中国核建（601611）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国核建（601611）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所处行业情况

    1.核电工程

    在全球能源结构加速调整、“双碳”目标引领的大背景下，核电凭借清洁、高效、稳定等特性，战略地位愈发凸显。2025年4月27日，国务院常务会议核准了广西防城港核电三期（5、6号机组）、广东台山核电二期（3、4号机组）、浙江三门核电三期（5、6号机组）、山东海阳核电三期（5、6号机组）、福建霞浦核电一期（1、2号机组），共计5个工程、10台新机组。这是自2022年起，我国连续第四年核准10台及以上核电机组，延续了核电项目常态化审批节奏。截至2025年6月底，我国在运、在建和核准待建核电机组112台、装机约1.25亿千瓦，规模全球第一。在“双碳”目标下，预计到2035年核电总装机容量将达1.5亿千瓦。

    核能国际合作前景可期。核能在能源转型中的战略价值愈发凸显，世界各国积极推动核电与核能发展。美国签署四项行政命令，旨在加速核能建设，推动核电复兴，以满足人工智能等电力需求。欧盟发布第八版核能示范计划（PINC），预计2050年前，欧盟投资约2410亿欧元提升核电装机。世界银行解除核能项目融资禁令，助力发展中国家核电建设。此外，法国推动核反应堆延寿与新堆建设，丹麦推翻核电禁令，多国对核能态度转暖，全球核能发展进入新阶段，在能源转型中的地位愈发重要。中核集团基于“华龙一号”的技术方案，展示了在核反应堆设计、制造和项目交付方面的卓越能力，并向全球核能行业推介“玲龙一号”小型模块化反应堆及高温气冷堆技术，提供中国能源解决方案。

    2.工业与民用工程

    2025年上半年全国建筑业总产值达到13.67万亿元，建筑业在国民经济中的支柱地位依旧稳固，在基建、城市更新等领域持续释放活力，能源行业高质量发展扎实推进，国内能源生产稳中有增，供应保障水平进一步提升。中央城市工作会议指出城镇化进入稳定期，行业从增量扩张转向存量提质；并提出着力建设安全可靠的韧性城市。推进城市基础设施生命线安全工程建设，加快老旧管线改造升级；严格限制超高层建筑，全面提升房屋安全保障水平；强化城市自然灾害防治，统筹城市防洪体系和内涝治理。这将为建筑业带来新的发展机遇。

    基础设施行业在政策驱动下保持韧性，财政发力、绿色转型和区域协调将成为核心趋势，水利、电力、智能交通等领域有望持续受益。“两重”项目开工建设扎实推进，更多实物工作量加快形成。上半年基础设施投资同比增长4.6%，电力、燃气及水生产和供应业投资增长22.8%，创近年新高，这与“平急两用”政策推动城市电网改造、燃气管道更新密切相关。节能降碳稳步推进，非化石能源消费比重持续提高，绿色低碳转型步伐加快。国家能源局《2025年能源工作指导意见》要求，当年新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右，跨省跨区输电能力持续提升。

    国际工程市场呈现增长势头。“一带一路”倡议以来，合作领域不断扩大、互联互通稳步推进，高质量共建“一带一路”成效显著。据商务部统计，2025年上半年，我国对外承包工程业务完成营业额781.2亿美元，同比增长8.1%；新签合同额达到1299亿美元，比上年增长12.4%。未来随着新一轮技术革命和产业革命加速演进，智慧城市、绿色建筑、清洁能源开发和利用等，有望迎来新一轮发展机遇。

    （二）主营业务情况

    公司业务按板块分为核电工程建设及工业与民用工程建设。公司是我国核电建设的龙头，并积极拓展工业与民用建设业务，坚定不移强主业、育长板、提效益，围绕高质量发展主线，加快转型升级，努力提高盈利能力和核心竞争力，持续提升品牌知名度、美誉度和影响力，为打造世界一流特色高端建筑安装企业接续奋斗。

    1.核电工程

    核电工程是公司的核心业务，作为全球唯一一家40年不间断从事核电建造的领先企业，具备华龙一号、CAP1000、CAP1400、EPR、VVER等各种堆型、各种规格的核电建造技术与能力，国内核电建造市场份额保持领先。公司巩固保持核电建设优势，通过“标准化、集约化、一体化、契约化”策略，以推进建安一体化为抓手，以建造技术的创新升级迭代巩固并持续提升核电建造领域的绝对领先优势。承担核电行业定额总站工作，为核电工程定额管理提供坚实有力的技术支撑。持续加强核电全厂址工程建设能力，统筹核电建设、核设施检维修、核设施退役与后处理等重点业务。报告期内，实现1台机组完成FCD（陆丰1号机组），1台机组正式商运（漳州1号机组）。截至2025年6月30日，在建核电机组32台，已建在运核电机组65台。

    报告期内实现新签合同308.90亿元，同比增长34.67%；实现营业收入177.54亿元，同比增长17.71%。

    2.工业与民用工程

    工业与民用工程是公司重点发展的业务领域，业务种类覆盖房屋建筑、基础设施、新能源、石油化工等多个领域。公司持续提高产业链一体化运作能力，具备“研发＋投资＋工程咨询＋测绘＋设计＋监理＋设备制造+采购+建造+运营”的完整产业链及实施能力。在房屋建筑领域，逐步降低商业地产业务占比，扩大城市更新、“三大工程”业务占比；在基础设施领域，把握传统和新型基础设施“补短板”机遇，积极主动作为；在新能源领域，持续践行“双碳”战略，扩大市场份额；在石油化工领域，采取稳步发展策略，不断巩固在液化天然气领域的核心竞争力。同时，公司聚焦核心重点，落实《关于提升国内民用工程市场开发工作质量的指导意见》，加强区域统筹协同，构建区域聚焦的格局，实现京津冀及雄安新区、粤港澳大湾区、长三角地区、中部地区、西部地区五大区域业务聚焦。

    报告期内实现新签合同535.85亿元，同比下降0.21%；实现营业收入303.76亿元，同比下降14.92%。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是实现“十四五”规划目标的收官之年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，坚决落实中央经济工作会议和全国两会部署，积极应对内外部严峻复杂形势，坚持稳中求进工作总基调，以“2345发展思路”为指引决战决胜“十四五”，以卓越绩效模式贯标导入和数字化转型为抓手提升管理效能，以狠抓市场开发、新质生产力培育、深化改革等重点任务落实落地的确定性，积极推动主责主业高质量发展。

    （一）生产经营总体平稳

    报告期内，公司围绕“一增一稳四提升”经营目标，千方百计抓市场促发展，全力以赴抓现场促增效。持续优化目标考核激励体系，制定2025年提质增效稳增长追求卓越TOP10行动清单。加强对宏观经济形势和建筑行业动态分析，精准匹配经营策略。上半年，公司累计实现新签合同额844.75亿元，营业收入534.72亿元，利润总额完成14.32亿元。

    （二）市场开发成效显著

    报告期内，公司以构建高效市场开发体系为出发点，搭平台、聚资源、促协同、拓项目，中标太平岭3/4号、防城港5/6号、徐圩1/2号核岛安装工程，三门5/6号常规岛土建、台山3/4号核岛土建工程，核电项目累计中标金额再创新高。与法国电力签署《核电先进建造技术联合实验室共建协议》及《EPR2特别任务战略性咨询合同补充协议》，双方全景式合作正式迈入新阶段。公司先后承接了核能供热发电厂一期工程陆域取排水工程项目、徐闻东二海上风电项目EPC总承包、S202象山石浦港海底隧道及接线工程施工项目等重大项目，民用工程业务结构持续优化。

    （三）新质生产力加速发展

    报告期内，公司通过科技创新赋能核电工程建设数智化转型。围绕工程建设提质增效，把智能制造、智能建造和数字化管理作为三个重点创新研发方向，以工程项目问题和需求导向，持续开展集约化的科技创新，把研发需求、研发力量与成果应用有序统筹起来，推进和培育核电建造产业新质生产力。深入研讨公司数字化转型顶层设计和实施路径，积极构建以数字孪生技术和虚拟建造技术为核心的项目管理平台，并成功在廉江、漳州、徐圩等核电项目上线应用。中核二二、中核二三、中核华兴后台加工基地实现智能化升级改造，中核二四智能预埋件工厂和自研MES系统正式上线运行。开展核电领域建模工作，持续推进RISE在金七门和石岛湾应用，基于工单的土建施工管理初见成效。完成AI+工程建设三年行动方案编制，1项人工智能高价值场景获得中核集团立项。开展网络安全体系建设，成立网络安全能力中心，保障重要时期的网络安全。核智枢ERP薪酬管理模块、核智通IOA全面上线运行。获得发明专利授权69项，同比增长25%。

    （四）改革深化提升行动稳步推进

    报告期末，公司改革深化提升行动工作台账共193项，完成185项，持续推进8项，台账总体完成率95.8%。持续深化现代企业管理，卓越绩效贯标全面启动、全级次穿透式监管、领域专家建设等工作扎实推进。深入开展“十四五”规划评估、“十五五”规划编制，为公司长远发展谋篇布局。加快推广核电工程定额，管理效能不断提升。实质性做实二级集采，强化集约化管控，管理效能不断提升。加快落实新公司法相关要求，全面完成所属企业监事会改革任务。中核二三、中核华兴两家双百企业连续四年获国资委考核标杆。

    （五）基础管理不断强化

    报告期内，公司持续提升工程建设质量安全管控能力和水平。遵照“绝对责任、最高标准、体系运行、经验反馈”，成立安全质量委员会，持续构建严密的核安全责任体系，压实工程建设各个层级的责任；对核电相关项目建立质量监督办公室、开展党建引领质量提升行动、开展专项整改行动等，保障质保体系有效运行和持续改进提升；强化经验反馈效能，利用经验反馈机制，开展原因分析和措施制定。严肃开展事故调查和“一件事”全链条分析，通过体系评估和整改核查，反思总结管理缺陷。组织开展全级次教育经验反馈学习和“举一反三”隐患排除整治，分层分级细化制定改进提升专项工作任务清单。持续筑牢安全保密堡垒，高标准推进整肃治理整改工作。

    2025年下半年，公司将以“稳、优、保、促”为工作重点，推进年度目标任务高质量完成。

    在稳经营上，密切关注市场，快速响应新需求，深挖降本潜力，推进全流程费用压减，实现稳增长与防风险一体推进；优投资上，围绕国家战略，聚焦新兴领域，推进强链补链项目；保安全上，强化核电相关领域安全保障，管控关键环节，提升抵御风险的能力；促发展上，发挥带动作用，推动基础设施建设，带动上下游企业发展，服务保障民生。

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