金瑞矿业（600714）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金瑞矿业（600714）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所属行业情况

    公司所处锶盐行业属于制造业中的化学原料和化学制品制造业，属充分竞争性行业。当前行业发展较为成熟，透明度高，以中小型企业为主，总体规模及下游需求变化不大。目前国内存量产能规模约35万吨，实际运行产能约25万吨，产销规模主要受原材料供应及下游客户需求影响，与国内外经济环境密切相关，受经济周期影响波动较大。

    碳酸锶、金属锶、铝锶合金、硝酸锶等锶盐系列产品属于无机盐制造细分行业，行业内市场低端产品价格竞争激烈。影响竞争实力的主要因素包括矿产资源、工艺技术、研发能力、生产管理、产品品质等。

    公司现有2万吨/年碳酸锶、2000吨/年金属锶及5000吨/年铝锶合金产能，在行业中属中等规模。子公司庆龙锶盐、庆龙新材料为主要生产企业，其中：庆龙锶盐系重庆市高新技术企业、“专精特新”企业、“隐形冠军”企业；庆龙新材料系重庆市专精特新“小巨人”企业、入选第四批国家级专精特新“小巨人”企业。同时，公司拥有的大风山天青石矿（系生产碳酸锶产品的主要原材料）储量丰富，位于青海省海西州茫崖市大风山地区，矿区面积25平方公里，矿田保有储量1500万吨，资源储备优势明显。拟建的30万吨天青石精选项目、4.5万吨碳酸锶项目相关前期工作稳步推进中。

    受益于落后产能出清和碳酸锶产品市场价格回升，2025年上半年，锶盐行业迎来业绩增长短期发展机遇。但从长期来看，在低端产品价格竞争激烈和产品同质化严重等因素影响下，行业内卷持续加剧，各生产企业仍面临着较大的外部竞争挑战，整体利润空间承压。

    （二）主营业务情况

    在锶盐行业领域，公司系专业化从事锶盐系列产品生产与销售的企业。主要产品包括碳酸锶（含工业级碳酸锶、电子级碳酸锶）、金属锶、铝锶合金、硝酸锶、氢氧化锶和副产品硫磺、亚硫酸钠。

    其中，工业级碳酸锶主要用于磁性材料、电子陶瓷、金属冶炼、烟花焰火及其它锶盐的深加工；电子级碳酸锶主要用于制造液晶玻璃；金属锶作为一种较强的还原剂，主要用于生产合金和锶化合物，产品广泛应用于电子、冶金、化工、航空、汽车等工业领域；铝锶合金作为铝合金的变质剂，主要用于铝锶中间合金的生产，产品广泛应用于汽车、摩托车行业，航空、新能源等方面；硝酸锶主要用于制造液晶玻璃、陶瓷及焰火等；氢氧化锶作为一种中间产品，主要用于生产锶系列其他产品。

    公司深耕锶盐行业，多年的市场开拓，在磁性材料、电解锌冶炼、陶瓷釉料、烟花、锶盐深加工、玻璃等下游多领域建立了长期稳定的合作关系，在各个市场均占有一定的份额。拥有连续碳化生产工艺技术、电子级碳酸锶和高纯碳酸锶生产工艺技术；生产的工业级碳酸锶纯度高、低硫、粒度稳定，市场认可率较好，各项技术指标达到同行业先进水平；电子级碳酸锶低钡低钙，是目前国内能应用于液晶玻璃基板的主要锶盐产品；金属锶及铝锶合金系锶盐下游延伸产品，应用领域广泛。

    报告期内，公司以市场为导向，不断深化科技创新引领，围绕锶渣处理节能环保工艺、纳米低硫碳酸锶产品工艺和金属元素添加剂等多个项目开展自主研发与攻关，并已陆续通过小试、中试等实验，加快创新成果转化；公司统筹优化生产布局及产品结构，着力提升高附加值产品销售占比，同时抢抓碳酸锶市场价格红利，实现了经营业绩大幅增长。

    （三）经营模式

    公司主要经营模式为产品研发+生产加工+销售。

    生产模式：公司采用“以销定产”的生产模式，按照客户订单制定生产计划，进行生产活动安排。在生产计划实施过程中，公司可根据市场变化及时进行动态调整。同时，结合新的市场情况及客户需求，公司可自主研发新产品、改造生产线，持续完善产品对应的营销体系及客户群体。

    公司锶盐系列产品系化工原料，在实际生产过程中，各生产系统需长时间保持连续稳定且长周期运行。公司根据生产计划、生产系统运行状况、安全与环保管理等情况对生产系统实行年度例行停产检修。

    采购模式：公司碳酸锶产品主要原材料为天青石和煤炭；金属锶及铝锶合金产品主要原材料为碳酸锶和铝锭。上述原材料中，天青石根据品位高低从生产企业所在地矿山公司和国外采购，品位高低直接影响产品生产成本；煤炭根据需求通过经销商采购，因其价格随市场波动较大，对产品利润产生直接影响；铝锭采购价格参照上海有色网月均价或当日价格确定。报告期内，天青石和铝锭采购价格同比小幅上涨，煤炭采购价格同比下降。碳酸锶系公司产成品，可直接用于生产金属锶及铝锶合金产品。

    销售模式：公司产品面向终端客户直接销售，通过面对面拜访、电话、网络等方式维护现有客户群，开发潜在客户。大宗、大型客户采用约定账期的赊销方式，其余客户采取款到发货形式销售。公司积极利用新媒体平台进行宣传，拓宽销售渠道，扩大宣传范围，提升产品知名度。碳酸锶、金属锶等部分产品通过外贸公司远销西班牙、日本、巴西、荷兰等地。

    运输模式：公司产品主要采用汽车运输、铁路运输和水路运输。

    储存模式：碳酸锶产品采用内塑外编或PP复膜材质进行包装后，存放于阴凉、干燥的库房内；金属锶采用铝盒密封后存放于铁桶，铝锶合金采用纸箱包装存储；主要原材料根据属性采取露天或库房堆放。

    （四）主要业绩驱动因素

    报告期内，公司主营业务和各关键环节未发生影响经营业绩的重大变化。业绩主要来源为锶盐业务，其利润源于锶盐系列产品的产销、成本以及其他管理成本的控制。

    报告期内，公司抓住市场有利时机，持续优化产品结构、及时调整营销策略、大力拓展海外市场，上下游产品产业链优势凸显。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是“十四五”规划的收官之年，国内经济运行保持总体平稳、稳中有进发展态势。报告期内，公司主营业务产品碳酸锶市场价格延续2024年年底市场价格回暖趋势，短期内销售价格大幅上涨。公司加强行情趋势分析研判，灵活调整产品结构，抢抓市场价格上行机遇，持续优化内部管控，大力推行“一分钱行动”，深化成本管控，着力提高运行效率，实现了经营业绩的稳步增长。报告期内，公司锶盐业务实现营业收入17879.20万元，同比增长12.74%；公司累计实现营业收入18071.10万元，同比增长12.06%；实现利润总额4372.59万元，实现归属于上市公司股东的净利润3621.47万元。

    （一）报告期主要产品经营情况

    （二）公司年度经营计划执行情况

    2025年上半年，公司经营层在董事会的领导下，紧紧围绕年度经营目标及重点工作，严格落实安全生产主体责任，持续加强科技创新引领，不断提升精细化、专业化经营管理水平，多举措深化降本增效成果，稳步推进拟建项目前期工作，科学调整营销策略，把握市场有利时机，实现了经营业绩的大幅增长。报告期内，开展的主要工作如下：

    1.筑牢安全环保防线。公司深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述精神，严格遵守“三管三必须”原则，持续围绕“人、物、环、管”四要素，聚焦责任落实、应急能力提升、承包商管控、双重预防机制建设等方面，全面推动本质安全型企业建设及安全生产治本攻坚三年行动。着力开展安全生产标准化和班组安全建设，通过科技兴安提升设备本质安全，认真落实隐患专项排查整治及主要污染物的排查评估，严格承包商安全管理，不断夯实安全生产根基。报告期内，公司未发生其他各类安全生产事件，安全环保总体形势平稳有序。

    2.精耕细作释放效能。公司立足生产经营各环节，持续加强生产调度及基础管理，细化产销衔接，不断优化工艺技术和关键业务流程，推动全员成本费用管理，深挖提质增效潜能；充分对接下游市场，加快推进技术创新与研发成果应用，提高高附加值产品的产销占比，夯实企业核心竞争能力；积极应对市场变化，合理调整产品结构及销售策略，进一步提升营销创效水平，深入挖掘国内外潜在客户需求，充分利用自身技术和品牌优势，稳固市场占有份额。

    3.稳步推进重点项目建设。截止目前，30万吨天青石精选项目已完成项目可研（代初设）报告及初设编制评审、用地预审及项目选址意见书、安全预评价报告编制评审、环评报告审查及批复、节能评估及审查、职业病危害预评价、水土保持方案及审查、水资源论证报告及取水许可、矿产压覆等前期工作；4.5万吨碳酸锶项目已完成可研初设评审和节能评估审查，正在开展环境影响评价。公司将按照项目建设前期工作安排，加快相关工作进程，争取项目尽早开工建设。

    4.坚持科技创新驱动。公司密切关注市场需求及行业发展趋势，加速推进产品创新及技术迭代。报告期内，开展了锶渣处理节能环保工艺、纳米低硫碳酸锶产品工艺和金属元素添加剂等多个项目的自主研发与攻关，并已陆续通过小试、中试等实验，进一步强化了自身研发先发优势，为公司持续稳定发展培育新动能。

    5.夯实公司治理根基。公司根据相关法律法规的要求，依法依规履行信息披露义务，不断提升信息披露质量，结合投资者需求增强信息披露的针对性和有效性，提升透明度；持续完善内部治理机制，调整内部监督机构设置，不再设置监事会和监事，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权，进一步促进内部治理规范，确保各治理主体依法合规行权，推动公司治理结构不断优化；借助上证E互动、业绩说明会和投资者集体接待日等多种渠道，构建与投资者之间的良性互动机制，增进市场认同和价值实现；系统梳理治理体系与架构，深化合规管理体系建设，加强“四位一体”协同运作，全面提升企业治理效能；扎实推进公司及子公司在高风险领域的全过程管控，持续加大对关键环节和流程的内控专项审计工作力度，实现风险防控与内部控制深度融合，保障公司规范稳健运营。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1.技术研发优势。公司设有锶盐工程技术研发中心，多年来从事锶盐系列产品的研究、开发及生产，具备成熟的技术经验和研发团队。公司获得多项专利，其中发明专利8项。这些专利技术的应用，使公司在锶盐系列产品的生产工艺技术及安全环保处理方面具有明显优势。报告期内，公司开展了锶渣处理节能环保工艺、纳米低硫碳酸锶产品工艺和金属元素添加剂等多个项目的自主研发与攻关，并已陆续通过小试、中试等实验，为后续推进创新技术成果转化奠定了基础。

    2.产品质量优势。公司碳化生产工艺技术获2018-2020年度无机化工“技术创新奖”，主产品碳酸锶各项技术指标均达到同行业先进水平；生产的低钡优质碳酸锶、电子级粉状碳酸锶、无水亚硫酸钠、硝酸锶等9个产品被重庆市科学技术委员会认定为重庆市高新技术产品，4个产品被认定为市级重点新产品，被重庆市人民政府授予“重庆市名牌产品”“重庆市知名产品”等称号。“庆龙牌”碳酸锶等产品在行业内享有一定的知名度。

    3.矿产资源获取方面的地理优势。公司拥有的大风山锶矿是长期从事锶盐业务的有力资源保障。目前，拟建的30万吨天青石精选项目相关前期工作正在稳步推进。建成后将从源头上保障现有主营锶盐业务原材料天青石的供应，形成上下游产品完整产业链，进一步提高市场竞争力。同时，子公司庆龙锶盐地处重庆市铜梁区，周边有铜梁、大足矿区，天青石储量丰富，且运距短。长期以来，公司与周边有关矿产品供应商建立了稳定的合作关系，在矿产资源获取方面具备较好的地理优势。

    4.健全规范的法人治理优势。公司目前经营持续稳定，治理结构稳健成熟，内控体系完善有效，“三会一层”运作规范，不存在关联方资金占用、对外担保、重大诉讼等问题。通过内部规范治理及审计监督，公司不断强化对子公司的管控，促使其规范经营，与母公司高效、协调发展，实现总体战略及经营发展目标。公司将聚焦当下，在做优做强锶盐主营业务的基础上，立足自身实际，充分结合现金流充裕、资产负债率低的优势，择机推进并购整合，不断提升经营质量。

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