唐人神（002567）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期唐人神（002567）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内行业基本情况及发展阶段

    随着下游养猪群体结构呈现规模化、集中化趋势，小型饲料企业逐步退出，大型饲料企业的市场占有率有望进一步提升，促使饲料企业在供应链管理、饲料营养技术、生产效率、服务能力不断提高，饲料行业将进入以成本、技术、服务等综合竞争力的时代，为下游养殖客户提供综合“产品+服务”方案，以达到提升客户粘性、抢占市场、扩大规模的目的。中国饲料工业协会数据显示，2025年上半年我国工业饲料总产量15,850万吨，比上年同比增长7.7%。

    猪肉是我国居民最主要的动物蛋白质来源，在我国肉类消费中长期占据主导地位。国家统计局数据显示，2025年上半年我国猪肉产量为3,020万吨，占主要畜禽肉类产量的62.35%。

    2025年上半年，我国生猪出栏量仍维持较大规模，规模养殖企业的市场占有率仍在提升。国家统计局数据显示，2025上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%，连续2个季度同比增长，增速比一季度提高0.5个百分点。截至2025年二季度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%。全国能繁母猪存栏4,043万头，同比增长0.1%，目前为正常保有量的103.7%。同时，据数据统计显示，国内20家养猪上市公司2025年上半年已公布的生猪出栏量合计10,577.12万头（含仔猪、种猪、商品猪），占全国2025年上半年生猪出栏量36,619万头的28.88%，头部企业的出栏量和市场占有率不断提升。生猪价格仍呈现周期性波动，猪价波幅逐渐减小，周期时间缩短，对行业盈利能力造成较大波动。2025年上半年我国生猪销售均价14.79元/公斤，较2024年上半年下降4.40%。

    （二）报告期内公司从事的主要业务及经营情况

    报告期内，公司实现营业收入124.68亿元，同比上升15.05%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.60亿元，比2024年上半年下降0.65亿元。

    报告期内，公司实现生猪出栏259.36万头，同比增长37.75%，其中，肥猪出栏量246.61万头，占比95.08%；公司实现饲料内外销量322.56万吨，同比增长12%；公司肉品业务实现营业收入6.96亿元。

    报告期内，公司对标行业优秀养猪企业以及自身生产经营管理情况，制定了饲料、疫苗、职工薪酬等分项成本下降项目，母猪场产能利用率逐步提升，生产成绩指标持续改善，2025年6月份仔猪生产成本较年初下降41元/头，未来随着公司高繁殖性能种猪比例、产能利用率进一步提升，以及自有母猪场的疾病防控与生产经营管理水平的不断提升，公司整体断奶仔猪成本有望进一步下降。

    报告期内，公司肥猪生产销售以“公司+农户”为主，在湖南、广东、广西等消费区域推进“公司+农户”的育肥模式，复制推广优秀产业部服务经验，强化服务部人员管理、技术和服务能力，做好环保设备改造、监测等工作，提升代养农户的养殖技术和粘性，2025年6月份“公司+农户”模式下的自有仔猪育肥生产成本为12.71元/公斤，较年初下降0.74元/公斤。

    报告期内，面对下游养殖规模化进程加速等行业变化，公司对饲料事业部进行组织变革，打造扁平化组织体系，提升管理效率，强化饲料基地的生产、质量管理，打造高质量饲料产品，满足规模化养殖企业的产品质量需求。

    报告期内，公司加快数字化建设，进行核心ERP系统切换，全面运用SAP数字化底座，完成公司整体业务流程框架搭建、集成产品开发与管理IPD、全面质量管理QMS及营销业务领域等重点业务领域流程再造。

    报告期内，公司持续重视上市公司高质量发展，做好投资者关系管理，积极对外传递公司投资价值，并通过回购股份等形式进行市值管理，截至2025年6月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份8,180,600股，占公司目前总股本的0.57%，成交金额41,444,590元（不含交易费用）。

    公司主要经营模式：

    公司始终坚持“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”的全产业链经营模式，按照生猪全产业链思路布局，即公司在某一区域内，分步骤发展饲料、养猪、肉品三大产业，饲料产业可为养殖产业提供高性价比的产品；养猪产业可为下游屠宰加工企业提供安全可溯源的生猪；肉品产业可平滑猪价波动风险，增强盈利能力，形成生猪全产业链经营竞争优势。

    （一）饲料业务

    饲料业务以客户为中心，以产品+服务为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加”的目标。公司饲料产品以猪料、禽料、水产料为主，不断扩大对外销售规模，充分发挥采购、研发、生产、销售联动机制，优化供应链体系和科研体系，提升市场反应效率，充分挖掘市场，提升精细化管理水平和管理效率。公司以“经销+直销”的销售模式为主，依托遍布全国主要省市的饲料子公司，建立了较为成熟的经销商网络销售体系，公司组建以技术和服务为核心的“铁三角”团队，重点开发规模猪场，为规模猪场提供营养定制、养殖技术等综合服务方案，贯彻执行“不创养殖价值不卖料”的经营理念。同时，公司子公司湖南大农融资担保有限公司为部分优质经销商、养殖户等客户提供担保贷款服务，截至2025年6月30日，对上述客户担保余额为5.9亿元。

    随着公司养殖业务规模的不断扩大，公司饲料业务板块及时调整生产管理策略，做好内部饲料供应的配套服务，结合公司养殖业务的模式和特点，进行产品研发，实现养猪分阶段的精准饲养。

    （二）养猪业务

    养殖业务以低成本生产为中心，以人猪物为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“健康养殖稳定、生产成绩超群、低成本养猪领先、奋斗者收入增加”的目标。公司养猪业务集“种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养”于一体，公司围绕消费区域布局生猪产能，投资建设现代化母猪场，采用核心群-扩繁群-商品群的繁育体系，建立品质优先的价值育种体系，持续选育优良种猪繁育商品猪。公司在广东、湖南、广西等消费区域采用“公司+农户”模式开展轻资产育肥业务，公司与农户签订代养合同，按照合同约定的价格为农户提供种苗、饲料、疫苗等物资，农户按照公司技术标准与要求将仔猪育成后，由公司按照合同约定的价格回收肥猪，并统一对外销售。

    （三）肉品业务

    肉品业务以客户为中心，以产品+服务为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加”的目标，公司肉品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。公司从1995年开始从事生猪屠宰及肉品加工业务，在湖南株洲、河南南乐等区域投资建设了现代化的屠宰及肉品生产加工基地，依托于茶陵县香乡猪自繁自养养殖基地，摸索推出“香乡猪”生鲜品牌。公司销售以经销商、商超销售为主，并通过电商、直播带货等多种形式形成新的销售渠道，销售网络正逐步由湖南本土向全国辐射。

    二、核心竞争力分析

    公司从事生猪全产业链经营三十七年，有效地掌控各个产业发展的不同特点，秉持“专业发展、产业协同、掌控平衡、价值优先”的产业链发展理念，始终保持稳健经营、平衡产业链发展，打造总部赋能平台，抓住行业发展机遇，不断做大做强饲料、养殖、肉品三大产业规模，总结而言，公司的核心竞争力在于形成了领先的产品与养殖技术、人才与经营管理优势、数字化转型优势以及较强市场竞争能力的全产业链战略布局，形成公司低成本核心竞争力，使得公司能够在行业周期性波动中实现稳健快速发展。

    （一）领先的产品和养殖技术，打造低成本竞争优势

    1、饲料营养技术优势

    公司从事饲料研发、生产、销售三十多年，饲料销售范围遍布全国，饲料营养价值、产品质量等经过市场多年检验，具备较强的市场竞争力。三十多年的饲料营养技术沉淀使得公司建立了丰富的配方数据库，能够根据饲料原料价格变化，及时调整饲料营养配方，实现对各类原料的价值应用。

    公司在发酵豆粕、生物发酵饲料及菌剂、功能微生物等饲料原料研究与应用等方面进行持续投入，专注于饲料原料营养价值评估、低蛋白日粮技术以及生物发酵技术的研究，聚焦生物饲料技术和智能配方技术，致力于通过饲料营养新技术提升猪场母猪繁殖性能，提高原料消化率，降低育肥猪全程料肉比。为配套公司新丹系种猪体系，解决新丹系种猪饲养过程中仔猪营养不够等问题，公司创新高温灭菌熟料浓浆异步发酵技术、浓浆异步酶解技术、浓浆纳米球磨均质微粉化技术、豆类发芽提质技术、低温沸腾烘干技术的应用，开发了液体生物饲料产品，率先应用生物技术将传统饲料转变为生物饲料，改善了仔猪的断奶应激和饲料转化率，能够有效提高成活率和饲料消化率，降低料肉比。

    2、拥有高性能的种猪繁育体系，形成生猪育种优势

    种猪是提升养殖规模的基础，也是未来降低养殖成本的核心所在。结合生猪养殖行业变化情况，公司陆续在广东、湖南、甘肃等地区投资建设了种猪场，并与中科院亚热带农业生态研究所、湖南农业大学、华中农业大学等机构深度合作，建立了国家级企业技术中心和农业农村部猪基因组智能设计育种重点实验室。公司于2020年从丹麦引进丹系GGP种猪，经过5年选育，目前公司已拥有曾祖代原种母猪核心群，培育出拥有各种优秀特性的“美神”系列丹系种猪，正逐步实现“新美系”向“新丹系”高性能育种体系的转化。同时，公司关注猪肉品质，利用遗传育种技术、饲料营养技术等培育营养美味的猪肉，高肌内脂肪杜洛克种猪肌内脂肪含量突破3.0%，兼有生产速度快、料肉比低等特点，该品种已成功应用于商品猪推广，塑造“香乡猪”高端生鲜肉品牌。

    3、养殖技术优势

    公司从事生猪养殖多年，在智能化生产设备、通风降温、环保设备、饲喂系统等方面积累了丰富的经验与技术。公司部分自有母猪场安装空气过滤系统，通过循环水除臭工艺，降低病毒传播风险和环保风险；公司在线智能摄像头覆盖所有猪场及配套单位（洗消中心、销售点、物资仓储中心），通过机房安装AI边缘计算盒及利旧功能，对现有监控信息的数字化与智能化；智能轨道机器人通过体温、体况、余料和呼吸综合判断妊娠母猪健康状态，确保猪只健康，提升养殖生产成绩。

    （三）人才与经营管理优势

    公司从事生猪全产业链经营三十七年，始终把资金、人才、管理、产品、市场等专注聚焦在生猪产业链这个主航道，凝聚了一批具有丰富管理经验和战略思维的核心管理人员，以蜕变转型、浴火重生的勇气进行流程再造与组织变革，打造了公司牵引动力系统、内生动力系统和数字化管理营运系统，形成了“学校、家庭、军队、商号”四位一体的新型经济组织，讲家庭的关爱，更讲军队铁的纪律，讲学校的培训成长，同时讲商号的不奋斗就退位，没业绩就撤换，讲信任同时讲制度监督，始终保持公司活力，从而实现稳健发展。

    农牧行业是劳动密集型的行业，需要认可公司企业文化、专业化水平较高的现代化人才，能够快速适应时代和行业的变化。公司已形成了以陶业总裁为核心的年轻化、专业化的经营管理团队，先后引进遗传育种、兽医、饲料营养、销售、生产管理等领域优秀人才，形成了本科、硕士、博士等不同层次的专业人才梯队，并通过应知应会的培训等方式来提高员工的专业技能与综合素质。

    （三）数字化转型优势

    公司持续对智能养殖健康评估、智能养殖远程诊断、智能饲料营养、智能生猪育种等进行研究与升级，通过人工智能、物联网、大数据技术等链接，与多家国内外知名企业在数字化技术、流程再造、数字营运等方面开展深度合作，解决经营过程中存在的痛点、难点。对于饲料和肉品板块，通过流程再造提升客户体验，增强客户粘性，通过组织变革提高运转效率，创新业务模式，支撑业务成功。对于养殖板块，数字化转型的价值是全面降低养殖完全成本，即通过流程再造、组织架构变革、IT转型升级，来提升养猪生产指标和健康指标，降低养殖各项成本。

    （四）三大主营业务协同作用进一步提升，具有较强的市场竞争力和抗风险能力，实现稳健发展

    公司通过不断做强饲料和生猪养殖产业、拓展肉品业务来提升公司盈利与抗风险能力，全产业链的经营优势主要表现为：

    1、饲料产业发挥规模采购和营养技术等优势，通过标准化、规范化的生产，强化饲料产品品质，为养猪产业提供高性价比的生物饲料，满足公司各个养殖场的饲料营养需求，有效降低饲料耗用成本。同时，随着公司养殖体量的不断增加，内部供给规模增加，有利于提升饲料产业的产能利用率，摊薄固定费用，改善饲料产业的盈利能力。

    2、打造安全放心的肉品。公司集饲料加工、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的产业链经营，掌控从饲料原料到肉品加工的各个环节，全过程安全可溯源，有利于打造绿色安全放心肉品。

    3、平滑周期波动，对冲经营风险。在猪周期底部，公司饲料销量，特别是猪饲料销量大幅增长，盈利能力提升，提供稳定的经营活动净现金流，为公司养殖业务提供有效支撑；公司不断摸索打造高端生鲜肉品的盈利模式，提升养猪产业的生猪附加值，增强公司整体盈利能力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。