汇洲智能（002122）增收不增利，净利润大幅下滑，需关注现金流与应收账款

近期汇洲智能（002122）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

汇洲智能（002122）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.48亿元，同比上升19.28%，但归母净利润仅为1898.82万元，同比下降66.81%。扣非净利润为1786.15万元，同比下降65.66%。这表明公司在报告期内虽然实现了收入的增长，但盈利能力显著下降。

单季度数据

第二季度，公司营业总收入为2.89亿元，同比上升25.65%，但归母净利润为-277.39万元，同比下降104.55%，扣非净利润为-347.97万元，同比下降106.38%。这进一步凸显了公司在盈利方面的挑战。

主要财务指标

• 毛利率：27.37%，同比增加30.63%
• 净利率：3.16%，同比减少71.49%
• 三费占营收比：18.79%，同比减少12.48%
• 每股净资产：1.07元，同比减少8.13%
• 每股经营性现金流：-0.02元，同比增加35.37%
• 每股收益：0.01元，同比减少66.78%

主营收入构成

公司主营收入主要来自高端装备制造和大模型数据服务。其中，高端装备制造业务实现营业收入4.91亿元，占总收入的89.62%，毛利率为27.80%；大模型数据服务业务实现营业收入3780.12万元，占总收入的6.90%，毛利率为19.95%。

关键财务变动原因

• 合同负债：变动幅度为-8.69%，原因是本期子公司加快产品验收进度。
• 交易性金融资产：变动幅度为145.88%，原因是公司本期投资增加。
• 研发投入：变动幅度为100.59%，原因是本期子公司研发项目结题成本及人工成本增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-1348.59%，原因是本期取得子公司及金融资产投资支出较多。
• 投资收益：变动幅度为365.2%，原因是本期处置交易性金融资产取得的投资收益较多。
• 公允价值变动收益：变动幅度为-98.69%，原因是上年同期非流动金融资产增值较多。

需关注的问题

1. 现金流状况：公司货币资金为4.78亿元，同比减少5.66%，货币资金/流动负债仅为75.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.31%。

2. 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

3. 应收账款状况：应收账款为1.98亿元，同比增加51.06%，年报归母净利润为负。

综上所述，汇洲智能在2025年上半年虽然实现了收入增长，但盈利能力大幅下滑，需重点关注现金流和应收账款的管理。

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