金利华电（300069）2025年中报：营收与净利润增长，但需关注应收账款和债务风险

近期金利华电（300069）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

金利华电（300069）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为9365.91万元，同比上升8.59%；归母净利润为623.18万元，同比上升10.72%；扣非净利润为393.49万元，同比上升2.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为6078.12万元，同比上升3.29%；第二季度归母净利润为701.57万元，同比下降28.38%；第二季度扣非净利润为587.7万元，同比下降36.77%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：33.41%，同比增加4.84个百分点。
• 净利率：6.67%，同比减少4.54个百分点。
• 每股收益：0.05元，同比增加10.81%。

成本与费用

• 三费占营收比：25.33%，同比增加13.20个百分点。
• 管理费用：同比增加35.09%，主要原因是管理人员增加及资产重组期间发生的中介费用。
• 财务费用：同比增加192.78%，主要原因是银行借款金额上升导致利息费用增加约120万元。

资产与负债

• 应收账款：7563.35万元，同比增加51.65%。
• 有息负债：1.58亿元，同比增加172.55%。
• 货币资金：6284.44万元，同比增加8.14%。

现金流

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加98.71%，主要原因是销售回款情况良好。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少194.65%，主要原因是支付绝缘子扩产项目款项及其他工程项目款项。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加253.27%，主要原因是借入银行借款补充营运资金。

业务构成

主营业务收入

• 玻璃绝缘子：7826.47万元，占主营收入的83.56%，毛利率为33.70%。
• 戏剧影视：1539.44万元，占主营收入的16.44%，毛利率为31.93%。

地区分布

• 国内：8709.04万元，占主营收入的92.99%，毛利率为33.80%。
• 国外：656.88万元，占主营收入的7.01%，毛利率为28.22%。

发展回顾与展望

行业背景

公司主营业务涵盖玻璃绝缘子和戏剧演出两大领域。玻璃绝缘子业务受益于“十四五”现代能源体系规划及特高压工程建设提速，行业景气度持续提升。国家电网和南方电网“十四五”期间合计投资约3万亿元，2025年上半年电网工程投资达2,911亿元，同比增长14.6%。公司是国内少数具备特高压玻璃绝缘子生产能力的企业之一，产品覆盖1kV至1100kV电压等级，拥有百余种规格型号。

戏剧演出业务

2025年上半年全国剧场类演出市场整体向好，公司子公司央华时代聚焦舞台剧制作与演出，出品剧目包括《情书》《如梦之梦》《雷雨·后》《悲惨世界》《鳄鱼》等。报告期内该业务营收1,539.44万元，同比下降25.40%，主要因排演场次减少。

风险提示

• 应收账款：应收账款同比增加51.65%，达到7563.35万元，需关注其回收情况。
• 债务状况：有息负债同比增加172.55%，达到1.58亿元，需关注公司的偿债能力。
• 现金流：虽然经营活动现金流有所改善，但投资活动现金流大幅减少，需关注公司未来的资金需求。

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