大金重工（002487）：2025年中报显示强劲增长，但需关注应收账款风险

近期大金重工（002487）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著提升

根据大金重工（002487）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。具体来看，营业总收入达到28.41亿元，同比上升109.48%；归母净利润为5.47亿元，同比上升214.32%；扣非净利润为5.63亿元，同比上升250.48%。这些数据表明公司在2025年上半年取得了非常亮眼的成绩。

单季度数据同样出色

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为17.0亿元，同比上升90.36%；归母净利润为3.16亿元，同比上升161.04%；扣非净利润为3.17亿元，同比上升173.93%。这进一步验证了公司整体业绩的强劲增长。

主要财务指标分析

盈利能力

公司的毛利率为28.17%，同比减少1.4%；净利率为19.24%，同比增加50.05%。尽管毛利率略有下降，但净利率的大幅提升反映了公司在成本控制和运营效率方面的改进。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为5383.58万元，三费占营收比为1.89%，同比减少了81.9%。这表明公司在费用控制方面取得了显著成效，极大地提升了盈利能力。

每股指标

每股净资产为12.18元，同比增加11.4%；每股经营性现金流为0.37元，同比减少3.78%；每股收益为0.86元，同比增加218.52%。每股收益的大幅增长反映了公司股东价值的显著提升。

应收账款风险值得关注

值得注意的是，本报告期大金重工的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达266.95%。这意味着公司需要加强对应收账款的管理和回收，以降低潜在的坏账风险。

主营业务构成分析

产品构成

公司主营业务收入主要来自风电装备产品，收入为26.86亿元，占总收入的94.54%，毛利率为25.53%。新能源发电收入为1.25亿元，占总收入的4.38%，毛利率高达73.94%。其他业务收入为3054.35万元，占总收入的1.07%，毛利率为73.83%。

地区分布

公司出口业务收入为22.43亿元，占总收入的78.95%，毛利率为30.69%；国内业务收入为5.98亿元，占总收入的21.05%，毛利率为18.70%。出口业务的高占比和高毛利率显示了公司在国际市场上的竞争力。

发展前景展望

公司作为海上风电基础结构及塔筒解决方案领域的全球领先企业，受益于全球风电市场的快速发展，尤其是欧洲市场的强劲需求。公司积极布局“第三增长曲线”，与国际头部浮式基础解决方案提供商合作，未来有望在漂浮式风电领域取得更大突破。然而，公司仍需关注应收账款的管理，确保资金链的安全性和稳定性。

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