德尔股份（300473）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德尔股份（300473）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）汽车行业基本情况

    1、全球汽车市场发展态势

    公司所属行业为汽车零部件行业，行业的发展与整车产销量存在着密切的联系。根据乘联会相关数据，2025年上半年全球汽车销量4,632万台，同比增长5.0%。根据国际权威咨询机构IHSMarkit的数据，2025年上半年欧洲、中国及北美汽车市场共生产乘用车3,120万辆，同比增长约为2.4%。在全球主要国家和地区乘用车产量保持相对稳定基础上，新能源汽车持续快速发展。

    2、国内汽车市场发展态势

    根据中国汽车工业协会统计分析，2025年1-6月国内汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，保持较好增长态势。其中，乘用车产销分别完成1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13.0%；商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。

    3、汽车零部件制造行业发展情况

    经过几十年的发展，国内汽车零部件产业已形成了品类齐全、配套完整的汽车零部件产业体系，并深度融入全球供应链，成为全球重要的生产和供应基地。随着汽车产业的发展和价值链细化，汽车零部件产业向专业化、精细化方向发展，国内外汽车零部件企业面临竞争不断加剧的局面，需要不断增强质量管理、成本管控和市场开拓等各方面能力，以保持市场竞争力。另一方面，新能源汽车、辅助驾驶已成为汽车产业发展的潮流和趋势，并带动了汽车零部件向智能化、电动化、集成化、轻量化方向拓展。汽车零部件企业需要不断加大技术研发和创新投入，以适应发展需求。此外，2025年上半年度，全球贸易保护主义以及关税战，给汽车零部件企业带来新的挑战。

    4、行业地位

    公司是一家综合性汽车零部件系统集成供应商，凭借较强的研发创新能力、质量管控能力和市场开拓能力，与戴姆勒、宝马、奥迪、大众、福特、通用、Stellantis、保时捷、雷诺、日产、上汽、江铃、长城、吉利等众多国内外知名客户建立起了长期稳定的合作关系，是全球众多车企的战略合作伙伴。在降噪（NVH）、隔热及轻量化等重点产品领域，公司致力于为车辆的隔音、隔热、电池包阻燃和电磁屏蔽等提供定制化的解决方案，已获得国内外知名整车厂的信赖，在全球处于行业领先地位。在电机、电泵及机械泵类产品方面，公司有二十余年经验积累，产品已经广泛应用于汽车和工程机械等领域，批量供货于国内外知名客户，具备较强的市场竞争力。针对商用车辅助制动市场，公司自主研发的液力缓速器产品具有单位质量制动力矩大、重量轻、结构尺寸小、性价比高等诸多优势，已向国内一线商用车客户批量供货。固态电池领域，公司布局的氧化物路线固态电池近几年已经取得较大进展，性能表现优异，安全性高，工艺流程简单，易于批量生产，在固态电池产品领域具有竞争力。

    （二）公司主要业务及产品情况

    报告期内，公司主营业务未发生重大变化，具体产品如下：

    1、降噪（NVH）、隔热及轻量化产品

    公司拥有声学、热力学的核心技术及工艺方面的优势，致力于为车辆的隔音、隔热、电池包阻燃和电磁屏蔽等提供定制化的解决方案，产品可应用车辆的内饰、外饰、动力总成和电池管理等多个系统。公司掌握热成型、PU成型、冲压成型、真空成型、吹塑成型和铝成型等多种技术工艺，并积累了众多材料的特性，依托全球化的生产和研发基地布局，可以为客户提供一站式产品开发服务。

    2、电机、电泵及机械泵类产品

    公司充分发挥自身在机、电、液一体化方面的技术优势，生产和销售多种电机、电泵及机械泵类产品，具体包括液压转向泵、电液转向泵、液力缓速器、电子油泵、电子双联泵、无刷直流电机及离合换挡电机等，应用于汽车转向、传动和制动等系统。

    3、电控、汽车电子类产品

    公司电控、汽车电子类产品包括执行电机控制器、座椅控制器、车身控制器、电液转向泵控制器和变速箱电子泵控制器等。公司电控、汽车电子类产品具有高度智能、高度集成、适配性良好和用途广泛等特点，可以根据客户需求提供定制化产品开发。公司电控、汽车电子产品既直接对外销售，也内部配套电液转向泵和变速箱电子泵等电泵产品。

    （三）公司主要经营模式

    报告期内，公司主要经营模式未发生变化，具体情况如下：

    1、研发模式

    公司的新产品采用自主研发、合作研发、开放式研发的研发模式。公司整合全球的研发技术资源，构建了国际化平台化研发体系，实现了公司内各子公司技术优势互补，精准响应客户多层需求。通过重点优化研发流程与强化仿真模拟分析能力，打造了一支技术能力过硬、经验丰富的研发团队，提高了新产品的研发效率，缩短了新产品的研发周期，提高了设计质量，满足了整车客户对新产品开发速度的要求。

    2、采购模式

    公司制定了完善的采购管理制度，对采购过程实施有效管理，严格按照采购制度规定进行采购和商务谈判。公司依据IATF16949：2016质量管理体系中供应商管理要求，严格按照供应商资质认证、原材料验证试用等一系列程序来遴选优质供应商，以确保公司生产制造所需原材料的稳定供应。

    公司按照采购供应商定点流程及采购件目标成本核算流程，选择供应商和确定物料价格，保障供应商和物料定点、定价公正规范。公司利用ERP系统实现对客户需求的管理，并生成物料的采购需求和计划。物料到达公司后，ERP系统会生成相应单据，确保物料供应全流程全闭环、可追溯、受监管。

    3、生产模式

    公司整合了尖端的生产技术与设备体系，拥有高精度数控机床与高度自动化的装配线，并灵活运用柔性化生产策略，高效应对市场多元化需求，实现多品种、大批量的精准供货。公司采取内部生产和外部加工相结合的生产模式，核心部件的生产和关键工艺的制定由公司自主完成，毛坯原材料和非关键加工环节由外部供应商完成。同时公司也根据相应产品的高日产量、客户的临时需求、运输风险等因素，对产成品保持一定的安全库存量，确保供货的连续性以及对客户的突发需求的应对能力。

    4、质量模式

    公司严格执行IATF16949：2016标准要求并通过风险评估的方法识别风险，优化研发阶段的质量控制；优化制造过程的预防控制，建立标准化的质量改进体系和工作方法，使公司生产制造系统始终保持在受控、稳定和高效的运行状态；导入实施精益六西格玛生产质量管理体系及生产现场评估和全球物流管理评估，建立分层过程审核机制，确保质量管理体系持续运行的有效性，从而进一步提高顾客满意度。

    公司编制了质量管理手册，使用过程方法保障质量。具体而言，公司通过识别内外部需求和期望，制定质量方针目标，明确职责和权限，配置资源，提供产品和服务（含设计开发），监控测量分析及改进。除此之外，本地工厂可根据客户所在地法律法规及要求，制订适用本地工厂要求的文件，作为质量管理体系的补充，实现可持续性改进，提高整体客户满意度。

    5、销售模式

    公司采取直销模式，向整车厂及其一级零部件供应商，以及工业领域其它客户直接提供产品，并根据客户滚动订单需求灵活安排生产、组织交付。为了保持业务的稳健增长，防止对单一客户、订单或技术的过度依赖，公司始终坚持客户与产品的优化组合战略，分散风险的同时更好地满足多元化客户群体的需求。

    公司建立了完备的全球化销售网络，确保全面满足全球范围内客户的需求，并与客户之间建立牢固的长期合作关系。通过欧洲、北美和亚洲本地化的销售网点布局，公司与客户可以实现实时且无障碍沟通，充分满足客户的本地化供货和售后服务的要求。

    （四）报告期内公司主要业绩驱动因素及经营亮点

    报告期内，公司实现营业收入244,110.15万元，同比增长6.72%，实现归属于上市公司股东的净利润5,087.06万元，同比增长178.09%。公司围绕发展战略和经营目标，在汽车零部件行业激烈竞争环境下，实现业绩的稳定增长。上半年公司配套新能源汽车产品实现收入29,307.23万元，同比增长74.12%，是驱动公司整体收入增长的主要原因；同时，公司继续强化成本管控措施，严格控制期间费用率的增长，盈利能力提升，助力公司业绩增长。在固态电池等新技术领域，公司持续推进技术研发和性能迭代，2025年上半年，公司发起设立德迩新能源技术（湖州）有限公司，以加快推进固态电池产业化进程。

    二、核心竞争力分析

    （一）研发创新和技术转化能力

    1、研发平台优势

    公司基于全球化的研发布局、先进的研发管理体系和完善的软硬件配置，打造了一支具备平台化技术创新能力的研发队伍。研发中心分布在北美、欧洲及亚洲等多个国家，具有全球化的优势，研发团队可及时获取国内外整车厂新技术变化趋势，为新产品的开发提供了广阔的视野。公司具有高效的项目管理机制和研发管理体系。公司成立跨部门项目小组，进行矩阵式管理模式，兼顾技术研发审核与项目周期，优化管理的同时大幅缩短项目开发时间，强化了进度管控、过程监控和结果交付。充沛的硬件资源配置也是公司研发能力的重要保障。公司在全球范围内拥有通过DINENISO/IEC17025：2008体系认证的材料实验室，以及通过DINENISO/IEC17025：2018认证的中央实验室及整车半消声室及零部件隔声套组试验室。在国内，公司拥有通过了ISO/IEC17025：2018体系认证的国家级试验室，能完成电机、电泵及机械泵类产品的性能测试和耐久性验证。

    2、研发技术优势

    针对汽车降噪（NVH）、隔热和轻量化以及电池阻燃等解决方案，公司在声学、热力学、材料学等领域积累了丰富的经验，掌握了热成型、PU成型和冲压成型等各类技术工艺，具备各类模拟仿真软件使用能力，可以为客户提供一站式新产品开发服务。公司在液压技术、流体力学、电磁电控、软件应用等领域亦积累了丰富的研发和应用经验，掌握了在机、电、液跨专业平台上协同化、集成化和系统化进行新产品开发的技术。公司电控和汽车电子产品研发团队具备执行电机控制器、座椅控制器、车身控制器、电液转向泵控制器等各类汽车电控和电子产品的定向开发设计能力。

    公司一直致力于固态电池研发，采用氧化物电解质技术路线，制备的固态电池具有安全性高和耐高温性能好等优点。安全性方面，公司固态电池通过了针刺、加热和过充电等安全试验，以及UN38.3标准认证，确认了公司固态电池在海运和空运运输过程中的稳定性和安全性。耐高温性能方面，公司的固态电池依靠自然散热，即可在较高温度条件下连续正常工作。同时，公司固态电池制备采用成熟的涂布工艺，流程简单、易于批量生产。

    经过长期的研发沉淀和积累，公司突破了众多技术难关，积累了大量科研成果，并形成专有知识库。截至报告期末，公司累计拥有知识产权625项，其中专利570项，软件著作权55项。

    （二）客户资源优势

    公司通过在客户所在地设立办事处，建立了覆盖欧洲、北美和亚洲的全球化销售网络，能够兼顾全球的客户需求，并可以在第一时间响应客户，进而与客户建立了牢固的关系。基于公司全球化的销售网络，再加上行业领先的产品质量，以及较强的研发创新能力和技术实力，公司深度绑定了戴姆勒、宝马、奥迪、大众、Stellantis、福特、日产、上汽、江铃、长城、吉利等国内外知名主机厂。

    （三）质量管控优势

    在产品、工艺研发阶段，公司通过影响因素的并行集成，即在产品研发的设计阶段，就考虑产品整个生命周期中从概念形成到产品终结的所有影响因素，缩短产品开发时间，提高产品设计质量，使产品在上市前就做到整体成本优化。在生产环节，公司通过标准化的质量改进体系，将经过验证并行之有效的过程改进方法，持续覆盖和运用于内部和供应商的各个生产环节，使公司的生产制造系统始终保持在受控、稳定、高效的运行状态。公司对售出产品进行完善的质量跟踪，通过有效的信息传递系统，数据的搜集、统计和失效再现试验，发现缺陷和不足，再通过反复的设计优化、过程改进和试验验证解决问题。

    （四）国际化优势

    公司已形成国际化的产研基地布局，海外生产基地分布在美国、墨西哥、德国、西班牙、比利时、波兰和斯洛伐克等欧美国家，研发基地主要分布在美国、德国、奥地利和上海等地。公司通过国际化的产研基地布局，把供应链深度嵌入欧美市场，形成了就地研发、就地生产和就地供货的供应链闭环。在当前国际贸易格局变化不断的背景下，公司全球化的产能布局、本地化供应，能有效规避关税，提升产品竞争力。同时，公司多元化的市场布局可以降低对单一市场的依赖，分散风险，保障公司收入的稳定性。另外，与进出口贸易相比，本地化的生产和销售还可以缩短产品供应周期，提升订单响应速度。

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