上峰水泥（000672）盈利能力增强，但需关注现金流与债务状况

近期上峰水泥（000672）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

上峰水泥（000672）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为22.72亿元，同比下降5.02%；归母净利润为2.47亿元，同比上升44.53%；扣非净利润为2.82亿元，同比上升33.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为13.21亿元，同比下降10.94%；第二季度归母净利润为1.67亿元，同比上升6.86%；第二季度扣非净利润为2.22亿元，同比上升16.05%。

盈利能力

本报告期上峰水泥的盈利能力显著增强，毛利率为31.8%，同比增加25.09%；净利率为11.35%，同比增加101.38%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。具体来看，水泥及熟料销量略有下降，但价格同比恢复增长，骨料销量同比增长37.46%，危固废处置量达8.88万吨，新能源业务发电量同比增长92.1%，储能放电量同比增长182%。

财务结构与现金流

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流状况值得关注。货币资金为21.74亿元，较去年同期下降37.44%，主要原因是本期按计划降低了银行存款余额，应付票据保证金余额下降，存量货币资金购买了银行理财、长期存单和委托贷款等。经营活动产生的现金流量净额为0.49元/股，同比增加23.99%，表明经营活动现金流入有所改善。

偿债能力

公司有息负债为50.29亿元，同比增加2.36%，有息资产负债率为28.05%，处于较高水平。虽然公司现金资产较为健康，但货币资金与流动负债的比例仅为79.91%，需关注短期偿债压力。

投资活动与融资

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.59%，主要由于水泥主业的生产运输廊道工程、超低排放技改工程投资等，以及新经济股权投资等。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-278.8%，主要因为支付2024年度现金分红，分红总额同比上升，导致筹资活动净流出额上升。

总结

总体而言，上峰水泥在2025年上半年表现出较强的盈利能力，毛利率和净利率均有显著提升。然而，公司需关注现金流和债务状况，确保资金链的稳定性。同时，公司在新能源和环保业务方面的扩展也为其未来的发展提供了新的增长点。

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