新兴装备（002933）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新兴装备（002933）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主营业务是以伺服控制技术为核心的航空装备产品的研发、生产、销售及相关服务。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》(JR/T0020—2024)及中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“CG37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于“制造业”之“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”之“航空相关设备制造”（分类代码：3744）。公司产品主要应用于国防军工领域。

    （一）公司所处行业的基本情况

    公司所处行业是国防科技工业的重要组成部分，作为国家战略性产业，国防科技工业是我国国防现代化建设和国家安全的重要支撑和保障，是综合国力和大国地位的重要标志和体现，也是国民经济发展、科技进步和产业升级的重要牵引和推动力量，在维护国家主权、安全和发展利益、提升我国国际影响力和竞争力过程中起着不可替代的重要作用。党的二十大明确提出，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。2024年7月，党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出“国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分。必须坚持党对人民军队的绝对领导，深入实施改革强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代化提供有力保障”。这充分体现了党中央对国防和军队建设的高度重视，彰显了以改革创新加快国防和军队现代化的决心意志和深远考量，也为我国国防和军队现代化建设指明了方向。航空装备行业作为国防工业的重要组成部分具有广阔的发展前景。

    近年来，新一轮科技革命和军事革命的迅猛发展，伴随新技术、新材料的推广和应用，数字化转型的推进和国产替代的提速，我国航空航天装备制造业的技术创新能力不断增强，高端化、智能化、绿色化发展水平不断提升，航空装备行业正处于重大发展机遇期。

    2025年全国财政安排国防支出预算17846.65亿元，比2024年增长7.2%，国防支出继续保持稳定增长态势，作为国防军工的重要组成部分，公司所处航空装备制造行业将充分受益于国防科技工业的持续发展。

    （二）公司主营业务情况

    公司主营业务是以伺服控制技术为核心的航空装备产品的研发、生产、销售及相关服务。公司主要产品分为机载设备和技术服务及其他两类，公司产品可广泛应用于直升机、固定翼飞机和无人机等航空装备领域，属于高科技的机电一体化产品。

    1、机载设备

    公司机载设备类产品目前主要包括机载悬挂/发射装置类产品、飞机信息管理与记录系统类、外挂封严装置等产品。

    （1）机载悬挂/发射装置类产品是以智能控制技术/精密传动技术为基础的随动系统类产品，主要由智能控制计算机、电传动机构、伺服电机等部件构成，主要应用于直升机和固定翼飞机。按照应用方向主要分为：

    1）武器随动系统——主要包括综合外挂梁系统、挂架随动系统、炮塔随动系统等；

    2）全电作动系统——主要包括折叠系统、电动吊声绞车、浮标投放装置、雷达天线收放装置等。

    （2）飞机信息管理与记录系统类产品主要是视频信息探测、采集、处理、压缩、记录、显示和传输设备产品，包括机载用视频处理系统和视频记录仪等。

    （3）外挂封严装置是某型飞机的配套产品，用于实现飞机外挂物投放后机翼结构上各外挂点的相关功能。

    2、技术服务及其他

    技术服务是指公司接受用户、主机厂商、主机配套厂商或科研院所的委托，为其提供技术及测试等方面的服务。此外，公司还向客户提供综合测试与保障系统产品、少量的机载设备检测、维修等其他服务。

    （三）公司经营模式

    作为一家专业从事机载悬挂/发射装置、飞机信息管理与记录系统等研发、生产、销售、服务于一体的高新技术企业，公司采用集研发设计、生产制造、销售、服务为一体的经营模式，根据用户需求，开发满足用户需要的产品及解决方案，打造成集航空机载设备研制、航空机载设备维修、测控设备研制等业务为一体的航空技术解决方案综合提供商。

    （四）周期性特点

    目前，公司收入来源以军品为主，军方严格按照军费开支计划进行采购，行业不具有周期性的特点；但是军方采购具有一定的计划性，使军品订单具有一定的波动性。因此，受军方采购计划和国际形势的影响，公司订单情况与军方军费计划有一定的周期性关联。

    报告期，公司从事的主要业务及经营模式均未发生重大变化。

    （五）公司所处的行业地位

    公司系从事高端装备制造的高新技术企业，属于国家重点扶持的战略新兴产业。自成立以来一直坚持航空装备产品原创设计和高端制造的发展战略，自主创新了多项航空装备技术和产品，解决了多项长期困惑用户的重大技术难题。公司为我国军机之挂架随动系统、炮塔随动系统、雷达天线收放装置、电动吊声绞车、浮标投放装置等机载设备的关键供应商，是直升机、固定翼飞机全电/多电技术产品的核心供应商。

    公司的机载悬挂/发射装置、飞机信息管理与记录系统等机载设备在国内直升机市场上处于领先地位。在已经定型、列装的某型直升机上，公司的机载悬挂/发射装置和飞机信息管理与记录系统产品具有先发优势，持续占有主导地位。自设立以来公司专注于伺服控制技术等的开发与应用，并承担多项国家重点高新技术项目的科研工作，在航空装备应用领域具有深厚的技术积累和丰富的应用经验，是国内航空装备之直升机机载悬挂/发射装置领域最具竞争力的企业之一。

    二、核心竞争力分析

    经过二十余年的发展，公司在航空机载设备领域不断积累和沉淀，在技术储备、经营经验、产品结构、品牌经营等方面的核心竞争力不断巩固和强化，并具有较高的行业信誉。

    （一）深厚的机载设备相关技术沉淀

    公司自成立以来一直坚持航空装备产品原创设计和高端制造的发展战略，专注于伺服控制技术、高精度传动技术等的开发与应用。经过多年的科研积累，公司在机载设备尤其是机载悬挂/发射装置和飞机信息管理与记录系统等领域形成了深厚的技术沉淀。同时，公司形成了具有一定规模的科研生产一体化的完整业务体系，建立了高效的科研管理体系和研发流程，并能够对产品研制实施全过程的闭环管理，为公司高效的技术产出奠定了制度基础。

    此外，公司还建立了完整的知识产权管理体系，包括产品概念阶段的知识产权可行性分析、产品开发过程中专利著作权的申请、参与行业标准的制定等，有利于公司保护自主形成的科研成果。

    （二）丰富的机载设备行业经营经验

    公司专注于伺服控制技术、高精度传动技术等领域的研发与生产，形成了具有一定规模的科研生产一体化的完整体系，拥有经验丰富、技术一流的研发团队。二十余年来，公司在直升机机载设备领域，尤其是机载悬挂/发射装置和飞机信息管理与记录系统领域积累了丰富的行业应用经验。公司秉承“共创、共赢”的价值观，在经营过程中兼顾合作伙伴的利益，注重与客户、供应商实现互惠互利、共同发展。公司与中航工业旗下多家机载配套单位长期保持密切合作的关系，在技术上共同研究技术难点、突破技术瓶颈，在业务上分工协作、共同向整机单位提供配套设备，不断提高我国机载设备的技术水平，满足整机厂商对各类机载设备的需求。凭借公司深厚的技术积累和良好的服务质量，公司与各客户形成了相互依存的合作与竞争并存的业务关系。

    （三）多样化、多层次的产品结构

    公司形成了以机载悬挂/发射装置类产品为核心，批产产品、研制产品和预研产品相结合的多层次产品结构，为公司长期持续的发展提供了保障。在新产品的研制方向上，公司注重专业化拓展和应用领域拓展相结合。一方面，公司追求在机载悬挂/发射装置、机载视频信息系统等领域精耕细作，结合现有产品和技术研制新型产品；另一方面，公司在直升机机载设备的基础上，逐步将业务拓展至固定翼飞机、无人机及民用直升机等领域的应用，扩大公司产品的应用市场。通过产业的优化与调整，目前公司已构建涵盖航空智能机电、航空电机、航空无人智能等高端装备领域的产业布局雏形，形成了以武器随动系统、全电作动系统为核心业务，以水下推动电机系列、航空发电机系列、航空起动发电机系列、大功率电驱动系列为发展业务的多层次产品结构与业务持续成长构架，为公司长期健康发展奠定了基础。

    （四）先入为主的市场品牌优势

    机载设备行业是一个技术密集型的行业，需要较长时间的技术及市场的储备和积累，潜在竞争者很难在短期内与先发者在同一层面上进行竞争。军方市场还具有“先入为主”的特点，产品一旦装备部队，将构成国防体系的一部分，为维护国防体系的安全性与完整性，相关产品及其配套与保障装备在短期内一般不会轻易更改。即使有潜在竞争者进入该领域，短时期内也不会对先发者产生较大影响。

    公司的机载悬挂/发射装置、飞机信息管理与记录系统等机载设备在国内直升机市场上处于领先地位。公司作为关键供应商按主机厂计划交付，先发优势明显，随着配套产品更换和新增，公司将获得持续的产品订单，保持在该领域的竞争优势。

    （五）健全有效的管控体系

    公司建立了健全完善的现代化企业管理体系，具备完整系统的风险控制体系，并结合公司实际情况与管理创新发展变化持续进行优化改进。管控体系涵盖决策管理、监督管理等各个层级，涉及人力资源、财务管理、行政管理、研发管理、生产管理、供应管理、销售管理、信息保密管理、质量管理、考核评价与激励机制管理、内部审计与风险控制管理等各个方面。公司各项管理制度健全并适时进行动态修订和完善，注重对规章制度的宣贯和培训，系统提升各层级人员依法行权、按章办事的意识和能力。公司不断推进管控体系的标准化、信息化，并将管控体系执行情况与绩效考核相结合，确保管控体系的高效运行，促进公司持续健康发展。

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