正帆科技（688596）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期正帆科技（688596）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.17亿元，同比上升8.88%，归母净利润9424.09万元，同比下降10.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.4亿元，同比上升6.06%，第二季度归母净利润5981.78万元，同比下降25.27%。本报告期正帆科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达357.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.71%，同比减11.9%，净利率4.74%，同比减29.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.51亿元，三费占营收比12.45%，同比增27.25%，每股净资产12.25元，同比增12.68%，每股经营性现金流-0.65元，同比减53.57%，每股收益0.33元，同比减13.16%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.02%，资本回报率强。去年的净利率为10.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.26%，投资回报也较好，其中最惨年份2013年的ROIC为-5.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.43%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.6%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达357.55%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.26亿元，每股收益均值在2.48元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为33.44亿元，已累计从业9年188天。

持有正帆科技最多的基金为东方人工智能主题混合A，目前规模为5.53亿元，最新净值1.3275（8月29日），较上一交易日下跌2.61%，近一年上涨70.54%。该基金现任基金经理为严凯。

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