明牌珠宝（002574）2025年中报：营收与利润双双下滑，三费占比显著上升

近期明牌珠宝（002574）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

明牌珠宝（002574）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为19.39亿元，同比下降20.3%。归母净利润为-7758.79万元，同比下降646.62%。扣非净利润为-9346.0万元，同比下降575.97%。第二季度单季营业总收入为9.65亿元，同比下降10.44%，归母净利润为-3956.7万元，同比下降524.63%，扣非净利润为-4855.54万元，同比下降93.65%。

财务指标分析

利润与成本

• 毛利率：8.13%，同比减少9.0%。
• 净利率：-3.99%，同比减少704.48%。
• 三费占营收比：12.92%，同比增加51.04%。
• 每股净资产：5.7元，同比减少3.45%。
• 每股经营性现金流：-0.27元，同比减少403.2%。
• 每股收益：-0.15元，同比减少600.0%。

资产与负债

• 货币资金：8.39亿元，同比减少29.35%。
• 应收账款：3亿元，同比减少22.14%。
• 有息负债：17.18亿元，同比增加1.59%。

主营业务构成

• 珠宝首饰产品：主营收入17.4亿元，占总收入的89.71%，毛利率为11.31%。
• 房产营销服务：主营收入1.07亿元，占总收入的5.51%，毛利率为9.31%。
• 新能源光伏电池片产品：主营收入8850.53万元，占总收入的4.56%，毛利率为-56.82%。
• 其他：主营收入405.13万元，占总收入的0.21%，毛利率为28.92%。

经营情况评述

财务指标变动原因

• 管理费用：变动幅度为87.67%，主要原因是折旧与摊销增加。
• 财务费用：变动幅度为181.25%，主要原因是利息支出增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-403.2%，主要原因是去年收到承兑保证金及购买黄金专用存款。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为101.61%，主要原因是去年同期收到定期存单质押款。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-88.31%，主要原因是借款减少。

发展回顾

珠宝首饰业务

• 行业情况：2025年上半年，中国珠宝市场呈现出黄金强势领跑而其他品类表现分化的特点，黄金消费量同比下降3.54%，其中黄金首饰消费量下降26%，金条及金币消费量增长23.69%。
• 销售模式：公司实现线上销售收入36768.21万元，同比增长45.83%，占公司销售收入的18.96%。

光伏电池业务

• 业务情况：公司主要产品为N型TOPCon高效光伏电池片，生产的电池平均量产转换效率已超26.75%，产品技术指标得到行业广泛认可。

房地产营销业务

• 业务情况：公司通过大数据技术、精准营销、品牌赋能，构建了一个标准化、规模化、高效益、创新型的数据化房产服务平台。

核心竞争力分析

珠宝首饰业务

• 品牌与品质：公司致力于将明牌珠宝打造成为国内领先的时尚优质珠宝品牌，通过产品设计、店面形象、广告投放和各类线上线下营销活动，向消费者传递清晰的品牌印象。

光伏电池片业务

• 技术与市场：公司凭借尖端工艺设备、专业研发技术、资金及管理优势，快速打造高技术、强竞争力的代表性产品。

房地产营销业务

• 数据与平台：公司通过对房产大数据的开发、整合与应用，为客户提供智能高效的数据营销、数据金融和数据资产服务。

财务健康度

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为35.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.54%。
• 债务状况：有息资产负债率已达24.82%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.8%。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达1667.11%。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。