双星新材（002585）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期双星新材（002585）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所属行业发展情况

    BOPET薄膜是一种兼具绿色环保特性和可持续改性优势的高分子材料，为国家加快培育和重点发展的战略性新兴产业之一。在全球科技革命、产业升级与工艺技术创新的多重驱动下，BOPET产业依托替代性需求增长和新应用场景拓展持续扩容。当前，国内BOPET行业发展呈现着低端产品产能过剩与高端产品供给不足并存，部分高性能聚酯薄膜仍依赖进口的结构性矛盾。随着《中国制造2025》、《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》、《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》、《新材料中试平台建设指南（2024—2027年）》等政策指引，新质生产力对高端制造的催化效应，国内企业通过强化核心技术攻关、构建自主创新体系，持续提升高端产品国产化替代能力，加速布局新兴应用领域，有望推动我国高性能聚酯薄膜产业实现高质量发展新突破。

    2025年上半年，在行业产能释放、供需矛盾及成本变化的影响下，BOPET相关产品销售价格波动大，企业经营仍持续承压。

    供给端：当前BOPET产能仍在释放，但释放节奏持续放缓。根据卓创数据，截至2025年6月底，BOPET行业总产能为719.56万吨，较2024年底增加3.54%，产能增长率进一步放缓。受产能高基数影响，BOPET产量继续增加，2025年上半年，BOPET行业产量为217.28万吨，同比增加33.38万吨，平均开工负荷率为65.60%，较去年同期抬升2.31个百分点。

    需求端：2025年上半年，BOPET下游领域需求整体偏弱，根据卓创数据调研统计的普膜企业订单来看，上半年订单周期逐步被压缩。进出口方面，受益于产品价格优势和海外渠道拓展，我国BOPET出口量持续增加，同时进口量略有下滑。根据海关总署数据，2025年1-6月，我国BOPET出口量为38.73万吨，同比增长14.31%；进口量为12.60万吨，同比减少3.92%。

    价格和毛利：2025年上半年，国内BOPET市场相关产品价格先涨后跌，其中一季度供需矛盾阶段性缓解及成本支撑，BOPET相关产品价格上涨，二季度受供应过剩、原料跌幅扩大影响，产品价格承压，尤其5月膜价跌至近十年低位，企业经营压力巨大。受膜价与原料价格波动影响，2025年上半年，BOPET市场毛利先抬升后压缩，行业整体盈利面持续波动。

    近年来，受行业产能爆发式增长和需求增速放缓影响，供需失衡，市场竞争加剧，产品销售价格持续下滑，BOPET产业处于深度调整阶段。面对行业诸多挑战，在国家政策引导下，2024年10月BOPET生产企业共同宣誓《中国BOPET行业自律倡议书》达成反内卷共识，有望推动行业供给优化，叠加市场需求持续保持稳定增长，细分品类及出口市场加快拓展，BOPET行业发展有望逐步向好。

    长期来看，BOPET作为战略性新兴材料，应用领域广泛且发展潜力巨大，通过创新驱动与产业升级，我国BOPET行业将呈现以下发展趋势：

    1、应用领域持续拓展，产业规模不断发展壮大

    BOPET薄膜凭借优异的物理、化学及力学性能，在众多领域得到广泛应用。近年随着科技创新发展，各种新兴产业不断涌现，聚酯薄膜的应用方式及使用场景也在不断扩展创新，如消费电子产业催生出MLCC离型膜、OCA离型膜等，并受益AI驱动向高端化发展；液晶显示产业催生出系列光学膜，并随着大尺寸显示和车载等多场景应用的普及而持续增长；光伏产业催生出光伏背板基膜；新能源汽车行业催生出复合集流体，并积极探索FPC等领域……BOPET薄膜的高端应用领域不断增加。

    同时，随着下游客户对产品性能及品质的要求不断提高，现有普通聚酯薄膜已难以满足市场对聚酯薄膜产品的全新需求。对此，膜材料生产企业需深入摸索聚酯薄膜的设计研发、生产工艺，多维度对聚酯薄膜进行必要的改性以进一步提高其性能和品质，从而生产出更加多元化的产品，这将进一步丰富聚酯薄膜产品在更多新兴领域的应用，推动其市场规模的扩大。

    2、加快高附加值产品研发，国产替代进程提速

    现阶段我国聚酯薄膜行业存在较为突出的结构性矛盾，集中表现为低端产品产能过剩，高附加值产品比重偏低，部分高性能品种仍需依赖进口。以光学级基膜为例，其为光电产业链关键的战略材料之一，也是BOPET薄膜行业中技术壁垒最高的领域之一，基本被日韩美等国际公司所垄断。近年来，在国家政策的大力支持下，国内企业加大研发投入，重点布局光学级基膜等高精尖技术产品，逐步打破国外技术垄断，推动以光学膜为代表的一系列高性能聚酯薄膜实现快速发展，国产化率显著提升。未来，随着国内企业加快高附加值产品的研发应用，产品竞争力提升，高端产品国产替代进程有望加速。

    同时，我国作为全球最大的BOPET生产国，产能占全球60%以上，在聚酯薄膜生产方面拥有优势和竞争力，能够提供具有竞争力的产品和解决方案。近几年，我国聚酯薄膜产品出口持续增长，行业产品“走出去”开拓全球市场，亦是国内企业化解“内卷”实现业绩释放的重要举措。

    3、推进全产业链式发展，提升产品附加值

    BOPET行业上游为石油化工行业，主要原材料为聚酯切片、功能性母粒等，下游包括涂布、覆膜等深加工领域，终端应用领域包括包装、电子、电气、汽车、建筑、光伏等。当前，BOPET薄膜行业正处于上下游产业链融合发展阶段，越来越多的企业通过拓展上下游业务，打造一体化布局，提高竞争力。在此进程中，具有全产业链优势的薄膜企业拥有较强的发展主动权，能自主研发并拓展功能化、差异化薄膜产品，不断提升产品附加值。并且，随着技术积累和解决方案能力的提升，聚酯薄膜企业正逐步从产品供应商向综合服务商转型，通过定制化解决方案深度嵌入客户价值链，在显示、电子、汽车等高端应用领域构建差异化竞争优势，推动行业向高价值环节攀升。

    双星新材为国内聚酯薄膜行业领军企业。近年来，公司以科技促发展，不断提升技术产品实力，并建立涵盖聚酯功能膜材料及光学膜的生产与深加工产业集群，产品种类丰富齐全，包括60多个系列、100多种产品和500多个规格，覆盖光学材料、节能窗膜材料、新能源材料、可变信息材料及热收缩材料五大领域，广泛应用于显示面板、陶瓷电容、窗膜等领域，最终应用于AI终端、智能设备、新能源汽车、建筑、光伏等市场。相关板块现状及发展趋势具体如下：

    （一）光学材料

    公司光学材料板块涵盖光学基材和光学级膜片两大品类，其中光学基材主要包括离保基材、光学膜基材、MLCC离型膜基材、OCA基材、偏光片离保膜基材、节能窗膜基材、防护基材等；光学级膜片主要包括光学膜、MLCC离型膜、偏光片保护膜等产品，主要应用于液晶面板、触控显示屏、MLCC等生产制造环节，终端市场主要包括消费电子、汽车、建筑等领域。近年来，受益于政策支持与人工智能、虚拟现实、通信、显示技术迭代升级以及智能终端设备渗透率持续提升，液晶电视、笔电、手机、平板、汽车等终端市场活力增强，进而带动上游显示面板、多层陶瓷电容器（MLCC）等光电产业及其配套的核心原材料光学膜、偏光片保护膜、MLCC离型膜、窗膜等行业发展。

    光学膜：光学膜主要应用于液晶面板和背光模组中，包括扩散膜、增亮膜、反射膜、光学复合膜等背光模组用膜，以及面板生产中所需的各种保护膜、离型膜、光学胶带等。2025年上半年，在国内国补政策延续以及国际关税波动等推动下，全球TV面板出货量保持同比微升。根据奥维睿沃（AVCRevo）数据显示，2025年上半年全球TV面板出货量达到125.5百万片，同比增长1%，其中LCDTV面板出货122.4百万片，同比增长1%，OLEDTV面板出货3.1百万片，同比增长6%。尺寸结构方面，国补驱动大尺寸需求增加，2025年上半年，TV面板出货平均尺寸增长至51.7英寸，同比增长0.3英寸。得益于TV大尺寸化趋势及穿戴设备、车载显示等新应用场景的持续拓展，光学膜需求空间有望增加，伴随着国内膜材料企业技术突破推动高端光学膜国产化进程提速，国内光学膜产业将迎高质量发展。前瞻产业研究院预计中国光学膜行业市场规模将以接近6.2%的增速持续保持增长，2028年产业规模将接近600亿元。

    公司是国内较早实现“基材+膜片”全产业链产品的企业。光学基材领域，作为光电产业链前端重要战略性材料之一，光学基材技术门槛高，长期被国外企业所垄断。为提高供应链的自主可控，公司上市后着力布局光学基材技术开发。通过不断的研发投入和技术改进，公司成功突破光学膜基材的制造壁垒，成为国内较早实现光学膜基材自产自供的企业之一。在光学膜基材基础上，公司相继突破MLCC离型膜基材、OCA离型基材等产品，并稳定批量出口日韩等市场。光学膜领域，公司以复合膜为技术突破口，依托光学膜基材优势，采用激光拼接技术，不断技术改进，提升产品良率。自2014年开始进行复合膜生产以来，公司是国内第一家可生产三层复合膜MOP的企业，也是国内率先实现复合膜月产量超过百万平的企业，四层复合膜已批量供货。

    经过多年发展，公司已逐步由光学膜产品供应商成长为集材料开发、工艺创新、技术定制化及产业化的全链条光学膜综合解决方案服务商，拥有三星、LG、海信、TCL、小米、华为等海内外众多品牌客户，公司规划的“年产1000万平方米大尺寸光学模组复合膜片项目”等重点项目稳健运行，相关产品市场份额不断提升。

    此外，公司依托新材料产业布局优势，创新布局精密涂布产品线，优化产品结构。其中，公司年产5000万平方米精密涂布偏光片保护膜等项目建设稳步推进。

    MLCC离型膜：MLCC离型膜是MLCC流延涂布工艺成型必备耗材。作为用量最大、发展最快的片式电子元件之一，MLCC广泛应用于智能手机、音视频设备、计算机、可穿戴设备等消费电子，以及汽车电子、通信设备、工业控制等领域。在科技发展及电子产品普及率持续提升的背景下，MLCC市场需求旺盛。特别是AI、5G通信、新能源汽车等领域的快速发展，进一步驱动MLCC及其核心耗材MLCC离型膜的需求持续增长。近年国内MLCC制造商积极扩产，加速国产化进程，为国内MLCC离型膜厂商带来了空前的发展机遇。同时，MLCC高容化、小型化发展趋势增加MLCC离型膜需求量的同时，对其平整度和光滑度提出更高标准。因此，掌握高端MLCC离型膜的关键技术与规模化供应能力，已成为国内离型膜厂商抢占市场竞争高地的关键要素。根据中国电子元件行业协会数据显示，2021年全球MLCC市场将达到1148亿元，同比增长12.9%，预计2025年将达到1490亿元，五年复合增长率为7.9%。受益MLCC需求攀升，MLCC离型膜需求量有望持续增长。根据华经产业研究院数据，预计2025年全球MLCC离型膜市场规模可达311.5亿元，需求量方面，预计2025年全球MLCC离型膜需求达167.7亿平方米。

    公司于2020年成功开发并销售MLCC离型膜基材，2022年进军MLCC离型膜市场，依托MLCC离型膜基材和全产业链一体化优势，逐步拓展离型膜产品线，推动实现产业链的纵深和横向平台双重拓展战略目标。目前，公司的高平滑度离型膜产品在微容科技端成功完成了导入工作，这一突破性进展打破了日韩企业在该领域的技术和市场垄断，该产品正在批量替代进口品，其优异的性能使其在国内市场处于领先地位。

    节能窗膜：节能窗膜是一种复合膜，以PET为基底，经染色、磁控溅射、层压等多种工艺加工而成，具有隔热、节能、防爆、美观、隐私保护等多重功能。近年随着纳米技术开发和应用，纳米隔热膜等高性能窗膜产品应运而生，发展势头良好。

    按使用领域不同，节能窗膜主要分为建筑窗膜、汽车窗膜，其中大部分用于汽车贴膜，小部分用于建筑窗膜。近年来，受节能、安全、防紫外线等需求驱动，全球窗膜市场规模不断增长。根据贝哲斯咨询调研，预计到2032年全球窗膜市场规模将达到138.70亿美元。聚焦到国内市场，在汽车窗膜领域，尽管我国为全球最大的汽车窗膜市场，但历年来却被进口品牌占据主导地位。不过随着窗膜技术逐步被打破，国产品牌已逐步向中高端市场发展，当前我国汽车窗膜市场正处于产品升级换代、进口品牌替代的阶段，我国汽车窗膜市场具有较大的发展空间，国内窗膜企业有望凭借技术突破实现市场份额的进一步提升。此外，当前国内建筑窗膜普及率不高，根据相关数据显示，2018年欧美等发达国家建筑贴膜普及率已超90%，而国内尚不足10%，随着国家及社会对建筑节能的重视，建筑玻璃贴膜潜在市场需求巨大。

    公司的节能窗膜产品主要分为三类，售价由低到高分别为单贴原色膜、纳米陶瓷系列膜、磁控溅射贴膜，可以满足不同类别客户需求，具体包括星膜范系列节能建筑膜、车用太阳膜、漆面保护膜、家居安全膜、智能调光膜和护肤膜等上百种产品，产品种类丰富、齐全，客户基础扎实广泛。

    未来，公司将密切关注行业发展趋势，紧跟市场需求动态，创新布局光学材料精密涂布产品群，持续优化产品结构，不断夯实公司在光学膜产业链的头部地位。随着公司产能释放，公司将持续深化与国内外龙头企业的战略合作，提升产品市场渗透率，进一步扩大市场份额。

    （二）新能源材料

    公司积极布局新能源材料板块，产品涵盖背板基材、强化PET、光伏背板、复合集流体等，主要应用于光伏组件制造与锂电池生产，下游为光伏、新能源汽车等行业。

    光伏行业：在全球应对气候变化和能源结构深度转型的大背景下，我国提出“碳达峰”、“碳中和”国家战略目标，作为清洁能源的重要分支，太阳能光伏产业迎来发展机遇，展现出巨大的市场潜能。2025年上半年，我国光伏新增装机保持稳定增长。根据国家能源局统计数据，2025年1-6月国内光伏发电新增装机212.21GW，同比增长107%，截至2025年6月底，中国光伏发电装机容量达到11.0亿千瓦，同比增加54.2%，中国光伏行业协会上调2025年国内光伏装机量预测至270-300GW，光伏装机量有望持续增加。

    光伏组件是光伏发电系统的核心组成部分，根据中国光伏行业协会数据，2025年上半年组件产量为310.0GW，同比增长14.4%。在光伏组件市场，近年受光伏电池工艺技术迭代，双玻组件占比有所提升，对单玻组件市场构成了冲击，并直接影响作为单玻组件关键材料的光伏用聚酯薄膜的市场需求，叠加BOPET行业产能规模的扩张加剧供需失衡，产品价格大幅下跌，压缩了光伏用聚酯薄膜的利润空间。后续随着光伏产业反内卷政策落地引导，光伏组件等核心环节发展格局有望优化，进而或推动光伏用聚酯薄膜行业提质发展。

    公司光伏系列产品涵盖38-50μm、125-250μm、305μm三种规格，分别用于三层背板结构（以PET膜替代氟膜）、双层背板结构（取代一层氟膜）、单层背板结构（替换整体结构），实现了全产业链布局。面对光伏市场的变化，公司积极调整经营策略，优化产品结构，以适应市场的新需求，保持竞争力。

    锂电池行业：在政策和市场的双重推动下，我国新能源汽车持续快速增长。根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。其中，2024年新能源汽车国内销量587.8万辆，同比增长35.5%；新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。受益新能源汽车等终端市场的快速发展，锂电池出货量持续增加。根据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年上半年中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。

    近年来，为响应锂电池性能提升需求，前沿研究聚焦于先进集流体材料，其以PET/PP等高分子材料作为中间层基膜，通过磁控溅射、水镀等镀膜工艺，实现在基膜上下两面堆积出双层铜/铝导电层而形成的复合材料，分为复合铜箔和复合铝箔两种集流体材料。凭借着成本效益、轻量化及高安全性等特点，复合集流体有望成为市场主流选择。随着技术的持续突破和应用领域的拓展，复合集流体的产业化进程正稳步推进，行业发展前景广阔。

    公司于2020年立项复合铜箔项目，期间对母粒及材料配方及制备、工艺路线等进行反复开发调试与市场调研，形成卷样成品进入下道工序。2022年12月公司完成首条复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，客户反复测试验证，2023年6月，凭借优异的产品性能，公司签订首张复合铜箔项目订单，实现从0到1的重大突破，相关订单已成功交付。截至目前，公司的复合铜箔项目已具备量产条件，复合铝箔正处于研发验证阶段。随着工信部对动力电池上车安全新规定出台之后，整体推进加快。

    另外，公司新研发的载体铜箔产品，其性能和品质已基本满足客户当前在触控用柔性线路板方面的使用要求。公司在产品研发和技术应用方面取得了阶段性成果，产品能够有效满足特定应用场景的需求，为公司后续在该领域的业务拓展奠定了坚实的基础。

    未来，公司将在立足现有项目中持续深挖潜力、提升效率，并对相关产线精准市场对接，为客户提供定制化产品设计，以满足其多元化需求，增强自身产品的多功能性、灵活性及广泛应用性，力求实现新能源材料业务的高质量增长。

    （三）可变信息材料

    公司积极布局可变信息材料板块，产品涵盖TTR碳带膜、高端TTR膜等，其主要在打印碳带、条形码、条幅等应用端广泛应用。

    近年来，热转印打印技术的创新与打印机普及促使全球热转印碳带市场规模持续稳定增长。根据中国计算机行业协会，全球热转印碳带市场规模由2015年的76.9亿元增长至2021年的110.6亿元，期间复合年均增长率为6.26%，预计2026年全球市场规模将增长至140亿元，国内市场占比约12%。从竞争格局来看，全球主要热转印碳带生产商集中于欧洲、日本、美国和中国等地，法国ARMOR公司为行业领军者，2021年其市场份额占比超过30%。

    当前，公司已与国内外知名企业展开全面合作，下游客户集中度高，客户优势明显。未来，公司将继续稳扎稳打，加强与头部企业深度合作，实现公司市场份额的稳步提升。

    （四）热收缩材料

    公司积极布局热收缩材料板块，产品涵盖PVC、PETG，其主要在食品饮料、医药和日用品应用端广泛应用。

    PVC收缩膜是目前应用最广泛的一种热收缩标签膜材料，但其存在助剂易析出、不利于环保、成本高等诸多问题。与PVC收缩膜相比，PETG热收缩膜具备收缩率高、稳定性强、环保易回收等特性，成为国际公认的环保型收缩包装材料。近年来，在技术创新驱动下，PETG热收缩膜性能提升、成本下降，叠加环保政策推动，其市占率稳步提升，正加速替代PVC材料，在各领域的应用需求持续增长。据卓创资讯不完全统计，当前PVC热收缩膜市场需求量约30万吨至吨40万吨，预计未来随着环保要求的提高以及PETG热收缩膜价格优势抬升，预计其对PVC热收缩膜的替代空间约20万至30万吨左右，叠加可降解PETG产品的持续开发，市场需求有望保持稳定增长的态势。

    过去，我国PETG热收缩膜主要依赖进口，产品价格较高昂，为实现进口替代，公司加大研发投入，开发高性能的PETG专用母粒材料，成功研制出自有技术的PETG热收缩膜，推动了PETG热收缩膜国产化进程。目前公司已成为国内PETG热收缩膜行业领军企业，并与国内主要品牌客户均建立合作。公司将紧跟市场需求持续优化和完善环保型PETG热收缩材料市场布局，丰富品种结构，提升市场份额。

    （五）聚酯功能膜

    公司的聚酯功能性薄膜，主要用于制袋、食品包装、日化包装、医药包装、印刷、装饰、农业等日常生活消费领域，为国民经济中不可或缺的基础材料。根据卓创资讯数据，2024年包装印刷用聚酯薄膜需求占总需求的45.83%，是BOPET薄膜的最大消费领域。

    近年来，随着宏观经济复苏与绿色转型双重驱动下，包装膜行业持续保持着稳中有进的发展态势，其中BOPET薄膜作为高性能包装材料之一，需求量稳步增加。根据QYResearch调研报告《全球包装膜市场报告2023-2029》显示，2022年全球包装膜市场规模约1392.52亿美元，其中，BOPET薄膜占据全球包装膜市场约12.54%的份额。预计至2029年，全球包装膜市场规模将达到1962.50亿美元，而BOPET薄膜届时预计将占14.37%的市场份额。

    （二）公司经营模式

    1、采购模式

    公司在每年度末根据销售预测计划及客户订单、当期库存情况，制定下一年度的生产计划。采购部门严格执行标杆采购，据此结合各种产品单位原料消耗量以及下年度的原料价格走势预测，编制下一年度大宗主要原料采购计划，并报送公司财务部作为年度开支预测依据。日常采购以月采购计划为准，月末根据生产部提供的原料使用计划，采购部核对原料库存情况以及当期价格，编制月度采购计划，报公司财务部做开支计划，经总经理审批后执行，并根据实际情况的变动进行相应调整。

    公司制定了相应的供应商筛选制度，确保所采购的原料质量合格，供货价格及结算条件符合公司要求，并与之保持长期合作关系。

    2、生产模式

    公司根据产能、年度销售计划、订单定期编制年度生产计划、半年、季度和月度生产计划，并依据年度生产计划和市场变化情况及时调整编制月度生产计划。公司对大单订货采用不间断连续生产，并以自动化控制生产，保证了批次产品质量的稳定性。

    3、销售模式

    公司积极围绕“三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。以市场塑格局，以产品优布局，做实做专市场，加力重点客户挖潜，做大优势客户，加强终端市场开拓，确保全产全销。

    （三）本报告期经营情况

    近年我国制造业供需失衡加剧，产能利用率与产品价格持续承压。对此，政府和业界越发重视“反内卷”，从2024年7月中央政治局首提“防止‘内卷式’恶性竞争”，再到今年7月中央财经委明确强调“治理企业低价无序竞争、推动落后产能有序退出”，国家发改委和市场监督总局起草《价格法修正草案（征求意见稿）》等，“反内卷”政策脉络逐步清晰。未来随着“反内卷”政策落地，有望进一步规范市场秩序，缓解重点领域产能过剩，促进供需再平衡，进而推动价格回归合理区间。

    报告期内，受行业产能规模增加与下游部分领域需求的阶段性减少，BOPET行业供需结构失衡，市场竞争激烈，叠加原料成本宽幅震荡，产品销售价格呈现大幅波动，企业经营挑战加大，行业整体有所承压。而随着宏观政策持续引导“反内卷”落地，BOPET行业也不断对齐相关政策加强企业自律发展，叠加技术创新驱动产业升级和国产替代加速推进，BOPET行业供需格局有望持续优化，行业或在自律与创新中实现基本面持续修复。

    面对挑战与机遇并存的发展局面，公司管理层始终保持清醒的战略定力，紧密围绕发展战略与年度经营目标，将效益提升作为核心工作抓手。公司通过深挖市场潜力、优化资源配置、驱动创新创效，着力巩固核心经营优势，并系统落实开源节流各项举措，深化精益管理与降本增效等经营工作，有效确保公司基本盘的稳固与核心竞争力的持续增强。报告期内，公司实现营业收入262,649.12万元；受产品销售价格周期性波动及新项目转固等因素影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润-14,946.53万元，亏损幅度同比有所收窄。

    报告期内，公司着力于市场拓展与结构优化，充分依托新材料产业的布局优势，通过科学排产确保产线高效运转，并敏锐捕捉市场变化，动态优化调整产能与产品结构，从而显著提升经营效益。公司持续深化与国内外客户的战略合作关系，推动在高端客户及大项目上的持续突破。在稳固现有海内外市场优势的基础上，公司积极开拓新客户、新领域与潜力市场，致力于推动细分领域市场份额稳中有升，进一步巩固并夯实市场地位。

    在研发创新方面，公司围绕“提品质、增品种、调结构”经营思路，深度融合市场需求与技术创新驱动，以开发功能性、差异化、高端化特性产品为重点，推动现有产品迭代升级的同时，聚焦新材料前沿技术、新产品开发与在研项目产业化落地，增强内生发展动能。报告期内，公司新增专利申请39件，其中：申请发明专利20项；授权专利15件，其中：授权发明专利5项。实现新产品持续开发量产10项，包括复合集流体材料等重点项目专利获批授权，并入选“中国轻工业科技百强”榜单。

    其中：公司新研发的载体铜箔产品，在研发与技术创新层面已取得阶段性进展，其性能能够有效满足特定应用场景的要求。该载体铜箔业务在经历初次合作中的问题解决与产品改进后，已成功获得客户的认可。客户对优化后产品的积极反馈以及即将落实的第二笔采购合同，均表明公司在该细分市场取得了关键性的突破。这不仅验证了公司产品的市场潜力，也彰显了公司快速响应与持续改进的能力，为未来在该领域的深入发展奠定了坚实基础。

    在项目建设与管理创效方面，公司以产业链差异化、高端化延伸为战略引领，稳步推进MLCC离型膜、偏光片保护膜等精密涂布项目的建设，着力强化重点项目对产业升级的引擎作用；与此同时，公司持续推进绿色化与智能化建设，稳步落实屋顶分布式太阳能光伏全覆盖工程与5G信息化工厂建设，并加强生产经营全流程管理，推出一系列降本增效举措，严格管控成本费用，全方位巩固经营韧性。

    其中：公司在MLCC离型膜业务上取得了显著增长，2025年上半年销售量同比增长118.6%，销售收入同比增长144.4%。在通用级离型膜方面，公司已成功在微容科技、三环集团等国内知名客户处实现稳定批量供货，同时，村田、三星、太阳诱电等国际大客户也在验证和批量供应阶段。高平滑度离型膜在微容科技处已完成导入，成功打破了日韩离型膜的垄断，目前正在批量替代进口产品，该产品目前在国内处于领先地位。此外，超高平滑离型膜计划随后推出，旨在解决高端MLCC生产中的瓶颈问题。同时，MLCC离型膜的多型号基膜产品正在向日系离型膜企业销售。公司MLCC离型膜生产所需的光学级聚酯切片、功能母料、基膜、涂布和后加工的一体化生产系统是公司的核心优势，多套装置不仅保证了供应的稳定性和产品质量的稳定性，也为新产品的研发和客户的定制化需求提供了便利。随着新涂布设备的投产以及新产品的验证进展，MLCC离型膜的市场份额有望进一步提升。

    在组织与人才建设方面，公司致力于深化战略、组织与人才间的协同发展，紧密围绕核心业务与战略布局，持续优化组织架构与人才结构。2025年上半年，公司顺利完成管理层换届工作，重点选拔在核心业务拓展、技术创新等领域表现突出的核心人才，此举旨在进一步夯实可持续创新发展的根基。与此同时，公司大力推进“智力强企”工程，并落实“院士专家科技服务站”专项工作。通过积极依托产学研合作及外部智库资源，为关键技术攻关与创新突破提供强有力的支持。公司还完善了内部选拔与外部培养相结合的机制，加大了对关键领域人才的引进与培养力度，旨在优化人才队伍的整体结构。此外，公司组建了多层次的研发团队，构建了一个涵盖应用技术快速转化、前沿技术前瞻布局以及基础材料研究的立体化研发体系，从而全面提升创新效能。

    下半年，公司将继续保持战略定力，牢牢把握行业发展的机遇，深化市场拓展、技术创新和重点项目建设。公司将切实推进提升品质、增加品种、调整结构的工作，努力提升经营质量和效益。

    二、核心竞争力分析

    1、规模优势

    自上市以来，公司充分利用资本市场募集资金和自身多年的经验积累，实现规模总量持续突破。截至目前，公司五大板块业务均处于所在细分行业的领先地位，并且能够以前瞻视角把握市场需求，快速布局新产品研发，并转化成市场领先优势，是国内率先实现复合膜片月产量超百万片的企业。公司能进行大规模，高规格的产品制造，满足客户大批量产品生产的需求，也可为不同客户提供个性化产品定制，通过规模化制造降低生产成本，公司整体制造能力处于行业领先水平。

    2、研发和技术优势

    公司高度重视对新技术的开发，顺应新一代信息技术应用的新趋势和新要求，前瞻布局5G、新材料等前沿领域，以数十年制造经验为基石，以雄厚的技术实力为抓手，引领智能制造高质量发展。

    光学基材作为光电产业链前端最重要的战略材料之一，技术壁垒高，公司自建光学基材生产线并已实现量产，打破国外企业垄断，加速进口替代。

    公司作为国家级高新技术企业，凭借深厚的技术储备与领先的研发实力，保证现有客户资源及长期稳定的战略合作关系。已完成的研发项目及专利技术利于提升公司的核心竞争能力，充分发挥主导产品的知识产权优势，提高公司的品牌知名度，有利于公司形成持续创新机制。随着研发投入的增加和研发经验的累积，公司已建立完整的核心技术体系，并成为公司核心竞争优势之一。

    3、全产业链优势

    公司拥有从原料开发、挤出拉伸、精密涂布、磁控溅射、微成型、电子光雕模具等全套工艺技术，具备全产业链技术产品开发优势，有助于降低成本，提升产品质量。

    根据实际需求对产线和设备工艺进行改造和整合，提高各个生产环节的劳动生产效率，缩短生产周期，降低生产成本，确保产品良率和品质趋于稳定，具备了进一步巩固规模化生产优势的条件。目前涉及光学材料、新能源材料、信息材料、热收缩材料等多个产业，可以根据市场价格和行业景气度进行灵活切换，形成优势互补，同时降低风险，来维持公司产品的毛利率稳步提升。

    4、营销服务和客户优势

    膜材料拥有十分广泛的客户群体，涉及国民经济各行各业，为此公司不断加强营销服务网络建设，逐步建立了覆盖全国产业集聚地的营销服务网络。公司积极围绕“三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。目前公司海外拥有三星、LG等优质客户，国内拥有大批上市公司客户，合计拥有众多世界500强客户，营销渠道和客户集群优势助力公司长期稳健发展。公司十分重视客户关系管理，及时响应客户需求优化公司资源配置，通过多渠道增值，为客户提供品牌化、差异化、创新化优质服务。

    5、管理团队及人才队伍优势

    公司自成立以来，核心管理层稳定，公司经营策略具有延续性，团队凝聚力强。膜材料行业需要熟练的研发、生产及产品运用性开发的实践经验积累，公司是国内较早进入行业的厂家之一，培养了一批技术及销售的骨干人才，熟悉国内外市场的基本情况，凭借管理层的经验和能力，公司可以有效地控制成本，提高运营效率和公司盈利能力。同时，公司注重引进高端管理人才，对于公司整体管理能力的提升和生产经营水平的提高提供了强有力的保证。

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

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