南网储能（600995）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力提升但债务压力需关注

近期南网储能（600995）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

南网储能（600995）2025年中报显示，公司经营业绩实现稳步增长。报告期内，营业总收入达33.01亿元，同比增长13.38%；归母净利润为8.32亿元，同比增长32.93%；扣非净利润为8.38亿元，同比增长32.19%。盈利能力持续增强，毛利率达52.74%，同比提升4.93个百分点；净利率为30.57%，同比上升13.83个百分点。

单季度数据显示，2025年第二季度实现营业总收入17.44亿元，同比增长9.92%；归母净利润4.58亿元，同比增长34.46%；扣非净利润4.62亿元，同比增长34.42%，表明公司盈利增速进一步加快。

盈利与资产指标

公司每股收益为0.26元，同比增长30.0%；每股净资产为6.87元，同比增长3.73%；每股经营性现金流为0.63元，同比增长9.17%。上述指标均实现正向增长，反映出公司在提升股东回报和现金流管理方面表现良好。

主营业务结构

从业务构成来看，抽水蓄能仍是公司核心收入来源，实现主营收入21.86亿元，占总收入的66.22%，毛利率为49.29%。调峰水电贡献收入8.82亿元，占比26.73%，毛利率高达67.60%，是盈利能力最强的板块。新型储能业务收入为1.78亿元，占比5.38%，毛利率为30.72%。技术服务及其他业务占比较小，合计不足2%。

从地区分布看，广东地区收入为21.98亿元，占比66.59%；贵州、云南、海南分别贡献6.67亿元、2.57亿元和1.79亿元，显示出公司在南方五省区的区域集中度较高。

资产与负债状况

报告期末，公司货币资金为48.91亿元，较上年同期增长25.13%；应收账款为7.34亿元，同比增长9.92%；有息负债为265亿元，同比大幅增长30.75%，显著高于营收和利润增速，需关注其偿债压力。财报体检工具提示，公司有息资产负债率为42.15%，建议重点关注债务结构与资金安全。

现金流与投资活动

经营活动产生的现金流量净额同比增长9.17%，主要得益于调峰水电发电量增加、抽蓄现货市场收入增长及新型储能项目投产。投资活动产生的现金流量净额同比下降42.99%，因固定资产投资增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长136.08%，源于筹资安排加强以支持项目建设。

此外，公司短期借款已全部偿还，应付票据和应付账款分别下降90.03%和35.19%，显示付款能力增强；合同负债增长147.77%，反映服务项目预收款增加，未来收入可期。

经营业绩变动原因

营业收入增长主要受三方面驱动：一是调峰水电厂来水同比增加，发电量上升；二是梅蓄一期参与现货市场带来抽蓄收入增长；三是云南丘北储能电站投产推动新型储能收入增加。营业成本同比增长7.73%，主要因梅蓄一期购电成本上升。研发费用大幅增长95.34%，体现公司加大研发投入。投资收益增长221.25%，源于参股企业经营改善。

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