中国一重（601106）2025年中报财务分析：营收大幅下滑但亏损收窄，三费占比激增凸显经营压力

近期中国一重（601106）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

中国一重（601106）2025年上半年营业总收入为46.81亿元，同比下降46.24%。归母净利润为-1.06亿元，相比去年同期的-1.73亿元，同比上升38.97%；扣非净利润为-2.12亿元，同比上升16.62%，显示亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为24.3亿元，同比下降52.59%；归母净利润为-2249.57万元，同比上升48.91%；扣非净利润为-4667.17万元，同比上升57.43%，表明二季度亏损继续改善，但营收下滑趋势加剧。

盈利能力指标

公司毛利率为14.49%，同比增132.16%；净利率为-0.66%，同比增68.75%。尽管毛利率显著提升，但净利率仍为负值，反映整体盈利能力尚未恢复。

每股收益为-0.02元，同比增38.89%；每股净资产为0.77元，同比减少38.78%；每股经营性现金流为-0.06元，同比增8.34%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计5.66亿元，三费占营收比达12.08%，同比增幅高达73.39%，远超营收降幅，显示费用控制压力加大。

货币资金为26.12亿元，同比增长78.53%；应收账款为33.7亿元，同比下降38.70%；有息负债为202.17亿元，同比增长3.83%；有息资产负债率已达52.98%。

主营业务构成

从主营收入构成看，国内业务收入为45.54亿元，占总收入的97.29%；国际业务收入为1.27亿元，占比2.71%。高端装备、核能设备、石化设备等核心产品线合计贡献超57%的主营收入。

各产品线中，其他-总包及服务收入最高，达15.74亿元，占33.61%；高端装备毛利率为16.43%，核能设备毛利率为24.29%，为公司主要利润来源。

经营与现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额同比增8.34%；投资活动产生的现金流量净额同比增203.11%，主要因转让齐齐哈尔龙江白山200MW风场带来收益；筹资活动产生的现金流量净额同比增84.8%，主因偿还银行利息支出。

财报分析指出，公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债为18.34%、近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.51%）、债务水平（有息资产负债率52.98%）及财务费用压力（近3年经营性现金流净额均值为负）。

经营回顾与展望

公司主动退出与主业关联性不高的运营业务，导致营收下降，但通过降本增效使营业成本同比下降50.97%。同时，研发费用同比增长19.28%，显示对技术创新的持续投入。

下半年公司将聚焦扭亏为盈目标，推进改革、优化资源配置，并加快数字化转型与高附加值产品开发，力争在核废料处理、航空航天等领域取得突破。

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