香山股份（002870）2025年中报：营收微降，净利润显著下滑，现金流改善

近期香山股份（002870）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

香山股份（002870）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为29.38亿元，同比下降0.56%；归母净利润为5297.84万元，同比下降33.30%；扣非净利润为4834.16万元，同比下降36.81%。第二季度单季营业总收入为14.95亿元，同比上升1.79%；归母净利润为3034.07万元，同比下降13.24%；扣非净利润为2821.83万元，同比下降17.79%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：22.88%，同比下降3.03%。
• 净利率：2.74%，同比下降34.64%。
• 三费占营收比：12.58%，同比上升4.99%。
• 每股收益：0.4元，同比下降33.33%。
• 每股净资产：12.58元，同比上升5.93%。
• 每股经营性现金流：1.98元，同比上升54.34%。

资产与负债

• 货币资金：10.69亿元，同比上升21.86%。
• 应收账款：11.34亿元，同比上升6.51%，占最新年报归母净利润比达730.45%。
• 有息负债：30.08亿元，同比上升1.03%。

主营收入构成

• 汽车智能座舱部件：19.48亿元，占主营收入的66.31%，毛利率为22.65%。
• 新能源汽车配件、充配电业务及其他：5.43亿元，占主营收入的18.47%，毛利率为15.90%。
• 衡器产品：4.27亿元，占主营收入的14.53%，毛利率为33.10%。
• 其他：2033.67万元，占主营收入的0.69%，毛利率为17.19%。

经营情况评述

收入与利润

报告期内，公司实现营业收入29.38亿元，同比下降0.56%；归母净利润0.53亿元，同比下降33.30%，扣非归母净利润0.48亿元，同比下降36.81%。全球经济增速放缓、贸易保护主义与地缘冲突等因素导致终端需求与企业成本两端承压，进而影响公司业绩。

现金流与费用

• 经营活动产生的现金流量净额：同比上升54.34%，主要得益于公司提高营运效率，节约营运资金。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比上升69.44%，主要由于公司支付3.4亿元股权款。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降99.06%，公司控制负债规模，提高资金使用效率。

发展策略

公司继续加大民族品牌的开拓力度，获多个国内主流客户新项目定点，预计未来几年将产生稳定收入。公司自研执行器实现规模化量产，应用于充电口盖及电动出风口等产品，智能表面业务创新升级，声光电膜片智能表面已实现量产。公司正积极推动海外工厂的组织变革、管理提效、运营降本等措施，努力改善经营效益。

财务健康度

• 现金流状况：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.2%）。
• 债务状况：建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.06%）。
• 应收账款状况：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达730.45%）。

总体来看，香山股份2025年中报显示公司在营收和净利润方面面临一定压力，但现金流有所改善，公司正在通过多种措施应对当前挑战。

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