蓝焰控股（000968）：2025年中报显示业绩稳健但需关注应收账款和债务状况

近期蓝焰控股（000968）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

蓝焰控股（000968）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为11.11亿元，同比下降4.12%；归母净利润为2.34亿元，同比上升5.07%；扣非净利润为2.26亿元，同比上升0.76%。第二季度单季营业总收入为5.47亿元，同比下降7.13%；归母净利润为4915.68万元，同比下降21.96%；扣非净利润为4227.14万元，同比下降34.06%。

主要财务指标

• 毛利率：31.5%，同比减少19.28%。
• 净利率：20.45%，同比增加10.22%。
• 三费占营收比：13.77%，同比增加11.51%。
• 每股净资产：6.38元，同比增加4.77%。
• 每股经营性现金流：0.67元，同比增加130.6%。
• 每股收益：0.24元，同比增加4.35%。

应收账款与债务状况

报告期末，蓝焰控股的应收账款为10.81亿元，占最新年报归母净利润的比例高达248.76%，表明公司存在较大的应收账款回收压力。此外，公司的有息负债为36.71亿元，有息资产负债率为33.18%，需关注其债务偿还能力。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增加了130.6%，主要原因是报告期收到的政府补贴等其他收益增加，以及加大了应收款项的清收力度，使得经营流入同比增加。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额同比增加了69.3%，主要是由于报告期公司发行了科技创新公司债券，筹资流入同比增加。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自煤层气销售，收入为10.72亿元，占总收入的96.44%，毛利率为33.03%。气井建造工程收入为3611.59万元，占总收入的3.25%，毛利率仅为1.40%。公司在山西省内的销售收入为10.96亿元，占总收入的98.60%，毛利率为31.55%。

发展回顾

报告期内，公司实现煤层气销量6.15亿立方米，营业收入11.11亿元，归母净利润2.34亿元。公司持续推进稳产增产、技术创新和数智化转型，连续三年入选国务院国资委“双百企业”。

总结

总体来看，蓝焰控股在2025年上半年实现了较为稳健的业绩增长，但需关注应收账款的回收情况和较高的债务水平。经营活动现金流的显著改善和筹资活动的积极进展为公司提供了较好的资金支持。

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