中牧股份（600195）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中牧股份（600195）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业整体情况

    2025年上半年，农业（种植业）增加值同比增长3.7%。全国夏粮总产量14,974万吨，比上年减少15万吨，下降0.1%。2025年上半年，猪牛羊禽肉产量4,843万吨，同比增长2.8%，其中，猪肉、牛肉、禽肉产量分别增长1.3%、4.5%、7.4%，羊肉产量下降4.6%；牛奶产量增长0.5%，禽蛋产量增长1.5%。2025年二季度末，生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%；2025年上半年，生猪出栏36619万头，增长0.6%。

    根据国家统计局公布2025年上半年数据，生猪出栏保持增长，牛羊生产总体稳定，家禽生产较快发展。

    2025年上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增加224万头，增长0.6%，连续2个季度同比增长，增速比一季度提高0.5个百分点。2025年二季度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增加913万头，增长2.2%。其中，能繁母猪存栏4,043万头，同比增加6万头，增长0.1%，目前为正常保有量的103.7%。

    2025年上半年，全国肉牛出栏2,203万头，同比增加63万头，增长2.9%；牛奶产量1,864万吨，同比增加9万吨，增长0.5%。全国羊出栏13,280万只，同比减少804万只，下降5.7%。2025年二季度末，全国牛存栏9,992万头，同比下降2.1%；全国羊存栏30,083万只，同比下降6.2%。

    2025年上半年，全国家禽出栏81.4亿只，同比增加5.3亿只，增长7.0%；禽蛋产量1,729万吨，同比增加26万吨，增长1.5%。2025年二季度末，全国家禽存栏63.3亿只，同比增长0.2%。

    （二）主要业务及产品

    中牧股份是专业从事动物保健品和动物营养品研发、生产、销售及技术服务的高新技术企业，在动物保健品和动物营养品领域，公司拥有技术工艺领先、产品品类丰富、保障能力强大的产业集群，共设立了20余个生产基地，所属骨干企业的研发制造历史超过90年，涵盖近千个产品，年营收超过50亿元，在畜牧业可持续发展、食品安全体系构建、农村农户增收等方面发挥着重要的带动作用，其中重大动物疫病疫苗、复合维生素添加剂、蛋鸡预混料、泰妙菌素等产品品质、产销量、市场占有率位居国内前列，并为全球近60个国家和地区提供产品、技术的支持与服务。兽用生物制品，主要有禽用疫苗、畜用疫苗和宠物用疫苗，公司生物制品产品种类丰富，主要包括高致病性禽流感疫苗、口蹄疫类疫苗、鸡马立克系列产品、ST猪瘟疫苗、猪圆环病毒灭活疫苗、猪伪狂犬病活疫苗、牛结节性皮肤病灭活疫苗、狂犬病灭活疫苗、犬四联疫苗、猫三联灭活疫苗及其他各类常规兽用疫苗产品和诊断制剂，公司是兽用疫苗生产企业中产品品种较全、生产能力和产量较大的企业。

    兽用化药包括兽药制剂和兽药原料药，用于兽类疾病的治疗。公司兽用化药主要产品有泰妙菌素、泰万菌素原料药、氟苯尼考原料药、牧乐星、氟欣泰、磺胺氯哒嗪钠等。

    饲料及饲料添加剂产品以复合维生素和复合预混料为主，用以满足兽类不同生长阶段对各种维生素、微量元素、氨基酸和矿物质的营养需要。其中公司复合维生素和复合预混料“华罗”品牌在行业内具有一定的知名度。

    贸易业务主要是玉米及玉米副产品、豆粕、鱼粉和赖氨酸等饲料原料及饲料添加剂的贸易，贸易业务下游客户主要为国内较大规模的饲料生产厂和养殖场，公司开展贸易业务一方面是为客户提供配套服务，同时通过贸易业务形成采购的规模效应，降低饲料业务的成本。

    （三）经营模式

    1.采购模式

    公司建立了完善的采购业务管理制度体系和监督体系，以所属企业的采购预算执行和重点自采品种的采购管理为抓手，加强对各所属企业的自采业务管理。公司对主要原材料价格信息实施动态管理，重要原材料、重大合同通过采购委员会履行集体决策程序，确保采购行为透明化、标准化，保证供应商寻求合作机会的公开、公平、公正。公司已与国内外主要的原材料供应商形成长期稳定的合作关系。通过招标采购、比价采购等方式，获得生产经营所需的品质优良、价格合理的原材料，为公司产品质量安全提供了可靠保障。

    2.生产模式

    以市场为导向，以客户需求为中心，依据销售情况，综合考虑疫病季节性防控需求、疫病流行病学的特点，以销定产，同时适度保持合理库存，及时加强产销信息互通，持续提高产销计划准确性及产销吻合度。

    3.销售模式

    公司生物制品产品的销售模式主要分为政府采购和市场化销售。其中，政府采购包括国家强制免疫用生物制品政府招标采购和地方政府招标采购两种模式，公司政采业务积极参与所有区域组织的投标工作，市场化业务继续加强对集团客户开发的督办力度，同时，公司营销网络日益完善，覆盖面持续扩大，产品销售收入稳步增长。化药板块均为市场化销售模式，持续加强推进集团客户的战略合作，稳步开发拓展市场，继续延伸产品链和构建产品网络。预混料业务均为市场化销售模式，面对饲料原料价格大幅波动，继续抓好营销和品牌宣传，加上技术服务力量不断加强，有效扩大了销售范围。

    (四)业绩驱动因素

    面对养殖形势、生猪价格和供求关系的超预期变化，公司作为国资央企，以服务国家战略为导向，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，以科技创新为引擎，聚焦“药、料、苗”新业务赛道，努力打造公司核心竞争力产品，积极培育公司发展新动能。

    公司各板块持续关注集团客户的维护和开发，梳理客户开发清单，拓宽销售渠道，创新品牌路径。公司积极发挥全产品优势，全面部署板块协调发展，增强协同效应，提升销售综合实力。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是“十四五”规划的收官之年，也是进一步深化改革的重要一年。公司董事会继续坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，聚焦高质量发展主题，深入实施中央企业提质增效专项行动，全面提升企业科技创新能力，高质量完成国有企业改革深化提升行动，持续提升中央企业控股上市公司质量，为实现“十五五”的良好开局打牢基础。

    2025年上半年，动保行业整体呈现深度调整的态势，养殖行业集中度提升，动保企业围绕大客户需求积极布局，产品同质化导致价格战的持续，动保行业增速继续放缓。面临竞争加剧的市场格局，面对极其严峻和极其困难的市场环境，公司积极应对多重压力，多措并举，通过持续精准施策、降本增效、深挖内潜等有效措施，2025年上半年经营情况同比有所改善，公司产品市场占有率仍保持较大韧性和活力。

    生物制品板块继续精耕政采市场，提升行业位势，通过构建全国协同作战体系，细化投标管理、创新谈判机制等核心举措，政采市场业绩持续提升；优化渠道建设，下沉渠道市场，坚持走向终端，完善价格体系，引入淘汰机制，犬四联产品收入稳居国内市场头部；继续深化集团客户的战略合作，聚焦大单品，坚持技术带动销售，灵活采取“一户一策”策略，战略客户不断深化合作，为大客户量身打造专属营销方案，从服务响应到技术支持实现精准匹配；根据客户需求，稳定产品质量开展精准防控研究，目前部分大单品的品质已优化并上市销售。化药板块通过夯实基础工作，继续强化以数据为核心的管理举措，构建“数据洞察—问题剖析—精准施策—效果追踪”的闭环管理机制，进一步深化成本管理，积极落地“一企一策”治亏方案，运用产能盘活、业务拓展、技术革新、资源整合等多元路径，减亏成效显著；结合市场情况，开展组织机构调整和优化，通过成立采购部，拓展集采品类，实现降本增效，营销中心统一管理化药产品的销售工作，市场响应能力进一步增强；坚持大单品战略和集团客户战略，战略客户同比增加，大力开发集团客户，上半年，公司制剂产品和原料药销售收入均有显著增长。公司预混料板块，持续提升品牌市场影响力，加大规模客户开发力度，打造专业化销售团队，优化市场布局；应对市场需求，梳理产品线；坚持长期主义的理念，上半年对全员开展五次“坚持长期主义、推动预混料未来发展”的培训，26名销售区域负责人参训“营销团队教练工作坊”，搭建培训平台为营销人员开设57门课程，近500人参与学习，完课总数3888节，提升团队协作性、增强企业凝聚力。贸易板块积极研判价格走势，有效规避了跌价风险，确保相关产品取得较好利润水平，战略采购成效突出。宠物业务方面，公司继续加大宠物主品牌及重点子品牌的建设，宠物动保业务品牌“笃宠友道”首次亮相东西部小动物临床兽医师大会，取得较好的宣传和展示效果；公司“有萌曰”公众号的浏览量大幅增加，高端宠物食品品牌“搭爪”逐步深入终端销售客户；同时新产品开发、转化进程加快，上半年共有6个产品陆续上市销售。出口业务方面，公司积极发挥“药料苗”协同出口优势，利用现有疫苗客户资源，推进产品销售；通过“走出去，请进来”的营销方式，以技术服务推动营销，赴重要市场现场举办防控技术研讨会，并通过线上技术服务会的形式及时响应客户需求，公司产品在原有市场保持了较好的增长势头，在新市场拓展方面也有较好突破，上半年出口业务同比有较大增长。

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