每周股票复盘：恒玄科技（688608）Q2营收净利双增，Wi-Fi芯片占比将提升

截至2025年8月29日收盘，恒玄科技（688608）报收于282.97元，较上周的275.0元上涨2.9%。本周，恒玄科技8月27日盘中最高价报322.21元。8月25日盘中最低价报272.6元。恒玄科技当前最新总市值476.43亿元，在半导体板块市值排名28/163，在两市A股市值排名357/5152。

本周关注点

• 业绩披露要点：2025年中报归母净利润3.05亿元，同比上升106.45%。
• 机构调研要点：公司预计三季度营收将保持同环比增长。
• 交易信息汇总：8月28日恒玄科技现10笔大宗交易，机构净买入3331.27万元。
• 股本股东变化：截至2025年6月30日股东户数为1.24万户，较3月31日增加22.89%。
• 公司公告汇总：2023年限制性股票激励计划第二个归属期符合归属条件，211名激励对象可归属64.4618万股。

交易信息汇总

8月28日恒玄科技发生10笔大宗交易，机构净买入3331.27万元。
8月27日恒玄科技发生1笔大宗交易，成交金额296.8万元。

股本股东变化

截至2025年6月30日，恒玄科技股东户数为1.24万户，较3月31日增加2315户，增幅22.89%。户均持股数量由上期的1.19万股减少至9659股，户均持股市值为336.12万元。

业绩披露要点

恒玄科技2025年中报显示，主营收入19.38亿元，同比上升26.58%；归母净利润3.05亿元，同比上升106.45%；扣非净利润2.84亿元，同比上升153.37%。2025年第二季度单季度主营收入9.44亿元，同比上升7.48%；单季度归母净利润1.14亿元，同比下降4.79%；单季度扣非净利润1.07亿元，同比上升4.02%。公司负债率7.01%，投资收益2200.75万元，财务费用-2743.68万元，毛利率39.27%。

机构调研要点

BES2800芯片已在TWS耳机、智能手表、无线麦克风及阿里钉钉I助手等领域应用，集成蓝牙和Wi-Fi6，适用于智能眼镜市场。

公司下游耳机、智能手表及Wi-Fi新应用市场具较强季节性，预计三季度营收将保持同环比增长，智能眼镜项目下半年将陆续量产。

Wi-Fi芯片在无线麦克风、I助手等智能硬件领域持续落地，公司持续深耕该领域。

6000系列芯片为新一代异构SoC，预计明年上半年送样，后续商业化上市。

公司对头部客户定制需求持开放态度，但以自身产品研发主线为原则，核心研发围绕低功耗无线计算SoC方向。

若苹果新一代AirPods Pro被市场验证成功，公司有信心帮助安卓客户提升产品竞争力。

公司从高端切入Wi-Fi无线麦克风市场，运动相机Wi-Fi类产品也在推进开发。

蓝牙耳机收入比重逐步下降，Wi-Fi类芯片收入占比将逐步提升，趋势已在财报中体现。

公司加速推进智能眼镜ISP落地，与品牌客户深度合作加快迭代；单芯片方案在功耗、尺寸上有明显优势。

二季度毛利率达40%，主因产品结构改善，如智能手表份额提升；预计全年毛利率稳定在上半年水平。

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