上海九百（600838）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期上海九百（600838）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主营业务情况

    上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商场。1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。

    公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以洗染服务及洗涤化工产品生产与销售为特色，不断提升服务能级，积极投入新品研发，做好老字号品牌的传承焕新；全资子公司“上海九百中糖酒业有限公司”于上半年更名为“上海九百中唐商业发展有限公司”，在做好“名特优”酒类业务的基础上，进一步丰富业务领域，强化经营。

    公司参股投资的“上海九百城市广场有限公司”及商贸零售企业“上海久光百货有限公司”自开业以来，经营业绩持续稳健发展，成为静安寺商圈地标性商业百货，长期以来为公司贡献了较为稳定且丰厚的投资收益和现金流，已成为公司利润的主要来源。公司通过在静安寺、南京西路等核心商圈自有和拥有长期使用权的商业物业，积极打造高品质商业生态圈，提升物业能级和含金量，取得长期而稳定的收益。

    报告期内，公司的主营业务和经营模式未发生重大变化。

    （二）所属行业情况

    1.商贸零售

    2025年上半年，国民经济总体平稳运行，内需稳定增长，中国社会消费品零售总额增速较2024年上半年有所加快，上半年社会消费品总额24.55万亿元，同比增长5.0%。商贸零售行业在政策倾斜、消费复苏与业态创新的背景下，延续了稳步增长态势，居民消费需求的变化带动商贸零售企业加快适应新消费环境，呈现出结构性活力。线上零售行业延续增长态势，市场格局趋于稳定，线下零售在优化商品结构与提升服务品质的推动下逐步回暖。在线上与线下的差异化复苏增长下，根据自身定位与目标群体特点制定差异化增长策略，是开辟行业新发展的趋势。

    2.商铺租赁

    2025年上半年，商铺租赁市场在调整中延续复苏态势，宏观政策支持与优质运营商的韧性为市场提供了支撑，同时消费回暖带动需求回升，核心商业区表现活跃，租金整体趋稳，不同区域和业态分化显著。商铺租赁行业处于转型升级关键期，未来发展将更依赖城市规划引导、消费趋势变化及租赁模式的创新。市场机构需进一步聚焦精细化运营，深化业态适配性以响应多元化消费需求以灵活应对市场挑战。

    3.洗染服务

    报告期内，洗染服务业持续稳健发展，整体呈现提质升级的积极态势。在科技赋能与绿色理念的双轮驱动下，行业智能化、环保化与个性化转型趋势愈发显著。技术赋能的智能设备持续优化服务效能，节能环保型洗护方案加速普及，构筑绿色发展的产业基底。消费端对便捷服务与定制化体验的需求持续深化，成为市场扩容的重要支点。随着行业标准体系的完善与服务能级的整体跃升，市场机构需进一步强化技术创新、精进服务品质、拓展渠道布局等，不断促进可持续发展。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是国家“十四五”规划的收官之年，九百股份在董事会的领导下稳步发展。上半年，在外部环境复杂多变、国内市场加快转型的情况下，坚持围绕主营业务，把握发展形势，以降本增效为基础，提质增效为目标，努力实现年度工作指标和各项任务。

    （一）聚焦主责主业，提升发展质效

    公司始终坚持发挥上市公司平台优势，深度聚焦核心主责主业，全面提升经营管理水平，稳固商贸零售、商业地产、洗染服务等业务，同时不断尝试创新突破。正章洗染依托升级改建后的智能洗衣工厂，以扩大生产规模、提升加工能效为导向，推进优化车间运作流程，改善管理系统，实现洗涤产能与服务效能的双轨精进与全面升级；正章洗染秉承着规模服务效益增长的理念，对部分门店布局进行优化调整，并以自有技术为核心基底，协同行业内现有资源进行双向合作联动，发挥各自优势进行互补，实现了产品销售与洗衣连锁营收的同步增长。九百中唐通过对酒类市场的精准分析，抢抓市场机遇，积极拓展销售新渠道，着力开拓新市场；不断优化库存品类，合理控制成本，实现了销售额的显著提升，为公司全年业务目标的实现奠定坚实基础。

    （二）深耕品牌塑造，开拓创新模式

    公司始终坚持将品牌建设与价值传播作为核心基石，拓宽品牌传播路径，着力构建服务于老字号品牌长效发展机制的营销体系。

    公司旗下老字号品牌正章紧贴市场行情，举办第三届“正章洗护节”，推出“三重洗”等促销活动，积极投入重点区域洗护业务发展，深耕企事业单位服务合作领域，提升用户品牌认可度；拓宽线上传播渠道，开展各类直播营销活动，与其他数字渠道资源进行双向合作，实现品牌曝光与销量的双向突破。2025年是“正章洗染”成立一百周年，正章秉承着品牌焕新的理念，将线上线下深度融合，构筑多元化内容传播矩阵，为老字号品牌价值复兴激发新动能。为拓展发展领域，打造品牌资产，子公司九百中唐于上半年完成企业名称变更，“九百中唐”聚焦品牌战略升级，强化品牌价值构造，为品牌的长远发展打下坚实基础。

    公司在践行品牌建设的同时始终牢记企业社会责任，积极参与社会活动。在“柿柿如意”手工编织与“衣”旧焕新，爱心同行——旧衣回收环保公益等活动期间，弘扬老字号匠人精神，践行可持续发展环保理念，将公司品牌价值深入民心，彰显社会责任担当。

    （三）牢筑安全防线，深化安全治理

    公司始终将安全生产视为企业发展的底线，持续深化安全治理体系战略。通过按照生产标准化（三级）达标评审要求健全完善全面排查机制、安全责任制度、应急预案与预防机制，将安全生产基因深度融入生产经营全价值链；针对关键安全风险环节，公司持续开展精准化、常态化治理行动。报告期内，公司共进行31次安全检查，整改率100%，为公司实现高质量可持续发展，构筑了坚实的安全屏障。

    （四）巩固人才根基，稳固发展基石

    公司持续完善人才体系建设，优化人才培养机制。报告期内公司聚焦人才价值赋能培养，通过实施多维度评价机制，以契合业务战略为导向，科学完善岗位责任体系与晋升体系，确保人与岗位双向适配；并加强推进公司管理干部团队梯队化、专业化、复合化建设，坚守德才兼备的用人理念，筑牢公司发展底盘。

    （五）深化党业融合，强化党建引领

    公司坚持以党建引领发展，强化思想引领与价值凝聚核心作用，为公司高质量发展提供政治保障。公司党委聚焦队伍建设，推动学习教育常态化机制深入落实，健全党委成员结构，增强组织凝聚力，完善高效运转的党建工作体系，促进党工团组织同频共振，确保企业发展始终沿着正确方向稳步前进。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重大变化，也没有对公司产生重大影响的情况发生。公司各业态根据行业经营特点，继续强化优势、弥补短板、稳健经营、提升实力，积极、稳妥地推进各项经营业务的有效开展。

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