森赫股份（301056）2025年中报财务简析：净利润同比下降40.04%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期森赫股份（301056）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.43亿元，同比下降36.17%，归母净利润3554.08万元，同比下降40.04%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.41亿元，同比下降28.35%，第二季度归母净利润1907.1万元，同比下降38.02%。本报告期森赫股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达100.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.05%，同比增0.28%，净利率14.61%，同比减6.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计2988.86万元，三费占营收比12.29%，同比增4.9%，每股净资产3.0元，同比减3.83%，每股经营性现金流0.07元，同比增7.6%，每股收益0.13元，同比减40.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.76%，资本回报率一般。去年的净利率为13.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.18%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为4.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达100.37%）

持有森赫股份最多的基金为工银聚享混合A，目前规模为0.91亿元，最新净值1.2298（8月28日），较上一交易日下跌0.19%，近一年上涨45.19%。该基金现任基金经理为焦文龙 何顺。

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