国联水产（300094）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国联水产（300094）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务及主要产品

    公司致力于成为全球最具影响力的海洋食品企业，是国内少数具备全球采购、精深加工、食品研发于一体的海洋食品企业，公司以水产食品为主业，聚焦预制菜进行商业模式升级，为餐饮企业、家庭餐桌提供全面解决方案。

    公司的主要产品可以分为：以预制菜品为主的精深加工类、初加工类、全球海产精选类。其中精深加工及预制菜品主要包括牛蛙、风味鱼、小龙虾、快煮、裹粉、米面、调理、火锅等系列；水产初加工类主要包括生熟带头、生熟虾仁、鱼片等系列；全球海产精选类主要有阿根廷红虾、沙特虾、黑虎虾、北极甜虾、新西兰青口贝、鳕鱼、帝王蟹、巴沙鱼等。

    报告期内，公司充分发挥全球供应链和研发优势，产品结构逐步向以预制菜品为主的餐饮食材和海洋食品转型，产品附加值和影响力得到进一步提升。

    （二）公司主要经营模式

    1、采购模式

    公司原料的采购依据采购计划严格执行。采购计划可以分为年度、季度、月度采购计划。采购人员根据不同渠道的市场行情和供应情况及时调整各渠道采购数量，确保公司采购计划顺利执行，并对不同采购渠道从现有供应能力、供应周期等方面综合评估，确定符合我司标准的优质原料供应商。

    2、生产模式

    公司生产模式主要分为按单生产、计划生产、插单生产。公司生产部门在接到计划管理中心的合同订单后，根据产品的工艺、技术、交期等要求安排加工车间的配套设备，进行加工生产。公司的生产模式主要为自主生产。

    3、销售模式

    公司销售模式包括直营模式和经销模式。直营模式是公司目前主要的销售模式，主要包括餐饮重客、商超、电商直营等渠道。其中，餐饮重客是指对于大型餐饮客户、工业客户，公司直接与其建立业务合作关系；直营商超是指公司不通过经销商，直接与大型连锁商超建立业务合作关系；电商直营是指通过京东、天猫、拼多多等电商平台直接对终端消费者销售产品。经销模式主要在流通渠道展开，公司通过培育扶持品牌服务商，销售公司自主品牌产品。

    （三）公司所处市场地位

    公司现以形成白对虾、小龙虾、鱼类、牛蛙和相关预制菜品为主的餐饮食材及水产食品的研发、生产和销售的综合水产食品企业，公司是中国首家对虾、罗非鱼双BAP四星认证企业，是农业产业化国家重点龙头企业，中国最大的水产上市企业，也是中国规模最大的对虾加工销售企业。在产品研发、原料采购、渠道铺设等方面领先行业。

    （四）2025年半年度公司经营情况

    报告期内，面对国内外复杂多变的市场环境，公司持续实施战略破局和开源节流战略，全力筑牢发展根基，坚定不移地推动公司深化转型，提升公司整体的运营能力。国际方面，积极应对美国加征关税的不利影响，多维度开拓非美市场；国内方面，消费市场疲软，白对虾等主要水产品行情持续低迷，产品销售毛利较低。面对种种困境，公司上下凝心聚力、攻坚克难，持续优化市场渠道和产品结构，扎实推进研发、采购、生产、销售各个环节基础管理提升，全力稳住经营基本盘。

    报告期内，公司实现营业总收入16.51亿元，与上年同期相比下降18.36%；实现归属于上市公司股东的净利润约-54449.03万元。

    公司具体经营工作如下：

    1．持续推动生产端精细化管理、降本增效及产品工艺提升

    报告期内，公司三大工厂在持续推动“321大单品策略”（前三大单品分别超过30%、20%、10%以上）的基础上，深度实施生产装备自动化技术改良、现场精细管理及工艺流程优化。公司总部工厂持续引进色选机、离子色谱仪等先进设备，提升工厂自动化水平和品质检验标准，改进产品生产工艺，围绕虾类产品打造铂金虾仁、虾滑、马蹄虾球等优质产品。因受美国加征关税影响，罗非鱼出口受阻，国美工厂协同营销部门积极开拓国内市场，组织研发部门创新适销产品，与重要餐饮客户签署采购合作意向书，拓宽国内水产品应用场景，将出口研发优势转化为内销竞争力。

    2．国际营销业务竞争力显著提升，业绩实现大幅增长

    公司在稳定发展国内销售渠道的基础上，加快国际市场布局。报告期内，国际营销业务大幅增长，营业收入和盈利增长均超50%以上。国际营销团队紧盯销售目标，积极帮助国际客户创新产品和工艺，与大客户维持稳定合作，利用公司全球采购优势和工厂精深加工优势、抓住市场机遇实现业绩持续增长；主动出击，走进新市场，结识新客户，重新打开东欧国家和韩国市场，实现合作及业务快速增长；全球贸易网络的模式得到突破，成功打造海外OEM样板工厂，实现国内下单国际生产国际销售，为澳洲和欧洲市场开拓注入新的活力。

    3．设立亿元海洋产业基金，子公司引入战略投资，强化产业链整合

    报告期内，公司联合广东省农业供给侧结构性改革基金管理有限公司等机构，共同完成设立并募资规模达1亿元的湛江海洋壹号私募股权投资合伙企业，通过资本与产业的深度融合，推动水产加工技术升级、拓展高附加值产品线，并助力构建现代化海洋牧场经济。

    海洋壹号基金首期项目精准锚定公司控股子公司——国美水产，这是广东省海洋牧场产业基金成功落地的首个项目，为湛江乃至广东海洋经济高质量发展注入强劲资本动能。公司将充分发挥海洋牧场产业链“链主”企业优势，协同多方力量，坚持以市场需求为导向，以水产品精深加工为引擎，反向整合并赋能上游养殖、种业、装备制造等环节，构建起“以销促产、以工带农、多端发力、全链协同”的良性循环发展格局。

    4．公司斩获多项社会荣誉，携手百胜中国，助力乡村振兴，行业影响力持续提升

    报告期内，公司荣获2025第三届中国国际（佛山）预制菜产业大会-中国预制菜生产企业百强企业榜TOP10奖项及第五届中国餐饮产业红牛奖颁发的“2025年度餐饮供应链百强企业”奖项、公司产品小霸龙风味烤鱼获得第五届中国餐饮产业红牛奖颁发的“2025年度餐饮供应链金质产品”荣誉，“GUOLIAN”、“龙霸”商标成功纳入广东省重点商标保护名录。公司与百胜中国签署罗非鱼采购合作意向书，助力乡村振兴，响应国家“外贸优品”拓内销战略。公司在水产食品行业、预制菜行业的领先地位将更加稳固。

    品牌运营情况

    公司构建了“龙霸”“小霸龙”双品牌运营策略，“龙霸”主打原料级水产食品、“小霸龙”主打预制菜深加工食品。

    主要销售模式

    在销售方式上，公司对流通渠道所属的经销商的销售采用买断模式。在结算方式上，公司和经销商主要采取现款现货政策，对部分信誉较好且合作较久的客户给予一定信用额度。

    线上直销销售

    公司在线上主要依托天猫、京东、拼多多等平台，销售“龙霸”与“小霸龙”品牌产品，主要产品包括预制菜品、初加工产品、精选进口海产品等。

    主要生产模式

    公司生产模式主要分为按单生产、计划生产、插单生产。公司生产部门在接到计划管理中心的合同订单后，根据产品的工艺、技术、交期等要求安排加工车间的配套设备，进行加工生产。

    二、核心竞争力分析

    1、全球化采购能力。从供应来看，水产品上市采购时间相对集中，而且水产品种类繁多，客户对具体水产品的需求也各不相同，丰富的多品类采购经验对供应保障尤其重要。公司深耕水产行业20余载，拥有经验丰富的采购团队，在中国、南美洲、东南亚和中东等世界对虾及综合水产品的主要原料产地构建了比较完善的采购体系，实现全球化与规模化采购，对稳定供应有充分保障。

    2、强大的食品质量管控能力。公司始终将食品安全管理放在首位，率先在行业内推行“2211”电子化监管模式，拥有国家认可的CNAS实验室，通过了HACCP、BRC、BAP等高标准的国际认证，是全国仅有的两家同时获得BAP对虾及罗非鱼四星认证（种苗、饲料、养殖、加工）的企业之一，实现从养殖到餐桌的全程可追溯，保障产品质量安全。

    3、全渠道覆盖的营销能力。公司在中国和美国等两大主流市场拥有领先的市场地位，营销网络覆盖流通、餐饮、商超、电商新零售等全部渠道，对于B端（流通+餐饮），公司采取服务式营销与精准营销，通过复合型人才现场办公服务餐饮重客和流通大客户，对于C端（商超+电商新零售），公司采用线上种草，线下拔草策略。公司拥有一大批如盒马、永辉超市、沃尔玛、大张超市、山姆会员店、赛百味、汉堡王等大型优质客户。

    4、研发能力。公司多年来致力于基于消费者洞察的新产品研发，为客户创造更大价值。公司重视上海和湛江两地的食品研发中心建设，配备来自国际大型连锁餐饮的资深研发总监、研发总厨组成的研发团队，建立起系统化的产品研发体系，近年来持续研发一批如酸菜鱼、风味烤鱼等快煮系列、金粟芙蓉虾的裹粉系列、虾滑系列、虾饺的米面系列、调味小龙虾的小龙虾系列、蒜蓉粉丝贝系列等丰富多样的预制菜品，实现了从原料加工向食品研制的创新升级。

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