宁水集团（603700）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宁水集团（603700）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务

    1、经营范围：

    公司是一家集水计量产品研发制造、水务工业物联网技术应用于一体的综合性企业。报告期内，公司持续完善“智能感知+数据驱动+工程闭环”三位一体的智慧水务服务体系，形成覆盖供水管网全生命周期的价值闭环。业务矩阵包含硬件终端制造、大数据平台服务及管道检测修复工程三大核心模块：

    （1）硬件终端制造板块：

    公司专注于水计量和相关管网设备及传感器的研发、生产、制造与销售，通过硬件部分为管网的基础监测提供关键数据，捕捉管网运行中的异常情况，助力水务企业及时发现潜在问题，提升管网运维的精准度与效率。

    水计量业务：

    公司涵盖了1,000多种规格型号的全系列民用、工业用冷、热机械水表、智能水表等，服务国内超过2,300家水务公司及400多家国际客户，出口80多个国家和地区。产品主要包括：

    机械水表：计量、指示装置均为机械原理和结构的水表。

    智能1.0水表产品：由机械基表加装电子装置组成，具有水流量信号采集和数据处理、存储、远程传输等功能，输出信号为数字信号的水表。常见类型包括无线远传水表（NB-IoT/LoRa/Cat.1）、预付费IC卡表、光电直读远传水表等。

    智能2.0水表产品（又称“电子水表”）：基于超声或电磁感应原理的测量传感器、信号处理单元和指示（显示）装置等组成的水表。

    其他智能传感器业务：

    公司依托在水计量领域的深厚积累，积极拓展多样化智能传感终端设备业务，围绕智慧水务应用场景，提供涵盖流量、压力、水质等关键参数监测的智能传感器产品。主要产品包括：

    噪声相关仪：用于管网漏损的检测和监测。根据预设参数设备每天定时采集管网噪声并上传平台，通过自研相关定位算法对漏损噪声数据进行处理和分析，以精确定位漏点的位置。

    多参数水质检测仪：基于4G技术的管网综合感知终端水质监测仪。该产品可向供水企业提供在线一体化的高性价比管网综合大数据感知装置（包括pH、余氯、浊度、温度等重要水质参数指标）。

    压力、流量数据监控仪：用于采集汇总水表流量数据和管道压力数据，例如高频压力传感器，可依托高频采集技术，实现管网压力的实时监测与异常预警，进一步提高管网运行稳定性。

    水声相关仪：用于检测和定位水下声音信号，监测诊断各种管道系统中的漏水问题。

    其他进口先进检测设备：公司从国外引入不停水带压检测设备、多参数水质监测设备，在不影响正常供水的情况下，能够对管网进行全面、高效的检测，及时发现潜在的管道问题。

    （2）大数据平台服务板块：

    公司依托自主研发的新一代宁水云智能化平台，对整个管网的终端设备分布、部署情况以及运营状态进行实时在线监测和智慧化管理，同时基于SOA企业应用架构设计，构建了统一的智慧水务系统，涵盖9个核心功能模块、1个驾驶舱以及1个水力模型。平台深度整合了水厂生产、管网运维、营销服务等关键业务信息，打通数据壁垒，助力水务企业实现运营的可视化、数字化和精细化管理。通过实时数据监测和智能分析，为客户提供了精准的决策支持，增强客户对公司服务的粘性。

    目前，智慧水务应用平台主要包括：

    智慧驾驶舱：提升城市供排水管理的可视化与决策效率。平台以“数据驱动、智慧决策”为核心理念，构建集数据采集、存储、分析、预警、调度于一体的综合性平台。

    管网GIS系统：应用于供水管网的规划、建设、运营和维护全过程，帮助管理者快速定位管线、分析运行状况、评估风险点，减少漏损和突发故障带来的影响。

    管网在线监测平台：对地下管网的运行状态进行实时监测、分析预警的综合性平台，掌握管网压力、流量、水质、泄漏等关键数据，提升管网运行安全与应急响应能力。

    漏损控制系统：精准监测与优化漏损管理。基本功能包括建立DMA分区、计量区域漏损量、计算产销差、跟踪夜间最小流量变化趋势、制定经济长效的控漏策略等。

    物联网平台：统一连接和管理物联网设备、数据和应用程序的云端平台。

    客服系统：提供咨询、报修、投诉、查询等“一站式”服务，提高水务公司内部管理绩效和对外服务质量。

    工单管理系统：优化供水业务流程与运维效率。实现线上报装接水和开户流程，无纸化办公；实现管网维修业务全流程的自动化流转。

    水力模型系统：以管网拓扑结构为基础，精准模拟管网运行，根据工况进行现状评估和多场景分析，优化供水调度。

    集抄系统：实现远程抄表，建立精准的用户画像，并提供精细化供水增值服务。营收系统：提升缴费便捷性与水费回收率，解决缴费不便、水费回收率低等问题。

    （3）管道检测修复工程板块：

    公司在工程服务领域，围绕城市供排水和集中供热管网提供检测、评估及非开挖修复更新等一站式专业解决方案，形成从监测、诊断到修复的完整服务闭环。具体包括管道非开挖修复、管道带压检测、CCTV检测和人工探漏等技术服务：

    供水管网：通过不停运带压检测技术，精准分析输水管线的运行风险，评估在役管道状态，并结合不同管道状况和修复需求，选择结构性或半结构性的非开挖修复工艺快速实施修复，提升管网的密闭性和耐用性，减少爆管和渗漏风险，延长管道使用寿命，提高输水效率。

城市集中供热系统管网：提供非开挖修复服务，确保供热管道在长期高负荷运行下的安全性和稳定性。

    2、业务模式：

    公司始终坚持“一业为主，做精做强”的经营方针，多年来深度聚焦客户痛点与价值创造，以智慧计量与营运为切入点，深耕智慧供水领域，同时将业务延伸布局至智慧水务全业务链的解决方案。

    目前，公司已拥有较为完善的智能传感器产品体系，以满足多样化的水务应用需求。同时依托物联网感知设备，并深度结合相关软件算法及工程服务体系，已逐步拓展至软硬件一体化及城市地下供排水管网的运行优化整体解决方案的业务模式，可广泛适用于供水管网监测、漏损控制、水质安全管理等场景。公司针对不同应用场景，推出了一系列创新解决方案，主要包括：

    管网漏损控制：推出“压力调控-泄漏预警-精确定位”解决方案及DMA分区计量解决方案。

    水质监测管理：构建“云端预警平台+智能监测终端”解决方案，实现“实时感知-异常数据智能研判-风险预警动态推送”。

    地下管道维护：提供“检测-诊断-修复”一体化解决方案。

    以上方案可为水务管理提供全方位支持，助力进一步提升城市水务运营效率与管理水平。

    （二）行业情况说明

    1、2025年上半年行业发展相关影响因素

    2025年上半年，国内经济在更积极的宏观政策推动下保持总体平稳，市场预期有所改善，但结构性挑战依旧存在。

    （1）宏观经济走势稳中向好，制造业呈现恢复态势

    2025年上半年，我国经济增长势头表现良好，GDP同比增长5.3%，为全年经济运行奠定了基础。规模以上工业增加值在一季度表现良好，其中3月增速达到7.7%，二季度数值虽有所回落，但6月回升至6.8%，整体呈现波动恢复。制造业PMI在一季度两次站上荣枯线，同时二季度指数连续回升，表明景气度有所修复。虽然当前制造业已呈现复苏态势，但受到内外部需求不稳定、下游工业品出厂价格承压的影响，行业恢复的基础仍需进一步巩固。

    （2）旧表更换需求释放带动行业局部回暖，缓解部分增量疲软压力

    近些年，由于外部经济环境波动、财政因素等宏观因素，对水表行业存量及增量需求均产生了明显的抑制。报告期内房地产依然低迷，1-6月全国累计完成投资同比下降11.2%。中央推出的各项举措效果仍需时间显现。

    但2025年上半年存量改造的市场显露出明显的回暖迹象。2025年3月，全国两会明确提出要推进城镇老旧小区改造和保障性住房建设等项目，并配套了更清晰的目标任务与专项资金支持导向，注入了强劲的政策动能。同时随着首批智能表轮换周期逐步临近，各地依据规程开展周期性巡检，旧表更换需求正加速积累释放，当前市场整体需求结构偏向存量更新。随着此类因素的叠加，在行业整体环境偏弱的情况下形成了局部回暖的支撑。

    （3）专项债有望为行业注入积极动力，但财政影响依旧延续

    报告期内，全国基础设施投资同比增长4.6%；水利建设投资完成5,329亿元，仍保持在较高水平；发行国债7.88万亿元，同比增长35.3%，其中部分专项债资金投向水利建设、城镇改造等领域，且浙江等发达地区推进节奏较快，在“以旧换新”、智慧水务等改造需求上释放出积极信号，对行业形成了一定支撑。

    但截至2025年6月末，全国地方政府债务余额仍高达51.95万亿元，表明财政压力依旧延续。专项债受区域分化推进节奏不一，部分地区落地节奏慢、地域性强，整体传导效果有限。同时，专项债资金更多集中投放于大型水利工程，对终端计量设备的直接拉动也有限。另外，持续的资金压力导致客户在采购中更进一步倾向于低价政策，价格成为了诸多地区招投标中的主导因素。行业一度面临着需求结构与盈利能力的双重压力。

    （4）海外市场机遇显现，需求扩张势头明显，但仍受不确定因素制约

    报告期内，全国货物贸易进出口总值实现21.79万亿元，同比增长2.9%，创历史同期新高，其中仪器仪表出口增长达到14.7%。同时，国家对共建“一带一路”国家进出口11.3万亿元，同比增长4.7%。近年来，东南亚、拉美等新兴市场在城市供水、基础设施升级方面的需求旺盛，当地投资持续增加，为相关产品创造了广阔的市场空间。同时，欧美国家智能化项目的推进也带来了新的增长机会。在这些海外市场空间扩大的背景下，国产品牌凭借突出的性价比优势，正迎来良好的发展机遇。

    但总体而言，全球经济复苏的步调不一致，贸易规则的调整、区域局势的变化等因素仍然会对行业出口带来诸多不确定性。因此，企业在拓展海外市场时需保持高度关注，灵活应对业务波动，同时持续推出创新产品与智慧水务综合解决方案，以寻找更具韧性的海外增长路径。

    （5）部分大宗原材料价格有所回落，但主要原材料价格仍处于高位区间

    截至报告期末，球墨铸铁价格同比下降约15%，ABS价格同比下降约10%，部分原材料回落为企业成本压力带来一定缓冲。但由于水表产品性能和结构的特点，公司原材料中占比较高的铜材上半年仍处于近几年高位，对生产成本形成了持续压力。同时，主要原材料价格波动频繁，也增加了企业成本控制的难度。

    （6）恶性低价竞争持续加剧，产品单价不断下滑影响行业有序发展

    近年来，随着国内水表行业产品的标准化和成熟度不断提升，行业本应逐步转向技术、服务和综合解决方案的方向竞争，却始终被同质化以及低价抢占市场的问题所困扰，部分企业在招投标中利用低价趋势，通过降低原材料质量、减少产品功能、忽视服务质量、取消后续维护服务等手段扰乱市场秩序、争夺份额。市面上主流智能小表近两年单价已累计下滑约15%-20%。报告期内这一趋势仍在加剧，部分厂商已在特定产品上的报价显著低于市场价格50%以上，不仅明显压缩了行业整体盈利空间，也对产品形象、用户体验和行业健康发展造成更严重的冲击。

    针对此现象，行业协会已多次呼吁企业摒弃恶性价格竞争、回归理性。报告期内，国家已开始着手治理各行业的“内卷”现象，并提出将通过制度和政策逐步维护公平竞争环境，这对坚持合规经营、注重产品和服务质量的龙头企业存在一定利好。随着相关政策落地，行业有望从低价竞争回归理性发展，走向技术创新、差异化产品、优质服务以及综合解决方案为核心的可持续发展路径。

    （7）智慧水务与新兴产品应用拓展，为行业发展创造更多增量机会

    近年来，随着水司加快推动数字化转型，部分较为发达地区的智慧水务建设已初步取得进展，供水调度、管网管理、设备运维等环节的数字化需求持续增长，对相关软硬件产品形成了较强拉动。受漏损管理、高品质供水等应用场景拉动，一些新兴产品应运而生并获得广泛关注，例如超声波水表、直饮水表等，结合各产品功能探索更精细化的用水管理模式。但受限于成本、配套基础设施、用户接受度等条件，目前推广尚在试点阶段，例如深圳、广州在城市的智能化建设中配套应用超声波水表，上海、深圳部分小区也在探索直饮水入户，示范经验有望为后续扩大范围奠定基础。

    整体来说，短期内，政策托底效应逐步显现，存量改造、重大水利工程项目建设以及智慧水务等新兴需求开始释放，海外市场机遇也正在逐步打开，但行业内部的低价竞争与宏观环境的不确定性仍是现阶段行业发展的制约因素。从长期来看，水资源安全、城市更新以及行业的数字化、智能化转型的趋势不会改变，行业正处于从价格竞争向技术驱动与综合解决方案转型的阶段。具备智能监测设备、管网运维服务、数据整合分析等综合解决方案的企业，有望凭借技术与服务优势脱颖而出，帮助水司提升供水效率、保障用水安全，并有效降低管理成本。

    2、2025年上半年行业发展相关政策

    报告期内，国家仍持续加大对水利、水务等基础设施领域的政策支持，从水网体系构建、农村供水统管，到城市更新、节水环保等多个方向不断出台利好举措。

    3、行业格局和发展现状

    （1）行业格局

    表计领域：

    ①国内市场：我国水表生产企业众多，但大多规模偏小，行业集中度较低且竞争充分。根据业务范围和市场定位主要可划分为四类企业：专业生产水表的制造商、跨行业进入的企业、以单一市场为主的水表生产企业以及零部件配套企业。

    当前随着市场发展和技术普及，越来越多的厂家进入智能水表领域，导致市场呈现同质化的激烈竞争态势。但近两年受到宏观经济与竞争环境的双重影响，相较于之前新进入者逐渐减少。同时，随着下游客户愈发追求具有高性价比与高附加值的产品方案，行业的技术门槛和服务壁垒进一步提升，企业需要依靠长期的计量技术积累、强劲的研发创新能力、优质完善的服务等才有望进一步脱颖而出，部分末端厂家已开始难抵压力逐步出清。长远来看，龙头企业能够有效发挥规模效益，输出性价比高且更为优质的产品，未来行业集中度预计将进一步提升。

    ②国外市场：

    目前，国外水表市场的企业主要可分为四类：专业巨头型企业（大都为综合性集团，产品包括水表、电表、气表、热量表等，生产企业由若干跨国性生产基地组成）、中型专业企业与地区性稳定供货商（历史较长，有一定竞争力）、低价性能型企业（专注于机械和超声领域的中等性能产品，以低成本和价格优势占领市场）以及跨行业转型企业。

    多年来，国外水表市场已经过多轮行业洗牌，市场呈现由少数国际龙头企业主导的格局，其中Sensus、Itron、Elster（Honeywell旗下品牌）等依托技术实力和品牌影响力占据了高端市场，且市场份额相对稳固。然而，在细分市场和低价产品领域，竞争依然较为激烈，特别是在经济欠发达地区或特定应用场景下，小型水表厂家仍具备一定发展空间。

    智慧水务领域：

    当前智慧水务板块的发展尚未形成清晰、成熟的体系，市场参与者众多，硬件厂商、软件厂商以及提供整体解决方案的服务商等纷纷从各自擅长的领域切入市场，推动行业格局呈现多元化竞争的态势。

    从企业类型来看，行业参与者主要分为三类。第一类是以仪器仪表、自动供水设备等水务信息化硬件为核心的设备制造商，这些企业依托信息化技术与硬件结合，为水务企业提供数字化解决方案；第二类是专注于自主研发水务信息系统软件的专业软件公司，通过自研的软件系统和嵌入式智能终端，集成外购传感器、仪器仪表及自动化设备，为水务企业提供信息管理与运营服务；第三类是近年来尝试进入智慧水务业务的大型IT公司，依托云平台、大数据分析等技术涉足该领域。

    （2）发展现状

    水表作为智慧水务数据采集的基础终端，扮演的角色也愈发重要。除了其本身的产品技术正朝着精度更高、性能更稳定、运维成本更低的方向发展，同时在应用上也不断优化，通过数据采集、远程监测和实时反馈帮助水司识别异常用水、监测管网运行状态，并辅助漏损分析，进而提升水务公司的运营效率，满足供水管理的精细化需求。

    智慧水务涵盖供水、排水、污水处理等多个环节，涉及智能终端、软件系统、工程维护等众多技术领域。近年来，随着5G、物联网、水力模型、大数据分析等深入应用，智慧水务的建设步伐逐步加快，推动水务管理向全流程感知、精准调控、智能运维的方向发展。然而，当前智慧水务的发展在标准化体系建设、物联感知系统覆盖等方面仍存在短板，数据孤岛等问题也较为突出。现阶段智慧水务的建设仍主要以试点示范为主，虽然部分城市已初步建立智能化水务管理体系，但整体仍处于探索阶段，各地区推进进度不一。

    4、市场供求状况及发展趋势探讨

    在政策引导、技术进步和需求升级的共同推动下，水表行业正进入智能化升级和智慧水务融合的双向发展阶段。各厂家在不断提升产品智能化水平的同时，精准聚焦客户痛点，积极探索向智慧水务整体解决方案转型，行业正朝着“产品+服务”的方向演进。

    尽管当前宏观经济环境的不确定性对行业新增需求增速带来一定压力，但周期性轮换、城乡改造等存量表的更换需求依然稳步释放，智能水表的渗透率仍有提升空间，行业长期发展的基本面依旧稳健。在当前市场环境下，客户对产品的选择更加理性，除了关注性价比外，对精细化运维的需求不断增加，也希望结合大数据、人工智能等方式提升管理效率。与此同时，海外市场在基础设施改造、智慧水务等领域的投资持续扩大，新兴市场对于高性价比的产品需求增长，欧美国家在推进智能化改造方面也释放出了新的机遇。在这样的背景下，对行业的发展模式、产品创新以及服务升级提出了更高要求，促使企业在智能化、数字化以及技术创新方面持续优化升级。

    （1）高度重视产品性价比，追求产品高品质与附加值

    随着城乡一体化和智慧城市改造进程的加快，各地区智能表计的升级改造已成为行业发展的必然趋势。受制于当前经济环境的影响，客户对水表产品的选择也愈发谨慎，既追求更高的性价比，又对产品质量提出了更严格的标准。

    除此之外，水司客户对企业的创新能力要求也在提升，希望水表的功能从单一的水计量拓展延伸至压力监测（关乎供水调度）、水质监测（关乎用水安全）等，实现多功能模块集成以提升水表的综合性能。这一趋势为行业带来了技术升级的方向，也为具备技术积累和资源整合能力的龙头企业提供了突破同质化竞争、打造高附加值产品的机遇，推动行业向更加智能化、精细化的方向发展。

    （2）下游综合性需求持续升级，推动“产品+服务”一体化解决方案发展

    近些年，随着水务行业精细化管理的不断推进，行业对水表企业的服务模式和售后支持标准提出了更高要求。智能终端的广泛应用使得客户的需求从单一的水表采购逐步转向“计量+服务”的全方位需求，尤其是在保供交付、前期服务和售后支持等方面，对综合服务质量的要求显著提升。客户期望企业能够提供主动服务，包括设备维护、定期巡检等增值服务，确保水表运行的准确性与稳定性，从而满足水务管理的多元化需求。这不仅对水表企业的个性化服务提出了更高要求，也为其提供高效、经济的综合服务解决方案带来了新的挑战和机遇。

    （3）重视精细化运维管理，寻求智慧水务集成解决方案

    随着水价改革和节水相关政策的深入推进，水司客户对管网的精细化运维愈发关注。管网漏损率、产销差等关键经济指标已成为衡量管理效能的重要标准。为提升管理水平，水司正不断优化管理模式，对全流程综合服务的需求持续增长。同时，随着各地地下管网漏损控制压力加大，仅凭精准监测远不足以应对，后续的改造与维护同样至关重要。对于从事水表及智慧水务相关领域的企业而言，可以借助其智能终端采集数据，并结合大数据分析、大语言模型和AI算法，实现更精准、高效的管网检测与评估，再通过管网工程技术服务，帮助水司解决管网维修难点，进一步增强供水管网的稳定性与安全性，助力水司构建个性化运维管理体系，提升城市供水保障能力，更好地守护城市生命线。

    5、技术迭代及产品发展趋势探讨

    表计领域：

    目前国内水表行业正处于智能1.0与智能2.0水表并存的发展阶段。其中，智能1.0水表能够实现远程抄表、数据传输等基础智能化功能，行业技术逐步成熟，因此已被广泛应用并占据主要市场规模。但水表的计量性能仍然是行业升级的重要方向，下游客户对高精度、高效能的智能计量传感器需求仍在持续增长。相比传统机械水表和智能1.0水表，智能2.0水表在测量范围、计量精度、始动流量、压力损失等方面表现更优，能够更精准地支持水务管理。但由于智能2.0水表起步较晚，在推广过程中仍面临诸多技术和应用层面的难题，现阶段主要通过地方水司的区域试点和批量采购逐步推进，这种“以点带面”的推广模式有助于水司积累经验，但短期内大规模普及仍面临成本、运营管理及用户接受度等多方面挑战。

    除了计量性能提升，水表行业在其他关键技术上也在持续优化。水司日益关注水表在使用周期内的综合表现，围绕稳定性提升、防漏水密封加强、电耗降低、机电转换优化、防冻保护升级、防空转控制等方面展开技术攻关。随着产品技术成熟度提升、成本进一步优化，未来水表产品将为智慧水务发展提供更有力的基础支撑。

    智慧水务领域：

    在当前水务数字化转型加速推进的背景下，新技术的不断落地正在推动智慧水务相关产品向更智能化、精细化和协同化的方向发展。主要体现在以下几个方面：

    （1）硬件终端感知能力的升级

    水务行业对管网监测的需求已从基础的流量监测拓展至漏损、水质、水压等多维度场景，硬件终端的应用场景更加多样化。未来需要进一步加强管网运行状态的感知能力，提高数据采集的精度和广度。同时，客户对于边缘端设备的稳定性和可靠性要求进一步提升，以适应复杂供水系统。相关的设备包括：

    噪声相关仪：通过监测噪声信号相关性分析，精准定位泄漏点，提高漏损管理效率。

    多参数水质在线监测设备：支持余氯、浊度、pH等实时监控，强化水质安全管理。

    高频压力传感器：实现瞬态压力监测和异常预警，提高城市供水生命线工程安全运行及供水可靠性。

    工业级数据遥测终端：保障远程数据高效采集和传输，助力水务调度智能化。

    （2）软件系统平台的集成与优化随着智慧水务建设深入推进，未来水司对信息化系统的需求正由单一业务管理向全流程综合管理转变：

    信息化管理系统：建设一体化的高效管理系统，强化集团管控能力，实现协同管理。

    智慧运营平台：完善GIS平台、DMA系统、管网监测管理系统等，实现供水调度优化、能耗控制精细化。

    客服与营收系统升级：推动业务流程线上化、智能化改造。

    智慧环保与资源优化：支撑污水处理与中水回用的智能管理。

    AI结合大数据分析：通过水力模型等方式提升预测和应急响应能力。

    （3）管网运维的精细化管理

    城市基础设施老化使得管网维护成为水司的重要挑战。未来运维需求快速增长：

    智能检测机器人：提升管道内部状态的可视化和监测能力。

    主动管网资产管理：通过对管网的监测和风险评估，制定优化改造策略。

    非开挖修复技术：降低施工影响、提升地下管网运维效率。

    （4）网络安全与稳定性建设

    随着智慧水务信息化系统日益复杂，网络安全和数据资产管理成为重点，未来主要建设方向为：

    数据安全防护体系：建立完善的访问控制和加密机制，防止数据泄露和非法篡改。

    网络安全管理：强化各级信息系统的安全防护能力，提高系统抗攻击能力。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，公司实现营业收入70,629.09万元，较上年同期增长10.44%；归属于上市公司股东的净利润为5,363.38万元，较上年同期增长76.83%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,055.48万元，较上年同期下降52.49%。

    报告期内，公司营收表现有所向好，主要得益于:伴随我国经济温和复苏与高质量发展态势巩固，在基建加速推进与政策导向性驱动下，招投标市场活力有所恢复，终端客户订单需求也逐步增长。公司上下凝心聚力，砥砺前行，抓住宏观环境局部回暖的契机进行有力的市场开拓，持续夯实领先地位。特别值得关注的是，公司海外市场增长势头迅猛，营业收入同比增长超过25%。

    但同时外部市场的不确定性持续存在，给行业发展带来挑战。宏观层面，受房地产行业持续调整和地方财政压力的双重制约，一定程度上持续影响行业需求高速释放。行业层面，受资金压力传导影响，产品结构出现分化，智能水表渗透率的提升节奏出现阶段性放缓，同时叠加同质化竞争导致产品单价持续下滑，价格战愈演愈烈，行业整体盈利空间持续承压。

    在此背景下，报告期内公司始终坚守合规风控，秉持诚信经营，围绕“创收保供稳根基，提质增效促飞跃”的经营策略，全力推动公司发展。对外精准抓住市场机遇，通过差异化竞争策略，全力开拓并巩固主营业务市场；对内深化管理变革，系统性推进提质增效举措，加快数字转型步伐，为企业长期可持续发展构筑坚实根基。具体来看：

    （一）表计市场开拓成效显著，服务体系全面升级

    2025年上半年，公司紧抓市场局部回暖契机，全力以赴开拓市场，推动业务稳健发展。同时基于市场细分，销售团队精准实施定制化营销策略，推动渠道下沉，为业务增长奠定坚实基础。报告期内，公司在华东、西北、华南等地区成绩亮眼，营收同比增长均超过50%。招投标方面，公司在上海、宁波、深圳、海宁、嘉兴等多个重点市场均成功中标千万级项目，其中，上海水表采购项目中标金额突破亿元大关。

    在服务体系建设方面，报告期内公司推动售后体系从原有的“营销服务并行”模式向“营服一体化”深度转型，建立起以客户价值为核心的协同运营机制，实现从产品销售到全生命周期服务的闭环管理。同时，公司加速推进数字化服务建设，重点升级CRM系统客服板块，显著提升了一线服务人员的决策效率和操作规范性，使故障响应速度和服务质量得到系统性优化。此外，公司持续优化抄表平台，确保每个产品信息透明可追溯。通过“智能终端+管理平台”的深度融合，顺利打造了覆盖计量、传输、分析全流程的数字化服务闭环。截至报告期末，公司综合抄表云平台拥有近950万台在线水表，覆盖全国近1,500家水司客户及700余家物业等其他客户。

    （二）双轨驱动加速全球化布局，海外市场实现新突破

    2025年上半年，公司继续推进“线下深耕+数字赋能”双轨制全球化战略布局，在国际市场上取得显著突破。报告期内，公司海外业务营收同比增长超过25%。尤其在亚太地区增长迅猛，营收同比增幅超115%；美洲与非洲市场营收均保持15%以上的稳健增长。

    战略突破方面，报告期内，公司智能表海外营收同比增长超过200%。此外，在美洲市场成功开发新客户并签订独家合作协议，在哥伦比亚实现8万余台单流表订单，创下该地区外销订单历史新高。

    线下渠道方面，公司深化重点客户走访机制，先后拜访亚洲、欧洲等地主要水司与客户，并参与当地专业类展会，高效拓展新业务渠道。

    线上数字化转型方面，公司依托跨境电商平台及社交媒体营销，构建起宁水特色的数字化贸易新生态。

    2025年1月，公司《数字化赋能，开拓内外贸双向通途》案例成功入选浙江省内外贸一体化典型案例。当前公司正加速构建全球化营销网络与标准化服务体系，通过数字化赋能推动内外贸业务深度融合，实现内外贸一体化发展全新态势。

    （三）以技术创新为引擎，锻造差异化竞争优势，持续巩固行业地位

    在传统计量领域，公司建立研发与销售联动的动态响应机制，通过市场需求的实时捕捉与反馈，构建了“需求洞察-方案优化-产品迭代”的闭环管理体系，持续巩固核心产品的市场竞争优势。

    智能1.0水表方面，面对行业激烈的同质化竞争态势，公司持续进行产品迭代升级，重要部件成本下降约10%，在提升机电转换精度的同时，有效降低成本，提升产品竞争力，并实现国内外市场的差异化产品布局与批量交付。同时，针对水表安装环境复杂导致的通信信号穿透弱、稳定性差等痛点，自主研发阀控水表，有效解决了复杂物理环境下全生命周期（安装、维护、运营）的通信可靠性问题。

    智能2.0水表方面，公司重点推进超声水表的迭代升级，突破性地研发了复合防水结构，从根本上解决防水可靠性难题，为未来市场拓展奠定核心优势。

    针对优饮水、农村供水等特定市场，公司成立专题进行定制化研发，聚焦机电转换无累积误差、计量精细化以及防水结构进行优化改进，确保长期稳定可靠运行，并有序推进研发成果的实际应用。

    在研发项目管理方面，公司逐步构建跨职能产品开发团队（PDT）管理模式，通过打破传统组织壁垒，有机整合研发、市场、制造、采购及质量保障等多维专业资源，形成以产品为主轴的矩阵式协同体系。该机制覆盖技术研发流程的完整价值链，通过标准化流程节点和动态反馈机制，实现产品开发全过程管控与持续优化，锻造企业核心技术壁垒与快速响应市场的双重竞争力。

    （四）打造智慧水务协同生态体系，加速水务数字化服务转型

    公司以水务计量为根基，加速向水务数字化服务型企业转型，着力构建“智能感知+数据驱动+工程闭环”的智慧水务价值生态，形成覆盖供水管网全生命周期的数字化服务闭环。报告期内，公司与长春、哈尔滨等多地水务集团就智慧水务部分核心议题展开碰撞与交流，为加速推进城市水务信息化进程、智慧水务相关技术落地应用奠定合作基础。

    智能感知层面：公司实现控漏设备产品系列化发展，重点打造噪声相关仪及检测相关仪等专业设备组合。同时，公司持续迭代升级水声相关仪、水听器、高频多参数采集终端等核心产品，构建全天候运行的监测预警网络。配合COD传感器及多参数水质监测设备，形成集水质、压力、流量监测于一体的多维感知体系，显著提升漏点定位的精准性与时效性。报告期内，公司中标广东、河北、天津、四川等地的硬件采购项目，持续推动噪声监测设备规模化商用进程。

    数据驱动层面：报告期内，公司重点对四大核心平台进行开发与升级：综合抄表平台实现智能化升级，能耗管控平台完成框架搭建，长输供水管线运行监测和预警平台基本完成开发，管网在线监测平台完成海外英文版本。同时，通过深度整合AI算法与水力模型技术，公司构建基于GIS和SCADA数据的实时在线水力模型系统，大幅提升了供水系统的运行效率和决策能力。AI智能客服平台与AI图像识别平台完成本地化改造，不仅提高了服务响应速度，更为客户提供了更精准、更智能的服务体验。

    工程服务层面：报告期内，公司相继中标上海、浙江、湖北等重点区域管道修复大型项目，并重点推进四川、浙江、新疆等地的项目实施，市场拓展成效显著。

    综合解决方案层面：公司通过智能感知硬件终端与数据系统平台的协同整合，形成智慧水务全链条闭环服务能力。管网漏控业务在报告期内成功中标浙江、江苏、上海等地多个项目，最高项目金额突破千万元。同时，公司依托浙江某地一期漏损控制整体解决方案的成功实施经验，顺利推进并完成二期漏控项目建设，新增在线水力模型系统，实现服务区域扩容与运营效能双提升，降低漏损率的同时，全面提升水司精细化运维能力。

    （五）产线升级全力保障生产供应，数智引擎深度加持，全面提升生产效率

    报告期内，随着市场订单逐步回暖，公司积极应对快速迭代的市场环境和客户对交付时效性日益提升的需求挑战。面对交付压力，公司统筹调配资源，全力保障生产供应能力。通过全供应链资源的高效整合，围绕产线优化，统筹调整场地、空间与设备配置，推动新旧产线全面自动化升级，切实提升各工厂产能利用率，增强整体生产系统的柔性与灵活性。报告期内，智能水表制造厂对布局重新规划，模块线、检定线、包装线同步改造升级，实现产能释放与效率提升双轮驱动。小口径水表制造厂完成多条检定线及包装线的升级，全面导入流水线作业模式，运行效率再上新台阶。

    与此同时，在生产信息化方面，公司正式上线数字化敏捷制造平台-VPS主计划模块，推动企业从“手工粗放管理”向“系统智能自动化排程”转型，过程中需在全力保供与提升公司运营效率之间实现有效平衡。通过顺利推进供应链的磨合与切换，为公司长远发展奠定基础。此外，同步上线的数字化全生命周期追溯管理平台，以“全流程透明化”为核心，构建订单交付与智能表全生命周期“双追溯体系”，大幅提升管理透明度与运营效率，为客户增值服务打好基础。

    （六）质量管控与供应链优化双轮驱动，构建降本提质双抓手

    公司全面推进质量管控体系升级，构建覆盖产品全生命周期的质量保障闭环。2025年1月，公司品质中心实验楼顺利落成并投入使用，通过强化实验检测能力与产品溯源体系建设，实现了产品质量稳定性与可追溯性的双重提升。报告期内，公司正式启动质量统计过程控制（SPC）项目，运用先进的统计分析方法，构建覆盖生产全流程的实时监控与深度分析系统，标志着公司质量管理体系迈入智能化、数据化新阶段，成功推动质量管理模式从传统的“事后纠偏”向“事前预警+过程干预”的智能化防控体系转型。

    供应链管理作为降本增效的另一核心支柱，公司持续优化采购策略，并深化供应链质量管理。在常规采购方面，公司引入战略性备选供应商形成良性竞争格局，推行“招标竞价+锁价”组合策略，同时通过精准实施物料切换方案有力支持产品迭代升级，并加强与供应商谈判，有效缓冲市场波动带来的成本压力。在供应链质量方面，公司通过强化供应商分级评估与能力共建，重点推动与核心供应商的制造技术协同升级，与内部质量管控形成“双轮驱动”。

    （七）数字化赋能业务流程再造，内部经营提质增效，保障企业稳健发展

    公司秉持“数字驱动、智能引领”理念，全面推进数字化布局，构建覆盖营销、供应链、制造、管理、网络及团队建设的全方位数字化体系。通过深度实施“8+1+1”信息化架构，实现了经营全链条数字化贯通，促进信息流、资金流、物流高度融合协同，打破部门壁垒，提升业务协同效率，并显著优化质量管控、成本控制及交付效率。报告期内通过AI智能RPA机器人的部署，进一步智能连接业务系统数据链路，推动流程自动化升级。同时，公司以“高质量经营”为核心，通过构建标准化体系、强化人才建设、深化合规管理、优化财务赋能及改革考核机制，持续激发组织活力，提升精细化管理水平。此外，公司强化全面预算与成本控制，紧密关注客户经营，进一步加大应收账款追踪力度，通过建立多维度的催收机制，包括分级预警、专人跟进、法律手段等措施，提升账款回收效率，有效防范坏账风险，保障现金流健康稳定，筑牢企业稳健发展根基。图16信息数字业务架构

    （八）核心治理结构优化更替，严守合规响应新法夯实治理根基

    报告期内，公司顺利完成第九届董监高换届选举工作，并完成实控人变更调整，实现了核心治理结构的有序更替。此次治理结构调整通过经营班子成员在董事会中占重要地位的配置方式，构建了决策与执行高度协同的治理机制，为公司发展注入了新的管理动能。

    此外，公司始终将严守合规经营作为立身之本，对覆盖业务运营、经营管理、治理监管等关键领域实施严格合规把控。报告期内，为及时响应新《公司法》相关要求，公司启动新一轮制度体系的全面更新与优化，并进一步强化董事会各专门委员会在战略指引、风险判断以及执行督导等核心职能中的枢纽作用，为企业的可持续发展构筑坚实屏障。

    （九）党建领航聚力，文化厚植根基，共促高质量发展

    公司高度重视党风与企业文化建设，通过价值理念的深度耦合，打造独具特色的软实力竞争优势，实现经营效能、品牌价值与治理水平的三维跃升。2025年4月，公司报送的《非公有企业党风廉政建设的探索与实践》被正式收录《全国机械行业思想政治工作优秀案例汇编》（2024），并作为行业典型经验向全国机械行业推广。2025年6月，公司党委被授予宁波市“五星级基层党组织”称号，公司党委已连续四年获此殊荣。

    报告期内，公司更广泛、更深度地推进专项、特色文化落地工作，实现文化理念向业务流程与员工行为的精准转化，促成组织效能与员工价值共同体的深度融合，激发团队凝聚力与认同感。公司深化“创新”“质量”“市场”“服务”“安环”“人才”六项子文化建设，打造文化赋能经营的生态闭环。

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