股市必读：赛维时代（301381）9月1日披露最新机构调研信息

截至2025年9月1日收盘，赛维时代(301381)报收于22.41元，下跌1.54%，换手率3.65%，成交量7.13万手，成交额1.6亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：9月1日主力资金净流出2102.45万元，散户资金净流入2242.55万元。
• 来自机构调研要点：2025Q2利润率环比改善主要因非服业务亏损收窄和服饰业务利润率提升。
• 来自机构调研要点：公司对非服业务确立严控投入策略，未来将审慎分配资源。
• 来自机构调研要点：面对关税政策不确定性，公司采取谨慎备货策略，库存将控制在合理范围。

交易信息汇总

资金流向

9月1日主力资金净流出2102.45万元；游资资金净流出140.1万元；散户资金净流入2242.55万元。

机构调研要点

• 2025Q2利润率环比改善主要来自于非服业务亏损收窄和服饰业务利润率提升，其中非服业务亏损收窄贡献较大。非服业务自2024年下半年开始去库存，伴随库存出清，亏损逐步收窄；服饰业务因4月中旬部分产品提价及推广费用降低，利润率有所提升。
• 产品提价幅度结合各品类竞争环境灵活确定。在关税暂缓征收背景下，公司价格策略仍以平衡市场竞争态势为首要原则，综合竞品定价、市场地位及自身库存等因素进行灵活调整。
• 2025年上半年男装品牌增速较慢，主要因去年已进行大力度细分品类布局与备货，今年转向精细化运营，新细分品类需时间沉淀用户心智与运营效能；其他品牌增速符合预期，整体经营节奏平稳。
• 小包直邮关税增加可能导致部分流量向亚马逊平台转移，但短期内该转移规模及对公司业务影响尚难精准判断。公司不依赖外部流量变化，聚焦优化自身运营策略，提升内生增长稳定性。
• 去年三季度库存较高系为提升市占率而加大新品发布与备货所致。今年运营策略调整为结构优化与效能提升，叠加关税政策不确定性及东南亚供应链储备完善，备货将采取谨慎策略，库存控制在合理水平。
• 非服业务持续进行品类收缩与减亏。部分品类虽有较好运营经验与利润率，但受限于规模与品类独特性，难以形成规模化赋能效应。公司确立严控投入总体策略，未来将审慎规划资源分配。
• Ebike品类前期投入较多研发资源，阶段性成果尚处市场验证阶段。后续将严格控制新增资源投入，侧重内部运营优化，以精益化方式推动价值落地。
• 公司已在东南亚布局充足平行供应商，具备极端情况下的订单快速转移能力。当前为平衡成本与灵活性，尚未大规模转移订单。现阶段重点包括向越南工厂下达前置订单以磨合本地化生产流程，以及与外部供应商保持常态化沟通和小规模合作，完善应急预案。

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