东软集团（600718）2025年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期东软集团（600718）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年中报期末，东软集团营业总收入为46.89亿元，同比上升9.08%；归母净利润为5627.04万元，同比下降42.75%；扣非净利润为-4269.98万元，同比下降206.04%。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入为28.4亿元，同比上升15.02%；第二季度归母净利润为6836.08万元，同比下降26.52%；第二季度扣非净利润为832.52万元，同比下降82.99%。

盈利能力指标

公司毛利率为26.53%，同比下降12.65个百分点；净利率为1.2%，同比下降44.75个百分点。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为5.97亿元，占营收比为12.73%，同比下降15.96个百分点。

资产与现金流状况

货币资金为19.27亿元，同比下降4.21%；应收账款为19.55亿元，同比增长14.93%；有息负债为12.53亿元，同比增长17.18%。

每股经营性现金流为-0.31元，同比下降105.18%；经营活动产生的现金流量净额为-37,555万元，同比下降105.77%。投资活动产生的现金流量净额为-44,028万元，筹资活动产生的现金流量净额为-14,480万元。

股东回报与资本结构

每股净资产为7.81元，同比增长1.74%；每股收益为0.05元，同比下降37.5%。

少数股东权益同比增长541.11%，主要因合并范围变化。商誉同比增长4818.28%，因收购上海思芮信息科技有限公司及云南慧彩科技有限公司股权产生较大合并成本差额。

主营业务构成

按产品分类，自主软件、产品及服务收入为40.29亿元，占总收入85.92%，毛利率为27.79%；系统集成收入为5.79亿元，占比12.34%，毛利率为12.22%；物业广告收入为8163.91万元，占比1.74%，毛利率为65.59%。

按行业分类，智能汽车互联收入为20.78亿元，占比44.31%，毛利率为14.26%；企业互联及其他收入为12.04亿元，占比25.68%，毛利率为31.59%；智慧城市收入为7.27亿元，占比15.50%，毛利率为36.18%；医疗健康及社会保障收入为6.8亿元，占比14.51%，毛利率为44.73%。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达3100.44%，存在较高回款风险。此外，货币资金/流动负债比率仅为34.02%，近三年经营性现金流均值/流动负债为12.43%，显示短期偿债能力偏弱。

经营活动现金流出增加主要由于购买商品、接受劳务及支付其他经营活动现金支出上升，同时税费返还和政府补助减少。投资活动现金流出大幅上升，主要因收购上海思芮信息科技有限公司57%股权及银行理财产品赎回净额减少。

经营与战略动向

2025年上半年，公司持续推进AI、大数据、云计算等新技术应用，加大在AI与数据价值化领域的研发投入，导致成本阶段性上升，影响当期利润。新签合同中，垂直领域AI应用合同达4.84亿元，同比增长约50%，其中AI+医疗合同为3.31亿元，增长约60%。

公司在智能汽车互联领域与吉利、奇瑞、一汽等车企深化合作，智能座舱产品定点金额增长50%。数据价值化模式已在佛山、海口、南宁等城市落地。

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