商络电子（300975）2025年中报：营收与利润大幅增长，现金流及债务状况需关注

近期商络电子（300975）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

商络电子（300975）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到39.37亿元，同比上升36.66%。归母净利润为8483.2万元，同比上升131.60%；扣非净利润为8327.97万元，同比上升171.51%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为20.96亿元，同比上升37.28%，归母净利润为4818.94万元，同比上升232.43%。

毛利率与净利率提升

公司毛利率为12.94%，同比增加了3.9个百分点；净利率为2.05%，同比增加了78.19%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面有所改善。

应收账款与有息负债增加

截至报告期末，公司应收账款为27.84亿元，同比上升44.57%。有息负债为23.12亿元，同比上升83.56%。应收账款的大幅增加可能反映了公司业务规模的扩大，但也需要注意其回收风险。

现金流状况堪忧

每股经营性现金流为-0.98元，同比减少了10878.00%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，表明公司在营运资金管理方面存在挑战，需关注其现金流的可持续性。

三费占营收比下降

销售费用、管理费用、财务费用总计2.62亿元，三费占营收比为6.66%，同比下降了13.80%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

主营收入构成分析

从主营收入构成来看，主动及其他电子元器件收入为23.51亿元，占主营收入的59.72%，毛利率为11.47%；被动电子元器件收入为15.85亿元，占主营收入的40.27%，毛利率为15.11%。按行业划分，汽车及工业行业收入为14.68亿元，占主营收入的37.28%，毛利率为14.52%；消费电子行业收入为12.59亿元，占主营收入的31.99%，毛利率为11.40%。

发展回顾与展望

报告期内，公司在AI服务器、高性能计算等领域的前瞻性战略布局得到了充分兑现，推动业务规模迅速扩大。公司已构建覆盖多个细分应用领域的优质客户矩阵，并储备了丰富的高性能产品线。此外，公司持续推进数字化工具的应用，优化业务流程，提升客户服务水平。

风险提示

尽管公司在营收和利润方面表现出色，但现金流状况和债务水平值得关注。特别是经营活动产生的现金流量净额大幅下降，以及有息负债的显著增加，可能对公司未来的财务健康产生一定影响。

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