新宝股份（002705）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新宝股份（002705）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所处行业情况

    公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：

    1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。

    2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借成本、技术和产业配套等方面的优势，承接了全球主要的小家电订单，发达国家和地区小家电产品高度依赖中国设计、制造，中国出口的高端精细化产品比重持续上升。

    3、行业加速洗牌，产业集中度逐步提升。国际采购商风险偏好降低，更乐意与行业龙头企业合作。同时，面对日益增大的竞争压力，综合实力较弱的制造商将逐步被市场淘汰。

    4、小家电产品创新性、个性化要求高。智能化、多样化、场景化、健康化、个性化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。

    （二）报告期内公司从事的主要业务

    公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一，公司始终专注主业发展，综合竞争能力日益提高，现已成为中国小家电行业出口龙头企业。

    公司出口业务主要以OEM/ODM模式展开，从国际小家电产业链分工来看，海外品牌方主要负责品牌渠道的销售服务，而产品实现过程如研发、设计、制造等环节，主要由国内的相关企业去完成。公司作为行业龙头企业，多年的OEM/ODM经验积累形成了较强的规模优势，培养了产品策划、工业设计、技术创新、快速量产等服务能力，形成了较强的产品综合竞争优势。

    公司的主要产品有电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机、果汁机、吸尘器、电烤箱、食物处理器、空气炸锅、电熨斗、空气清新机、电动牙刷、暖奶器、打奶机、净水器、加湿器、煮茶器、制冰机等电器产品，其中多个品类产品连续多年出口量名列前茅。

    公司于2024年设立了电器研究院，未来会扩展核心研究领域，为公司持续强化专业产品创新能力，推出更多符合市场需求的创新产品赋能，增加公司产品品类丰富度，在巩固提升现有厨房电器、家居电器等优势产品的基础上，向商用机领域、个人护理领域、宠物电器领域、高智能园林工具领域等产品品类拓展。

    公司目前产品主要分为如下三大类：厨房电器、家居电器、其他产品。

    3、其他产品

    针对国内市场，公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，通过打造品牌矩阵的方式更好地满足消费者的个性化需求。公司目前运作的自主品牌主要有全域品牌MorphyRichards（摩飞）、Donlim（东菱）及专业品牌咖啡机品牌Barsetto（百胜图）、茶电器品牌鸣盏及个护美容电器品牌GEVILAN（歌岚）等。随着移动互联网的快速发展，年轻消费群体更加关注社交属性强、个性化的产品，社交电商模式在小家电行业内逐渐兴起。为更好地适应行业变化趋势，公司近年来，将国内品牌业务提升到与海外销售同等重要的战略地位，成立国内品牌事业部，各品牌的产品定义、营销推广由不同的专业销售团队运作，各品牌的品牌策划、产品研发设计、品质管控、物流等为资源共享平台。同时，公司利用自身长期积累的产品综合能力，采取“爆款产品+内容营销”的方法，建立“产品经理+内容经理”双轮驱动机制，在公司运作的MorphyRichards（摩飞）品牌业务取得积极成效的基础上，逐步把这种方法拓展到公司其他自主品牌业务。

    公司未来将利用自身产品技术服务平台优势，继续大力发展国内自主品牌业务，通过产品、渠道、营销方式等创新，不断提高国内市场销售份额。

    二、核心竞争力分析

    公司致力于建立多元化小家电为主的产业技术服务体系，为全球客户提供包括市场策略、设计研发、产品实现、模具研制、认证测试和量产技术等在内的一揽子解决方案，同时大力开拓国内市场，更好满足全球消费者的个性化品质生活需求。2025年公司核心竞争力总结如下：

    （1）产品——适销对路的产品；

    （2）质量——可靠的质量保证；

    （3）技术——创新及优质的技术支持；

    （4）价格——有竞争力的价格；

    （5）服务——快速高效的专业服务。

    三、主营业务分析

    2025年上半年，我国国民经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值(GDP)按不变价格计算，同比增长5.3%。2025年上半年，据海关统计，我国货物贸易出口额同比增长7.2%，其中家用电器出口额同比增长1.4%。2025年上半年，国内社会消费品零售总额同比增长5.0%。

    2025年上半年，面对复杂的宏观环境变化，公司积极开拓市场，总体保持了平稳发展，营业总收入实现780,235.54万元，同比增长1.03%，其中国外营业收入实现607,011.92万元，同比增长2.49%；国内营业收入实现173,223.63万元，同比下降3.77%。

    2025年上半年，公司持续通过技术创新、生产效率提升等降本增效措施，整体业绩实现稳步增长，综合竞争能力不断提升。同时公司加强了对金融衍生品投资的管理，受人民币兑美元汇率波动影响，2025年上半年衍生品（主要为外汇期权合约）投资损失及公允价值变动损失合计同比减少约7,087.09万元，同时，财务费用中的汇兑收益比上年同期减少约3,383.85万元。

    2025年上半年，公司实现利润总额68,725.11万元，同比增长13.96%；实现归属于上市公司股东的净利润54,277.21万元，同比增长22.79%；基本每股收益为0.6717元/股，同比增长24.32%。

    2025年上半年，销售费用30,380.79万元，同比增长6.80%；管理费用40,419.36万元，同比下降3.27%；研发费用26,902.64万元，同比下降6.66%；财务费用-1,900.12万元，同比增长66.12%，财务费用比上年同期增长较多的主要原因是本期利息收入及汇兑收益减少。

    2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额6,911.98万元，同比增长27%。

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