股市必读：华熙生物（688363）8月28日披露最新机构调研信息

截至2025年8月28日收盘，华熙生物(688363)报收于57.78元，上涨1.6%，换手率1.7%，成交量8.21万手，成交额4.71亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月28日主力资金净流出2784.98万元，占总成交额5.92%。
• 机构调研要点：华熙生物2025年第二季度净利润同比增长20.89%，主要得益于董事长重返一线后推动的多项变革，包括优化品牌传播模式、聚焦核心技术转化、革新组织与人才体系及重塑企业科技形象。

交易信息汇总

8月28日，华熙生物的资金流向显示，主力资金净流出2784.98万元，占总成交额5.92%；游资资金净流入1587.02万元，占总成交额3.37%；散户资金净流入1197.96万元，占总成交额2.55%。

机构调研要点

8月27日路演活动

公司2025年第二季度业绩出现显著拐点，特别是盈利能力大幅改善，主要原因是什么？董事长重返一线后主要推动了哪些变革？

公司二季度利润上升的根本原因在于董事长兼CEO于2025年3月重返业务一线，系统性调整了经营理念、业务方向及人才组织模式。具体核心举措包括：1. 探索适合华熙生物品牌的传播沟通模式，大幅压缩无效投放，使得销售费用率同比下降12.46个百分点。2. 聚焦具备长线技术壁垒和科技资产沉淀的消费品转化业务，如将透明质酸技术应用于润百颜、米蓓尔、BM肌活、夸迪等品牌。3. 革新组织与人才体系，重点选拔并培养契合公司价值观的创业型人才。4. 重塑企业科技形象，捍卫科学价值观，承担行业责任。

公司二季度盈利质量提升的具体表现？

二季度盈利质量提升主要体现在：- 净利润率显著提升，归母净利润同比增长20.89%。- 销售费用率显著下降，实现了降本增效。- 经营活动产生的现金流量净额为2.2亿元，盈利现金比率高达98.6%。- 存货周转天数从一季度的391天下降至二季度的321天，去库存策略成效初显。

分业务板块介绍上半年，特别是二季度皮肤科学创新转化业务的经营情况

• 原料业务：实现收入6.26亿元，华熙生物品牌HA销售量超150吨，弗思特品牌收入5,959万元，同比增长87.86%。
• 医疗终端业务：医美板块直销渠道占比超80%，注射用透明质酸钠凝胶类产品毛利率保持在89.90%的高位。
• 皮肤科学创新转化业务：BM肌活、米蓓尔品牌调整成效显著，米蓓尔库存件数下降约41%，销售费用率从约72%下降至约32%。
• 营养科学创新转化业务：华熙当康实现收入0.38亿元，同比增长32.40%。

公司在研发投入和聚焦方面有哪些新变化？未来的技术布局是怎样的？

• 研发方向深度聚焦：将研发项目总数从300余个精简至200余个，资源集中于细胞外基质（ECM）、细胞间通讯和细胞内三大核心板块。
• 研发投入持续加大但更精准：2025年上半年研发费用投入2.31亿元，同比增长15.25%，重点集中于高壁垒的原料与医疗终端业务。
• 成果转化显著：上半年新增授权知识产权340项，上市了6款生物活性物原料，并发布了获批三类医疗器械注册证的新产品。

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