华阳智能（301502）2025年中报：营收与利润双降，应收账款显著上升

近期华阳智能（301502）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

华阳智能（301502）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为2.35亿元，同比下降15.39%；归母净利润为1692.22万元，同比下降17.19%；扣非净利润为1380.81万元，同比下降28.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.22亿元，同比下降27.34%；第二季度归母净利润为905.52万元，同比下降28.4%；第二季度扣非净利润为833.69万元，同比下降25.92%。

主要财务指标

• 毛利率：18.21%，同比减少3.72个百分点。
• 净利率：7.19%，同比减少2.19个百分点。
• 三费占营收比：6.08%，同比减少11.69个百分点。
• 每股净资产：14.42元，同比增长1.37%。
• 每股经营性现金流：-0.72元，同比减少316.37%。
• 每股收益：0.3元，同比减少24.12%。

应收账款与现金流

本报告期华阳智能应收账款显著上升，达到2.93亿元，同比增幅达33.79%。与此同时，每股经营性现金流为-0.72元，同比减少316.37%，表明公司在经营活动中面临较大的现金流压力。

主营业务分析

微特电机及组件

微特电机及组件业务实现营收2.18亿元，占总收入的92.63%，毛利率为16.80%。该业务主要应用于空调领域，受益于家电“国补”以旧换新政策及空调智能化、多出风口设计趋势，需求稳步增长。

精密注射给药装置

精密注射给药装置业务实现营收1496.62万元，占总收入的6.36%，毛利率为42.03%。该业务与药企深度协同，参与药物开发全过程，形成高客户黏性。

财务指标变动原因

• 货币资金：同比减少38.37%，主要原因是上年公司上市收到募集资金款。
• 应收款项：同比增加42.03%，主要原因是客户定价周期延迟及未到期回款。
• 营业收入：同比减少15.39%，主要原因是微特电机及组件收入下降。
• 销售费用：同比减少22.57%，主要原因是本期广告宣传推广费减少。
• 管理费用：同比减少28.97%，主要原因是本期较上期上市相关费用减少。
• 财务费用：同比增加150.35%，主要原因是本期购买的结构性存款增加，利息收入计入投资收益。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少316.37%，主要原因是本期未到期应收款增加。

发展展望

华阳智能作为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有“无PCB焊接技术”、“线圈二次压针工艺”等多项核心技术，参与行业标准起草。公司持续拓展司美格鲁肽、替尔泊肽等新型药物配套装置研发，多个项目进入检测与验证阶段。尽管当前面临营收和利润下滑的压力，但公司在技术创新和客户资源方面仍具有较强的竞争优势。

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