梅雁吉祥（600868）2025年中报：主营收入锐减，三费占比激增，财务状况堪忧

近期梅雁吉祥（600868）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

梅雁吉祥（600868）于2025年发布的中期报告显示，公司营业总收入为8237.84万元，同比下降40.55%。归母净利润为-3035.46万元，同比下降350.33%。扣非净利润为-3074.77万元，同比下降356.53%。第二季度营业总收入为4559.51万元，同比下降60.48%，归母净利润为-1383.57万元，同比下降163.6%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：8237.84万元，同比下降40.55%
• 归母净利润：-3035.46万元，同比下降350.33%
• 扣非净利润：-3074.77万元，同比下降356.53%
• 毛利率：8.9%，同比减少79.57%
• 净利率：-67.91%，同比减少4631.93%

成本与费用

• 三费占营收比：55.45%，同比增加130.78%
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：4568.27万元

每股指标

• 每股净资产：1.02元，同比减少15.8%
• 每股经营性现金流：-0.01元，同比减少119.85%
• 每股收益：-0.02元，同比减少357.81%

主营收入构成

• 水力发电：5098.15万元，占比61.89%，毛利率28.28%
• 地理数据测绘：1217.05万元，占比14.77%，毛利率14.16%
• 沼气发电及天然气提纯、销售业务：729.37万元，占比8.85%，毛利率-115.46%
• 其他（补充）：709.86万元，占比8.62%，毛利率61.45%
• 复涂阳极板：479.08万元，占比5.82%，毛利率-99.12%
• 储能电站业务：4.34万元，占比0.05%，毛利率-11.17%

财务状况分析

收入与利润

公司2025年上半年营业总收入为8237.84万元，同比下降40.55%，主要原因是水力发电收入大幅减少。归母净利润为-3035.46万元，同比下降350.33%，扣非净利润为-3074.77万元，同比下降356.53%。净利率为-67.91%，同比减少4631.93%，显示出公司在成本控制和盈利能力方面的显著恶化。

成本与费用

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为55.45%，同比增加130.78%，显示出公司在费用控制方面的压力增大。财务费用的大幅增加主要是由于售后回租形成的长期应付款及银行借款的利息支出增加。

每股指标

每股净资产为1.02元，同比减少15.8%，每股经营性现金流为-0.01元，同比减少119.85%，每股收益为-0.02元，同比减少357.81%，显示出公司在资本回报和现金流管理方面的挑战。

行业与业务分析

水力发电

公司水力发电业务受到降雨量减少的影响，2025年上半年度，公司电站所在区域梅州市降雨量较去年同期减少53.61%，导致发电收入大幅下降。尽管公司采取了多种措施提高发电效益，但效果有限。

地理信息产业

地理信息产业受行业竞争加剧、市场需求变化迅速、宏观经济形势不稳定等因素影响，叠加企业应收账款和项目回款推进困难，现金流紧张原因，导致公司测绘地理信息业务下滑明显。

结论

总体来看，梅雁吉祥2025年中报显示公司面临较大的经营压力，主营收入锐减，三费占比激增，财务状况堪忧。公司在水力发电和地理信息产业两大主营业务上均面临严峻挑战，需进一步优化成本控制和提升盈利能力，以应对当前的市场环境。

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