中孚实业（600595）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中孚实业（600595）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所处行业情况

    铝行业是国家重要的基础产业，铝及铝合金因其良好的导电性、导热性、延展性、抗蚀性、重量轻等特点成为当前用途十分广泛的材料之一。除在建筑、交通运输、电气电子和包装等领域应用广泛外，光伏组件、新能源汽车、铝制家具、低空经济、具身智能等领域应用也随之拓展。

    电解铝行业：根据国家供给侧改革相关政策，电解铝产能置换继续严格执行，合规产能“天花板”已经形成。近年来，国家陆续出台了《有色金属行业碳达峰实施方案》《2030年前碳达峰行动方案》《2024—2025年节能降碳行动方案》《电解铝行业节能降碳专项行动计划》等一系列政策文件，支持企业通过设备节能降碳改造、非化石能源替代、产业链协同绿色发展、数字化智能化升级等途径降低单位产品能耗和碳排放。

    铝加工行业：随着新能源和新材料的发展，铝及铝合金的应用领域不断拓展。如在新能源领域，新能源汽车、光伏用铝等用铝需求正在快速拉升，成为铝加工行业的主要增长点；铝制包装因其具有阻隔性优异、保质期长、易回收再利用等优点，消费需求稳步增长；在智能手机、穿戴设备以及电视等电子消费领域，铝因其强度高、重量轻等优点，应用增长较快；在新兴经济领域，低空经济、具身智能等已开辟铝材应用新赛道，为铝材消费带来新增量。根据国家统计局数据，2025年1-6月，中国铝加工材累计产量3,276.8万吨，同比增长1.3%。

    近年来，随着铝加工市场需求结构的变化，部分铝加工企业进行了新增产能的投资，市场竞争日趋激烈。公司将持续关注行业竞争情况和市场需求变化，加大产品研发及市场开发，借助“绿色、低碳、循环发展”产业优势，提升市场竞争力。

    （二）主营业务情况

    公司主要业务为铝及铝精深加工，配套煤炭开采、火力发电、炭素等产业。公司产品包括易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、新能源电池铝塑膜用铝箔、新能源电池集流体用铝箔、新能源电池极耳铝箔、高档双零铝箔毛料、3C电子产品用高表面阳极氧化料、汽车板用料、油罐车用高性能板材、铝合金车轮、高纯铝锭等，终端产品可广泛应用于易拉罐、利乐包、无菌包等快速消费品包装领域、新能源汽车领域及消费电子领域等。

    近年来，公司根据国家“碳达峰、碳中和、循环经济”等政策指引，以“绿色化、智能化、数字化”为方向，持续优化产业布局，一是铝板块逐步实现“绿色水电铝+再生铝”双重低碳化布局，赋能下游铝精深加工产品“绿色化、低碳化”；二是铝精深加工板块加大产品研发、市场开发及产能提升，实现以易拉罐罐体料、罐盖料、拉环料、新能源汽车用铝等产品为主的产品体系，符合低碳、循环经济新要求。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，面对复杂多变的国内外形势，公司以“绿色化、智能化、数字化”为方向，紧盯年度经营目标，持续开展降本增盈和管理提升等相关工作，实现营业收入105.74亿元，实现归属上市公司所有者净利润7.07亿元，较去年同期上升59.55%。

    （一）积极应对国内外市场变化，铝精深加工业务利润同比实现增长

    报告期内，公司积极应对国内外市场变化，铝精深加工业务在实现产销稳定的情况下，产品加工费和净利润同比均实现增长。2025年上半年，公司铝精深加工产品实现销量29.26万吨，净利润同比增加56.04%。

    （二）完成中孚铝业24%股权收购，电解铝业务利润同比实现增长

    报告期内，公司完成豫联集团持有的中孚铝业24%股权收购。本次收购完成后，公司持有中孚铝业股权比例提升至100%，归属于上市公司股东的电解铝产能提升至75万吨/年。公司持续开展降本增盈各项工作，叠加成本下降及销售价格上涨市场影响，利润同比实现增长。

    （三）持续开展“绿色化、数字化、智能化”工作

    报告期内，公司持续开展“绿色化、数字化、智能化”相关工作，一是采用合作或自建方式推进分布式光伏项目建设，持续提升绿色能源消纳比例、优化能源消费结构。报告期内，新增并网装机约21.5MW；截至报告期末，累计并网规模约达77.55MW。二是公司铝精深加工产品再生铝添加比例达到61%，产品碳足迹含量进一步降低。三是电力板块燃煤清洁运输比例达到100%，电解铝业务氧化铝原料短途运输比例达80%，绿色物流水平显著提升。

    智能化、数字化方面，公司有序推进煤矿智能化改造项目等重点项目，员工劳动生产率进一步提高；开展安全环保管理数字化平台建设，提升安全环保管理水平。

    （四）强化科技创新，赋能公司可持续发展

    报告期内，公司依托“国家企业技术中心”“河南省高效能铝基新材料创新中心”“河南省铝基轻量化工程技术研究中心”等研发平台，围绕铝及铝精深加工主业不断增强自主创新能力，申请专利26件，获得授权专利29件，其中获得授权《一种彩涂工艺中彩涂机的供料系统及其温控方法》《铝电解槽故障诊断方法》《一种铝电解槽阴极电流分布调节装置及其调节方法》等发明专利3件；进行了“低掉渣低消耗阳极开发”“超薄高耐蚀铝合金制备方法”“铝塑膜成品技术研究”“高档双零铝箔产品的研发”等8项重大科技项目研发。

    （五）实施员工持股计划并推出现金分红规划，提升投资者回报

    报告期内，为完善公司法人治理水平，激发员工的主人翁意识，建立股东、员工及投资者成果共享、风险共担机制，公司实施2025年员工持股计划。截至2025年8月12日，公司2025年员工持股计划已完成股票购买，累计买入公司股票329,148,067股，占公司总股本的8.21%。

    同时，为进一步推动公司建立科学、持续、稳定的分红机制，切实保护中小投资者的合法权益，公司制定了《未来三年（2025年-2027年）股东分红回报规划》。如果公司生产经营情况良好、现金流充裕，具备《公司章程》约定的现金分红的条件，计划2025年-2027年度每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的60%（年内多次分红的，进行累计计算）。如果期初未分配利润为负数（存在未弥补亏损），当年以现金方式分配的利润不少于期末可分配利润的60%。

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