工商银行（601398）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期工商银行（601398）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

今年以来，面对严峻复杂的外部环境，本行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻党中央、国务院决策部署，以开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育、中央巡视整改为带动，坚持党建引领、推进五化转型，在支持经济持续回升向好中有效发挥领军银行作用，高质量发展扎实推进，为完成全年目标任务、实现“十四五”规划圆满收官奠定坚实基础。

    上半年，集团资产负债均衡增长，发展韧性不断增强。资产总额突破52万亿元，客户贷款、存款规模保持同业引领。实现营业收入4,270.92亿元、增长1.6%，净利润1,688.03亿元，年化平均总资产回报率和年化加权平均净资产收益率分别为0.67%和8.82%。不良贷款率1.33%，下降0.01个百分点；资本充足率19.54%，拨备覆盖率217.71%，分别上升0.15、2.80个百分点，稳健经营基础更加扎实。

    聚焦支持“四稳”，服务实体提质扩面。靠前对接各项存量和增量政策，境内分行人民币贷款增加1.78万亿元，人民币债券投资增加1.23万亿元，承销首批股权投资机构科技创新债券，AIC股权投资试点业务规模行业领先。突出“工”的主责主业和“商”的专业特色，做好金融“五篇大文章”，加力支持国民经济重大战略、重点领域和薄弱环节，制造业、科技创新、绿色发展、普惠小微等领域贷款增速均高于各项平均；境内分行国际贸易融资增长35.4%，国际结算量增长18.5%，助力稳住外贸外资基本盘。积极支持提振消费、保障民生，加强消费者权益保护，个人消费贷款增长10.2%。

    筑牢安全防线，各类风险总体可控。坚持统筹发展和安全，按照“主动防、智能控、全面管”路径，守住不发生系统性风险底线。巩固深化全面风险管理体系，强化风控委管控和风险官履职，“三道防线”耦合力进一步增强。稳妥支持房地产、地方政府债务等重点领域风险化解，建立零售、普惠贷款一体化清收体系，资产质量保持稳定。智能化风控平台向建用并重转段，强化对跨市场跨领域风险传导的监测预警，稳妥应对全球金融市场波动等外部冲击影响。毫不松懈抓好自身安全运营，积极做好抗洪抢险、抗震救灾金融服务，全力保障客户和员工生命财产安全。

    加快改革创新，发展动能持续释放。做强工商、零售、科技等“老三篇”，同时积极布局新型金融基础设施、新型业务、新质生产力等“新赛道”。支持稳慎推进人民币国际化，跨境人民币业务量超过5万亿元。持续推进GBC+基础性工程，落实落细“分田到户、按户考核”机制，“大中小微个”客户生态体系不断完善，人民币存款余额超过35万亿元，较年初增加1.92万亿元。精简优化考核指标体系，板块化运作能力进一步增强。加快数字工行建设，启动“领航AI+”行动，AI大模型等新技术落地场景超过100个。

    经济金融及监管环境

    2025年上半年，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。中国有效实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，高质量发展取得新进展。国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，规模以上工业增加值同比增长6.4%，固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，社会消费品零售总额同比增长5.0%，货物贸易进出口总值（人民币计价）同比增长2.9%，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%。

    财政政策更加积极。安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”项目建设，加力扩围实施“两新”政策。发行首批特别国债5,000亿元，支持四家国有大型商业银行补充核心一级资本。防范化解重点领域风险，按照一揽子化债政策安排，支持地方化债。

    货币政策适度宽松。人民银行进一步加大逆周期调节力度，特别是5月份以来实施一揽子金融支持举措。数量上，降低存款准备金率0.5个百分点，保持市场流动性充裕。价格上，下调7天期逆回购操作利率0.1个百分点，带动1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）均下降0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，强化利率自律管理。结构上，设立服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度，将证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项支持资本市场的货币政策工具额度合并使用，创设科技创新债券风险分担工具，加力支持提振消费、科技创新等重点领域。

    金融总量合理增长。6月末，广义货币供应量（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%；社会融资规模存量430.22万亿元，同比增长8.9%；人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%；人民币存款余额320.17万亿元，同比增长8.3%；债券市场发行各类债券44.5万亿元，同比增长16.7%；上证综指和深证成指比上年末分别上涨2.8%和0.5%。人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币对美元汇率中间价7.1586元，比上年末升值0.4%。

    金融监管政策推动银行业提升高质量发展能力。建立金融“五篇大文章”总体统计制度，围绕银行业高质量发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融制定实施方案。建立债券市场“科技板”，开展知识产权金融生态综合试点，加快构建同科技创新相适应的科技金融体制。发布支持小微企业融资的若干措施，进一步改善小微企业、个体工商户融资状况。引导金融机构更好满足消费领域金融需求，支持提振和扩大消费。进一步提升上海国际金融中心跨境金融服务便利化水平，促进和规范金融业数据跨境流动，丰富“互换通”产品类型，推出内地与香港跨境支付通，金融制度型开放持续深化。打通中长期资金入市卡点堵点，重点引导中长期资金进一步加大入市力度。加强对商业银行代理销售业务和商业银行互联网助贷业务监督管理，促进银行业务稳健发展。

    商业银行总资产保持增长，信贷资产质量总体稳定，风险抵补能力整体充足。6月末，商业银行本外币总资产402.89万亿元，同比增长8.9%；不良贷款余额3.43万亿元，不良贷款率1.49%，拨备覆盖率211.97%；资本充足率15.58%。

未来展望：

当前，百年变局加速演进，大国战略博弈更加激烈，关税战、贸易战等不确定性增加，世界进入新的动荡变革期。今年以来，我国经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，高质量发展取得新成效，为商业银行稳健经营提供了良好环境和有力支撑。

    下半年，工商银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，落实“防风险、强监管、促高质量发展”金融工作主线，聚焦稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，优化金融服务，加快转型变革，全力提升价值创造力、市场竞争力、市场影响力、风险管控力。

    本行将坚持党建引领，对照“五个进一步到位”重要要求，学懂弄通做实党的创新理论，善始善终抓好学习教育，常态长效抓好中央巡视整改，纵深推进全面从严治党从严治行，把清廉工行建设不断引向深入。围绕实战实效加强智能化风控，全力支持重点领域风险化解，加快“4E中心”推广应用，加强“五个一本账”管理，强化合规经营和安全生产，着力建设安全第一的稳健银行。围绕支持“四稳”完善现代化布局，加大信贷投放、债券投资力度，构建全面金融解决方案，加力支持“两重一薄”“两新”“两重”及制造业、科创、民营、商贸等重点领域，扎实做好金融“五篇大文章”；坚持以全球工行服务全球客户，积极支持外贸出口、“一带一路”建设，助力高水平对外开放；持续深耕主责主业，提升工商、零售、科技等“老三篇”传统优势，拓宽新型基础设施、新型业务、服务新质生产力等“新赛道”，着力建设服务大局的现代银行。围绕场景应用增强数字化动能，持续攻坚“3+3+2”体系建设，抓实抓细领航AI+行动，不断优化“工银智涌”平台，提升数字化运营能力，着力建设面向未来的数字工行。围绕提质提位优化多元化结构，稳固经营基本盘，加强成本精细化管理，巩固手佣收入贡献，做大交易收入，更好平衡资金来源与运用，着力建设“强优大稳”的价值银行。围绕服务客户夯实生态化基础，提供更有温度的民生服务，纵深推进GBC+基础性工程，做实资金链、客户链、服务链、价值链，着力建设在您身边、值得信赖的人民满意银行。同时，强化科技、人才的基础性战略性支撑，着力打造新的科技代际领先优势和过硬干部人才队伍。

    2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年。本行将聚焦建设中国特色世界一流现代金融机构目标，立足服务实体经济的主力军、维护金融稳定的压舱石、建设强大机构的领头雁、做专主责主业的标杆行定位，坚持党建引领，推进五化转型，全力完成“十四五”规划目标任务，高质量编制“十五五”时期发展战略规划，以领军银行的姿态服务中国式现代化和金融强国建设，不断开创高质量发展和高水平安全新局面。

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