宝钢股份（600019）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宝钢股份（600019）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1.报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况

    公司是中国最现代化的特大型钢铁联合企业，也是国际领先的世界级钢铁联合企业。公司专注于钢铁业，同时从事与钢铁主业相关的加工配送、化工及信息科技等业务。公司拥有上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要制造基地，是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一。

    公司坚持高质量发展，创新深化多制造基地管理模式，持续提升产品经营、技术引领、绿色低碳、智慧制造、效率提升五大能力，做钢铁业高质量发展的示范者，做未来钢铁的引领者。公司坚持走“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展之路，拥有享誉全球的品牌、世界一流的技术水平和服务能力。公司钢铁主业专业生产高技术含量、高附加值的碳钢薄板、厚板与钢管等钢铁精品，主要产品被广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通等行业。

    公司注重创新能力的培育，积极开发应用先进制造和节能环保技术，建立了覆盖全国、遍及世界的营销和加工服务网络。公司自主研发的新一代汽车高强钢、取向电工钢、高等级家电用钢、能源海工用钢、桥梁用钢等高端产品处于国际先进水平。

    公司持续实施以技术领先为特征的精品开发战略，紧密关注中国高端制造业如军工、核电、高铁、海工装备、新能源汽车等产业的高速增长，发展包括超高强钢、取向硅钢在内的高端产品，并研发储备更高端新材料技术，集中力量“从钢铁到材料”。

    公司作为客户最值得信赖的价值创造伙伴，聚焦“从制造到服务”和“从中国到全球”，通过服务先期介入、大客户总监负责制、电子商务交易平台、宝钢慧创平台、快速响应完善的营销服务体系以及钢铁服务平台的快速战略布局等，以遍布全球的营销网络，积极为客户提供一流的产品、技术和服务，在满足国内市场需求的同时，产品出口日本、韩国、欧美等七十多个国家和地区。

    为加快创建“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流企业，公司坚持深化改革，加速变革，推进全面对标找差，打造极致效率。加强治理体系和治理能力建设，持续深化“一公司多基地”管理模式建设，充分发挥上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要制造基地协同优势，提升核心竞争力。

    坚持变革驱动，推动平台化变革和专业化变革，致力于构建智慧高效总部，打造智能敏捷的制造基地，继续深化“五个中心”和产品事业部、工序管理部建设，形成了“平台化、专业化”的组织架构和“强矩阵、强协同”为特征的经营管控模式。深化产销研一体化实体化变革，提升产线效率，充分释放协同效应，创造更多的协同效益。

    2.报告期内公司亮点

    经营业绩保持国内行业第一。公司积极应对市场下行风险，围绕“坚持规划引领、创新驱动发展、变革激发活力、协同创造价值”的经营总方针，深入推进产销研一体化实体化变革，充分发挥一公司多基地优势。二季度实现利润总额32.9亿元，环比持平；上半年实现利润总额65.9亿元，盈利能力保持行业前列。

    坚持稳健经营，提升营运效率。强化营运资金管控，现金流状况大幅改善，上半年公司经营活动现金流量净额166.5亿元，较上年同期增加190.1%。6月末公司资产负债率39.87%，保持稳健区间，为抵御市场波动稳健经营保驾护航。

    坚持技术创新。加大研发投入，上半年研发投入率6.23%，实现无取向硅钢B50AM250等6项产品全球首发；关键核心技术持续攻关突破，多款吉帕钢产品实现批量供货，填补国内电镀锌马氏体钢空白。打造原创技术策源地，累计完成4个应用基础研究项目立项并运行。构建面向世界科技前沿的产学研交流合作平台，宝钢香港研发中心成立。

    深化产品经营。差异化产品规模不断提升，上半年“2+2+N”产品实现销量1658.1万吨，较上年同期增加9.9%；宝钢产品助力世界最高坝双江口水电站完成首次蓄水。积极拓展海外市场，上半年出口接单共计331.9万吨，较上年同期增加9.4%。

    践行绿色低碳转型发展。连续三年斩获全国重点大型耗能钢铁生产设备节能降耗对标竞赛最高荣誉，两座高炉获“冠军炉”称号。打造具有全球影响力的绿色低碳原创技术策源地，国内首个“氢基竖炉+电炉”近零碳高等级薄钢板工厂项目热送通廊成功联通，进入设备安装冲刺阶段。

    加快人工智能与钢铁深度融合。AI场景建设持续取得突破，上半年上线AI应用场景119个，52个智能体开发及投运，5条标杆产线建设已处于收尾阶段并取得明显成效。夯实数字化建设基础，数据资产化率达74.2%，推进语料库知识工程平台部署。

    二、经营情况的讨论与分析

    今年以来，世界经济形势依旧严峻复杂，海外贸易壁垒升级，国内钢材需求疲软，价格反弹空间受限，钢铁行业呈现供给收缩、需求疲弱、成本下行、价格探底的运行态势。

    铁矿石价格一季度冲高回落，二季度价格进一步下探，同时跌幅收窄，上半年铁矿石普氏62指数100.7，同比下降14.4%，价格来到历史中位水平；上半年山西吕梁主焦煤价格1217.6元/吨，同比下降41.4%，价格总体处于低位。上半年中钢协钢材价格综合指数（CSPI）93.7，同比下降13.4%，一季度钢材价格总体保持稳定，二季度价格跌幅扩大。上半年国内粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%；全球粗钢产量9.34亿吨，同比下降2.2%。

    报告期内公司完成铁产量2,371.4万吨，钢产量2,573.1万吨，商品坯材销量2,530.8万吨，实现合并利润总额65.9亿元。

    下半年，围绕扩大投资与内需、积极的财政政策和适度宽松的货币政策等方面持续发力、适时加力，宏观经济预计回升向好的势头不变。在推进行业产能治理和无序竞争背景下，落后低效产能逐步退出，国内产业链秩序有望改善。需求方面，汽车、家电、能源及造船领域需求稳健，高质量开展城市更新有望恢复基建用钢需求。因贸易保护升级、东南亚反倾销等影响，海外业务拓展及出口承压。

    下半年，公司将持续打造技术营销核心竞争力，坚持满产满销，深化产品经营，强化科技创新；持续深化原料采购变革，坚持算账采购，落实降本举措；持续强化多基地产供协同，发挥多基地协同优势，充分激发企业内生动力，持续提升制造能力，推进数字化转型，为公司保持经营业绩国内行业第一提供强大动力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司继续保持全球综合类钢铁企业最高信用评级，国际三大信用评级机构标普、穆迪和惠誉分别给予公司A-负面、A2稳定、A稳定的信用评级。

    参照世界钢动态公司（WSD）的钢铁企业竞争力评估体系，公司在规模、产能扩张、靠近下游用户、高附加值产品、技术创新能力、盈利能力、财务稳健性、削减成本能力、环境与安全、熟练技术工人等方面名列全球前茅。

    智慧制造不断深化。发布AI转型战略，推进自动化、信息化与智能化的深度融合，探索AI大模型在钢铁行业的应用，推动钢铁生产流程的智能化升级。AI算力中心正式投运上线，支持大模型训练与实时决策。成为工信部首批“卓越级智能工厂”，并推动国产工业控制体系突破国外技术垄断，持续完善算力底座和数据底座建设。聚焦价值创造，强化业务流程和业务协同智能化，全面推进智慧制造2.0实施落地，助力公司实现数智化转型和高质量发展。

    技术创新优势持续增强。积极发挥低碳冶金技术创新策源地作用，深化新技术策划布局，加快关键核心技术研发，坚持以技术创新引领钢铁精品化发展，产品开发、技术进步等方面不断取得进展。

    绿色低碳建设全面推进。坚持绿色低碳发展，打造双碳最佳实践能效标杆示范厂，推动低碳冶金关键工艺技术取得突破性应用，近零碳产线进入设备安装冲刺阶段，引领钢铁工业绿色制造；极致能效、绿色能源等减碳措施落实落地，取得显著成效。

    在成本改善方面，通过对标找差，持续实施成本削减，形成高效、高品质、低成本协同制造能力，确保公司成本削减目标的实现。

    在用户服务方面，公司坚持“以客户为中心、以市场为导向”的企业运行机制，从产品结构优化、产品认证、产销研一体化实体化、EVI推进、绿色产品推进等方面促进公司产品竞争力提升。

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