凯龙高科（300912）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期凯龙高科（300912）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务概要

    公司秉承“用中国技术，让天空更蓝”的经营理念，不断延伸服务范围，拓展业务领域。公司核心业务为发动机尾气后处理系统，并在商用车热管理系统、新材料、机器人灵巧手检测等领域拓展业务。

    （二）公司所处的行业情况

    1、发动机尾气后处理行业情况

    公司核心产品发动机尾气后处理系统产品，主要应用于商用车、非道路移动机械（工程机械、农业机械、发电机组等）、船舶等领域。市场需求与下游商用车、非道路移动机械、船舶等行业的发展密切相关。

    报告期内，我国出台实施的各项积极的宏观政策，推动经济稳定高质量发展，经济总体保持平稳增长，内燃机销量有所增长。根据中国内燃机工业协会数据，2025年1-6月，国内柴油内燃机总销量为266.41万台，同比增加1.57%；其中，工程机械用柴油内燃机销量为45.46万台，同比增加2.90%。全球造船业都在向着绿色低碳化趋势不断发展。2025年上半年，IMO实施全球首个航运温室气体强制定价机制，叠加地中海排放控制区（ECA）正式生效，倒逼船舶尾气治理需求激增。国内层面，《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030年）》明确绿色船舶国际市场份额目标，并推动骨干企业万元产值综合能耗较2020年下降13.5%，同时建立碳足迹管理体系和绿色供应链管理体系。2025年7月，总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，预期将带动万亿级产业链投资。这一超级工程将为商用车和工程机械市场，尤其是重型工程卡车（如重型自卸车）以及特种运输车辆（如大件运输车、高性能牵引车和载货车）带来增量需求，预期引发该领域销量的增长。

    随着尾气后处理技术的发展，排放标准将进一步提高并最终实现“零排放”目标，内燃机汽车将与新能源汽车发挥各自优势、并驾齐驱，叠加宏观经济政策提振及“以旧换新”政策推动，尾气后处理市场空间亦将进一步打开。

    2、商用车热管理行业情况

    商用车热管理系统业务是公司业务新的增长点。商用车热管理行业是汽车热管理领域的重要分支，主要聚焦于商用车（如卡车、客车等）的热管理系统研发、生产和应用。

    2025年，中国汽车热管理市场规模预计达到1494亿元，其中商用车热管理市场作为重要组成部分，正受益于新能源渗透率的快速提升。根据Wind数据，2025年1月至7月，新能源商用车销量已达41.3万辆，同比增长58.1%，渗透率达22.3%。预计2025年全年商用车热管理市场规模将实现同比大幅增长。

    商用车热管理行业正处于快速发展阶段，电动化、智能化推动技术升级，国产企业迎来发展机遇。未来，行业将围绕高效散热、精准控温、环保节能等方向持续创新，为商用车的安全、性能和续航提供保障。

    3、碳化硅新材料行业情况

    公司碳化硅新材料业务主要分为重结晶碳化硅载体和铝/碳化硅刹车盘两大方向。

    重结晶碳化硅是一种高性能的先进陶瓷材料，具有优异的高温强度、抗氧化性、抗热震性和导热性等特性。重结晶碳化硅载体能够显著提升DPF的颗粒物捕集效率与高频再生稳定性，可以满足日益严格的排放法规要求。欧七排放标准已落地，国七排放标准已经正式立项启动。预计国七标准势必对颗粒物排放提出更严要求，重结晶碳化硅载体的市场前景广阔。国际巨头凭借其技术、品牌和全球渠道优势占据了高端市场的主要份额，而本土厂商则在某些细分领域积极竞争，部分优秀企业正逐步向高端市场渗透，国产替代的空间大。

    为进一步深化碳化硅新材料的产业发展，拓展碳化硅新材料领域的下游应用，公司目前正在开发铝碳化硅刹车盘业务。铝/碳化硅刹车盘制备技术属于当前汽车轻量化与高性能制动系统领域的前沿技术，解决了传统铸铁刹车盘重量大、散热差的痛点，有助于实现新能源汽车的轻量化，缓解续航里程焦虑。铝/碳化硅刹车盘的制动性能接近于当前市场上的碳陶、碳碳高端刹车盘，但具有显著的成本优势。国七标准或参考欧七标准将刹车盘颗粒物列入管控范围，铝/碳化硅刹车盘可显著降低制动颗粒物产生，可低成本契合国七标准要求，将迎来广阔市场机遇。

    4、检验检测行业情况

    随着汽车保有量的持续增长，机动车检验检测市场需求上升。未来几年，行业将受益于新能源汽车渗透率提升、车型迭代加快、智能网联技术发展等因素，检测需求将持续增长。

    公司还积极布局具身智能机器人灵巧手检测等方向。作为具身智能机器人的核心执行器，灵巧手的性能直接决定了机器人的精细化操作能力，是当前产业技术竞争的关键领域。随着机器人市场需求持续升温，行业快速发展，检测技术滞后已成为制约产业升级的主要瓶颈，业内普遍存在的“测不全、测不准、测不快”三大技术难题亟待突破。

    （三）公司主要产品及业务情况

    公司主营发动机尾气后处理系统，是行业内少数拥有全产业链能力的公司，在此基础上衍生开发了碳化硅载体、催化剂、尿素供给模块、商用车热管理、汽车检验检测等业务。公司积极拓展业务边界，不断开拓新产品、新客户及新市场，积极布局铝碳化硅刹车盘业务、机器人灵巧手检测设备与检测业务。

    1、发动机尾气处理业务板块

    公司发动机尾气处理业务领域拥有三大类300多个品种的产品，可广泛应用于道路车辆、非道路移动机械、发电机组、船舶等领域的尾气处理。

    公司国六系列产品，已批量供货给中国一汽、潍柴、上汽集团、福田、庆铃五十铃、东风汽车等国内知名主机厂和发动机龙头企业。国六和非道路国四后处理系统，及子公司的碳化硅载体、堇青石载体、催化剂、尿素供给模块等，已批量供货给上汽集团、中国一汽、东风股份、福田汽车、江淮汽车、潍柴动力、全柴动力、庆铃五十铃等整车与发动机企业。

    随着欧七排放标准已落地，国七标准也已立项，公司积极布局国七标准系列产品。在国七后处理封装技术方面，公司已与国七客户、欧七客户进行工程项目开发。在国七后处理尿素双喷射系统方面，产品已与第三方合作测试。在国七后处理载体和催化剂方面，公司正在进行合作研发中。

    2、商用车热管理业务板块

    公司商用车热管理业务主要产品有智能热管理机组、前端散热模块、高压液暖加热模块、高压风暖PTC加热模块、高压PTC除霜模块、燃油液暖加热模块、甲醇液暖加热模块等系列。前述产品已供货给中国重汽、潍柴新能源、南京创源天地动力等行业知名公司。

    3、碳化硅新材料业务板块

    公司碳化硅新材料业务主要分为重结晶碳化硅载体和铝/碳化硅刹车盘两大方向，由子公司观蓝新材料负责实施，锚定进口替代方向，深耕国内市场，提升占有率。重结晶碳化硅载体已批量供货给中国一汽、上汽集团、庆铃五十铃、常柴、东风汽车等。

    报告期内，观蓝新材料公司引进了湖南大学肖汉宁教授团队自主研发的“铝/碳化硅刹车盘制备技术”，目前中试线已建成，产业化生产正在规划中。观蓝新材料将聚焦20-30万区间新能源中高端车辆，填补高性能刹车系统领域空白，为行业突破关键技术瓶颈提供有力支撑。

    4、检验检测板块

    公司全资子公司江苏欧瑞森拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）和检验检测机构资质认定（CMA）资质，目前主要检测业务范围包括整车试验检测、台架试验检测、零部件检测、工程技术服务。

    与此同时，公司布局具身智能机器人灵巧手检测设备与检测业务。

    ①2025年4月，江苏欧瑞森与无锡市检验检测认证研究院、华中科技大学无锡研究院签订了战略合作框架协议，三方共建“人形机器人联合检测创新中心”。

    ②2025年7月，凯龙高科与无锡市锡港沪灵巧手机器人有限公司签署“人形机器人灵巧手及其零部件的智能检测设备开发”技术开发合同。

    ③2025年7月，江苏欧瑞森与母公司凯龙高科、无锡市锡港沪灵巧机器人有限公司签订了战略合作协议，共同成立“人形机器人灵巧智能检测技术联合实验室”。

    ④2025年7月，凯龙高科召集来自中国环境科学院、华中科技大学、锡港沪机器人灵巧智能研究院等单位的专家学者，主导研讨了具身智能机器人在环保领域、汽车领域的场景应用，推动具身智能机器人灵巧手检测领域的标准制定。

    报告期内，江苏欧瑞森与无锡市检验检测认证研究院组织多次交流，研讨人形机器人检验检测领域的规划布局。

    （四）公司海外业务情况

    报告期内，公司出海战略取得积极进展。公司已与俄罗斯WES达成破冰船SCR后处理、船用消声器的业务合作；公司自主研发的尾气后处理集成控制技术已应用于俄罗斯MAZ卡车；子公司观蓝新材料的堇青石载体获得了德国客户的批量订单。公司现有境外客户覆盖俄罗斯、印度、巴西、韩国、德国等国家。

    二、核心竞争力分析

    （一）技术研发优势

    1、技术先发优势

    公司自2006年开始研发尾气后处理系统，2008年成功研发出第一套具有自主知识产权的柴油发动机SCR系统并于次年投产，自主开发了尿素泵、喷射控制系统、蜂窝陶瓷载体、催化剂等关键技术和材料，实现了柴油机SCR系统、DPF系统的集成和创新，是国内最早成功研发、生产柴油机SCR系统的企业之一，可满足客户“一站式”的采购需求，能为客户提供全面快捷的服务。

    公司致力于按照“生产一代、研发一代、储备一代”的思路不断开展领先行业的技术攻关，解决生产技术难点。目前公司在产品封装、双喷射系统、载体催化剂上进一步研究、提前布局，为国七排放标准的实施储备关键技术，以确保能及时为客户提供技术先进、优质并符合法规要求的产品，以技术先发优势抢占市场。

    2、完整产业链核心技术优势

    公司集中研发领域优势资源、整合优化核心资源布局，核心技术涵盖尾气后处理系统总成、热管理系统、碳化硅新材料刹车盘产业化研发、高性能催化剂等，是我国大气污染治理行业具有完整产业链核心技术的企业之一。尾气后处理系统可应用于道路车辆、非道路移动机械、发电机组、船舶等领域的尾气污染治理；热管理系统，应用于新能源车辆、储能领域；VOCs系统解决方案，应用于石油化工、制药、矿井机械、印刷、发电等领域；碳化硅新材料，应用于汽车制动系统刹车盘/片。同时，公司具备独立第三方检测资质，拥有CMA和CNAS资质，主要服务于汽车及发动机检测与测试领域。五大业务板块的整合更有利于凯龙高科高质量发展。

    3、人才团队优势

    公司重视人才引入，聚集各类设计研发工程人员，涉及机械、电控、化学、材料、仿真、流体等多学科，为公司产品技术创新提供强有力的支持。截至报告期末，公司已引入外籍院士，拥有博士9名，硕士23名，各类研发人员121名。公司重视产学研合作机制，凯龙技术研究院与山东大学、华中科技大学、湖南大学、锡港沪机器人灵巧智能研究院等科研院所长期合作，借助高校及科研院所进一步加强研发创新能力。在科技创新领域，2024年公司斩获中国商业联合会科学技术奖三等奖，江苏省高等学校科学技术研究成果奖一等奖和三等奖。

    凯龙高科深耕环保装备与智能制造二十余年，始终将技术创新作为立身之本：主导制定31项国家行业标准；承担25项国家级污染治理项目；积累300余项核心专利。报告期内，公司新增专利13项，新增软件著作权3项，主持并参与各项行业标准4项。公司重视研发投入，上市以来四年累计投入3.69亿元，占同期营业收入的12.03%。

    （二）数字化制造和质量优势

    公司已建立了质量管理体系，并获得了SGS国际认证机构的IATF16949质量管理体系认证证书，公司产品满足规范标准。公司荣获中国机械工业科学技术奖一等奖、中国汽车工业科学技术进步奖一等奖、上海市科学技术奖技术发明奖一等奖；“商用车国六电控系统国产化开发及其在汽车产品上的应用”项目荣获北汽集团科学技术奖创新成果奖二等奖。公司应用数字化系统，通过实现“基础装配数字化”“生产过程数字化”“生产管理数字化”“实现分析应用数字化”，为公司高质量、高速度发展夯实基础，提升制造优势及市场竞争力，为产品质量保驾护航。凯龙高科入选2023年度省工业互联网示范工程项目（标杆工厂类）。2025年7月，凯龙高科与动力新科联合打造的智能化板链线正式投产，提升生产效率和产品质量。

    （三）客户优势

    面对激烈的市场竞争，公司依靠持续的技术创新、过硬的质量保证、完善的客户服务制度、标准化的项目管理体系、良好的信誉，树立了良好的品牌形象，取得了较高的品牌认知度，积累了一批下游行业重点领域核心海内外客户群体，稳固了公司在市场中的地位和竞争优势。公司产品主要面向国内外知名的企业，客户分布广泛，具有优质的客户资源，主要客户均为国内知名厂商。

    （四）品牌优势

    凯龙高科是中国驰名商标。公司坚持以专利、标准等核心知识产权为支撑，被评为中国工业先锋示范单位、中国机械工业管理示范企业。公司集聚产、学、研、用平台，面向终端客户，构建自主产业链，助力双碳战略。2024年度，凯龙高科获批国家专利产业化样板库企业；入选中国内燃机学会氢发动机创新联合体、中国内燃机学会氨发动机创新联合体：获批无锡市民营企业创新100强、无锡市链主企业，入选无锡市“绿色氢基能源与动力技术”创新联合体、无锡市“低碳双燃料高压直喷发动机技术”创新联合体、无锡市“制氢关键技术”创新联合体。2025年6月，凯龙高科入选国家专利产业化样板企业培训库。

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