振芯科技（300101）：2025年中报显示业绩显著增长但需关注现金流与应收账款

近期振芯科技（300101）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著增长

根据振芯科技（300101）发布的2025年中报，公司营业总收入达到4.83亿元，同比增长36.44%；归母净利润为6555.35万元，同比增长36.71%；扣非净利润为5480.87万元，同比增长82.37%。尤其值得注意的是，第二季度的营业总收入为3.14亿元，同比增长46.11%，归母净利润为5700.73万元，同比增长77.54%。

盈利能力提升

公司的盈利能力有所增强，毛利率为61.54%，同比增加了8.38个百分点；净利率为13.31%，同比增加了1.74个百分点。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了成效。

成本与费用

尽管收入和利润增长显著，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.39亿元，占营收比例为28.86%，同比增加了18.02%。管理费用大幅增长90.31%，主要是由于股权激励导致的股份支付费用增加。

现金流与应收账款

公司每股经营性现金流为-0.01元，同比下降274.74%，主要原因是本期生产采购支出较上年同期增加。此外，应收账款为11.63亿元，占利润的比例高达2906.82%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大压力。

主营业务分析

从主营业务构成来看，集成电路业务收入为2.43亿元，占总收入的50.23%，毛利率为69.35%；北斗导航综合应用业务收入为1.71亿元，占总收入的35.43%，毛利率为61.61%。智慧城市建设运营服务和机器感知与智能化产品业务分别占总收入的11.34%和2.44%，毛利率分别为30.50%和56.70%。

地区分布

从地区分布来看，华北地区贡献最大，收入为2.12亿元，占总收入的43.82%，毛利率为58.94%；其次是西南地区，收入为1.38亿元，占总收入的28.51%，毛利率为53.95%。华东、华中、华南和西北地区的毛利率较高，分别为78.02%、78.82%、49.18%和81.81%。

发展前景与风险

公司作为“智能化芯片—智能化终端—智能化应用及服务”整体解决方案提供商，在集成电路、北斗导航、机器感知与智能化、智慧城市建设等领域具有较强的技术实力和市场地位。然而，公司需密切关注现金流状况和应收账款管理，以确保未来的可持续发展。

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