为拥有优秀的制造能力以及布局领先的配套商，机器人业务进展有望实现加速推进。AIDC液冷领域，子公司中鼎流体及中鼎智能热系统在CDU与浸没式液冷机组上已经布局。随着英伟达Rubin技术方案预计2026年下半年出货，产业加速推进，公司有望逐步在浸没式液冷领域实现订单落地，AIDC液冷市场放量增长预计将为公司带来新的增长点。

　　盈利预测与投资建议。随着公司各板块业务国内落地，业务订单加速放量量产，业绩有望持续增长。预计公司2025-2027年归母净利润CAGR为18.5%，维持“买入”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧、原材料价格波动、增量业务落地不及预期等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李恒光研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.86%，其预测2025年度归属净利润为盈利16.12亿，根据现价换算的预测PE为18.39。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为27.56。

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