中国宝安（000009）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国宝安（000009）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所属行业发展情况

    本集团从事的主要业务涉及高新技术产业、生物医药产业、房地产及其他产业。

    1、高新技术行业情况

    高新技术产业是国家重点鼓励、发展、突破的产业，承担着中国实现产业升级的重任，在“十四五”以及更为长远的周期，战略性新兴产业将成为我国现代经济体系建设的新支柱。国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》，明确提出大力发展绿色低碳产业，加快发展新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保等战略性新兴产业；积极发展“新能源+储能”，支持分布式新能源合理配置储能系统；大力推广新能源汽车，推动城市公共服务车辆电动化替代；有序推进充电桩、配套电网等基础设施建设，提升城市公共交通基础设施水平。在国家政策的大力支持下，我国新能源行业在技术、产业链布局上取得巨大优势，形成了强大的全球竞争力和创新力。

    上半年，国家对“两新”项目支持力度进一步增强，综合整治“内卷式”竞争的相关工作有序推进，近年来不断加剧的“价格战”和“内卷式”恶性竞争得到有效遏制，新能源汽车市场持续快速增长，以新能源汽车为代表的优势产业链的海外布局持续推进，海外产能陆续投产，全球竞争力进一步增强。根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年我国新能源汽车产销分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%；根据鑫椤资讯数据，2025年上半年国内锂离子电池负极材料产量约128.10万吨，同比增长约34.56%，国内高镍三元正极材料产量接近14.81万吨，同比增长约10.34%。7月30日，中央政治局会议部署下半年经济工作，明确要保持政策连续性稳定性，落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，下半年在供需两端有望持续改善。本集团的高新技术产业主要集中在新能源材料和新能源汽车产业链、精密制造等领域，始终坚持以市场为导向、以创新为核心驱动，持续投入产品与技术研发创新，打造可持续发展新动能；同时不断推进市场拓展与客户结构优化，增强竞争优势。本集团发展高新技术产业的战略与国家战略相契合，未来具备广阔的成长空间与发展前景。

    2、生物医药行业情况

    生物医药行业是关系国计民生的重要产业，是中国制造2025和战略性新兴产业的重点领域，也是推进健康中国建设的重要保障，对保护和增进人民健康、提高生活质量、促进经济发展和社会进步具有十分重要的作用。随着我国社会经济不断发展，人们的生活水平不断提高，养生保健意识与消费能力不断加强，同时老龄化程度不断加深，社会整体医疗需求进一步放大，生物医药行业在国民经济中占据着越来越重要的位置。党的二十大报告将“健康中国”作为我国2035年发展总体目标的一个重要方面，提出“把保障人民健康放在优先发展的战略位置，完善人民健康促进政策”。在健康中国战略背景下，健康产业在政策深化与市场变革中加速转型。

    根据国家统计局数据，2025年上半年我国规模以上医药制造企业实现营业收入12275.2亿元，同比下降1.2%；利润总额1766.9亿元，同比下降2.8%，医保控费、集采扩围等降价因素依然为行业整体的收入和利润带来经营压力。2025年3月，国务院办公厅出台了《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，通过优化中药集中采购和招标采购政策、落实优质优价机制，为中医药产业构建长期竞争力、实现高质量发展筑牢政策根基。展望下半年，在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支持下内需向好，企业经营压力有望得到缓解。本集团生物医药板块凭借多年深耕积淀，持续推动创新驱动与智能化转型，积极挖掘市场机遇；依托现有技术、品牌、渠道等核心优势开发功能性大健康产品，通过技术创新与商业模式升级双轮驱动，实现资源价值的延伸增值。

    3、房地产行业情况

    房地产行业是一个具有高度综合性和关联性的行业，是国民经济的支柱产业之一。近年来，随着房地产市场供需关系发生深刻变化，行业面临需求端乏力等阶段性挑战，房地产企业普遍经营压力较大。2025年上半年，国家多部委联合出台降低首付比例、下调住房公积金贷款利率、设立保障性住房再贷款、支持地方国企收购存量商品房等系列举措，持续释放推动房地产市场止跌回稳的坚定决心与强有力政策信号。

    国家统计局数据显示，2025年上半年，全国新建商品房销售面积同比下降3.5%，销售额同比下降5.5%，但北上广深杭蓉等核心城市的成交面积和成交均价均同比上涨，市场出现积极信号，预期房地产行业将迎来更多积极政策支持，进一步提振购房者、房企信心，推动市场向平稳健康方向发展。本集团将进一步“去库存、促销售”，提升房地产经营效率，改善经营效益。

    （二）公司从事的主要业务

    1、高新技术产业

    本集团高新技术产业主要涉及新材料、新能源汽车、精密零件制造等领域。

    本集团旗下北京证券交易所上市公司贝特瑞是一家专业从事锂离子电池负极材料、正极材料及先进新材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业，拥有锂离子电池负极材料完整产业链，是全球锂离子电池负极材料龙头企业，其所生产的产品主要应用于电子数码、新能源汽车动力电池和储能领域；旗下国际精密为香港联交所主板上市公司，聚焦研发、生产和销售超高精密金属零部件及其延伸业务领域，产品涵盖汽车核心部件、精密液压元件、消费电子产品零部件、工业机器人和数控机床等；旗下新三板挂牌企业友诚科技是国内最早进入新能源汽车充电连接器领域的企业之一，其主要产品电动汽车交直流充电连接器的市场占有率位居前列，并广泛应用于新能源汽车和充电设备、设施等相关领域。

    2、生物医药产业

    本集团生物医药产业主要涉及药品生产经营、医院诊疗服务、有机农业等领域。

    本集团旗下沪市主板上市公司马应龙是拥有四百多年历史的“中华老字号”企业，业务范围包括医药工业、医药商业和医疗服务等，为肛肠治痔领域优势品牌；旗下新三板挂牌企业绿金高新主要产品为生物农药、生物肥料和生物饲料，是一家集原药生产、生物农药、生物菌肥、微生物菌剂、生物饲料等产品的研发、生产和销售为一体的高新技术企业。

    3、房地产及其他产业

    本集团涉足房地产行业已超过四十年，开发设计的“江南系列”产品拥有一定行业品牌影响力，目前本集团在广东、海南、天津、湖北、山东、新疆等地区有从事房地产业务。

    本集团其他产业主要涉及投融资、矿产资源采选等领域，分别通过本集团参股或控股的专业公司运营管理。

    二、核心竞争力分析

    本集团坚持产业经营与资本经营相结合，经过四十余年的发展，已具备较强的产业投控能力、跨产业协同组织能力、资源整合能力和一定的资本保障能力。

    在产业布局上，相关子行业属于国家产业战略的核心范围或扶持范围，特别是以新材料为主体的高新技术产业具备一定的规模和产业基础，具备较大的行业发展潜力，已初步形成锂电池材料、新能源汽车充电连接器、精密制造的产业协同优势。

    在产业运营方面，已形成良好的产业资源基础，拥有优势企业资源和产品资源，在部分细分市场上具备一定的行业地位、竞争优势和品牌影响力。本集团在锂电池负极材料领域构建了完整产业链布局，市场份额处于全球行业领先地位，拥有前沿和纵深技术储备，并借助优势向锂电相关材料和新能源汽车产业链延伸；本集团在生物医药领域拥有四百多年历史的“中华老字号”企业，马应龙在做强核心业务的同时，拓展新业务，经营能力不断增强，品牌影响力持续提升。

    在资本运营方面，已完成核心产业资本运营平台的搭建和证券化，形成“五地六家公众公司”的多层次资本市场布局，除本集团在深交所主板上市外，旗下拥有北交所上市公司贝特瑞、上交所主板上市公司马应龙、港交所主板上市公司国际精密以及新三板挂牌公司友诚科技和绿金高新。

    在经营管理方面，积极总结和借鉴内外部的经营管理经验，已形成“加减法”、“三力系统”、“标杆管理”、“四定”模式、精益制造、竞单管理等一系列管理工具和理论体系，积累了丰富实践经验，具备较强的管理输出能力。

    三、主营业务分析

    概述

    2025年上半年，本集团以“巩固提升核心业务、清理整顿非核业务、谋划布局未来业务”为总体导向，进一步巩固高新技术产业和生物医药产业的核心业务优势，深化低效负效资产及不良项目的清理处置工作，积极稳妥应对各类风险挑战，推动整体经营保持稳健发展态势。报告期内，本集团实现营业总收入1083930.73万元，比上年同期增长8.06%；营业成本783084.36万元，比上年同期增加6.80%；销售费用53753.25万元，比上年同期下降0.13%；管理费用68437.33万元，比上年同期增长7.50%；财务费用33034.26万元，比上年同期增加123.87%；归属于母公司所有者的净利润24378.68万元，比上年同期增长24.51%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润12674.68万元，比上年同期下降35.26%。

    （一）高新技术产业

    本集团高新技术产业以新能源汽车及储能市场的增长为契机，依托“技术创新+全球化布局”双轮驱动，稳固核心业务基本盘。报告期内实现销售收入862299.56万元，同比增长10.36%；实现利润总额72421.03万元，同比增13.56%。报告期内，本集团控股的贝特瑞以客户需求为核心驱动，以产品质量为发展根基，加大市场开拓力度，锂电池负极材料销量持续稳步领先，人造石墨销量创出历史新高；同时积极布局新市场，通过研发模式升级、技术路线重构以及全球化部署等策略，以固态电池核心材料为切入点，迎接新时代和新机遇的挑战。在全固态电池材料领域，贝特瑞开发了行业内首款匹配全固态电池的锂碳复合负极材料；在半固态电池材料领域，贝特瑞开发的氧化物电解质产品获得动力、3C等领域新客户技术认可和批量供应，获得百吨级订单，聚合物电解质也与客户达成战略合作，获得吨级订单。贝特瑞持续推动业务模式升级，通过全产业链布局与定制化服务，为全球头部电池厂商提供高性能材料的全生命周期解决方案。报告期内正式发布固态电池材料整体解决方案，推出“贝安FLEX系列”半固态电池核心材料及“贝安GUARD系列”全固态电池核心材料，发布“全链新生”正负极材料闭环回收解决方案。报告期内，贝特瑞实现销售收入783764.62万元，同比增长11.36%；实现净利润47858.71万元，同比下降2.88%。本集团控股的国际精密面对复杂多变的国际经济环境及国内日趋激烈的行业竞争，积极推动产能优化、自动化与精益项目，持续降本、提质、增效；并着力拓展农机系列等新产品线，有效赋能业务结构转型升级，助力抵御外部不利因素，维持业务稳健与可持续发展态势。报告期内，国际精密实现销售收入45578.68万元，同比下降1.85%；实现净利润122.48万元，同比下降30.61%。本集团控股的友诚科技继续执行大客户战略，与主流车企、桩企客户保持了稳定的合作关系，并不断积极开拓新客户，多个新项目形成批量销售；同时积极推进大功率产品推陈出新与迭代升级，参与兆瓦级充电、电动汽车传导充电等多项技术的标准制定，为未来的业务拓展和市场竞争力提升奠定坚实基础。报告期内，友诚科技实现销售收入26748.99万元，同比增长5.20%；实现净利润3526.92万元，同比增长14.54%。

    （二）生物医药产业

    本集团生物医药产业聚焦高竞争优势业务，持续优化业务结构，在宏观经济波动、行业政策调整、渠道格局重塑、市场竞争加剧等多重因素叠加影响下，稳步经营。报告期内实现销售收入199112.26万元，同比增长1.54%；实现利润总额41444.04万元，同比增长8.09%。报告期内，本集团控股的马应龙积极应对下行挑战，调整经营策略，加减优化，推动高质量发展。加强分线经营，提升药品经营能力，药品业务实现持续稳定增长；依托肛肠细分市场优势地位，由肛肠药品向肛肠健康领域延伸，全力打造卫生湿巾产品系列，业务规模实现快速增长；以眼部、皮肤药品为根基，向眼部美妆、保健及皮肤护理领域延展，积极培育增长新动能，主要健康品类销售规模同比增长明显。调整医疗服务、医药商业经营策略，深挖诊疗网络平台价值，优化商业业务结构，内涵质量持续提升。报告期内，马应龙实现销售收入194902.30万元，同比增长1.11%；实现净利润34322.23万元，同比增长10.04%。本集团控股的绿金高新受外部环境影响，生物农药和生物饲料业务持续受到冲击。面对市场挑战，绿金高新积极调整经营策略，聚焦核心业务，加强客户关系管理；报告期内，绿金高新实现销售收入4209.95万元，同比增长26.64%；实现净利润-582.64万元，同比下降51.48%。

    （三）房地产及其他产业

    本集团房地产业围绕“去库存、促销售”的工作方针，积极推动存量物业去化工作；其他产业方面，本集团持有的古马岭金矿受多重因素影响仍未有效改善经营状况。报告期内，本集团房地产业实现销售收入7245.41万元，同比下降11.25%；实现利润总额-7826.74万元，同比下降168.70%。

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