高测股份（688556）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期高测股份（688556）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务、主要产品或服务情况

    1、主要业务

    公司是国内领先的高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节，已实现切割设备、切割耗材、硅片及切割加工服务业务全覆盖。基于公司自主研发的核心技术，公司持续研发新品，充分发挥“切割设备+切割耗材+切割工艺”融合发展及技术闭环优势，持续推进金刚线切割技术在光伏硅材料、半导体硅材料、蓝宝石材料、磁性材料及碳化硅材料等更多高硬脆材料加工领域的产业化应用，助力客户降低生产成本、提高生产效率、提升产品质量。公司致力于为高硬脆材料切割加工环节提供集成了“切割设备、切割耗材、切割工艺”的系统切割解决方案。

    2、主要产品及服务

    报告期内，公司研发、生产和销售的主要产品和服务为光伏切割设备、光伏切割耗材、硅片及切割加工服务、其他高硬脆材料切割设备及耗材四类，其中光伏切割设备及光伏切割耗材主要应用于光伏行业硅材料切割领域，硅片及切割加工服务主要面向光伏行业硅材料切割领域提供硅片及切割加工服务，其他高硬脆材料切割设备及耗材主要应用于半导体、蓝宝石、磁材及碳化硅切割领域。

    （二）主要经营模式

    1、盈利模式

    公司坚持以研发创新型产品为核心竞争力，持续拓展公司核心技术及产品的应用场景，以直销为主要方式与客户签订合同及订单，以订单为主要导向组织原材料采购及产品制造，从而实现收入和盈利。报告期内，公司主营业务收入主要来源于面向光伏行业销售的切割设备及切割耗材、硅片及切割加工服务业务。

    2、研发模式

    公司立足于“交付一代、研发一代、预研一代”的研发与技术创新战略，研发工作主要分为新产品研发、产品升级换代和产品优化工作等三类。新产品研发是指针对公司产品系列没有的、符合公司发展战略方向的产品进行研发；产品升级换代是指研发技术性能更先进、质量更好、功能更全、效率更高、成本更低的新型产品替代原有产品；产品优化工作主要是指对公司目前在产产品的功能、性能方面的优化改进、质量提升和降低成本。公司建立了以持续提升产品的客户价值为导向的研发体系，设有产品开发、装备研究、工艺研究、工具研究、研发测试及研发管理等研发团队；项目的研发流程主要包括概念、计划、设计开发、试制验证、生产导入等五个阶段，并建立了成套研发流程管理、评审及激励制度，用于保障研发投入、保障研发投入效率、保障研发成功率、保障研发成果产业化。公司现有的研发模式既保证了各研发项目的方向性和专业性，又促进了切割设备研发、切割耗材研发、切割工艺研发之间的互相协作配合，从而保障了公司研发项目的高创新、高技术、高质量及高效率。

    3、采购模式

    公司采用“以销定产、以产定购”的计划型采购模式。公司负责采购相关工作的职能部门主要是供应链管理中心和经营管理部，供应链管理中心负责供应商资源开发与管理，经营管理部负责物料计划、采购执行和仓储管理。

    4、生产模式

    公司设备类产品主要采用“以销定产”的模式组织生产，即公司根据销售部门签订的销售合同、销售订单，制定生产计划并组织生产；公司耗材类产品主要采用“合同订单+安全库存”的模式组织生产；公司硅片及切割加工服务业务主要以代工模式为客户配套硅片切割产能，由客户提供单晶硅棒，公司按照约定标准和计划将单晶硅棒加工成硅片后向客户交付合格硅片并收取代工费，主要采用“以销定产”的模式组织生产，根据签订的代工服务合同，制定计划并组织生产。

    5、销售模式

    公司设备产品销售主要采用直销模式，即直接与设备产品的最终用户签署合同和结算货款，并向其提供技术支持和售后服务；耗材产品销售主要采用直销模式，即直接与金刚线的最终用户签署合同和结算货款，并向其提供技术支持和售后服务，对于少数采用“零库存”管理模式的客户，公司采用寄售模式向其销售金刚线产品，将部分金刚线寄放在寄售客户仓库中，与客户就金刚线的实际使用量进行月度对账并结算；硅片及切割加工服务主要采用直销模式，即直接与单晶硅棒提供方签署合同并结算加工费。

    （三）所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点

    （1）光伏行业发展情况

    光伏产业链可分为硅料、硅片、电池片、组件、光伏发电系统五个环节。从硅料生产到电池组件再到光伏发电系统应用，构成光伏产业链上中下游。硅料（硅锭/硅棒）、硅片等基础产品的生产制造属于光伏产业链上游，光伏电池片和组件等关键产品属于产业链中游部分，光伏发电系统应用属于下游环节。公司产品主要应用于光伏行业的上游环节，为该环节的硅片制造厂商提供截断机、开方机、磨抛一体机、金刚线切片机以及金刚线切割耗材，产品用途为通过使用公司切割设备及切割耗材产品将硅棒制作成硅片，同时为硅片制造厂商和电池厂商等提供硅片及切割加工服务。光伏制造端供需失衡矛盾依然严峻，行业仍处于深度调整期。

    ①制造端产量增速大幅下降，部分环节出现负增长，价格持续承压，企业大面积亏损。

    报告期内，光伏行业各环节开工率普遍不足，价格创历史新低。根据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2025年上半年光伏制造端产量增速大幅下降，上游环节出现负增长，上游多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%；硅片产量316GW，同比下降21.4%；下游电池片产量334GW，同比增长7.7%；组件产量310GW，同比增长14.4%。价格端方面，各环节产品价格出现持续小幅波动并创历史新低，全产业链各环节均陷入大面积亏损状态，现金流危机加剧，企业生存面临挑战。

    ②政策引导叠加协会自律，光伏反内卷成效初显，行业有望加速回归良性发展。

    2024年开始，中国光伏行业协会多次组织光伏头部企业召开专题座谈会，强化共识，促进光伏产业高质量发展。2024年7月的中央政治局会议、2024年12月的中央经济工作会议及2025年两会等均提出综合整治内卷式竞争。2025年7月1日，中央财经委员会召开第六次会议明确指出，要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。2025年7月3日，工业和信息化部召集14家光伏企业及行业协会负责人座谈，会议明确提出，“依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。2025年6月新修订的《反不正当竞争法》和2025年7月公开征求意见的《价格法修正草案（征求意见稿）》也将低于成本价销售的行为定性为违法，将“反内卷”正式纳入法律规制范畴。

    光伏行业反内卷行动已经有了初步效果。从价格来看，硅料企业以“不能低于全成本”为原则，大幅上调了硅料报价，成交价格已经明显上涨；硅片价格也已经明显上涨；电池和组件价格也有所上行，行业盈利能力有望逐步修复。在反内卷政策的推动下，行业内卷竞争正逐步被纠偏，落后产能有望加速出清，光伏行业将逐步回归良性发展。

    ③海外市场本土化浪潮加剧国际竞争，中国光伏企业加速出海布局。

    在能源安全挑战、地缘政治博弈和逆全球化趋势下，部分海外国家开始谋求光伏供应链的独立自主，降低对中国光伏产品的依赖。美、欧、印、巴西、南非等全球头部光伏市场纷纷出台贸易壁垒政策和本土制造产能扶持措施，积极推动新能源供应链本土化。2025年美国裁定对柬埔寨、马来西亚、泰国、越南四国进口的太阳能电池及组件征收惩罚性关税，印度ALMM组件列表要求使用本土组件，巴西等国家光伏进口税上调等等，全球贸易壁垒加码，国际竞争加剧，全球光伏供应链更趋多元化。面对复杂多变的海外贸易形势，中国光伏企业充分发挥竞争优势，持续扩大海外本土产能布局，更加注重海外服务能力、品牌能力及全球化运营能力建设。

    ④中国光伏装机量持续增长，全球光伏装机仍将持续高速发展。

    根据国家能源局数据，2025年上半年全国新增光伏装机规模212.21GW，同比增长107%。CPIA将国内全年新增光伏装机规模从215GW~255GW上调至270GW~300GW。国家电网能源研究院发布的《中国电力供需报告（2025）》，预计2025年中国新增光伏装机规模将达到380GW，较CPIA最新的预测高约100GW，国内光伏装机容量发展动力依然强劲。

    2025年上半年，国内政策环境持续向好，各级政府出台相关政策，稳预期，拓场景，双引擎支撑光伏长期装机需求。各省与国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称“136号文”）的配套细则陆续出台，各省总体上贯彻稳存量、扩增量原则，有望促进装机需求平稳衔接释放。同时，国内政策持续加码绿电/绿证强制消纳，除可再生能源电力消纳权重以及能耗双控考核外，鼓励或强制高耗能企业消费绿电及部分行业绿电直供，推动扩大新能源发电就近消纳。此外，国家发展改革委、国家能源局、国家林草局三部委联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025-2030年）》，其中指出到2030年规划该地区新增光伏装机规模253GW。

    海外市场方面，全球光伏装机规模保持稳中向好的发展态势。CPIA上调了全年光伏装机预测，全球全年新增光伏装机预期从531GW~583GW上调至570GW~630GW。根据SolarPowerEurope报告预测，2025年全球光伏装机在中性场景下有望实现655GW装机量，较2024年保持双位数增速。未来在光伏发电成本持续下降和新兴市场需求增长等有利因素推动下，全球光伏新增装机仍将持续高速发展。

    （2）半导体行业发展情况

    半导体产业链上游包括制备半导体的材料以及所需设备；中游则是利用设备和原材料进行半导体制备；下游是个人电脑、汽车、消费电子等集成电路应用领域。半导体行业中游又分三大部分，分别是芯片设计、芯片制造、芯片封装测试，其中芯片制造环节主要是使用精密设备对单晶硅片做精细化处理，单晶硅片是半导体产品的基础。公司金刚线切割技术已应用于半导体硅片切割领域，通过向半导体硅片制造厂商提供切片设备、研磨设备及耗材，使用金刚线切割技术将硅棒最终制作成半导体硅片。

    全球集成电路产业在技术创新、市场需求及供应链重塑的多重驱动下，步入新一轮增长周期。尽管全球经济增速放缓与地缘政治风险持续存在，但受益于人工智能（AI）、高性能计算（HPC）的高速发展和汽车电子及消费电子回暖等因素的驱动，全球集成电路市场规模创历史新高。随着生成式AI应用在全球范围内迅速普及，国内外厂商纷纷加快AI产业布局，市场需求快速爆发，同时带动AI芯片需求快速增长，也给半导体市场的发展注入新的增长动力。同时，随着汽车电动化、智能化、网联化的快速发展，每辆汽车上使用的芯片种类和数量持续增长，也将为半导体市场带来增长动力。在国际贸易摩擦加剧的背景下，我国对半导体产业加大政策扶持力度，国内半导体产业的产能规模和制造工艺得到快速进步，逐步实现国产替代已成为国内半导体产业发展的明显趋势，随着国内半导体产业生态逐步完善，半导体设备国产化进程将进一步加快。

    （3）蓝宝石行业发展情况

    蓝宝石材料是现代工业重要的基础材料，由于其具备强度大、硬度高、耐腐蚀等特点，被广泛应用于LED衬底、消费电子产品保护玻璃、航空航天装备以及医疗植入品等领域。蓝宝石上游产业链主要包括三个环节：设备—长晶—加工（切磨抛）。因此，蓝宝石生产主要有两个环节，即前道的蓝宝石长晶和后道的蓝宝石切片。蓝宝石切片制作包括定向、切片、研磨、倒角、清洗、退火、质检等步骤。公司金刚线切割技术已完全应用于蓝宝石切割领域，通过为蓝宝石晶片制造厂商提供切割设备以及切割耗材，使用金刚线切割技术将硅棒最终制作成蓝宝石晶片。

    LED行业是蓝宝石材料的主要应用领域之一，2024年LED行业市场需求开始呈现复苏趋势。2014年起开始服役的LED灯具，经过十年的时间，已陆续达到寿命极限，二次替换的需求占比逐年上升，未来几年都将为LED照明市场提供强劲发展动能。随着创新驱动、科技赋能，叠加一系列积极的产业政策支持，Mini/MicroLED、农业照明、车载照明、教育照明、紫外LED、红外LED等应用领域不断开拓，LED行业有望开启高质量发展新篇章。此外，蓝宝石在消费电子领域的应用不断增加，包括智能手表表镜及后盖、智能手机和平板电脑摄像头保护镜片、指纹识别镜片、扫描仪盖板、医美脱毛仪导光块等。消费电子领域在经过几年的去库存以及AI、5G等技术快速发展的驱动下，智能手机、智能穿戴等消费电子领域需求快速增长。在车用照明和显示方面，受新能源车市场销量的带动，车用LED市场产值增长显著，且随着技术的发展，MicroLED透明显示屏有望在2026-2027年导入车用市场。从供给端来看，随着长晶及加工的技术和工艺进步，蓝宝石尺寸不断扩大，成本持续下降，持续降本也推动着蓝宝石应用市场不断增加。

    （4）稀土永磁行业发展情况

    我国是磁性材料生产大国，磁性材料是工业和信息化发展的基础性材料，高性能钕铁硼永磁材料行业产业链下游是新能源、节能化和智能化等高端应用领域，包括新能源汽车、风电等新能源，汽车节能电气、节能家电、节能电梯、人形机器人和低空飞行器等智能装备，手机等智能消费电子等。高性能钕铁硼永磁材料硬度高、性脆、忌温度骤变，机械加工存在一定难度，随着磁性材料应用的发展，生产企业对加工精度、加工技术的要求也越来越高，金刚线凭借其优异的切割性能已成为磁性材料切割领域的主流切割工具。

    随着新能源汽车、风电、节能家电、节能电梯、机器人等领域的持续拉动，叠加“双碳”政策的强力支撑，磁材展现出广阔的应用前景。人形机器人用电机需具备快速响应、起动转矩惯量比大、运动控制精度高等特性。高性能钕铁硼永磁材料具有较高可靠性和稳定性，是人形机器人用电机的理想材料，能够实现核心部件体小量轻、快速反应，未来可充分受益于人形机器人的大规模量产。高性能钕铁硼永磁材料是低空飞行器动力电机的核心部件，能够提供快速响应、精确控制并具备较高的可靠性，在无人机和飞行器的动力系统中具有关键作用，可以显著提升续航能力和载重性能。无人机、eVTOL(电动垂直起降飞行器)、直升机等低空飞行器的普及，将为高性能钕铁硼的需求提供持续动力。

    （5）碳化硅行业发展情况

    碳化硅作为第三代半导体材料的典型代表，具有高禁带宽度、高电导率、高热导率等优越物理特征，在新能源汽车、新能源发电、轨道交通、航天航空、国防军工等领域的应用有着不可替代的优势。碳化硅单晶材料主要分为导电型衬底和半绝缘衬底两种，其中，在导电型衬底上生长碳化硅外延层，可进一步制成功率器件，并应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等领域；在半绝缘型衬底上生长GaN外延层，可进一步制成微波射频器件，应用于5G通讯、雷达等领域。碳化硅衬底材料作为第三代半导体行业基石，在电动汽车、光伏新能源、储能、充电桩等终端需求带动下，以及电动汽车800V高压平台的加速推进，进入战略机遇期。随着新能源汽车、AI、可再生能源等领域需求的爆发式增长，推动以碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）为核心的化合物半导体加速从“实验室创新”迈向“规模化商用”阶段，全球主要国家在碳化硅半导体领域继续加大战略布局。据Yole预测，2028年全球碳化硅功率器件市场规模有望达到89亿美元，2022-2028年的年复合增长率为31%，其中，2028年汽车市场结构占比将超过七成，居主导地位，市场规模达66.18亿美元。随着AI技术的不断发展，AR眼镜凭借实时感知、交互性和可穿戴性，被视为AI技术的理想载体。碳化硅凭借高折射率等优势或将成为AR镜片的理想选择，未来AR眼镜技术突破将打开碳化硅新应用场景，市场空间广阔。受下游应用领域发展驱动，第三代半导体材料的需求将持续增加，全球产业已步入高速发展阶段。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    （1）公司光伏切割设备的市场地位分析及其变化情况

    2016年，公司正式进军光伏切割设备市场。凭借产品竞争力与市场开拓能力，公司光伏设备订单规模迅速增长，市场份额也显著提升。目前公司已在行业内占据重要地位，成为全球光伏行业主要的光伏切割设备供应商之一。多年来，公司始终坚持高强度的研发投入，不断对产品进行迭代升级。凭借持续创新的技术，公司的竞争优势得以稳固并持续扩大，如今已在光伏切割设备市场中占据了绝大部分份额。报告期内，光伏行业仍处于产能深度调整阶段，光伏设备订单需求锐减，公司光伏切割设备凭借领先的技术优势，依然在激烈竞争中持续保持市占率第一的领先地位。

    （2）公司光伏切割耗材的市场地位分析及其变化情况

    公司金刚线产品自2016年上市，从2017年开始公司持续扩产，产销规模快速提高，市场份额快速提升，公司已经成为全球金刚线产品重要的供应商之一。公司自主研发并同时掌握金刚线制造技术和金刚线生产设备制造技术，基于长期深厚的研发积累，公司金刚线生产技术不断进步，产品品质稳步提升，竞争力不断增强，出货规模持续扩大。报告期内，公司凭借钨丝金刚线细线化优势，引领行业加速推进钨丝金刚线对碳丝金刚线的替代，并实现市占率快速提升。

    （3）公司光伏硅片及切割加工服务业务的市场地位分析及其变化情况

    2021年公司启动了光伏大硅片及切割加工服务的产业化布局，公司目前总规划产能102GW,已全面落地产能规模63GW，实现了优质低成本产能快速投建及高效释放，并实现渗透率持续提升。报告期内，光伏行业开工率整体不足，公司凭借“切割设备+切割耗材+切割工艺”融合发展及技术闭环优势，保持专业化切割技术持续领先及成本领先，实现了较高开工率，并实现出货规模稳步增长，展现出强大的抗风险能力与市场竞争力。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    光伏行业发展的核心逻辑是通过技术进步不断实现降本增效。硅片环节，n型单晶硅片占比持续提升，目前市场主流硅片尺寸为182mm和210mm大尺寸硅片，同时还有210R等多规格矩形片及半片。市场上硅片尺寸种类更加多样，持续推进硅片向“大尺寸”和“薄片化”方向发展，依然是未来持续降本增效的重要措施。硅片尺寸变大有利于在不增加设备和人力的情况下增加单工厂产能，进而摊低单瓦硅片成本；硅片薄片化可以在硅片面积不变的情况下压缩用料，从而降低硅耗和硅成本。

    为顺应硅片的发展潮流，切割技术也将不断进步。从目前情况来看，金刚线切割技术仍将作为未来相当长一段时间内主流的硅片切割技术。通过技术创新，不断改进金刚线切割设备和金刚线的技术性能，优化切割生产工艺，是满足光伏硅片生产高效率、高质量、低成本要求的重点。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，国内光伏新增装机保持高速增长态势，但行业仍处于深度调整阶段，各环节开工率普遍偏低，全产业链陷入大面积亏损，企业生存承压。在反内卷政策推动下，各环节价格逐步回升，行业盈利能力有望逐步修复。面对复杂的竞争环境，公司坚守既定战略，高度聚焦研发核心领域，深耕光伏行业，持续推动核心技术场景迁移，积极拓展新生增长点。报告期内，公司业绩依然承压，但环比实现大幅减亏，盈利逐步修复。报告期内，公司实现营业收入14.51亿元，同比下降45.16%；实现归属于母公司股东的净利润-0.89亿元，同比下降132.47%；实现归属于母公司股东的扣非后净利润-1.22亿元，同比下降151.26%。2025年第二季度，公司实现营业收入7.66亿元，环比提升11.63%；实现归属于母公司股东的净利润-0.14亿元，环比提升80.56%；实现归属于母公司股东的扣非后净利润-0.42亿元，环比提升48.29%。

    公司克服光伏行业下行周期带来的重大不利影响，对内深耕降本增效，对外聚焦市场，实现金刚线业务、硅片及切割加工服务业务盈利能力逐步修复，硅片产量跃居行业前五，产品全球化供应能力持续增强，公司盈利能力逐步修复，综合竞争力稳步提升。报告期内，公司主要完成工作情况如下：

    （一）业务开发

    报告期内，公司聚焦光伏主业，充分发挥“设备+工具+工艺”融合发展及技术闭环优势，推动切割设备更新迭代、切割耗材持续细线化，不断筑牢硅片切割加工的技术壁垒。同时，公司积极将核心技术拓展至更多场景，持续加大创新业务研发与市场拓展力度，实现了光伏切割设备、光伏切割耗材、硅片及切割加工服务以及创新业务四大业务板块稳健发展，并成功切入人形机器人领域，推出灵巧手复合钨丝腱绳产品，持续拓展新的业务增长点。

    1、深度聚焦研发创新，产品竞争力持续领先，光伏设备海外整线交付落地，市占率稳居第一。

    报告期内，光伏硅片企业扩产意愿持续减弱，市场设备订单需求持续下滑。公司聚力研发创新，加快设备优化升级，凭借领先技术优势，产品获全球客户广泛认可。报告期内，国内市场低迷，公司大力拓展海外市场，海外整线交付订单持续落地，并实现海外硅片环节设备订单基本覆盖，市占率稳居第一（以上市占率信息为公司根据市场信息自行统计结果）。报告期内，光伏切割设备类产品共实现营业收入1.08亿元。

    2、钨丝金刚线细线化持续领先，出货规模稳步增长，市占率快速提升，盈利能力逐步修复。

    报告期内，公司冷拉钨丝母线产能快速扩充，凭借钨丝金刚线细线化领先及产品差异化竞争优势，实现钨丝金刚线持续快速放量，出货规模稳步增长，市占率快速提升，盈利能力逐步修复。2025年上半年，公司实现金刚线销量（含自用）约3,030万千米，其中钨丝金刚线约2,342万千米，钨丝金刚线占比约77.29%。报告期内，公司光伏切割耗材实现营业收入3.40亿元。

    3、专业化切割成本优势凸显，开工率持续提升，硅片产量跃居行业前五，渗透率快速提升。

    公司充分发挥“设备+工具+工艺”融合发展及技术闭环优势，专业化切割成本优势凸显。报告期内，公司克服行业整体开工率低迷等不利因素影响，凭借更高的出片数、更低的切割成本和更优的产品质量，硅片及切割加工服务业务实现订单稳步增长，开工率大幅优于行业并持续提升。公司2025年上半年硅片产量约26GW，已跃居行业前五，渗透率快速提升至8.23%（以上渗透率信息，为公司按照CPIA统计数据2025年上半年行业硅片产量316GW，公司硅片产量26GW口径自行统计结果测算），公司硅片产量及渗透率快速提升。报告期内，硅片及切割加工服务业务实现收入7.11亿元。

    4、平台化协同研发优势明显，创新业务产品矩阵不断丰富，海外市场快速拓展，订单规模稳步增长。

    依托在精密切割、精密磨削及电镀化学领域构建的平台化技术体系支撑，公司创新业务快速推出新品，产品矩阵不断丰富。报告期内，公司全新推出碳化硅减薄机并进入客户来料测试阶段；半导体倒角机获得行业头部客户订单；12寸半导体金刚线切片机在头部客户开启试用；成功推出3C设备，并已形成批量订单；石材、磁材等产品海外市场持续突破，全球化供应能力持续提升。凭借创新业务设备与耗材产品的领先竞争力，公司在各创新业务场景中充分发挥“切割设备+金刚线”、“研磨设备+砂轮”的协同销售优势，订单规模稳步增长，综合竞争力持续提升。报告期内，公司创新业务实现营业收入1.33亿元。

    5、积极开拓新的应用场景，机器人相关业务战略布局有序推进。

    公司在持续拓展核心技术在泛半导体切割场景应用的同时，积极寻找新的应用场景。结合公司自有研发能力，积极布局人形机器人核心零部件及加工设备等相关业务。报告期内，依托高精密磨削设备研发积累，公司人形机器人行星滚柱丝杠磨削设备研发顺利推进；受益钨丝和钢丝材料研发能力快速迁移，成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复合金属腱绳，并已进入多家机器人相关企业试用，目前已形成小批量订单。

    公司高度重视人形机器人相关业务，已成立人形机器人业务产品线，全面推动相关业务的战略落地。为进一步拓展人形机器人相关业务，除已有的研发产品外，公司积极配合客户推进人形机器人用减速器等产品定制研发工作，但公司配合客户研发的相关产品尚处于非常早期阶段，存在不确定性风险，在此提醒广大投资者注意防范投资风险。

    （二）技术研发

    公司紧跟AI智能时代，全面接入以DeepSeek、Qwen、ChatGLM为代表的AI大模型，自主构建“行业数据+垂类智能+专属算法”三位一体的智能引擎，赋能技术研发，并形成青岛（精密装备+工具材料）、成都（软件算法）、苏州（智能制造）、盐城（切片工艺）四大技术中心矩阵及宜宾联合实验室。公司深耕硬脆材料加工领域，创新打造“设备-工具-工艺”三位一体解决方案，构建精密切割、精密磨削及电镀化学平台化技术体系，打造研发场景快速迁移核心能力，持续为光伏硅片、半导体硅片等多类硬脆材料应用场景提供迭代型技术解决方案。公司高度重视研发投入及知识产权保护，在核心研发领域前瞻性布局专利护航核心技术。报告期内，公司发生研发费用约0.89亿元，占营业收入的比例约6.16%。

    光伏切割设备方面：报告期内，公司针对切片机适配更优半片切割、实现更高线速及兼容更细金刚线技术方向，持续升级优化GC-800X系列金刚线切片机，产品竞争力持续领先。公司洞察光伏技术趋势，积极整合内外部资源联合开发激光类设备并快速推出新品，产品已实现海外销售。光伏切割耗材方面：报告期内，公司引领行业加速推进钨丝金刚线的细线化迭代，已批量供应24μm线型、22μm线型及21μm线型钨丝金刚线，推出18μm线型钨丝金刚线，并积极储备更细线型钨丝金刚线的研发测试。报告期内，光伏行业钨丝金刚线渗透率首次超过碳丝金刚线并持续快速提升，成为硅片环节主流切割工具。

    硅片切割方面：报告期内，公司充分发挥“设备+工具+工艺”融合发展及技术闭环优势，领先行业加快钨丝金刚线细线化导入节奏，加深切割工艺与设备融合匹配，持续提升硅片切割良率，实现更高出片。依托半片切割技术研发底蕴，持续优化BC硅片半片切割工艺，不断提升半片切割良率及硅片质量，提升BC电池及HJT电池硅片高性能品质。同时，公司积极携手上下游企业，加快推进80μm及60μm硅片产业化应用的探索，加速推动矩形片、半片的规模化切割。同时，不断提升研发成果向各切片基地量产的导入转化效率，持续推动降本增效。

    创新业务方面：报告期内，公司在精密磨削设备方面持续突破，全新推出GC-BG202H碳化硅全自动减薄机，全面兼容6~8英寸晶圆磨削加工，满足高端芯片制造对晶圆表面质量的严格标准，已处于客户来料测试阶段。公司积极拓展3C切割场景，成功推出GC-MADW18100切片机，并已形成批量订单。公司将围绕泛半导体“切倒磨”等一体化解决方案，持续优化升级现有产品并积极布局新产品的研发，为市场提供更多优质、高效的设备解决方案。

    自动化业务方面：报告期内，公司实现自动化及智能化充分融合，以精益化运营理念及工具为依托，对外实现“光伏切片工厂一体化智能制造解决方案”整体交付，对内不断升级切片智慧工厂，实现“智能车间”建设，深度赋能晶棒加工上下游企业。通过深度融合工业物联网实时数据与AI深度学习算法，实现生产全流程的工艺优化、工厂级智能调度及设备预测性维护，助力客户不断提升制造效率。公司以多模态数据分析为核心，充分发挥AI大模型智能化赋能，打造从智能诊断到动态决策的闭环服务体系，持续赋能制造业智能化转型与精益化升级。

    人形机器人业务方面：报告期内，公司凭借在精密磨削设备和钢丝及钨丝材料的核心研发能力，成功切入人形机器人业务领域布局新品。全新推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复合金属腱绳，具备极小的折弯半径，独特的分子结构设计具备更优耐磨及耐疲劳性能，能为人形机器人绳驱方案提供更可靠、耐久且精准的动力传输和高自由度解决方案，受到客户高度认可，已形成小批量订单。同时，公司年初开始布局人形机器人行星滚柱丝杠磨削设备研发，目前进展顺利。此外，公司积极配合客户推进人形机器人用减速器等产品定制研发工作，但公司配合客户研发的相关产品尚处于非常早期阶段，存在不确定性风险，在此提醒广大投资者注意防范投资风险。公司将持续关注人形机器人相关前沿技术方向，并持续拓展新品研发。

    依托公司深厚的研发积累，公司已获批国家高新技术企业、国家制造业单项冠军企业、国家企业技术中心、国家智能光伏试点示范企业、国家科学技术进步二等奖、山东省科学技术进步二等奖，获批筹建山东省重点实验室，钨丝金刚线超薄硅片切割装备研发及产业化项目获批山东省重大创新工程专项，金刚线晶硅切片机等入选山东省首台（套）技术装备。

    （三）产能建设

    报告期内，公司通过与外部协同方式持续扩产钨丝冷拉母线产能，报告期末已具备400万千米/月冷拉钨丝母线产能，金刚线年产能规模已达1.5亿千米，公司硅片及切割加工服务产能落地规模63GW。上述产能的充分利用将为公司各业务持续快速发展提供有力支持。

    （四）全球化能力建设

    报告期内，公司持续升级全球化发展战略，以全资子公司新加坡高测为中心，逐步建立全球服务体系。在光伏板块，公司光伏设备及金刚线已远销老挝、印度、美国、法国及越南等海外多国，并实现海外客户切片工厂整线交付落地。创新业务板块，公司8寸半导体金刚线切片机已进入欧洲市场，磁材切割设备、蓝宝石切片机及石材设备已销往欧洲和东南亚，海外订单持续落地，进一步拓展了公司产品的全球版图并持续提升全球竞争力。

    为进一步深耕海外市场，公司积极参与“SolarexIstanbul2025”“IntersolarEurope2025”等一系列国际知名展览会议，深度融入全球行业交流，加大产品在海外市场的推广力度。公司持续完善全球销售服务网络，从产品出海持续打造技术、服务、管理模式及产能出海能力，着力提升面向全球客户的服务能力。

    （五）内部管理能力建设

    报告期内，公司深度洞察行业，锻造经营韧性，实现稳健管理。结合AI大模型，持续深化精益管理，通过数字化驱动精益升级，推动经营活动持续降本增效；不断完善质量体系建设，持续推动质量变革，全方位提升质量效益；深度优化供应链体系，构筑价值型供应链，打造供应链竞争优势；加快数字化转型，完成数字化发展路径规划；持续探索全球化管理，搭建海外管理平台，支撑全球化战略逐步落地；践行“诚实、平等、进取、价值”的核心价值观，高度重视内部文化建设和领导力建设，提升团队凝聚力和领导力；2025年7月，公司启动新一轮股权激励计划，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。公司多措并举，持续增强经营决策的科学性、系统性和及时性，助力经营管理稳步推进，实现股东、员工及公司共同发展，在复杂多变的市场环境中实现可持续增长。

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