恒而达（300946）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期恒而达（300946）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司主要从事智能数控装备及其核心工/功部件的研发、生产及销售，主营业务及主导产品未发生重大变化。其中智能数控装备产品主要有SMS高精度螺纹磨床、CNC全自动圆锯机、高速数控带锯床、柔性材料智能裁切机、CNC加工中心等；装备核心工作部件——金属切削工具产品主要为模切工具、锯切工具等；装备核心功能部件系滚动功能部件产品，主要为滚珠直线导轨副和滚柱直线导轨副产品等。

    （一）公司所处行业的行业现状及发展趋势

    1．金属切削工具行业：市场规模有序扩张，大小周期底部回升交织向上，国产替代进程出现量价失衡特征

    金属切削工具作为现代工业关键配套产业，在国民经济各领域具有基础性和战略性作用。根据QYResearch出版的《2025年全球及中国切削刀具企业出海开展业务规划及策略研究报告》调研，2024年全球切削刀具市场销售额达到了265.3亿美元，预计2031年市场规模将为394.1亿美元，年复合增长率（CAGR）为5.9%（2025-2031）。

    根据中国机床工具工业协会数据，2023年我国金属切削工具市场规模达492亿元。金属切削工具作为机床的工作耗材，市场需求波动受机床市场规模影响显著，整体呈现大、小周期底部回升交织的周期向上特征。

    根据中国机床工具工业协会发布的《工具行业发展动态及国产工具典型应用案例》测算，我国刀具市场规模有望在2030年达到631亿元，2020至2030年复合增长率达4.14%，预计在制造业高质量发展大背景的驱动下，国内金属切削工具市场需求缓释扩张的基调不会发生实质性变化。

    受重大公共卫生事件影响，国外厂商供应链滞后催化国产替代机遇。根据中国机床工具工业协会统计数据，国产金属切削工具市场份额（按数量）由2016年的62.74%上升至2022年的72.84%，但2022年国产金属切削工具市场份额（按价值量）仅为35%左右，国产替代进程出现显著的量价失衡特征。未来实现“量价齐升”的关键，集中于以产品出口及一体化切削解决方案为代表的高端市场渗透路径。

    从收入规模来看，我国金属切削工具行业竞争格局呈现散而小的特点，而金属切削工具作为多学科交汇的产物，需要企业在金属材料、生产工艺等领域进行持续不断的投入，因此具有品牌、资本、技术优势的企业具有明显竞争优势，拥有较大发展空间，有望获取更多市场份额，金属切削工具行业的市场集中度将进一步提高。

    2．机床行业：我国机床行业整体大而不强，高端数控机床国产化迫在眉睫

    机床行业是典型的周期性行业，当前大周期（更新周期）向上，小周期（库存周期）逐步见底回升。据德国机床制造商协会统计，2023年中国机床产值为253亿欧元（占全球约31%），消费额为237亿欧元（占全球约29%），均居全球第一。未来在国家制造业高质量发展的驱动浪潮下，国内机床消费市场有望持续提升，国产机床企业也将依托技术进步进一步持续拓宽海外市场。

    当前我国机床行业正处于存量设备替换高峰与产业结构升级的关键阶段。自2001年加入WTO以来，行业经历了十年高速发展。尽管2011年后产量有所回落，但装备普遍具有约10年的更新周期，近年来部分设备已超期服役。2024年工信部等七部门联合印发的《推动工业领域设备更新实施方案》明确要求重点推动包括工业母机在内的行业更新超过10年的落后低效设备。在此背景下，国内拥有先进技术、资金实力和品牌影响力的企业正持续发力，积极向高端市场渗透。在设备更新政策的驱动下，国产高端数控机床存在可观的市场替代机遇。

    3．滚动功能部件行业：国产替代新蓝海，智能制造的重要支撑

    滚动功能部件是一种对原材料、加工工艺和加工设备要求极高的机械传动核心部件，全球市场基本被瑞士SCHNEEBERGER、日本THK、日本NSK、德国Rеxroth等国外企业垄断，其中日本和欧洲企业的产品占据了全球约70%以上的市场份额。

    全球滚动功能部件市场长期由国际龙头企业主导，国产高端领域突破空间显著。在国内滚动功能部件市场，目前中国台湾的上银科技（HIWIN）、银泰科技（PMI）的市场占有率接近50%，此外NSK、THK等日本企业市场占有率约为15%。根据中国机床工具工业协会的统计，高档数控机床中的高端滚动功能部件国产化率仅为5%，国产高端滚动功能部件长期依赖进口，严重限制我国高档数控机床产业发展。

    我国先后出台了一系列关于发展国产滚动功能部件的支持政策与措施，如2006年6月发布的《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》（国发〔2006〕8号）、2008年12月由国务院常务会议审议并原则通过的《高档数控机床与基础制造装备科技重大专项实施方案》、2023年6月由工业和信息化部、教育部、科技部、财政部、国家市场监管总局五部门联合发布的《制造业可靠性提升实施意见》等都把高档功能部件列为重要支持目标。在政策的引导下，部分企业主动加大对金属材料、生产工艺、生产装备的研发投入，攻坚“卡脖子”难题，我国的产业技术逐步进步与成熟，第三届滚动功能部件用户调查结果发布会暨行业发展圆桌论坛发布的数据显示，到2020年末，国产滚动功能部件技术突飞猛进，批量产品达到国际中高端产品水平，其中高速性能可达60m/min以上，可靠性指标MTBF＞15000h，精度保持性指标T＞4000h，能够基本满足国产高端机床性能指标要求，国产滚动功能部件的可靠性、精度、稳定性得到了有效验证，滚动功能部件的自给能力进一步加强。随着行业技术水平逐渐向境外龙头企业看齐，滚动功能部件的进口依赖度将不断下降，逐渐改变之前经济型装备采用国产比例较大，中高档装备采用进口比例较大的市场局面，滚动功能部件国产化水平将进一步提档增速。

    4．提供装备核心工/功部件产品系列化及配套装备一体化解决方案是行业发展趋势

    产品系列化及配套装备一体化开发是企业集约资源，快速进行品牌和产品延伸、整合及提升的关键路径。全球领先的机械制造企业普遍形成了装备核心工/功部件系列化及配套装备一体化的业务布局。例如，瑞典山特维克依托其深厚的技术积累，将其金属切削工具技术优势延伸至纵切机床领域，涵盖金属切削工具至装备专用轴承的完整工具/功能部件产品谱系及技术服务。此外，这些企业不仅开发适配不同材料与工艺的装备工/功部件，更注重配套装备的协同开发。以美国施泰力公司为例，其在自身锯切类产品技术基础上，进一步开发了高速钢、硬质合金、金刚石等多种材质的锯条、圆锯片、开孔锯等工具，并推出了与其工具相配套的装备，实现了锯切工具与配套锯切装备的一体化。再如日本天田株式会社产品范围从起步时生产制造业用冲坯、开孔、折弯以及周边设备，逐步发展到软件自动化和金属加工全系列产品，现已形成工具、材料与自动化装备的综合供给能力。

    相较之下，国内多数企业仍以单一工具生产为主。鲜有厂商能在扩充工具种类的同时，向装备整机及其部件与整体解决方案领域有效延伸。主要制约因素在于两方面：一方面，普遍缺乏完备的设计研发能力及生产高精密智能装备的基础；另一方面，多数企业难以建立完善的产品应用跟踪与服务反馈机制，导致难以及时响应下游设备更新的需求进行产品适配与优化。提供装备核心工/功部件产品系列化及配套装备一体化解决方案，并实现产品间的协同增效，正日益成为行业的核心发展方向与主要趋势。

    （二）公司所处行业的行业特征

    1．行业壁垒高企，技术攻坚难度大

    公司所处行业涉及材料学、热处理、力学、电子信息、机械设计、自动化控制、精密加工制造、人工智能等多个学科领域，对企业的持续研发能力要求较高。终端市场对智能数控装备及其核心工/功部件的性能要求日益严苛，缺乏技术积淀、研发能力薄弱、资本实力有限的中小企业，受限于资源投入不足，难以开发出满足高稳定性、高精度、高效率需求的产品，被迫在低端市场以薄利多销策略竞争，毛利率持续承压。此类企业因规模效应缺失，长期面临被头部企业整合或市场淘汰的风险。

    2．金属切削工具行业：兼具刚需与复购属性，高品质驱动客户高黏性与高复购率

    金属切削工具具有一定使用寿命，随着加工次数的增多会出现磨损或损坏，磨损后工件的加工精度将降低，需要进行更换，属于制造业中机械加工的配套耗材。因磨损导致的定期更换形成刚性需求，具备天然重复消费特征。

    根据金属加工杂志社2023年发表的《第五届切削刀具用户调查分析报告》显示，74.30%的调查用户的刀具费用所占生产成本的比例在4%以下。相对于价格，用户在做出采购决策时，会优先考虑金属切削刀具的性能与寿命，而后才是价格。

    3．机床行业：工业母机核心地位突出，产业链协同价值显著

    机床是制造机器的机器，这是机床区别于其他机器的主要特点，故机床又称为工业母机。随着电子信息技术的发展，当前机床行业已进入以数控机床为代表产品的机电一体化时代。公司自研的智能数控装备主要聚焦于数控机床的核心领域——金属切削机床，该类机床在行业中应用范围最广且数量占比最高。

    金属切削机床涵盖两大类：其一为具备单一加工功能的基础设备，如车床、铣床、磨床、锯床等；另一类为多功能加工中心，通过集成刀库与自动换刀装置，可高效完成多种复合加工操作。从产业链下游角度来看，金属切削机床不但可以应用于航天航空、电力、船舶等领域，还可以应用于新能源、电子、汽车等行业。

    金属切削工具、滚动功能部件作为实现机床功能的核心工作部件与功能部件，其性能将直接影响机床的加工精度、质量和效率。性能优异的装备核心工/功部件可有效推进机床产业链加速成熟，加快补足产业链薄弱环节，推动国产高端装备技术自主化进程，缩小与国际先进水平差距，全面提升制造业产业链安全可控水平。

    4．滚动功能部件行业：制造业关键部件，应用领域持续拓宽

    根据金属加工杂志社2021年发表的《第三届滚动功能部件用户调查分析报告》显示，数控机床（数控装置）依然是滚动功能部件最主要的用户。伴随着我国的制造业向高端化、智能化及绿色化的转型升级与深入，滚动功能部件在人形机器人、工业机器人、高档数控机床、半导体生产线、航空航天/军工、轨道交通、核电装备、高端医疗等领域的应用比例也不断提升。滚动功能部件作为制造业关键部件，应用领域持续拓宽，当前该行业的核心攻坚方向是在突破精度保持性与可靠性技术的基础上实现规模化生产。

    （三）主要业务

    公司聚焦智能数控装备及核心工/功部件的研发、生产与销售，构建“技术同源、互驱共生”的一体化平台。基于材料、技术、工艺、装备、渠道的共源性，公司对装备核心工作部件——金属切削工具进行产品系列化研发，同时发挥公司在自动化专用装备制造领域的长期积累技术优势，基于市场需求推出了智能数控装备产品。

    此外，为进一步提升公司在智能数控装备领域的未来竞争优势，并瞄准人形机器人、工业机器人、高档数控机床、军工装备、核电装备、航空航天、轨道交通、高端医疗等领域高精度数控装备的核心功能部件国产替代机遇。经充分的市场调研和长期的技术探索，借助公司近三十年积累的金属热处理技术与金属加工工艺的同源性，公司战略性布局滚动功能部件产业，并于2022年部署直线导轨副产业化落地工作。

    2025年起公司加速推进滚珠丝杠副、行星滚柱丝杠副等滚动功能部件的开发工作，为突破丝杠产品制造环节严重依赖进口高精度数控螺纹磨床的卡脖子难题，公司于2025年5月并购了全球领先的螺纹磨床公司德国SMSMaschinenbauGmbH，为公司的高精度滚动功能部件量产提供核心关键装备支撑。

    （四）主要产品及其用途

    （五）经营模式

    1．盈利模式

    公司盈利主要来自于产品销售收入与成本费用之间的差额。

    2．采购模式

    公司生产部门在上年度产量的基础上，结合销售部门对当年销售增长的预测，制定年度生产计划，生产部门根据生产计划及库存情况向采购部提出请购需求，采购部门向供应商下达采购订单。采购部门严格依据公司《供应商管理制度》的规定，组织技术研发中心、生产部门等相关部门，对供应商的开发、准入及年度合作情况进行考核评估，评估维度包括企业资质、供应能力、品质管控能力、价格及服务等，必要时还将组织对供应商进行实地考察。

    3．生产模式

    公司以预测销售和客户订单相结合的模式合理组织生产，并制定了《生产制造过程控制程序》。对于市场需求量相对较大的标准型号产品，生产部根据销售部每月制定的销售预测计划及日常订单信息，结合相关产品的库存情况，制定产品月度生产计划，并分解到周计划、日计划，据此组织生产。同时可根据客户的特殊需求进行定制化生产，销售部与客户签订销售合同后，由生产部制定生产计划并组织生产。

    4．销售模式

    由于下游应用领域广泛，用户既包括大型制造业企业，也包括众多中小型企业，呈现出用户单次采购量较小、采购次数较频繁的特征，因而公司的销售模式以经销为主、直销为辅。

    （七）公司市场地位

    公司在金属材料与热处理方面具备近三十年的技术积累和产业化应用经验，形成了金属热处理工艺、金属材料加工技术和自动化专用装备制造三大核心自主知识产权与技术优势，其优势产品和技术已形成了领先的市场地位。

    模切工具方面，自上世纪90年代以来，公司通过多年持续的研发投入和积累，先后在金属材料、热处理工艺取得创新突破，对价格昂贵的进口重型模切工具进行了国产替代，市场地位及工艺水平得到了广泛认可。据中国轻工机械协会统计，公司重型模切工具连续多年在国际、国内市场占有率稳居首位。公司的模切工具被列入福建省制造业单项冠军企业（产品）名单。2019年，据中国轻工业联合会出具的《科学技术成果鉴定证书》，公司重型模切工具的关键技术达到了国际领先水平。2020年，公司的“可弯曲、高强韧刀模钢制造的关键技术及应用”项目获得2019年度福建省科学技术进步奖、中国轻工业联合会科技进步奖。2022年4月，由公司提出并主要起草的《模切刀》（编号：JB/T14364-2022）行业标准正式发布，并于2022年10月1日起实施。2022年11月，由公司参与起草的《中碳合金工具钢热轧钢带》（编号：T/CISA29-2022）团体标准正式发布，并于2023年1月1日起实施。2024年3月，公司承担的2021年福建省STS计划配套项目《高强韧薄型刀模钢关键技术研发及产业化》验收通过。

    锯切工具方面，公司的双金属带锯条产品具有强韧性、抗拉疲劳性好以及较强耐磨性和抗冲击能力等诸多机械性能优点，齿部硬度达67HRC～69HRC，背材硬度达45HRC～50HRC，达到或高于国际、国家标准，其自推向市场以来销量稳步增长，公司的双金属带锯条产销量位列国内第一梯队。2022年7月，由公司主要参与起草的《圆柱形铣刀》（编号：GB/T1115-2022）国家标准正式发布，并于2023年2月1日起实施。2023年6月，公司《高性能硬质合金带锯条关键技术研发及产业化》项目被列入福建省技术创新重点攻关及产业化项目。2024年5月，据中国机床工具工业协会出具的《产品鉴定报告》，公司“高性能双金属带锯条”产品具有自主知识产权，总体技术水平达到国际先进水平。

    智能数控装备方面，公司依托技术协同优势与战略并购整合，已于国内高端装备市场构建显著的差异化竞争壁垒。技术协同方面，公司自2019年起开发出与金属切削工具配套使用的智能数控装备，以“核心部件+核心装备”垂直整合能力为核心，完成智能数控装备核心工具自主化，实现金属切削工具对智能数控装备的技术反哺，并相继推出了CNC全自动圆锯机、高速数控带锯床、柔性材料智能裁切机、CNC加工中心系列产品，充分发挥与金属切削工具的协同效应，为轻工、装备制造、建筑建材、汽车、电子信息等下游产业提供装备配套一体化的切削加工方案，有效满足客户多领域、多样化及专业化的应用需求。战略并购层面，2025年5月公司对德国SMSMaschinenbauGmbH实施战略并购，实现覆盖超高精度内/外螺纹磨削、沟槽磨削及齿轮刀具铲磨等螺纹磨床全产品线布局，补齐了国内超高精度螺纹磨床领域的技术短板。滚动功能部件方面，公司生产的直线导轨副产品具有精度高、耐磨性好、顺畅度高、噪声低等性能优势，经检测其性能达到或高于JB/T14209.2-2021、JB/T13818-2020、JBT13813.5-2020、JB/T13813.7-2020、JB/T13816-2020等多项行业标准。2023年7月，由公司与福建理工大学材料科学与工程学院、莆田学院联合申报的《高精度直线导轨副制造关键技术及产业化应用》被列为2023年度福建省区域发展项目。

    二、核心竞争力分析

    智能数控装备及其核心工/功部件在国民经济各领域都具有战略和基础性作用，直接关系到国民经济关键领域产业链自主可控能力。尽管我国制造业基础配套能力显著提升，但在高端产品领域仍存在核心技术代差，尤其在高精度滚动功能部件及高端数控机床领域，国产化率亟待突破。当下正值我国制造业转型升级窗口期，亟需通过技术跃升实现高端装备自主配套，打破对进口核心部件及高端数控机床的路径依赖。

    公司在金属材料与热处理研究及产业化应用方面拥有近三十年的技术经验积累，构筑了从基础工艺到产业应用的自主技术体系。通过创新材料合金设计、热处理工艺及自制专用装备，公司金属切削工具及滚动功能部件性能达领先水平，为提升我国制造业关键领域产业链自主可控能力作出了重要贡献，为下游产业提质增效和转型升级提供了有力支撑。

    （一）技术工艺优势

    公司作为高新技术企业，高度重视新产品、新技术的开发和创新，并拥有博士后科研工作站、院士专家工作站和省级企业技术中心，同时参与设立了莆田市高端装备产业技术研究院，先后与中国工程院院士、北京机科国创轻量化科学研究院有限公司、中国科学院金属研究所、福建理工大学、莆田学院等开展过多学科的合作研究项目，截至报告期末，公司拥有授权专利98项。目前公司已形成了金属热处理工艺、金属材料加工技术和自动化专用装备制造三大核心自主知识产权与技术优势。在金属热处理工艺方面，公司创新刀体的微观组织设计，研发了同步等温淬火及表层退碳技术，获得“基体贝氏体+表层铁素体”的刀体双相组织，其中，高强贝氏体提供强度，塑性铁素体作为刀体表层组织，可防止刀体冷弯开裂，双相金属组织设计突破了强度、韧性难以兼顾的技术难题，并将其成功应用在公司模切工具生产；在金属材料加工技术方面，公司创新金属材料的合金成分设计，利用锰、铬、钛等合金元素开发了重型模切工具的专用新材料，使之经热处理后具有高强韧性；在自动化专用装备制造方面，公司根据生产工艺需求自主研发了各类智能数控装备用于公司产品生产，且可以根据客户需求进行功能定制化开发智能数控装备，以适应不同领域客户的自动化、智能化生产加工需求。

    受益于多年的研发创新积累，公司先后获得国家“专精特新‘小巨人’企业”、国家知识产权优势企业、福建省科技小巨人领军企业、福建省专精特新企业、福建省制造业单项冠军企业（产品）、福建省服务型制造示范企业、福建省智能制造试点示范企业、福建省新一代信息技术与制造业融合发展新模式新业态标杆企业、中国轻工业装备制造行业五十强企业等荣誉称号及国家标准创新型企业认定，公司的“可弯曲、高强韧刀模钢制造的关键技术及应用”项目先后荣获福建省科学技术进步奖、中国轻工业联合会科技进步奖。

    （二）自制专用装备优势

    工艺技术的产业化应用离不开与之配套的生产装备的支撑，特别是作为金属切削工具工艺核心——金属热处理工艺需要高度定制化的专用装备，研制难度大、周期长。公司建立了热处理、金属加工等关键工艺的生产装备及相关技术体系，拥有多套自制的自动化装备。同时，公司在关键生产装备中采用了数字化自动控制技术，实现自动化、高效率、高精度生产，提高产品品质的稳定性。

    基于自制专用装备优势，公司自主研发了模切工具和锯切工具的自动化生产线。其中，重型模切工具自动化生产线可同时加热12条型材，突破了早期模切工具生产单根2米长的极限，可不间断制备千米以上的无焊盘带，形成连续作业、品质稳定、完整的自动化规模生产线；双金属带锯条自动化生产线可实现一体化自动生产、控制，使产品具备了强韧性、抗拉疲劳性好以及较强的耐磨性和抗冲击能力等诸多机械性能优点。装备创新显著提升核心工艺的产业化效率与品质可控性，为产品性能国际领先奠定硬件基础。

    （三）产品优势

    1．产品矩阵丰富多元，保证公司持续稳健发展。公司依托金属材料与热处理、金属材料加工和自动化专用装备制造的研究和产业化应用优势，基于主要材料、核心工艺、重要装备、市场渠道的共源共享，形成了“横向拓宽”（产品系列化、产品矩阵）与“纵向延伸”（智能数控装备、滚动功能部件及上游高强韧轻量化金属材料）的纵横交错产品架构与业务布局，集约企业资源，形成协同效应。齐全的产品矩阵可以有效强化抗周期风险能力，提升公司抵御宏观经济与行业周期波动风险的能力，保证公司的持续健康快速发展。

    2．产品性能优异。公司的金属切削工具产品规格齐全，屈服强度、抗拉强度、硬度等关键性能指标突出，具有强度高、韧性强、寿命长的优点，受到市场广泛认可。在重型模切工具方面，根据国家刀具质量监督检验中心检验报告，公司的产品在刀体和刀尖折弯测试时，均呈现“弯角受拉面正常无裂痕”，优于同期国内外产品，综合性能技术达国际领先水平，公司也因此被评为福建省工业质量标杆企业、制造业单项冠军企业（产品）。在高速钢双金属带锯条方面，公司产品的齿部硬度达67HRC～69HRC，背部硬度达45HRC～50HRC，达到或高于国际、国家标准（齿部硬度≥62HRC、背部硬度≥45HRC）。2024年6月，经中国机床工具协会对公司“高性能双金属带锯条”进行产品鉴定，认为该产品具有自主知识产权，总体技术水平达到国际先进水平。在智能数控装备方面，SMS公司掌握高精度螺纹磨床核心技术，加工精度达到亚微米级，覆盖内螺纹、外螺纹、齿轮刀具等高精密加工领域，代表性产品如HeligrindSH系列多功能通用型磨床、GBA系列外螺纹磨床、GI系列内螺纹磨床等，广泛应用于滚珠丝杠副、行星滚柱丝杠副、切削工具、蜗轮蜗杆、齿轮等关键零部件的螺纹磨削生产，其产品在全球市场特别是欧洲、亚洲市场具有良好的市场口碑与技术认可度。在滚动功能部件方面，公司的直线导轨副产品具有精度高、耐磨性好、顺畅度高、噪声低等性能优势，主要用于自动化领域、高端精密装备上的直线往复运动场合，是提高智能制造的重要支撑，经由公司自研核心装备所产的直线导轨副产品，已实现对主要竞品的全面性能对标，并在部分关键参数上实现超越。

    3．产品种类齐全，满足一站式采购需求。切削加工行业需求多样，完善的产品线是金属切削工具企业成功的关键要素之一。公司在金属材料热处理及切削工具开发领域积累了近三十年的工艺经验，开发出的切削工具种类齐全，并根据下游客户需求的变化，不断拓展模切工具、锯切工具的新品类，以达到更好的切削效果。近年来，公司基于对自动化专用生产装备研发制造的技术积累，不断拓宽产品应用边界，开发出了智能数控装备及其核心功能部件——直线导轨副产品。齐全的产品矩阵有助于公司为客户提供针对性、个性化整体切削加工方案，满足客户一站式的采购需求，进一步提高客户粘性。

    （四）管理优势

    公司所在行业涉及材料学、热处理、力学、数控、焊接、机械设计、电子电气、自动化控制、人工智能等多领域多学科技术，产品类型多、工艺复杂，且在企业管理运行方面需要长时间的积累沉淀。公司主要管理人员在金属切削工具行业拥有深厚的专业背景和丰富的从业经历，熟悉行业发展的特点和趋势。其中，公司董事长林正华先生在金属材料与热处理、金属切削工具、自动化装备开发领域深耕三十年，20世纪90年代起带领公司技术团队攻克了模切工具生产过程中热处理工艺的关键技术，并拥有丰富的企业管理经验，由其领衔的研发团队完成的“可弯曲、高强韧刀模钢制造的关键技术及应用”项目获得福建省科学技术进步奖、中国轻工业联合会科技进步奖。管理团队的经验优势有利于公司快速准确把握市场、及时有效作出经营决策。

    在长期经营管理过程中，公司对自身管理体系进行不断优化，形成了较为完善的经营管理和内部控制制度，通过了“ISO9001:2015质量管理体系认证”、“ISO14001:2015环境管理体系认证”、“职业健康安全管理体系认证”，取得了“两化融合管理体系评定证书”。完善的管理体系有利于公司提升经营管理效率、保障持续稳定发展。

    (五)品牌优势

    品牌知名度是公司产品创新、品质控制和信誉积累的结果。长期以来，公司的“LINGYING”、“RJ锐锯”、“DAJU达钜”、“HAISHARK”等品牌的模切工具、锯切工具等产品已受到市场的广泛认可，在业内积累了较高的知名度。LINGYING品牌荣获福建省著名商标、2022-2024年度福建省重点培育和发展的国际知名品牌，LINGYING牌模切工具产品荣获福建名牌产品荣誉称号。

    模切工具方面，多年以来公司始终保持重型模切工具产销规模全球第一的行业地位，并作为国内模切刀行业标准的制定单位；锯切工具方面，高速钢双金属带锯条的产销量及市场占有率均位列国内第一梯队；智能数控装备方面，SMS高精度螺纹磨床在全球市场特别是欧洲、亚洲市场具有良好的市场口碑与技术认可度。

    （六）区位和市场渠道优势

    公司坐落在我国经济高度活跃的东南沿海，占据独特的战略性区位优势。具体而言，公司地处中国两大核心工业区——长江三角洲与珠江三角洲的联结地带。长三角和珠三角不仅是全国经济最为发达的区域，也是轻工业与装备制造业高度集聚的核心区。公司凭借这一地理核心位置，能够紧密地贴近下游市场，显著提升客户服务的效率和响应能力，从而在竞争中占据有利地位。

    另一方面，公司所处的福建省，连同毗邻的广东、浙江两省，共同构筑了我国鞋服轻工产业的世界级重要基地。这里不仅汇聚了诸如德国阿迪达斯（AdidasAG）、美国耐克（Nike,Inc.）等众多国际一线品牌的代工生产体系，也培育了如安踏、特步、匹克等众多实力雄厚的国内知名鞋服品牌商。因此，该区域自然成为了公司核心客户群体的主要聚集地。此外，得益于东南沿海的地理特点，公司临近莆田港、厦门港等重要国际枢纽港口，这使得原材料的大宗采购与成品的全球销售都能依托便捷高效的海运通道，极大地优化了供应链管理，有效控制了整体物流成本。

    作为一家具有深厚积淀和丰富经验的高端装备及核心工/功部件制造商，公司构建了成熟的全球营销渠道体系。其产品销售网络在覆盖的广度和渠道布局的深度上，科学地平衡了区域覆盖范围与经营效益。凭借稳健的渠道策略，公司的产品已成功出口至包括德国、瑞典、瑞士、俄罗斯、越南、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、墨西哥在内的五十多个国家和地区。

    三、主营业务分析

    2025年上半年，面对全球产业链重构与国内经济转型升级的关键窗口期，公司坚守战略定力并深化长期布局，持续聚焦智能数控装备（工业母机）及其核心工/功部件（装备核心工作部件——金属切削工具，装备核心功能部件——直线导轨副等）互驱共生的产业生态构建，不断夯实“横向拓宽”（产品系列化、产品矩阵）与“纵向延伸”（智能数控装备、滚动功能部件及上游高强韧轻量化金属材料）的双轨业务架构。

    报告期内，公司主营业务稳健发展，实现营业收入31951.22万元，同比增长6.85%。受滚动功能部件业务市场开拓力度加大及对德国SMSMaschinenbauGmbH战略并购等因素影响，公司期间费用阶段性上升，归母净利润为4310.94万元，同比下降22.53%；归母扣非净利润为4167.28万元，同比下降24.64%。得益于滚动功能部件业务的强劲增长，公司2025年第二季度净利润及扣非净利润的同比下滑幅度较第一季度已显著收窄，产品盈利能力与企业整体经营效益呈现回暖态势。

    报告期内具体经营情况如下：

    （1）增强核心业务韧性，激发新兴业务活力，持续优化收入结构

    报告期内，公司主营业务收入稳步提升，“工具+装备+功能部件”协同布局优势逐步显现，新业务产能建设与研发投入逐步转化为产出动能，智能数控装备业务与滚动功能部件业务收入在公司主营业务收入占比由2022年不足5%提升至2025年上半年的16.62%，公司收入结构持续优化。

    金属切削工具业务方面：金属切削工具业务作为公司核心收入来源，持续保持稳定发展，为新兴业务孵化提供持续稳定现金流。报告期内实现营业收入25865.50万元，与上年同期相当。其中：模切工具业务实现营业收入13487.01万元，同比下降1.68%，产品毛利率稳中有升，全球市场占有率继续保持第一；锯切工具业务实现营业收入12378.49万元，同比增长1.85%。作为公司产品系列化战略的实践，公司近年来推出的轻型模切工具和硬质合金双金属带锯条产品销售收入持续保持快速增长，其销售收入较上年同期分别增长17.97%、58.25%，逐渐成为驱动公司金属切削工具业务高质量增长的新动能。

    智能数控装备业务方面：报告期内公司智能数控装备业务实现销售收入1066.39万元，同比减少41.01%，主要原因是公司主动收缩同质化竞争严重的品类业务规模，充分发挥公司金属切削工具及配套装备一体化技术优势，积极对接核心战略客户为其量身定制个性化金属加工方案，并以此为切入口带动公司智能数控装备和金属切削工具产品向航天军工、金属新材料、高端装备制造等行业重点企业渗透，实现“智能数控装备+金属切削工具”双向赋能。同时，公司积极协调人力、技术及供应链资源，在为德国SMS公司打造中国化供应链的同时，也为SMS高精度螺纹磨床的国产化做好充分准备。

    滚动功能部件业务方面：公司滚动功能部件业务发展较为迅速，报告期内实现营业收入4087.48万元，同比增长208.89%。其中，直线导轨、滑块产品业务收入同比分别增长153.39%、236.80%；面向中高端下游用户的直线导轨副产品销售收入同比大幅增长758.27%，在滚动功能部件业务中的占比由上年同期的4.28%增长至11.88%。随着销售规模的逐步扩大及生产工艺的持续优化，公司滚动功能部件产品品质得到市场的有效验证并逐步切入中高端用户市场，产品市场知名度和行业渗透率得以不断提升，业务规模效应正逐渐凸显。同时，公司正在加速推进滚珠丝杠副和行星滚柱丝杠副产品的研发和试制工作，依托SMS高精度螺纹磨床在丝杠加工领域的成熟应用及德国SMS公司数十年的螺纹磨削技术及工艺积累，公司将快速打通关键装备、核心技术和核心工艺等关键节点，缩短高精度滚动功能部件的国产替代周期。

    （2）强化战略客户合作，拓展多元营销渠道，加快境外市场布局

    报告期内，公司持续整合营销网络，在巩固和优化经销网络的同时，进一步提升对行业标杆客户的营销和服务力度，紧盯终端用户产线设备更新契机，依托公司“金属切削工具+智能数控装备”产品配套优势，为目标客户提供涵盖“短期产线装备定制+中长期配套工具销售+全生命周期技术支持”的一站式服务。报告期内，公司已与多家行业标杆客户签署了锯切产线定制改造及锯切工具配套服务的长期服务协议，通过“装备+工具+服务”销售模式与终端客户深度融合，进一步提高客户粘性。

    公司境外市场拓展成效显著，产品销售网络现已覆盖德国、俄罗斯、印度、越南、土耳其、巴西、瑞士等50多个全球制造业较为集中的国家和地区。公司以模切工具、锯切工具等优势产品品类为突破口，带动公司全产品线出海，报告期内公司实现境外营业收入4761.45万元，同比增长20.62%，其中，硬质合金双金属带锯条境外销售收入同比增长81.23%，连续多年保持出口大幅增长。随着对境外市场的持续深耕，境外客户对公司产品的认可度得以进一步提升，公司境外业务占营业收入比重由2021年的7.14%提升至2025年上半年的14.90%。

    （3）聚焦关键技术突破，提升核心竞争力，加快高端制造领域布局

    报告期内，公司一方面持续深化产学研融合，搭建包括博士后科研工作站、省级院士专家工作站以及省级企业研发中心在内的多个科研平台外，借助中国科学院金属研究所、上海交通大学及中国工程院院士潘健生团队、福建理工大学等研究资源，新增6个重点研发项目立项，期末在研项目22个，较去年同期增加37.5%；另一方面强化产研一体化协作，基于多厂区的生产布局，针对各厂区产品技术特性，按产品生产单元就近部署相关的工艺验证与研发测试环节，提升各厂区与技术研发中心的协同效率，加快技术更新的反应速度，缩短公司产品研发周期，进一步提升公司精益化生产水平。

    报告期内，公司累计投入研发资金924.20万元，主要用于攻克直线导轨副的精度稳定性技术难题和智能数控装备的技术整合与工艺方案升级。报告期内，公司共获得《一种直线导轨磨削加工精度调节系统及方法》《龙门式划片机的振动优化结构及振动反馈控制系统》《一种直线导轨副加工用淬火设备及其方法》等3项发明专利，截至期末，公司已有98项有效授权专利。

    （4）收购德国SMS公司，摘取工业母机“皇冠上的明珠”，助力公司智能数控装备业务转型腾飞

    为了支持智能数控装备业务向高端化转型，并实现丝杠业务关键加工设备自主可控，公司于2025年5月全资收购了全球领先螺纹磨床公司——德国SMSMaschinenbauGmbH。本次收购旨在深度整合境内外产业与技术资源，加速公司国际化布局，在新增海外研发和生产基地的同时大幅提升公司工业母机整体技术水平，高起点推进公司滚珠丝杠副及行星滚柱丝杠副等滚动功能部件产品的研发及产业化，尤其是在制约国内滚动功能部件加工精度、加工效率、良品率的关键生产工艺和核心装备环节实现突破并完成产业布局，进一步提升公司在智能数控装备及滚动功能部件领域的国际综合竞争力。

    针对国内高精度磨床特别是螺纹磨床严重依靠进口的行业现状，公司以德国SMS公司的长期技术积累与丰富产品体系为依托，强化技术引进吸收和落地转化能力，高水准推进SMS高精度螺纹磨床国产化工作。目前，该项工作已完成核心产品技术图纸国产转化，技术交底、员工培训及国内供应链搭建等正在同步推进中。随着SMS高精度螺纹磨床国产化进程加速，公司智能数控装备业务必将跻身全球高端机床供应链，并优化产品结构和深化产业协同，持续提升业务综合竞争力与可持续发展能力，全力构建公司“欧洲技术、中国制造、全球市场”的业务生态。

    （5）直线导轨副业务引领先行，丝杠业务启动布局，公司滚动功能部件业务布局轮廓渐显

    公司于2022年正式布局滚动功能部件业务，基于对投资强度、下游行业应用及市场竞争格局的全面研判，将直线导轨副业务作为切入该赛道的突破口。凭借优异的产品品质与市场开拓能力，公司直线导轨业务发展较为迅速，为滚动功能部件业务矩阵拓展奠定了坚实基础。

    随着直线导轨副业务逐渐步入正轨，2025年公司将丝杠业务纳入重点发展规划，重点布局滚珠丝杠副和行星滚柱丝杠副产品线。为突破关键设备和核心工艺的技术瓶颈，公司于2025年5月全资收购了德国SMS螺纹磨床公司。凭借其数十年高精度螺纹磨削工艺积累和成熟的螺纹磨削装备解决方案，公司通过设备端与技术端的双重保障，顺利完成丝杠业务前期布局。未来，随着直线导轨与丝杠业务形成协同发展态势，公司在滚动功能部件领域的业务布局将日趋完善，市场竞争力将进一步提升。

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