柘中股份（002346）：2025年中报显示净利润显著增长但现金流和费用控制面临挑战

近期柘中股份（002346）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

柘中股份（002346）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.66亿元，同比下降14.49%；归母净利润为1.47亿元，同比上升196.81%；扣非净利润为4147.89万元，同比下降11.76%。第二季度营业总收入为1.98亿元，同比下降25.0%；第二季度归母净利润为-53.38万元，同比上升92.77%；第二季度扣非净利润为2429.33万元，同比下降45.8%。

盈利能力分析

公司在2025年上半年表现出较强的盈利能力，毛利率为25.36%，同比增长6.31%；净利率为40.05%，同比增长213.22%。每股收益为0.34元，同比增长197.14%。尽管如此，扣非净利润的下降表明公司的核心业务盈利能力有所减弱。

费用控制与现金流

本报告期，柘中股份的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比显著上升，总和占总营收的比例为13.49%，同比增长179.33%。具体来看，销售费用减少了45.95%，主要是由于运输费及会务招待服务费的减少；财务费用增加了138.13%，主要受上海达甄的其他合伙人享有的利润计入当期损益的影响。

经营活动产生的现金流量净额为-0.03元/股，同比下降242.86%，主要原因是销售商品提供劳务收到的现金和购买商品支付的现金减少以及支付的各项税费增加。这表明公司在现金流管理方面面临一定压力。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.58亿元，同比增长507.04%；应收账款为5.18亿元，同比下降6.94%；有息负债为3.17亿元，同比增长956.67%。虽然货币资金大幅增加，但应收账款较高，且有息负债显著上升，需关注其对公司未来偿债能力的影响。

投资活动与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额同比增长535.32%，主要由于收回投资收到的现金增加及投资支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增长62.99%，主要由于取得借款收到的现金增加及回购股份支付的现金增加。

总结

总体而言，柘中股份在2025年上半年实现了归母净利润的显著增长，但扣非净利润的下降和现金流的恶化表明公司在费用控制和现金流管理方面面临挑战。此外，较高的应收账款和快速上升的有息负债也值得关注。

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