中国外运（601598）2025年中报：营收下滑但盈利能力增强，现金流显著改善

近期中国外运（601598）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中国外运（601598）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为505.23亿元，同比下降10.42%。尽管营收有所下降，但归母净利润达到19.47亿元，同比微升0.08%。扣非净利润为13.98亿元，同比下降22.3%。第二季度单季营业总收入为267.51亿元，同比下降16.66%，但归母净利润为13.02亿元，同比上升14.05%。

盈利能力

公司盈利能力有所增强，毛利率为6.14%，同比增加19.13%；净利率为4.21%，同比增加13.8%。这表明公司在成本控制方面取得了一定成效，尽管收入下降，但利润率有所提高。

现金流与资产负债

公司的现金流状况显著改善，每股经营性现金流为0.02元，同比大幅增长110.17%。货币资金为117.8亿元，同比增长31.68%。然而，应收账款为155.3亿元，同比下降9.83%，表明公司在应收账款管理方面有所进步。有息负债为100.01亿元，同比增长23.67%，需关注其偿债能力。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为20.6亿元，三费占营收比为4.08%，同比增加8.65%。财务费用同比减少52.19%，主要得益于公司优化债务结构和汇率变动带来的汇兑收益。

主营业务表现

从主营业务构成来看，代理及相关业务收入为296.28亿元，占总收入的58.64%，毛利率为6.76%；专业物流收入为143.23亿元，占总收入的28.35%，毛利率为7.50%；电商业务收入为65.71亿元，占总收入的13.01%，毛利率仅为0.37%。

发展展望

面对全球经济下行压力和国际贸易不确定性，中国外运将继续推进战略营销、资源优化、数字化转型和国际化布局，强化科技创新与绿色物流发展，提升全网运营能力。公司计划在下半年重点开展市场拓展、管理优化等工作，力争现金流与应收账款指标持续改善。

风险提示

尽管公司盈利能力有所增强，但仍需关注应收账款和现金流状况。此外，公司有息负债的增加也需要引起重视。

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