中熔电气（301031）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中熔电气（301031）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司从事的主要业务、主要产品及用途

    熔断器是电路保护器件中发展最早、型号最多、应用最广的器件之一，当电流超过预定值时，过电流的不当能量可能会造成系统或器件的热损伤、绝缘破坏、起火、爆炸甚至人身伤亡，熔断器通过切断故障电流起到保护作用，对用电安全至关重要。

    公司主营业务为熔断器及相关配件的研发、生产和销售，主要产品为电力熔断器、激励熔断器（高速电路开断器）及智能熔断器（智能高速电路开断器），其中主导产品为电力熔断器，激励熔断器及智能熔断器也逐步呈上升趋势。

    激励熔断器（高速电路开断器）、智能熔断器（智能高速电路开断器）已形成500VDC、1000VDC、1500VDC三个平台系列产品，上述产品可应用于新能源汽车、新能源风光发电及储能等中高端市场领域，为上述领域中涉及的各类电源系统、配电系统提供电路保护。

    公司推出的防雷专用后备保护熔断器已经形成了系列化产品，产品主要有500V、800V、1000V、1500V等电压等级，可覆盖风电、光伏、储能及充电桩等行业。

    （二）公司主要经营模式

    采购模式：公司建立了严格的供应商审定程序，采购部、研发部、品质部共同参与供应商评审程序，对每一类原材料均评定选择出2-3名合格供方，作为公司长期供货厂家。同时公司制定了严格的采购控制程序规范采购行为，保证产品品质和供应及时性，降低采购成本和采购风险。公司在电镀和部分零部件印字工艺上采取委外加工采购的模式。

    生产模式：公司采取“以销定产”的生产模式。公司下游客户需求具有多品种、定制化的特征，公司根据客户销售订单情况制定生产计划并组织生产。

    销售模式：公司目前采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。公司拥有完善的销售体系，设立市场部、战略推广部和销售部，共同完成市场开发和产品销售。其中，市场部负责实施市场需求调研，制定公司产品和市场发展规划，针对具体项目进行需求对接，确定产品技术要求、完成选型指导、制定价格策略；战略推广部根据市场发展规划，完成战略市场和重点客户的推广工作；销售部负责制定销售计划，建立有效的销售体系，接受客户订单、组织交货、跟踪回款，对接售后服务，并负责经销商的开发和管理。

    报告期内公司的主营业务、主要产品、经营模式等均未发生变化。

    二、核心竞争力分析

    （一）市场优势

    1、战略布局清晰

    公司战略布局清晰，注重新兴产业发展和行业变化，快速跟踪新兴市场需求，以科技创新为驱动，持续开发新产品，不断开拓新市场、新领域。公司始终聚焦低压电力熔断器的中高端市场，在持续奠定新能源汽车、新能源风光发电、储能、轨道交通等行业领先地位基础上，重点布局人工智能数据中心、eVOLT、具身智能等新兴市场。经过十多年发展，公司在部分市场领域取得规模优势，在新能源汽车市场领域逐渐形成对外资品牌的竞争优势。

    2、新兴市场先发

    在新能源汽车领域，随着电路保护要求提高，针对新增的主动控制保护需求，公司开发的激励熔断器（高速电路开断器）和智能熔断器（智能高速电路开断器）渗透率持续提升。在激励熔断器和智能熔断器领域深耕多年，公司已形成从70V-1000VDC多个电压等级产品，应用保护范围覆盖电动汽车高、低压电气架构系统保护，目前已被国内外多个主流车企选型定点。电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势，激励熔断器和智能熔断器未来也将会获得更广泛的应用。凭借市场先发优势，以及突出的新品开发、产品迭代能力，在国内市场，公司终端用户已涵盖国内新能源汽车乘用车及商用车主流车企，并与上汽大众、一汽大众等厂商已展开合作；在国际市场，公司已进入特斯拉、戴姆勒等供应链。公司将继续加大对全球市场的扩展力度，为国际客户提供能量保护系统的可靠方案。

    储能市场，公司参与储能熔断器国家标准编制，积极关注行业技术路线变化，在持续推进现有产品优化的基础上，也持续挖掘市场新需求，一方面提升储能用熔断器产品的通用化、标准化，另一方面也为客户提供个性化、定制化的解决方案。提供包括pack、高压箱、PCS等不同位置的保护方案，备战2000V储能系统应用的产品，同时开发储能专用的激励熔断器为客户提供更有竞争力的产品解决方案。在储能市场，公司目前已与宁德时代、比亚迪、阳光电源、华为、亿纬锂能、国轩高科、南瑞继保等客户进行深入合作。

    人工智能数据中心和eVOLT市场，公司积极与行业头部客户开展技术交流和项目对接，深度了解新行业对电路保护器件的新要求，开发了符合行业应用和客户需求的产品。

    公司全面布局防雷后备保护市场，推出防雷专用后备保护熔断器，公司防雷产品现已经形成了多系列、多规格，应用于风电、光伏、储能及充电桩行业。

    3、中高端细分市场前景明朗

    公司目前在国内低压电力熔断器领域具备较明显的市场份额领先优势，并在新能源汽车、新能源风光发电及储能等中高端细分市场领域占据一定的竞争优势，未来发展前景明朗。

    新能源汽车市场是公司目前主要细分市场，也是电力熔断器最具发展潜力的应用领域，目前公司终端整车用户已基本涵盖乘用车及商用车主要国产品牌，并已批量供应特斯拉、戴姆勒、现代、上汽大众、一汽大众、上汽通用等国际品牌整车企业。目前公司在新能源汽车市场已具备良好的市场基础及发展格局，未来该细分市场占有率及规模快速增长可期。

    在新能源风光发电及储能市场，公司布局该类市场领域较早，工艺技术、产品迭代、新品开发、业务布局能力已经构成较强的综合市场竞争优势，主要客户为宁德时代、比亚迪、阳光电源、华为、中车、维谛等行业龙头企业及上市公司群体。在光伏、风能、储能市场快速发展趋势下，公司近年在该类细分市场呈现快速增长态势，未来市场占有率及规模进一步提升前景较为明朗。

    （二）技术优势

    1、技术积累深厚

    公司高度重视自主创新能力提升，经多年发展形成了较为深厚的技术积累。公司通过自主研发，围绕提升产品竞争力，建立了涵盖产品设计、材料应用、工艺制造、产品检测验证等多方面的技术体系，掌握了多项核心专有技术，并利用与之相关的关键要素生产适合市场需求的高品质熔断器产品。此外公司作为全国熔断器标准化技术委员会委员单位、低压熔断器分会副主任委员单位、小型熔断器分会委员单位、全国熔断器标准化技术委员会高压熔断器分技术委员单位、新能源电器联盟常务理事单位、中国电器工业协会通用低压电器分会一般会员单位、中国城市轨道交通协会理事单位、中国电机工程学会电机专业委员会大电流试验电源学组委员单位参与起草了多项国家和行业标准。

    2、专利地位突出

    截至2025年7月，公司及子公司拥有有效专利共计304件，其中国内专利为289件，海外授权专利15件，其中发明专利47项，另有多项发明专利在申请过程中。熔体结构的设计能力及水平是熔断器技术性能的核心因素，是熔断器专业生产制造商技术水平先进性的集中体现，根据国家知识产权局中国专利信息中心-专利之星检索系统的检索结果，公司与熔体结构相关的有效专利数量为71件。公司在国内熔断器相关专利方面地位突出，有效专利数量及申请趋势均处于国内领先水平，尤其在核心技术专利方面已占据国内领先地位。

    3、技术团队成熟

    公司高度重视人才培养，技术团队由从业20年以上的多位资深专业人士领衔，通过项目开发实战、性能因素研究、外部机构合作等方式培养研发人才，目前已形成一支较为成熟的技术团队。公司制定了相关薪酬绩效考核制度、科技成果奖励制度，运用薪酬、绩效、奖励、表彰等方式激励技术人员工作主动性。此外，公司实施了股权激励计划，以激发核心技术人员工作积极性，增强团队稳定性。

    （三）产品优势

    1、产品系列丰富

    公司大力投入工艺改进和装备升级，具备较强的定制化、柔性化生产能力，现拥有120余个产品系列、9,000多种产品规格，能够满足下游不同市场及客户的多样化需求。经多年发展，公司产品系列覆盖了新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通、工业控制等多个领域，其中部分产品系列已取得市场领先优势，并具备不断向新市场领域覆盖延展的能力。

    2、产品质量可靠

    公司建立了严格的质量控制体系，已通过IATF16949汽车行业质量管理体系认证、ISO/TS22163轨道交通行业质量管理体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司产品获得我国强制性认证产品符合性自我声明评价，以及美国UL、德国TüV、国际CB、欧盟CE认证，符合欧盟RoHS指令、REACH法规，是目前国内电力熔断器领域质量体系及产品安全认证最为齐全的企业之一。

    3、开发周期领先

    新兴市场对产品开发周期提出较高要求，尤其新能源汽车、新能源风光发电及储能等因其自身产业发展和产品更新速度快，其对上游供应链适配部件的开发周期、产品迭代要求日益提升。经多年积累，公司在新能源汽车、新能源风光发电及储能等领域的新产品及迭代产品在与外资品牌竞争中赢得优势，可达到3-6个月开发新品、6-12个月批量交付，对比外资品牌厂商新品开发周期大幅领先。公司产品开发能力赢得市场广泛认可，有助于拓展新项目、新客户、新市场，从而驱动公司进入良性创新循环。

    （四）客户优势

    凭借技术创新、产品设计、质量管控、供应管理等方面的优势，公司在新能源汽车、新能源风光发电及储能、通信、轨道交通等市场领域与众多国内外厂商建立了稳定的合作关系，目前已成为国内电力熔断器行业领先企业之一，拥有优质的客户资源群体。经多年发展，公司在熔断器行业拥有较高的品牌知名度，产品在多个市场领域得到市场和客户的广泛认可，获得了多家知名企业授予的合作评价奖项。

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