截至2025年8月28日收盘，珀莱雅(603605)报收于84.12元，下跌1.05%，换手率3.27%，成交量12.94万手，成交额10.86亿元。
资金流向
8月28日主力资金净流出1.46亿元，占总成交额13.4%；游资资金净流入3863.37万元，占总成交额3.56%；散户资金净流入1.07亿元，占总成交额9.84%。
8月26日业绩说明会,进门财经(网络+电话)会议
问：公司中报推出了半年度分红方案，分红比例较历年有显著提升，想了解一下此次分红是基于什么考量？未来公司也会保持这个分红趋势吗？
答：公司从上市以来就保持了每年30%以上的稳定分红，本次2025年半年度分红方案现金分红总额占归母净利润比例提升至接近40%。今年是公司“双十战略”起始元年，也是营收超百亿的新起点，公司希望通过更高分红回报长期支持者。经营现金流改善得益于精细化运营和管理效率提升，充裕现金流为持续分红提供支撑。未来公司将保持优秀、可持续的分红水平，在保障稳健发展的同时让股东共享成长成果。
问：公司筹划H股上市的原因？有什么进展是可以分享的？
答：筹划港股上市是“双十战略”中全球化发展的关键一步，主要基于三方面考虑：一是支持供应链与品牌出海，通过资本充实为研发、品牌建设及海外市场拓展提供资金保障，并为海外并购提供灵活路径；二是借助中国香港作为亚洲金融中心的优势，提升全球品牌形象与知名度，吸引亚太地区消费者与合作伙伴；三是引入国际投资者与长期资本，增强股票流动性，为股东提供多元价值回报。
问：请介绍一下此次董事会人员的变化，包括增加独立董事、职工代表董事，还有董秘的聘任，也想进一步了解一下财务负责人的进展情况？
答：新提名的独立董事范明曦女士具有多年国际投行经验，有助于提升公司国际化视野；后续将增设职工代表董事，既履行民主监督职能，也促进董事会倾听一线员工声音；新聘任的董事会秘书薛霞女士具备跨国企业背景及国内消费品公司董秘经验，并拥有成功IPO经历，有助于提升投资者沟通质量；公司将按相关规定尽快完成新任财务负责人的选聘工作。管理层持续多元化与国际化，提升公司治理与决策科学性。
问：2025年上半年毛利率提升的原因和销售费用率增加的原因？全年毛利率、销售费用率、净利率的趋势？
答：2025年上半年毛利率由去年同期69.82%提升至73.38%，同比上升约3.56个百分点，主要因降本增效成效显著：一是品牌力与产品力提升带动客单价上升；二是运费费率下降及买赠机制优化；三是原料与包材采购议价能力增强。销售费用率上升主要因加大品牌投入以持续种草、拓展新客群，并加强618活动宣传与新品推广。展望全年，公司将继续聚焦品牌力、产品力与消费者体验，推进降本增效与数字化系统升级，平衡业务增长与成本控制，保障盈利能力稳健。
问：如何看待大单品和主品牌珀莱雅的发展趋势？
答：大单品方面：自2020年实施大单品策略以来，红宝石面霜、早C晚A精华均成长为品类第一并多年蝉联榜首；当前珀莱雅在国内护肤市场市占率略高于2%，对比国际成熟头部品牌仍有巨大成长空间；公司持续推进长青与迭代战略，大单品升级节奏由早期一年一次转为两年左右一次，进入更稳健阶段，如红宝石面霜3.0应用中国美妆行业首个双环肽，双抗精华升级为美白特证版，融合祛黄提亮与美白趋势；品类延展如水乳、面膜等有助于拉新并反哺主系列。
珀莱雅品牌方面：现有大单品系列将持续迭代；重点发展源力精华系列，打破修护抗老类目被国际品牌垄断局面，长期位居天猫修复类液态精华热销榜、好评榜、回购榜TOP1，国货修护精华TOP1，今年推出源力次抛及械字号敷贴；能量系列作为前沿细胞线粒体抗老定位，虽赛道较小但成长迅速，公司将加速推进；同时布局美白、油皮焕肤、底妆等其他增长品类。
问：请管理层介绍一下2025年上半年珀莱雅新品的情况和下半年新品规划？
答：2025年上半年主品牌围绕“深度贴近消费者需求”策略，在“科学护肤”定位下推出超膜银管防晒、双抗美白特证版精华、水乳、霜、源力次抛精华、械字号面膜、能量美白系列等新品，拓展产品矩阵。下半年将持续对大单品系列进行升级迭代，并推出新品类。
问：公司出海的现状、进度和规划？
答：目前出海聚焦日本和东南亚市场。在日本，Off&Relax系列产品已有一定销售基础，表现良好；在东南亚，重点关注产品适配当地肤质与价格接受度，悦芙媞品牌因针对年轻油皮问题，与当地需求匹配度较高，为重点考虑出海品牌。
问：彩棠品牌规划？
答：2025年上半年彩棠品牌营收达7.05亿元，同比增长21.11%。下半年将持续深化“中国妆，原生美”品牌理念，巩固差异化调性；产品端巩固面部彩妆大单品，强化底妆线，稳固妆前乳、修容盘等爆款，扩充粉膏、蜜粉饼等新品，注入中式美学内涵；营销端围绕底妆单品开展整合传播，突出核心卖点，拓展跨界合作；以创始人唐毅与彩棠美妆学院为核心，壮大专业化妆师矩阵，反哺研发与教学，提供专业美妆方案。
问：Off&Relax品牌规划？
答：2025年上半年Off&Relax品牌营收达2.79亿元，同比增长102.52%。品牌将持续升级形象，深化洗发水核心品类渗透，巩固防脱类目市场地位；产品端围绕头部毛囊、皮脂腺、头皮屏障、发干四大维度升级现有产品并开发新品，实现头皮护理全方位覆盖，同时将“香氛疗愈”融入研发，已推出荔枝玫瑰香型夏季限定套装，后续将推出季节限定系列，强化香氛场景；营销端针对不同系列制定差异化策略，提升品牌调性与消费者认可度。
问：今年是《珀莱雅可持续发展战略规划（2022-2025）》的收官之年，目前各项目标的完成情况怎么样？基于公司“双十战略”，公司是否考虑推出更中长期（5-10年）的ESG战略？
答：可持续发展已纳入公司核心战略。2022-2025年可持续发展战略规划进入收官验收阶段，各项指标顺利推进。三项目标已提前达成：产品使用可持续包装比例较2021年提升20%；2022至2024年累计投入公益资金超1,200万元；同期公益行动直接影响人次超50万。未来将在“双十战略”指引下，筹划5-10年ESG目标与行动路径，提升可持续发展水平，承担社会责任，创造长期价值。
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