上海瀚讯（300762）：2025年中报显示营收增长显著但仍处亏损状态

近期上海瀚讯（300762）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

上海瀚讯2025年中报财务分析

一、总体概况

上海瀚讯（300762）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到1.73亿元，同比上升63.34%；然而，归母净利润为-2864.05万元，虽然同比上升44.97%，但仍然处于亏损状态。扣非净利润为-3978.7万元，同比上升32.35%。这表明尽管收入有所增长，但公司的盈利能力尚未恢复。

二、季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4796.5万元，同比上升25.74%；归母净利润为-4187.25万元，同比上升0.33%；扣非净利润为-4688.28万元，同比下降2.99%。这显示出公司在第二季度的亏损情况略有改善，但仍未实现盈利。

三、费用与利润率

本报告期，上海瀚讯的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比上升明显，总和占总营收的比例为16.27%，同比增幅达48.65%。毛利率为39.37%，同比减少了42.11%；净利率为-24.32%，同比增加了50.38%。这表明公司在控制成本方面面临一定压力，同时利润率的改善主要得益于收入的增长而非成本的有效控制。

四、现金流与资产负债

公司每股经营性现金流为-0.18元，同比增加了11.22%；每股净资产为3.75元，同比减少了3.66%。货币资金为8.87亿元，同比减少了34.17%，主要原因是用闲置资金购买了理财产品。有息负债为10.05亿元，同比增加了39.23%，表明公司负债水平有所上升。

五、主营收入构成

公司主营收入几乎全部来自宽带移动通信设备，收入为1.73亿元，占总收入的99.62%，毛利率为39.44%。其他产品的收入仅为65.07万元，占总收入的0.38%，毛利率为20.19%。这显示出公司在主营业务上的高度集中。

六、财务指标变动原因

• 货币资金：减少34.23%，因用闲置资金购买理财产品。
• 存货：增加38.53%，为保障下半年交付任务，增加了原材料及库存商品储备。
• 合同负债：减少54.39%，因期初与合同收入相关的预收款项目于本报告期完成客户验收，确认为当期营业收入。
• 长期借款：减少100.0%，因一年内到期的长期借款重分类至一年内到期的非流动负债科目。
• 交易性金融资产：增加569.29%，因用闲置资金购买理财产品。
• 应收票据：减少39.47%，因应收票据到期承兑收款。
• 预付款项：增加74.97%，因预付委外设计开发费增加。
• 其他流动资产：增加36.82%，因预交所得税及待抵扣进项税金增加。
• 开发支出：增加2255.14%，因进入开发阶段的研发支出计入开发支出。
• 应付账款：增加34.24%，因原材料采购增加。
• 应付职工薪酬：减少32.58%，因期初计提年终奖金已支付。
• 应交税费：减少39.28%，因期初计提个人所得税已支付。
• 其他应付款：减少71.38%，因子公司中科宇联完成新增投资人的工商变更，上期收到的投资款转入实收资本科目。
• 一年内到期的非流动负债：增加168.11%，因一年内到期的长期借款重分类。
• 其他流动负债：减少66.16%，因期初与合同收入相关的预收款项目完成客户验收，预收款项中的销项税金结转至应交税金。

七、总结

上海瀚讯在2025年上半年实现了显著的营收增长，但仍然未能摆脱亏损状态。公司面临的主要挑战包括三费占比上升、毛利率下降以及现金流和负债状况需要进一步优化。尽管如此，公司在低轨卫星通信等领域的布局和技术储备为其未来发展提供了潜力。

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