【机构调研记录】北京京管泰富基金调研飞凯材料、传音控股等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月29日披露的机构调研信息，北京京管泰富基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）飞凯材料 （北京京管泰富基金管理有限责任公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年上半年，公司TMO产品销售表现良好，预计全年营业收入能实现较大的增长。原材料价格下降和营收增长带动毛利改善，成本管控推动净利润提升。光引发剂涨价影响较小，因用量低且可提升自产TMO自用比例。先进封装领域，厚膜负性光刻胶实现技术突破，临时键合材料已小批量销售。EMC材料正拓展至先进封装、IGBT及第三代半导体，新建高性能产线。收购JNC液晶业务助力切入高附加值中小尺寸市场。汽车外饰件涂料已在内资车企试样并小批量导入，海外认证推进中。交易性金融资产波动因创投项目退出所致，影响将逐步减弱。未来增速受半导体需求驱动，但存在下游波动与面板价格不确定性。

2）传音控股 （北京京管泰富基金管理有限责任公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司持续以用户价值为导向，推进Practical I战略，将AI功能下放至中低端产品，提升用户体验。新机轻薄化表现突出，部分机型厚度低于6mm，重量约150g。东南亚市占率进入第一梯队，菲律宾接近40%，印尼达20%，泰国、马来待提升。研发费用增加主要用于I技术、基础体验优化及中高端影像投入，2025年Q2毛利率环比提升1.49个百分点至20.76%。扩品类业务如电动两轮车处于尝试阶段，非洲市场预计2029年达60亿美元。TECNO出货稳定，Infinix占比上升，itel下降；非洲以外新兴市场收入占比预计上升。移动互联业务依托传音OS构建高流量应用矩阵，自主研发流量节省、弱网连接等技术。折叠屏出货占比小，Infinix游戏手机在东南亚口碑良好。拉美市场本地人员上半年有所增加。2024年9月与联发科技共建AI联合实验室，推动端侧AI创新。

3）芯源微
调研纪要：前道化学清洗产品预计超额完成全年签单目标，高端机台已实现主要客户导入并获批量订单。新一代前道涂胶显影机研发顺利，预计下半年客户端验证，明年展现表现。2025年上半年前道订单占比近60%，主要增量来自化学清洗新品。毛利率环比提升因封装类产品收入占比较高。2025年为研发大年，费用率偏高，预计2026年起随收入释放和费用控制逐步回落。先进封装将持续布局HBM、CoWoS等高端工艺，并拓展中国台湾、韩国、东南亚市场。

北京京管泰富基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)145.25亿元，排名132/210；资产管理规模(非货币公募基金)145.23亿元，排名113/210；管理公募基金数10只，排名154/210；旗下公募基金经理4人，排名155/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为京管泰富优势混合A，最新单位净值为1.21，近一年增长36.13%。

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