中超控股（002471）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中超控股（002471）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业现状

    全球电线电缆行业规模持续扩张，中国作为全球最大市场，国内市场规模同比增长，主要受益于新能源基建、智能电网升级及“新基建”投资加速。其中，新能源领域（风电、光伏、储能）对特种电缆的需求增速，成为行业增长的核心驱动力。国内电线电缆行业在政策红利和技术升级驱动下保持稳健增长，但行业仍面临低端产能过剩、国际竞争力不足、原材料成本高企等挑战。未来需通过技术创新、绿色转型和产业链协同，加速向高附加值、智能化方向升级，进一步缩小与国际领先水平的差距。

    （二）发展阶段

    中国电线电缆行业处于成熟期向高质量发展阶段过渡的关键时期，具体表现如下：

    1、市场规模趋稳：当前国内电线电缆行业增速从高速增长转向中低速，市场总量庞大但增量空间更多依赖结构性调整。

    2、竞争格局优化：电线电缆行业集中度持续提升，前十企业市场份额逐步提升，但仍低于国际前五企业的集中度水平，整合与淘汰低效产能成为常态。

    3、技术标准化：电线电缆中低端产品技术成熟，同质化竞争激烈；高端领域（如超高压电缆、特种电缆）逐步实现国产替代，但部分核心技术仍依赖进口。

    4、技术创新推动高质量转型：超高压电缆（500kV及以上）、柔性直流电缆等高端领域国产化率显著提升，部分领域实现进口替代；头部企业引入AI质检、自动化生产线，普及智能制造，生产效率有效提升，成本控制能力增强；绿色转型加速，环保材料（无卤低烟电缆、可降解护套）占比提升，符合“双碳”政策要求。

    5、市场需求升级加速高质量转型：风电、光伏、储能等新能源领域拉动特种电缆需求增速，成为核心增长点；5G基站、数据中心、充电桩建设等新基建推动高频通信电缆、高速数据电缆需求。

    6、产业链协同强化谋求高质量转型：国内电线电缆龙头企业通过垂直整合及国际化布局，向上游材料和下游应用延伸，提升产业链自主可控能力；加速海外建厂或收购，参与国际市场竞争，稳步提升出口占比。

    （三）周期性特点

    电线电缆行业的周期性特点主要受宏观经济、政策导向、原材料价格及下游需求波动等因素影响，其周期性表现如下：

    1、与经济周期高度关联：电线电缆行业总产值与GDP增长呈正相关，当前全球经济温和复苏，国内经济稳中向好，推动电力、基建、新能源等领域投资，带动电缆需求增长。国内“新基建”（特高压、5G、充电桩）和传统基建（交通、城镇化）项目集中落地，当前特高压电缆需求增速。

    2、政策驱动明显：欧盟碳关税（CBAM）实施倒逼国内企业升级生产工艺，出口导向型企业需适应周期性环保标准升级。国内“以旧换新”政策推动电网改造，加速淘汰低效电缆，形成周期性替换需求。“双碳”目标下，风电、光伏装机量持续增长，拉动新能源电缆需求周期性放量。储能、氢能等新兴领域政策补贴推动配套电缆需求。

    3、原材料价格波动传导：铜价受供需影响高位震荡，铝价受能源成本推动同步波动，高端电缆绝缘料（如高压交联聚乙烯）进口占比高，国际油价波动间接影响生产成本，电线电缆企业利润空间进一步被压缩。

    4、季节性波动显著：电力系统施工受气候制约，一般一季度为传统招标淡季，二、三季度为供货高峰期，新能源项目（如风电）受审批和并网周期影响，下半年需求集中释放。

    （四）发展趋势

    “十四五”规划作为国家战略的重要纲领，明确提出加快能源结构转型、推进新型基础设施建设（新基建）、实现“双碳”目标等任务。在此背景下，新能源电缆和智能电网成为重点发展领域，将迎来需求的爆发性增长。随着电线电缆行业向高端化、智能化、绿色化转型，以及国际化步伐的加快，国内电线电缆行业通过关键核心技术攻坚、并购整合优化产业链、加快“走出去”步伐积极参与国际市场竞争，行业整体竞争力将进一步提升。

    （五）主要业务

    公司主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商。主要产品包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线及电缆材料、电缆附件等五大类产品，涉及500多种型号，10,000多种规格，主要产品为1-35kV交联聚乙烯绝缘、中低压电力电缆、66kV及以上高压交联聚乙烯绝缘电力电缆、110kV-500kV超高压电缆、铝合金电缆、光伏电缆、控制电缆及阻燃型、耐火型、防火型等，适用于各类特殊场合的特种电缆以及石墨烯电缆材料等。主要应用于电力传输、设备供电、仪器、设备的控制、架空线路、电力传输、农网改造等，可敷设于室内、隧道、电缆沟、管道中或直埋敷设。

    同时，公司于2016年与上海交通大学合作成立一级控股子公司上海精铸；2017年上海精铸设立全资子公司江苏精铸，产品包括涡轮机匣、涡轮转子及涡轮导向器、扩压器、轴承座、燃烧室喷嘴、涡流器、整流叶片等，主要应用于航空航天发动机、燃气轮机等领域。

    （六）经营模式

    1、生产模式

    生产方面，由于电线电缆行业具有“料重工轻”，主要原材料铜、铝价格波动幅度大的特点，并且客户对于电线电缆型号、规格、性能等的需求各不相同，公司一般采用“以销定产”的生产模式。

    高温合金精密铸件产品亦采取“以销定产”的生产模式，根据航空发动机、燃气轮机等客户的订单安排生产计划。

    2、采购模式

    公司制定了《供应商管理制度》《采购控制程序》等相关制度，供应部门综合考虑供应商的产品质量、供货及时性、经营规模、资质情况、品牌知名度等选择合格供应商。公司电线电缆产品采购的原材料主要包括铜材、铝材、绝缘材料、护套材料、钢带以及其他，由供应部门会同其他管理部门进行采购。采购流程主要包括生产部提出采购需求申请、供应部门组织对供应商询价，确定供应商后安排采购。

    公司高温合金精密铸件产品采购的原材料主要包括高温合金、蜡料、锆英砂、锆英粉、硅溶胶、莫来石砂粉等。公司选择质量稳定、信誉良好的原材料供应商作为合作伙伴，与供应商建立长期的合作关系，定期进行供需分析和评估，以确保供应商的稳定供应和价格合理。

    3、销售模式

    销售方面，公司建立了完善的团队营销体系和全程式营销服务。公司电线电缆产品以直销为主，其中国家电网等大型客户系通过参与其招投标实现销售。

    公司高温合金精密铸件产品的销售模式为直销模式。

    4、研发模式

    电线电缆研发模式以自主研发为主，公司基于市场需求状况开展对新产品、新技术或新工艺的研发投入，提升自主创新能力。针对现有产品进行优化改造，在巩固现有产品市场地位的同时开拓新市场。研发流程主要包括进行市场调研、立项、研发项目设计评审、研发试制及试验、研发产品检测、验收评审等。

    高温合金精密铸件研发模式采取“自主研发+合作研发”的模式，主要根据客户实际需求及公司产品和技术现状等，经技术团队进行技术可行性判断，通过技术突破或新产品研发以提高产品性能及生产效率，满足客户要求。同时，公司从项目研发所需资源、成本、周期等方面综合考虑，在部分项目研发过程中，采取与高校合作研发的方式，从而提高研发效率及公司综合研发实力。公司亦通过承担国家相关部门科研课题，时刻关注行业前沿科技动态，保持科研敏锐度与持续创新能力。

    二、核心竞争力分析

    （一）产品与品牌优势

    公司凭借过硬的产品质量与优质服务，在行业内树立起卓越品牌形象。旗下中超电缆、明珠电缆、长峰电缆、江苏精铸等子公司均为高新技术企业，通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系三大认证。公司配备国内外一流的生产设备以及国内先进的检测仪器，是行业内少数在质检过程中进行二次局放试验的企业，设有专业的电线电缆检测中心，严格执行“原材料检验、过程检验、出厂检验”三检制度，执行高于国家标准的内控标准，全方位保障产品品质。

    公司旗下子公司荣誉众多，中超电缆荣获“国家绿色工厂”、江苏省专精特新中小企业、首批电线电缆行业“零碳工厂”称号；明珠电缆获评工业和信息化部专精特新“小巨人”企业、首批电线电缆行业“零碳工厂”；科耐特被评为江苏省专精特新中小企业。公司产品也多次获得江苏省著名商标、江苏省名牌产品、江苏高新技术产品、无锡名牌产品、江苏精品等荣誉，“品质卓越、服务超群”的品牌形象深入人心。

    在高温合金精密铸造方面，江苏精铸具备航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，依托与上海交通大学的合作，开发了多项航空发动机高温合金大型复杂薄壁铸件相关的技术专利。公司建立了完备的技术体系、质保体系与尖端装备研发所需的专门体系。2021年江苏精铸生产的直径超过1200mm的航发燃气轮机涡轮机匣前段、中段及后段产品，成功应用于国产航改某型燃气轮机，研制的亚洲最大国产宽体客机发动机高温合金超大型复杂薄壁涡轮后机匣铸件于2022年通过了新产品鉴定，产品技术被江苏省工信厅认定为国际领先水平；2024年6月，“高温合金整体液态精密成型技术”获得中国共产党中央委员会和中华人民共和国国务院联合颁发的国家技术发明奖二等奖证书。

    （二）团队管理优势

    公司搭建了融合现代管理理念与数字化技术的治理体系。一方面，将6S现场管理与信息化系统深度融合，通过MES智能制造执行系统实现生产全流程远程监控，借助ERP企业资源计划等系统优化资源配置，依托专属钉钉OA系统实现管理流程、制度、文件等的动态管控，融合如DeepSeek、阿里通义千问、浪潮星耀等AI大模型能力，全力推动管理向数字化、智能化转型；另一方面，建立了以ISO9001质量管理体系为核心，环境管理体系和职业健康安全管理体系协同运作的三位一体管理体系，配套部门规章、岗位规程等制度文件，形成目标导向的PDCA闭环管理系统。

    在人力资源建设上，公司打造了涵盖KPI绩效考核、岗位胜任力模型、财务预算管理等的立体化考核体系。核心管理团队拥有超20年电线电缆行业经验，在市场营销网络建设与智能制造管理方面经验丰富。管理层凭借对线缆行业技术发展趋势的精准把握，结合公司产能布局和市场需求变化，制定精准战略规划，以战略前瞻性和卓越执行力，推动公司向线缆行业标杆企业不断迈进。

    （三）营销体系优势

    公司依靠创新性团队营销战略在市场竞争中崭露头角。核心营销团队深耕电缆行业十余年，通过搭建动态营销管理体系，实现产品竞争力、服务附加值和品牌影响力的全面提升。在激励机制上，公司实施股权激励计划，通过骨干持股与销售人才培养，打造出一支极具凝聚力的营销团队。在市场拓展方面，采取“区域深耕与战略布点相结合”的策略，已在全国近200个重点区域建立服务网络，配备600余名专业服务人员，实现重点城市全覆盖与潜力市场的精准渗透。

    在服务体系建设上，公司创新推出“全周期服务链”模式，通过售前技术咨询、售中定制方案、售后快速响应的一体化服务矩阵，建立行业领先的客户满意度评价体系。针对电力系统客户和重大工程项目，公司特别打造“钻石服务体系”，整合品牌展示、产品体验、技术对接等多元服务模块，组建跨部门敏捷服务团队，高效协同客户需求与内部资源。

    经过十年的迭代升级，公司构建的网格化营销体系与主动服务机制已形成显著竞争优势，产品市场占有率稳步提升，在国网中标率位居行业前列，充分彰显了战略布局的前瞻性与战术执行的有效性。这种以客户价值为导向的营销生态系统，持续为公司开拓市场提供强大动力。

    （四）优质客户优势

    公司构建了覆盖全球500强企业、央国企集团及重大基建项目的战略级合作网络，与电力能源、石油化工、轨道交通等领域的头部企业建立了深度战略合作伙伴关系，主要服务国家电网、南方电网、国电投、华能、国家能源、中石油、大唐等履约能力强、商业信誉好的行业领军企业。公司产品广泛应用于国家新型基础设施建设，如国家电网及南方电网城乡电网升级项目；服务中石油、国家管网等能源企业，参与西气东输、俄油东送、南水北调等国家级战略工程，以及长庆油田、塔里木大乙烯等百亿级能源基地建设；产品供应北京冬奥会，全面配套北京、成都、南京等12个中心城市的轨道交通网络建设。

    公司积极响应“一带一路”倡议，构建跨国服务体系，产品远销印度、沙特阿拉伯、越南、澳大利亚、阿曼、苏丹、坦桑尼亚、尼日利亚、肯尼亚、斯里兰卡、毛里求斯、南非、巴西、塞浦路斯、赞比亚等国家。

    公司高温合金精密铸件产品质量也得到客户的广泛认可，经过中国航发集团的严格审核，目前已进入其供应商体系，为中国航发商发、中国航发成发、中国航发南方工业等成功供应并交付产品。同时，公司持续为航天科工火箭技术有限公司等航天企业提供航天发动机零部件产品。公司与以上航空航天客户的合作具有较高的稳定性，客户一般不会轻易更换供应商。同时，公司还为中国航发燃气轮机有限公司、上海电气汽轮机有限公司、新奥能源动力科技（上海）有限公司等供应燃气轮机零部件产品。

    （五）产业协同优势

    公司在电线电缆行业精耕细作，构建了完善的产业协同生态体系。作为行业领军者，旗下拥有多家专业化电线电缆控股及全资子公司。各子公司依据细分市场特点和自身优势进行差异化定位，形成优势互补、协同发展的产业格局。

    公司建立了覆盖全价值链的产业协同体系，在资金统筹、人才流动、集中采购、产能调配、物流优化、技术共享、库存管理等多个维度实现深度协同，充分发挥集团化管理平台优势，强化规模效应，为公司高质量发展提供强劲动力。特别是在原材料采购方面，公司通过规模化集采大幅提升议价能力，有效降低生产成本；在技术创新方面，各子公司实现工艺标准互通和经验共享，共同推动技术进步与产品升级。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。