新莱应材（300260）：2025年中报显示业绩承压，现金流改善但需警惕债务与应收账款风险

近期新莱应材（300260）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

新莱应材（300260）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为14.09亿元，同比下降0.62%；归母净利润为1.08亿元，同比下降23.06%；扣非净利润为1.06亿元，同比下降19.61%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为7.37亿元，同比上升0.98%，但归母净利润为5709.78万元，同比下降20.68%，扣非净利润为5529.59万元，同比下降23.73%。

主要财务指标分析

盈利能力

公司2025年中报显示，毛利率为24.46%，同比减少4.33个百分点；净利率为7.63%，同比减少22.88个百分点。每股收益为0.27元，同比减少21.63%。这些数据显示公司在盈利能力方面面临一定挑战。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.64亿元，三费占营收比为11.67%，同比增加4.24个百分点。这表明公司在费用控制方面存在一定的压力。

现金流状况

尽管公司整体业绩承压，但经营活动产生的现金流量净额为0.32元/股，同比增加41.75%，显示出公司在现金流管理方面的改善。然而，投资活动产生的现金流量净额下降78.17%，主要由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。

资产负债状况

公司货币资金为4.9亿元，同比增长35.29%；应收账款为7.98亿元，同比减少3.26%；有息负债为18.71亿元，同比增长23.48%。值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达352.35%，表明公司在应收账款管理方面存在一定风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自无菌包材和高纯及超高纯应用材料。无菌包材收入为6.85亿元，占总收入的48.63%，毛利率为27.14%；高纯及超高纯应用材料收入为4.41亿元，占总收入的31.30%，毛利率为23.79%。食品类行业收入为8.46亿元，占总收入的60.03%，毛利率为24.87%。

发展回顾与展望

报告期内，公司业绩稳定增长，得益于半导体行业国产化进程加快，技术创新和市场机遇把握得当。尽管海外业务受地缘政治和国际经济环境影响有所下滑，但国内乳制品和饮料行业的稳健发展推动了公司产品市占率的增长。公司通过严格的质量管理和先进的技术水平，提升产品竞争力，并持续推进数字化转型，提高生产效率。

风险提示

公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.95%），债务状况（有息资产负债率已达34.51%），以及应收账款状况（应收账款/利润已达352.35%）。

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