挖金客（301380）：2025年中报显示业务扩展但多项指标承压

近期挖金客（301380）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

挖金客（301380）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到5.33亿元，同比上升28.95%；归母净利润为3086.88万元，同比上升17.52%；扣非净利润为2769.14万元，同比上升10.82%。然而，从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.77亿元，同比上升22.29%，但扣非净利润为1140.32万元，同比下降13.66%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：15.7%，同比增加6.82个百分点，表明公司在成本控制方面取得了一定成效。
• 净利率：5.79%，同比减少10.24个百分点，显示出尽管收入增长，但利润空间有所压缩。
• 每股收益：0.3元，同比减少21.05%，反映了股东回报的下降。

费用控制

• 三费占营收比：5.54%，同比增加32.54%，表明公司在销售、管理和财务费用方面的支出有所增加，尤其是管理费用和财务费用分别增加了44.97%和589.75%。

资产质量

• 应收账款：3.68亿元，同比增加33.38%，应收账款的快速上升可能影响公司的现金流。
• 货币资金：2.48亿元，同比减少15.74%，表明公司现金储备有所下降。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.08元，同比增加94.76%，虽然较去年同期有所改善，但仍为负值，需关注其可持续性。

业务结构分析

• 移动信息化服务：收入3.11亿元，占总收入的58.40%，毛利率为14.93%，是公司最主要的收入来源。
• 数字营销服务：收入2.09亿元，占总收入的39.28%，毛利率为16.07%，对公司利润贡献较大。
• 数字化技术与应用解决方案：收入1031.96万元，占总收入的1.94%，毛利率高达36.97%，但收入规模较小。

风险提示

• 现金流压力：经营活动产生的现金流量净额虽有改善，但仍为负值，需关注公司未来的现金流管理。
• 应收账款风险：应收账款的快速增长可能导致坏账风险增加。
• 费用增长过快：管理费用和财务费用的大幅增长可能进一步压缩利润空间。

综上所述，挖金客在2025年上半年实现了业务扩展，但多项财务指标承压，需关注其未来盈利能力及现金流状况。

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